風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)算題講義-展示頁(yè)
2025-04-04 05:33本頁(yè)面
【正文】 期初投資額）/期初投資額*100% 例如：投資者A期初以每股20元的價(jià)格購(gòu)買某股票100股，同時(shí)賣出股票的價(jià)格是22元，則在此半年期間，投資者A在該股票上的百分比收益率為：%（P24） 在實(shí)踐中，如果需要對(duì)不同投資期限金融產(chǎn)品的投資收益率進(jìn)行比較，通常需要計(jì)算這些金融產(chǎn)品的年化收益率，同時(shí)考慮復(fù)利收益。 百分比收益率是當(dāng)期資產(chǎn)總價(jià)值的變化及其現(xiàn)金收益占期初投資額的百分比。 % % 『正確答案』A ?。ǘ┌俜直仁找媛? 當(dāng)面對(duì)不同的投資機(jī)會(huì)，需要對(duì)不同的部門或投資者的收益進(jìn)行比較或選擇時(shí)，就無(wú)法通過絕對(duì)收益作出判斷。第四講 風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)算題專題知識(shí)點(diǎn)一、收益的計(jì)量 ?。ㄒ唬┙^對(duì)收益： 是對(duì)投資成果的直接衡量，反映投資行為得到的增值部分的絕對(duì)量 公式：絕對(duì)收益=P—P0=期末資產(chǎn)價(jià)值總額—期初投入資金總額 絕對(duì)收益是實(shí)際生活中，對(duì)投資收益最直接、最直觀的計(jì)量方式，是投資成果的直接反映，也是很多報(bào)表中記錄的數(shù)據(jù)。（體現(xiàn)絕對(duì)收益，但相對(duì)收益無(wú)法衡量） 例題： 一位投資者將1萬(wàn)元存入銀行，1年到期后得到本息支付共計(jì)11000元，投資的絕對(duì)收益是（ ）。此時(shí)，需要有一個(gè)可比基準(zhǔn)進(jìn)行判斷，百分比收益率能解決這一問題。百分比收益率通常用百分?jǐn)?shù)表示。知識(shí)點(diǎn)二、常用的概率統(tǒng)計(jì)知識(shí) （一）預(yù)期收益率: 由于投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，資產(chǎn)或投資組合的未來(lái)收益也往往不確定，在風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中，為對(duì)這種不確定的收益進(jìn)行計(jì)量和評(píng)估，通常需要計(jì)算資產(chǎn)或投資組合未來(lái)的期望收益率，以便于比較和決策。假定收益率R服從某種概率分布，資產(chǎn)的未來(lái)收益率有n種可能的取值每種收益率對(duì)應(yīng)出現(xiàn)的概率為pi，則該資產(chǎn)的預(yù)期收益率E（R）為： E（R）=p1r1+p2r2+…+pnrn （收益率*概率） 其中，E（R）代表收益率R取值平均集中的位置。假定股票市場(chǎng)1年后可能出現(xiàn)5種情況，每種情況所對(duì)應(yīng)的收益率和概率如表11所示：收益率（r）50%30%10%10%30% 概率（p） 則1年后投資股票市場(chǎng)的預(yù)期收益率為： E（R）=++=，即10%。假設(shè)資產(chǎn)的未來(lái)收益率有n種可能的取值，每種收益率對(duì)應(yīng)出現(xiàn)的概率為pi，收益率r的第i個(gè)取值的偏離程度用[riE（R）]2來(lái)計(jì)量，則資產(chǎn)的方差Var（R）為： Var（R）=p1[r1E（R）]2+p2[r2E（R）]2+…pn[rnE（R）]2 概率*（收益率—期望收益率） 方差的平方根稱為標(biāo)準(zhǔn)差，用σ表示?！ ±}： 資產(chǎn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差越大，表明資產(chǎn)收益率的波動(dòng)性越大?！ 赫_答案』BC （三）正態(tài)分布 正態(tài)分布是描述連續(xù)型隨機(jī)變量的一種重要的概率分布 若隨機(jī)變量X的概率密度函數(shù)為： 則稱X服從參數(shù)為μ、σ的正態(tài)分布，記N（μ，σ2 ）?！ ≌龖B(tài)分布具有如下重要性質(zhì)： =μ對(duì)稱，在X=μ處曲線最高，在X=μ+σ，X=μσ處各有一個(gè)拐點(diǎn) ，隨μ值不同，曲線位置不同，故也稱μ為位置參數(shù) ，隨σ值不同，曲線肥瘦不同，故也稱μ為形狀參數(shù) 、2倍、%，95%，99% 在商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中，正態(tài)分布廣泛應(yīng)用于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)量化，經(jīng)過修正后也可用于信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)量化?！ ±}： 以下對(duì)正態(tài)分布的描述正確的是（?。??！ 「鶕?jù)投資組合理論，構(gòu)建資產(chǎn)組合即多元化可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，以投資兩種資產(chǎn)為例，假設(shè)兩種資產(chǎn)預(yù)期收益率為R1，R2，每一種資產(chǎn)投資權(quán)重為W1，W2=1W1， 則該資產(chǎn)組合預(yù)期收益率為Rp=W1R1+W2R2 （權(quán)重*收益率） 如兩種資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差為σ1， σ2，兩種資產(chǎn)相關(guān)系數(shù)為p，則該組合標(biāo)準(zhǔn)差為： σp＝ 二次根號(hào)下（權(quán)重1的平方標(biāo)準(zhǔn)差1的平方＋權(quán)重2的平方標(biāo)準(zhǔn)差2的平方+2相關(guān)系數(shù)權(quán)重1標(biāo)準(zhǔn)差1權(quán)重2標(biāo)準(zhǔn)差2） 因?yàn)橄嚓P(guān)系數(shù)1≤p≤1， 所以W12σ12＋W22σ22＋2ρW1 W2σ1σ2=（W1σ1+W2σ2）2 當(dāng)兩種資產(chǎn)之間收益率變化不完全相關(guān)，該資產(chǎn)組合整體風(fēng)險(xiǎn)小于各項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)之和，揭示資產(chǎn)組合降低和分散風(fēng)險(xiǎn)的原理。假設(shè)其他條件不變，當(dāng)各資產(chǎn)間的相關(guān)系數(shù)為正時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效果較差；當(dāng)相關(guān)系數(shù)為負(fù)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效果較好?！ ±}： ，頭寸分別為300萬(wàn)元、200萬(wàn)元、100萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)的年資產(chǎn)收益率為5%、15%、和12%，該部門總的資產(chǎn)收益率是（?。?。 『正確答案』B知識(shí)點(diǎn)四、經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益率 商業(yè)銀行根據(jù)不同部門、業(yè)務(wù)單位和產(chǎn)品/項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益特性，將有限的經(jīng)濟(jì)資本在機(jī)構(gòu)整體范圍內(nèi)進(jìn)行合理配置，有助于銀行從風(fēng)險(xiǎn)的被動(dòng)接受者轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)管理者， 經(jīng)濟(jì)資本配置對(duì)商業(yè)銀行的積極作用體現(xiàn)在兩個(gè)方面： 一是有助于提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。股本收益率（ROE）和資產(chǎn)收益率（ROA）有局限 如果一家商業(yè)銀行因?yàn)榇笠?guī)模投資短期能源市場(chǎng)
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