[財務(wù)管理]第11章項目分析與評估-展示頁
2025-01-28 18:02本頁面
【正文】 按件計酬的工人工資、推銷傭金以及按加工量計算的固定資產(chǎn)折舊費等，均屬于變動成本。 ? 正確理解固定成本的相關(guān)范圍還必須解決這樣一個問題，就是當(dāng)原有的相關(guān)范圍被打破，固定成本是否還表現(xiàn)為某種固定性，答案是肯定的。前面在給固定成本下定義時曾冠以“在一定期間和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)”這樣一個定語，也就是說固定成本的“固定性”不是絕對的，而是有限定條件的，或者說是有范圍的。又被稱作“經(jīng)營能力成本”。例如廠房及機(jī)器設(shè)備按直線法計提的折舊費、照明費、行政管理人員的工資等。這些成本的基本特征是其絕對額的大小直接取決于企業(yè)管理當(dāng)局根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營狀況而作出的判斷。 ? 酌量性固定成本也稱為選擇性固定成本或者任意性固定成本，是指管理當(dāng)局的決策可以改變其支出數(shù)額的固定成本。 ? 固定成本總額雖不受業(yè)務(wù)總量變動的影響，但若站在單位業(yè)務(wù)量所負(fù)擔(dān)固定成本多寡的角度來考察，單位產(chǎn)品所負(fù)擔(dān)的固定成本與產(chǎn)量成反比關(guān)系，即產(chǎn)量的增加會導(dǎo)致單位產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定成本的下降，反之亦然。按成本性態(tài)可以將企業(yè)的全部成本分為固定成本和變動成本。 ? 單因素敏感性分析與多因素敏感性分析 模擬分析 ? 情境分析和敏感性分析兩種方法的結(jié)合就構(gòu)成了模擬分析 (simulation analysis)的雛形。 最差情況 最好情況 銷售量 5500 6500 單位價格 75 85 單位變動成本 62 58 固定成本 55000 45000 情境 凈利潤 現(xiàn)金流量 NPV IRR 基本情況 19800 59800 15567 % 最差的情況 15510 24490 111719 % 最好的情況 59730 99730 159504 % 根據(jù)上面的最差最好情況分析，我們可以計算出每種情況下的凈利潤和現(xiàn)金流量。 ? 為了得到最差的情況 我們給每一個變量賦予最不好的值。 情境分析與其他條件分析 ? 起步 ? 第一步：根據(jù)預(yù)測的現(xiàn)金流量來估計 NPV，即先導(dǎo)步驟 —— 基本情況分析； ? 第二步：研究對未來所做的不同假設(shè)對估計值的影響。 ? 價值來源 ? 一個關(guān)鍵因素是市場的競爭程度。我們所希望的是我們評估大量的項目，平均起來我們的預(yù)測是正確的。第 11章 項目分析與評估 本章主要內(nèi)容 ? 評估 NPV估計值 ? 情境分析與其他條件分析 ? 保本點分析 ? 經(jīng)營現(xiàn)金流量、銷售量和保本點 ? 經(jīng)營杠桿 ? 資本限額 ? 概要與總結(jié) 評估 NPV估計值 ? 基本問題 ? 基本問題：如果一個項目有正的 NPV，可能是 ：確實如此 估計不準(zhǔn)確 ? 預(yù)測與實際現(xiàn)金流 ? 預(yù)測風(fēng)險 —— 由于預(yù)測現(xiàn)金流量的錯誤導(dǎo)致做出錯誤決策的可能性。 —— 財務(wù)經(jīng)理非常關(guān)注 評估 NPV估計值 ? 預(yù)測的與實際的現(xiàn)金流量 ? 在任何情況下，我們并不是真的希望估計的現(xiàn)金流量完全正確。 評估 NPV估計值 ? 預(yù)測風(fēng)險 由于預(yù)測現(xiàn)金流量的錯誤導(dǎo)致我們做出糟糕決策的可能性，就叫做預(yù)測風(fēng)險（ forecasting risk ），也稱估計風(fēng)險（ estimation risk）。 ? 另一個因素是潛在的競爭。 情境分析 ? 條件分析的基本形式被稱為情境分析 ? 情境 —— 未來各種可能會出現(xiàn)的情形，如 ? 最好的情形 ? 基本情
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