劉舒年國(guó)際金融第四章外匯風(fēng)險(xiǎn)管理-展示頁(yè)
2025-01-20 07:02本頁(yè)面
【正文】 流出金額相同、時(shí)間不同） 1個(gè)月 100 000歐元 1個(gè)月 3個(gè)月 100 000歐元 100 000歐元 根據(jù)下列圖示，請(qǐng)判斷該公司是否存在外匯風(fēng)險(xiǎn)？ 外匯風(fēng)險(xiǎn)（兩種外幣的流入與流出時(shí)間相同） 1個(gè)月 1個(gè)月 外匯風(fēng)險(xiǎn)（收取外幣，處于多頭地位） 1個(gè)月 外匯風(fēng)險(xiǎn)（支付外幣，處于空頭地位） 第二節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法 一、 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的策略 （一）完全抵補(bǔ)策略 即采取各種措施消除 全部外匯敞口額 、或固定成本，以達(dá)到避險(xiǎn)的目的。 ? (3)其風(fēng)險(xiǎn)影響比交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)大。 ? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)是： ? (1)它帶有主觀意識(shí)。 外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類 ? 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) (economic exposure) ? 是指由于突然的匯率變動(dòng)，引起公司或企業(yè)的 未來(lái)一定期間 的收益發(fā)生變化。 ? 此后 美元升值，英鎊貶值，每英鎊只值 1. 40美元，使美國(guó)公司的英國(guó)銀行往來(lái)帳戶余額變?yōu)?140 000美元。 外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類 ? 假設(shè)美國(guó)某一公司在 英國(guó)銀行持有銀行往來(lái)賬戶 余額 100 000英鎊。它是指由于匯率的變化而引起 資產(chǎn)負(fù)債表 中某些外匯項(xiàng)目金額變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 可見， 匯率的變動(dòng) 使美國(guó)公司承擔(dān)著收到的日元兌美元后不是 10 000美元的風(fēng)險(xiǎn)，要么少，要么多，交易風(fēng)險(xiǎn)也就這樣產(chǎn)生了。 140)，比預(yù)期少收 714美元 (10 000－ 9 286)。美國(guó)賣主在收到貸款時(shí)，希望用 l 300 000日元兌換 10 000美元。 ? 這些交易包括： ? (1)收支到期日之前的商品與服務(wù)貿(mào)易合同 ； ? (2)未清償?shù)膰?guó)際信貸合同 ； ? (3)待交割的遠(yuǎn)期外匯合同 ； ? (4)其他用外幣表示的所獲得的資產(chǎn)或負(fù)債。 ? 從國(guó)際外匯市場(chǎng)外匯買賣的角度來(lái)看， 買賣盈虧未能抵消的那部分， 就面臨著匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)．該部分面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)的外幣金額稱為“受險(xiǎn)部分”或“外匯敞口”。 ? 廣義的外匯風(fēng)險(xiǎn)包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)，也包括信用風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)等。 第四章 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 第一節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念、種類和構(gòu)成要素 ? 一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念和種類 ? ? 風(fēng)險(xiǎn)： 損益的可能性或不確定性。 ? 外匯風(fēng)險(xiǎn) （ foreign exchange exposure）： 一個(gè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人的以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)與負(fù)債，因匯率的波動(dòng)而引起其價(jià)值上漲或下降的可能即外匯風(fēng)險(xiǎn) ? 狹義外匯風(fēng)險(xiǎn)是指匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。 ? 這里我們是從狹義的角度來(lái)討論風(fēng)險(xiǎn)的。 2. 外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類 ? 交易風(fēng)險(xiǎn) (transaction exposure) ? 亦稱交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，是指 由于匯率波動(dòng)而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 美國(guó)某公司賒銷 l 300 000日元的商品給日本某一家買主， 60天后支付，匯率是 USD1=JPY130。 ? 如果匯率變動(dòng)為 USDl=JPY140（美元匯率上升） ，美國(guó)公司就只能收到 9 286美元 (1 300 000247。 ? 反之， 若這時(shí)匯率變動(dòng)為 USDl＝ JPY120（美元匯率下跌） ，美國(guó)公司就可收到 10 833美元，比預(yù)期增加 833美元。 ? 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn) (accounting exposure) ? 亦稱折算風(fēng)險(xiǎn)。 ? 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)是： ? 發(fā)生折算風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，用外幣計(jì)量的項(xiàng)目 (資產(chǎn)、負(fù)債、收入和費(fèi)用 )的發(fā)生額必須按本國(guó)貨幣重新表述，且必須按母公司所在國(guó)的會(huì)計(jì)規(guī)定進(jìn)行。 ? 如果 開始 時(shí)，每英鎊值 1． 60美元，美國(guó)母公司在英國(guó)銀行的往來(lái)賬戶余額是 160 000美元。 ? 在 兩個(gè)折算日期 ，英鎊余額價(jià)值降低了 20 000美元(160 000－ 140 000)。它是一種潛在性的風(fēng)險(xiǎn)，其程度大小取決于匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)品數(shù)量、價(jià)格及成本的影響程度。 ? (2)它不包括預(yù)測(cè)的匯率變動(dòng)。 二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素 風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素： 本幣、外幣、時(shí)間 因此，外匯風(fēng)險(xiǎn)包括 價(jià)值風(fēng)險(xiǎn) 和 時(shí)間風(fēng)險(xiǎn) 。對(duì)銀行或企業(yè)來(lái)說，就是對(duì)持有的外匯頭寸進(jìn)行 全部拋補(bǔ) 。 （三）完全不抵補(bǔ)策略 即任由 外匯敞口金額暴露 在外匯風(fēng)險(xiǎn)之中，這種情況適合于匯率波幅不大、外匯業(yè)務(wù)量小的情況。 二、防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要途徑 企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 ㈠ 做好貨幣選擇，優(yōu)化貨幣組合 ㈡ 運(yùn)用系列保值法 ㈢ 根據(jù)實(shí)際情況選擇結(jié)算方法 ㈣ 利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù) ㈤ 簽訂貿(mào)易協(xié)定，采取易貨貿(mào)易以防止外匯風(fēng)險(xiǎn) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的原則 ? (一 )保證宏觀經(jīng)濟(jì)原則 ? 在處理企業(yè)、部門的微觀經(jīng)濟(jì)利益與國(guó)家整體的宏觀利益的問題上，企業(yè)部門通常是盡可能減少或避免外匯風(fēng)險(xiǎn)損失，而轉(zhuǎn)嫁到銀行、保險(xiǎn)公司甚至是國(guó)家財(cái)政上去。 ? (二 )分類防
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