可轉(zhuǎn)換債券的價(jià)值分析-展示頁
2025-01-16 23:47本頁面
【正文】 式為： ? 認(rèn)股權(quán)時(shí)間價(jià)值＝市場價(jià)格－內(nèi)在價(jià)值 ? 特點(diǎn)：期限越長，股票價(jià)格變動(dòng)性越大，在有效期內(nèi)標(biāo)的股票市場價(jià)格越高，認(rèn)股權(quán)證時(shí)間價(jià)值越高。 a. 內(nèi)在價(jià)值， 又稱底價(jià)，在不考慮稀釋效應(yīng)的情況下，其底價(jià)可以表示為： )0 KPqV w ??? （（二）認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值 b. 時(shí)間價(jià)值 是當(dāng)市場價(jià)格高于內(nèi)在價(jià)值時(shí)，兩者之差。所以認(rèn)股權(quán)證實(shí)際上是一個(gè)看漲期權(quán)。 第八章 認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券 ? 認(rèn)股權(quán)證 ? 可轉(zhuǎn)換債券 ? 認(rèn)股權(quán)證的概念和特征 ? 認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值 ? 認(rèn)股權(quán)證籌資的利弊 認(rèn)股權(quán)證（ Warrants） ? 1. 認(rèn)股權(quán)證概念： ? 認(rèn)股權(quán)證（ Warrants）是公司發(fā)行的一種長期股票買入選擇權(quán)， ? 是期權(quán)的一種表現(xiàn)形式，它賦予投資者在某一特定時(shí)間內(nèi)買入公司普通股的權(quán)利。 期權(quán)定價(jià)理論在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用已經(jīng)覆蓋到公司投資 、 籌資等各個(gè)方面 ， 并將財(cái)務(wù)決策與公司戰(zhàn)略有機(jī)聯(lián)系起來 。 認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券 岑仲迪 浙江萬里學(xué)院 認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券 學(xué)習(xí)要點(diǎn) 19世紀(jì)中葉 ， 出現(xiàn)了商品期權(quán) ， 但是 ，期權(quán)交易的真正發(fā)展是 20世紀(jì) 70年代 。 1973年 ， Black和 Scholes提出了著名的期權(quán)定價(jià)理論 ， 為期權(quán)的理論和應(yīng)用作出了重大的貢獻(xiàn) 。 本章介紹的認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券僅僅是公司籌資時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn)而采用的期權(quán)衍生工具的一個(gè)方面而已 。 ? 股票的當(dāng)前價(jià)格越高，執(zhí)行價(jià)格越低，期權(quán)價(jià)值越大。 （一）認(rèn)股權(quán)證的概念和特征 ? 2. 認(rèn)股權(quán)證的特征： a. 認(rèn)股權(quán)證是一種股票買權(quán) b. 每份認(rèn)股權(quán)證購買股票股數(shù)固定 c. 認(rèn)股權(quán)證上規(guī)定認(rèn)購股票的價(jià)格可以固定，也可以按照市場價(jià)格調(diào)整 d. 認(rèn)股權(quán)證必須載明有效期 （一）認(rèn)股權(quán)證的概念和特征 ? 1. 認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值 ? 認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值包括內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩個(gè)部分。影響因素為時(shí)間長短，認(rèn)股權(quán)有效期內(nèi)市場價(jià)于執(zhí)行價(jià)差別。 （二）認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值 ? 2. 認(rèn)股權(quán)證的稀釋效應(yīng) ? 由于實(shí)施認(rèn)股權(quán)會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)值發(fā)生變化， ? 產(chǎn)生了稀釋效應(yīng)。求股票價(jià)格和認(rèn)股權(quán)證價(jià)格 。 ? 狹義：可轉(zhuǎn)換債券是一種公司債券，它賦予 ? 持有人在發(fā)行債券的一定時(shí)間內(nèi)，自由選擇 ? 是否根據(jù)約定的條件將持有的債券轉(zhuǎn)換為發(fā) ? 行公司或其他公司股票的權(quán)利。 （二）可轉(zhuǎn)換債券的要素 ? 2. 轉(zhuǎn)換價(jià)格 ? 轉(zhuǎn)換價(jià)格是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為每股股票時(shí)發(fā)行公司所支付的價(jià)格。 （二）可轉(zhuǎn)換債券的要素 ? 2. 轉(zhuǎn)換價(jià)格 ? 相關(guān)概念：轉(zhuǎn)換比率和轉(zhuǎn)換溢價(jià)率 a) 轉(zhuǎn)換比率指一個(gè)單位債券轉(zhuǎn)換成股票的數(shù)
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