國際資產(chǎn)組合投資ppt課件-展示頁
2025-01-17 16:30本頁面
【正文】 國際資本市場的規(guī)模： ? 增長迅猛，規(guī)模大 ? 國際債券發(fā)行占整個融資規(guī)模的絕大部分 ? 國際資本市場的證券化趨勢 ? 指相對銀行貸款而言，以證券為融資工具的活動在整個融資活動中所占比例不斷上升 ? 國際資本市場上的融資渠道逐漸由銀行貸款為主轉(zhuǎn)向各類有價證券為主 ? 2022年國際債券發(fā)行額為銀行信貸總額的 4倍 11 概念： ? 是指國內(nèi)外金融市場之間日益緊密聯(lián)系和協(xié)調(diào)，相互影響，相互促進，逐步走向統(tǒng)一金融市場的狀態(tài)和趨勢 ? 包括三層含義 ? 金融機構(gòu)跨國經(jīng)營形成各國市場的關(guān)聯(lián)鏈 ? 各國市場間的金融交易量增長 ? 各國市場的利率決定機制相互影響，表現(xiàn)為相同金融工具的價格趨于一致 12 金融市場一體化的衡量標準 ?拋補利率平價 (covered interest rate parity) ? RhRf=(FS)/S ?無拋補利率平價 ? RhRf=(SeS)/S ?實際利率平價 ?儲蓄與投資模型 1ee e e eth f h f h h f fSS R R R RS? ? ? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?13 金融市場一體化的實現(xiàn)途徑 ?（ 1）金融活動一體化 ? 指國際金融業(yè)務活動盡可能消除壁壘和障礙 ? 表現(xiàn)為金融市場、機構(gòu)、工具及貨幣一體化 ?（ 2）金融制度一體化 ? 指通過契約、法律、組織形式等將金融活動一體化固定下來，形成必須遵守的制度 ? 涉及國家利益、政治經(jīng)濟主權(quán)等重大問題，需要慎重對待 14 金融市場一體化的收益 ?（ 1）促進金融市場成長，推動金融發(fā)展 ? 金融一體化＝更有效的金融市場 ? 更低的資本成本和更高的收益率 ? 更好地獲得范圍經(jīng)濟和規(guī)模經(jīng)濟效應 ? 更廣泛產(chǎn)品選擇的完善的金融市場 ? 增加金融市場流動性和市場厚度 ? 有效監(jiān)管的一體化市場有利于金融穩(wěn)定 15 金融市場一體化的收益 ?（ 2）促進本國經(jīng)濟和區(qū)域經(jīng)濟增長 ? 實現(xiàn)資源配置優(yōu)化和投資組合多元化，為本國提供更多外國資本 ? 有利于金融市場成長和金融發(fā)展，從而間接地有利于經(jīng)濟增長 16 金融市場一體化的風險 ?資本自由流動導致國內(nèi)金融資產(chǎn)價格過度波動，降低金融市場穩(wěn)定性 ?各國金融市場之間的傳染效應使國際金融體系的系統(tǒng)風險上升 ?金融監(jiān)管體系失效的風險提高 17 ? ?機構(gòu)投資者是國際金融市場上最重要的投資主體 ? 廣義上講，用自有資金或從分散的公眾手中籌集資金專門進行投資活動的法人機構(gòu)都可被稱為機構(gòu)投資者 ? 狹義上講機構(gòu)投資者可以定義為一類特殊的金融機構(gòu)，即通過自己的經(jīng)營活動從投資者手中驀集資金代表小投資者管理他們的資產(chǎn)進行投資 ? 主要國家的機構(gòu)投資者得到了長足發(fā)展（資產(chǎn)） 18 ? 隨著各國金融市場的開放和金融市場一體化程度的加深，機構(gòu)投資者越來越傾向于國際化投資，在全球范圍內(nèi)配置收益和風險 ?他們一方面希望通過多元化來分散風險，另一方面希望通過對一些新興市場投資來增加收益 19 ? 機構(gòu)投資者在國際市場上的投資一方面促進了各國金融市場和國際金融市場的發(fā)展，另一方面也給國際金融市場帶來了風險 ?對小規(guī)模市場 ?一國的金融危機造成傳染，如亞洲金融危機 20 ?（ 1）商業(yè)銀行 ? 各國對商業(yè)銀行是否能從事投資業(yè)務規(guī)定并不一致 ? 德國銀行可投資企業(yè)普通股股票 ? 日本銀行和企業(yè)間可相互持股 ? 我國分業(yè)經(jīng)營，不允許銀行投資股票，只能投資固定收入債券 ?（ 2）證券公司 ? 其業(yè)務包括證券發(fā)行承銷，證券自營買賣，經(jīng)紀業(yè)務，資產(chǎn)管理及企業(yè)財務顧問等 21 ?（ 3）保險公司 ? 投資是保險公司核心業(yè)務 ? 一般而言，保費收入不夠支付成本，因此沒有投資很難持續(xù)經(jīng)營 ?（ 4）養(yǎng)老基金 ? 通過發(fā)行基金股份來驀集社會上的養(yǎng)老保險資金，委托專業(yè)基金管理機構(gòu)用于投資 ? 美英日等國養(yǎng)老基金市場較大 22 ?（ 5）投資基金 ? 投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值 ? 是投資者通過購買基金進行投資的間接方式 ? 對沖基金 23 ?對沖基金的英文名稱
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