外匯管理制度和政策調(diào)節(jié)(2)-展示頁
2025-01-19 10:39本頁面
【正文】 的。 ? 1973年后，仍然有些國家實(shí)行固定匯率制度，卻并不規(guī)定金平價(jià)。因此這種匯率制度實(shí)際上是一種可調(diào)整的固定匯率制，稱為可調(diào)整的釘住匯率制（ Adjustable Pegging System）。 ? 此時(shí)兩國貨幣間的金平價(jià)為法定平價(jià)（由兩國貨幣所代表的黃金量所決定）。 ?黃金輸出點(diǎn)是外匯匯率波動(dòng)的上限，黃金輸入點(diǎn)是外匯匯率波動(dòng)的下限。充當(dāng)參考物的東西可以是黃金，也可以是某一種外國貨幣或一組貨幣。第五章 外匯管理制度和政策調(diào)節(jié) 第一節(jié) 匯率制度及其效率分析 ? 匯率制度 (Exchange Rate Regime)是指一國貨幣當(dāng)局對(duì)本國匯率水平的確定、匯率變動(dòng)方式等問題所作的一系列安排或規(guī)定。 ? 按照傳統(tǒng)匯率變動(dòng)的方式，匯率制度主要分為兩大類型： ? 固定匯率制（ Fixed Exchange Rate System） ? 浮動(dòng)匯率制（ Floating Exchange Rate System） 一、固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣比較 （一）固定匯率制 ? 是指政府用行政或法律手段確定、公布和維持本國貨幣與某種參考物之間的固定比價(jià)的匯率制度。 ? 從歷史上看，固定匯率制又分為兩種類型： ? 金本位制下的固定匯率制 ? 紙幣流通條件下的固定匯率制 ? ?此時(shí)兩國貨幣間的金平價(jià)為鑄幣平價(jià)（由兩國貨幣所具有的黃金量所決定），而黃金輸送點(diǎn)則保證了現(xiàn)實(shí)匯率的相對(duì)穩(wěn)定。（ 為什么？ ） ? ? 主要是布雷頓森林體系下的固定匯率制度。這一法定平價(jià)是人為規(guī)定的，并且在經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生較大變化時(shí)可以進(jìn)行調(diào)整。 ? 一般認(rèn)為，固定匯率制是從 19世紀(jì)中末期金本位制實(shí)行以來，一直持續(xù)到 1973年； 1973年以后，世界主要工業(yè)國實(shí)行的是浮動(dòng)匯率制。 ? ? 共同之處： ? 各國都規(guī)定有金平價(jià)，中心匯率按兩國貨幣的金平價(jià)來確定； ? 外匯市場的匯率水平相對(duì)穩(wěn)定，圍繞中心匯率在很小的范圍內(nèi)波動(dòng)。 ? （二）浮動(dòng)匯率制度 ? 定義：浮動(dòng)匯率制是指匯率水平完全由外匯市場上的供求決定，政府不加任何干預(yù)的匯率制度。 ? 管理浮動(dòng) (Managed Floating)：又稱骯臟浮動(dòng)（ Dirty Floating），指貨幣當(dāng)局對(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù)，以使匯率朝著有利于本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向浮動(dòng)（目前各主要工業(yè)國都是實(shí)行管理浮動(dòng)）。 ? 聯(lián)合浮動(dòng)：又稱 “ 共同浮動(dòng) ” 或 “ 集體浮動(dòng) ” ，是指一些參加經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體的國家，在聯(lián)合體內(nèi)的成員國之間實(shí)行固定匯率，而對(duì)聯(lián)合體之外的非成員國貨幣則實(shí)行共升共降的浮動(dòng)匯率。 表 41 19811998 年間各國（地區(qū)）匯率制度選擇情況 （三）匯率制度類型的新劃分 ? 傳統(tǒng)的匯率制度的分類存在較大缺陷，主要表現(xiàn)為國際貨幣基金組織各成員國所匯報(bào)的匯率制度類型往往名不符實(shí)，或者說并未能準(zhǔn)確地反映其匯率制度的實(shí)際內(nèi)容。 1999年，國際貨幣基金組織對(duì)匯率制度進(jìn)行了重新分類。 ? 貨幣局制度 (Currency board arrangements)，是指貨幣當(dāng)局作出明確的、法律上的承諾，以一固定的匯率在本國（地區(qū)）貨幣與一指定外幣間進(jìn)行兌換，并且對(duì)貨幣發(fā)行當(dāng)局確保其法定義務(wù)的履行施加限制。 ? 釘住水平帶的釘住匯率制度 (Pegged exchange rates within horizontal bands)，其與第三類匯率制度的區(qū)別在于，波動(dòng)的幅度寬于 1%的區(qū)間。 ? 爬行帶內(nèi)浮動(dòng)匯率制度 (Exchange rates within crawling bands)，是指一國貨幣匯率保持在圍繞中心匯率的波動(dòng)區(qū)間內(nèi)，但該中心匯率以固定的、事先宣布的值，或根據(jù)多指標(biāo)，不時(shí)地進(jìn)行調(diào)整。 ? 單獨(dú)浮動(dòng)匯率制度 (Independent floating)，則指本國貨幣匯率由市場決定，貨幣當(dāng)局偶爾進(jìn)行干預(yù)，這種干預(yù)旨在緩和匯率的波動(dòng)，防止不適當(dāng)?shù)牟▌?dòng) (undue fluctuations)，而不是設(shè)定匯率的水平。中間匯率制度的一個(gè)共同特點(diǎn)是，都是在政府控制下，匯率在一個(gè)或大或小的范圍內(nèi)變化，它們之間沒有質(zhì)的區(qū)別。 ? （固定匯率制下，貨幣政策與主要貿(mào)易伙伴國貨幣政策同向變動(dòng)）。 ? ，可節(jié)約外匯資金用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 ? ，避免金融危機(jī)（固定匯率制度下，易出現(xiàn)累積性的長期國際收支赤字，大量消耗外匯儲(chǔ)備，突然爆發(fā)金融危機(jī)）。 ? （使赤字國削弱物價(jià)紀(jì)律；本幣匯率下浮導(dǎo)致進(jìn)口價(jià)格上升，從而一般物價(jià)的上升，而當(dāng)本幣上浮時(shí)，由于棘輪效應(yīng)，國內(nèi)物價(jià)卻不下降）。 ? 濟(jì)的干擾。 ? 概括： 固定匯率制度下財(cái)政政策相對(duì)有效，而貨幣政策相對(duì)無效，但是可以改變基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成；浮動(dòng)匯率制度下，貨幣政策相對(duì)有效，而財(cái)政政策相對(duì)無效，但可以改變總支出構(gòu)成。 固定匯率 貨幣政策獨(dú)立性 資金的國際自由流動(dòng) 圖 51 國際金融學(xué)中的三元悖論 ? 三、影響一國匯率制度選擇的主要因素 ?。 ?。 第二節(jié) 政府對(duì)外匯市場的干預(yù) ?一、政府干預(yù)外匯市場的目的 ? 政府對(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù)主要是因?yàn)檫@一市場在自發(fā)運(yùn)行的過程中會(huì)出現(xiàn)市場失靈的問題，即市場自發(fā)確定的匯率不能正確反映內(nèi)外均衡目標(biāo)同時(shí)實(shí)現(xiàn)的要求，不能引導(dǎo)資源的合理配置。 ? ☆ 計(jì)算均衡匯率的方法主
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1