管理咨詢：波士頓－國內(nèi)某鋼鐵企業(yè)咨詢報告-展示頁
2025-06-07 14:58本頁面
【正文】 50～ 100％股權(quán) （ 全球性銷售網(wǎng)絡(luò)、巴西／澳大利亞礦石資源 ） 寶信軟件 － 57％股權(quán) （ 鋼鐵產(chǎn)業(yè)的信息技術(shù)） 寶鋼化工 － 100％股權(quán) （全國領(lǐng)先的 冶金化工） 注 *：擬收購梅鋼 %股權(quán)，目前已達成股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向的比例為 %，目前所有測算按 %計算 5 收購發(fā)行方案 發(fā)行規(guī)模 ? 共發(fā)行不超過 50億股普通股 發(fā)行結(jié)構(gòu) ? 不低于實際增發(fā)股數(shù)的 50%，向?qū)氫摷瘓F公司定向增發(fā)。集團公司將按照本次增發(fā)確定的價格全額認購，該部分股份暫不上市流通 ? 不超過實際增發(fā)股數(shù)的 50%，向社會公眾增發(fā)，其中部分按適當比例向原社會公眾股東優(yōu)先配售 發(fā)行方案 收購條款 收購對價 ? 本次收購對價的基準價為 ，并以國資委評估備案后的目標資產(chǎn)凈值為準 ? 實際付款將按照評估基準日（ 20xx年 6月 30日）至資產(chǎn)交割日的凈資產(chǎn)變化情況進行調(diào)整 收購生效的先決條件 ? 本次收購、增發(fā)方案獲得相關(guān)政府部門的批準 ? 本次增發(fā)成功完成 6 有吸引力的收購估值折扣 ?本次收購目標資產(chǎn)估值相比寶鋼股份而言，估值折扣水平具有較強吸引力 ?目標資產(chǎn)存在部分正在建設(shè)和大量尚未達產(chǎn)的工程，收購后將成為新的盈利增長點 (a) 本報告使用收購對價基準價 280億進行分析，未考慮對價的后續(xù)利潤及相關(guān)利息調(diào)整 (b) 以上所有寶鋼股份數(shù)據(jù)均使用 20xx年 7月 30日收盤價 (c) 目標資產(chǎn)凈利潤和凈資產(chǎn)為剔除收購目標公司中屬于其他股東部分的收益及權(quán)益后的口徑 (d) 目標資產(chǎn) EBITDA為包含目標公司中其他股東部分的收益的口徑 寶鋼股份 目標資產(chǎn) 市盈率（倍） % 折扣 x x (c) EV/EBITDA（倍） 寶鋼股份 目標資產(chǎn) % 折扣 x (a) (d) x 市凈率（倍） 寶鋼股份 目標資產(chǎn) % 折扣 x (c) x (b) (b) (b) (d) (a) (a) 7 顯著的每股盈利增厚 0 . 6 5 70 . 7 6 2預計收購前寶鋼股份0 4 E P S 增發(fā)5 0 億股后按最大增發(fā)股數(shù) 50億股計算 按當前股價作為增發(fā)價計算 * 0 . 6 5 70 . 7 8 9預計收購前寶鋼股份0 4 E P S 增發(fā)4 3 . 9 億股后每股收益增厚不低于 16% 注 *：寶鋼股份當前價格指 20xx年 7月 30日收盤價 8 三、戰(zhàn)略收購 9 我們是全球領(lǐng)先的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè) ? 立足最具潛力的中國市場 ? 定位于高端碳鋼產(chǎn)品，致力于超值服務 ? 優(yōu)秀的管理隊伍和步步領(lǐng)先的戰(zhàn)略意識 ? 先進的設(shè)備和技術(shù) ? 全球領(lǐng)先的成本優(yōu)勢及卓越的盈利能力 ? 誠信至上的文化 10 收購將進一步提高核心競爭力 ? 實現(xiàn)跨越式發(fā)展，顯著提升全球行業(yè)地位 ? 擴大生產(chǎn)規(guī)模，強化市場地位 ? 拓寬產(chǎn)品領(lǐng)域，打造碳鋼、不銹鋼、特鋼精品基地 ? 整合全球營銷加工配送網(wǎng)絡(luò) ? 控制戰(zhàn)略資源，降低經(jīng)營風險 ? 全面實現(xiàn)協(xié)同效應 ? 大幅度減少關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭 11 實現(xiàn)跨越式發(fā)展，顯著提升全球行業(yè)地位 打造全球最具競爭能力的鋼鐵企業(yè)，躋身世界500強 4 , 2 8 03 , 5 3 03 , 1 3 0 3 , 0 2 02 , 8 9 01 , 9 1 0 1 , 7 9 01 , 6 5 5 1 , 6 1 01 , 1 5 5阿賽洛 LNM 新日鐵 JFE 浦項 克魯斯 美鋼 寶鋼股份 克虜伯 …… 寶鋼股份粗鋼產(chǎn)量進入全球八強（ 20xx年粗鋼產(chǎn)量） 單位：萬噸 收購前 第 17位 第 8位 1 , 6 7 41 , 1 1 8 1 , 0 9 7843617 584435338 310173
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