財政學(xué)第十二章ppt課件-展示頁
2025-01-26 19:44本頁面
【正文】 節(jié) 政府直接隱性債務(wù)和或有債務(wù) 第十二章 國債和國債市場 《 財政學(xué) 》 (第六版） 陳共 主編 Theory of national debt Economic effect and policy function of national debt Analysis of burden ratio and dependency ratio of national debt The national debt market Direct recessive liabilities and contingent liabilities Chapter 12 National debt and its market 《 財政學(xué) 》 (第六版） 陳共 主編 第一節(jié) 國債原理 ? 一、國債及其種類、結(jié)構(gòu)和負擔(dān) ? (the types 、 structure and burden of national debt ) ? 二、國債制度要素 ? (the elements of national debt system) 《 財政學(xué) 》 (第六版） 陳共 主編 第一節(jié) 國債原理 ? 一、國債及其種類、結(jié)構(gòu)和負擔(dān) ? （一）國債的含義 ? （二）國債的種類 ? （三）國債的結(jié)構(gòu) ? （四）國債負擔(dān)和限度 中國人民銀行 《 財政學(xué) 》 (第六版） 陳共 主編 第一節(jié) 國債原理 ? 國債的種類 ? 1．以國家舉債的形式為標準，分為國家借款和發(fā)行債券。 ? 2．以籌措和發(fā)行的地域為標準，分為內(nèi)債和外債。 ? 4．以發(fā)行的憑證為標準，分為憑證式國債和記賬式國債。國債是一個特殊的財政范疇，它首先是一種非經(jīng)常性的財政收入，又是一個特殊的債務(wù)范疇，它與私債的本質(zhì)區(qū)別在于發(fā)行的依據(jù)或擔(dān)保物不同。 ? 國債產(chǎn)生與奴隸社會。 我國國債發(fā)行的三個階段 ? 第一階段：新中國剛剛成立的 1950年，發(fā)行了“人民勝利折實公債”； ? 第二階段： 19541958年，分五次發(fā)行了”國家經(jīng)濟建設(shè)公債“； ? 第三階段： 1979年改革開放以后，從理論上矯正了”既無內(nèi)債又無外債是社會主義的優(yōu)越性“的錯誤思想。這是國債運行的起點和初始環(huán)節(jié)。其特點是認購期限較短，發(fā)行條件固定，推銷機構(gòu)不限，主要適用于中長期債券的發(fā)行。這是一種在金融市場上通過公開招標發(fā)行國債的方式。主要適用于中短期國債，特別是國庫券的發(fā)行。一般由財政部門委托金融機構(gòu)、中央銀行或證券經(jīng)紀人在金融市場上設(shè)立專門柜臺代為經(jīng)銷國債的方式。這種方式主要適用于不可轉(zhuǎn)讓債券，特別是對居民發(fā)行的儲蓄債券。它是由財政部門直接與認購者舉行一對一談判出售國債的發(fā)行方式。其中主要是商業(yè)銀行、儲蓄銀行、保險公司、各種養(yǎng)老基金和政府信托基金等； ? （ 5）綜合方式 ? 這是一種綜合上述各種方式的特點而加以綜合使用的國債發(fā)行方式。 ? （ 6）強制攤派方式。其特點是帶有強制性，即一旦攤銷數(shù)額和對象確定，不論認購者是否愿意，都必須如數(shù)支付債款，接受債券，因而在形式上接近于稅收。但它的弊端也非常明顯，這就是它違背信用經(jīng)濟的基本要求，容易使認購者產(chǎn)生抵觸情緒。 ? 平價發(fā)行就是政府債券按票面值出售，即認購考按照國債票面值支付購金，政府按票面值取得收入，到期按票面還本。 ? 折價發(fā)行是指政府債券以低于票面值的價格出售，即認購者按照低于票面值的價格支付購金，政府按這一折價取得收入，到期仍按票面值還本。 ? 溢價發(fā)行就是政府債券以超過票面值的價格出售，即認購者按高于票面值的價格支付購金，政府按這一增價取得收入，到期則按票面值還本。 ? 可以將政府債券看成是財富的一部分，當人們持有債券而增加消費時，說明國債具有資產(chǎn)效應(yīng)。 ? 效應(yīng)體現(xiàn)在兩個方面，一是增加總需求量，二是改變總需求結(jié)構(gòu)。 ? 商業(yè)銀行或居民個人購買國債表現(xiàn)為商業(yè)銀行在中央銀行準備金的減少或居民個人在商業(yè)銀行儲蓄存款的減少，而當財政支用時又會表現(xiàn)為商業(yè)銀行準備金的恢復(fù)或居民儲蓄存款的恢復(fù)，因此貨幣供給規(guī)模不變，只是商業(yè)銀行擁有的資金暫時轉(zhuǎn)為財政使用，或者居民儲蓄通過國債轉(zhuǎn)為投資，也就是購買力或資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移或替代，從而不產(chǎn)生總需求擴張的效應(yīng)。 ? 例如，國債收入用于投資，自然會增加投資需求，但用于投資會提供供給，而且由于投資領(lǐng)域的不同，也就改變了供給結(jié)構(gòu)。大致測算 , 國債投資每年拉動經(jīng)濟增長 至 2 個百分點 , 累計創(chuàng)造就業(yè)崗位 750 萬個。2 、加快了中西部和東北老工業(yè)基地經(jīng)濟的發(fā)展 , 促進地區(qū)經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展 。4 、調(diào)節(jié)收入分配差距擴大保持社會穩(wěn)定 。6 、國債的投資對經(jīng)濟的可持續(xù)性發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。在經(jīng)濟學(xué)中 , 擠出效應(yīng)的觀點認為 : 如果政府支出的增長依靠債務(wù)融資 , 將會導(dǎo)致貨幣需求增加和市場利率上升 , 此時私人投資下降。 ? 2 、國債的經(jīng)濟負擔(dān)加重。由此可見 , 如果經(jīng)濟與社會保持穩(wěn)定 , 我國實行擴張性財政政策的余地仍然較大。我國的國債絕大部分為 2一 5 年的中期國債 , 期限集中 , 短期和長期國債比較缺乏。另外 , 雖然央行的公開市場操作容易對中長期利率產(chǎn)生較大影響 , 但短期國債的缺乏 , 使其對短期利率影響有限 ,可見 , 國債期限結(jié)構(gòu)的不合理直接削弱了公開市場操作的影響力。如果機構(gòu)投資者占比重大 , 國債流動性就較強 , 這會為央行的公開市場業(yè)務(wù)提供充足的操作工具 , 從而使國債的金融功能得以充分發(fā)揮。我國在發(fā)行國債之初 , 功能主要定位于籌資 , 所以 , 國債發(fā)行對象主要是個人、企業(yè)以及機關(guān)
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