【正文】 作計劃的關(guān)鍵步驟 （續(xù)） 我們的產(chǎn)品，服務(wù)以及所需要的研發(fā)及實施計劃 報告人：各事業(yè)部負(fù)責(zé)人 聽眾： 計劃制定人員 要回答的問題： － 我們的用戶想得到什么？ － 能夠服務(wù)于客戶未來成功的理想解決方案是什么？ － 向用戶提供理想解決方案的具體實施計劃是什么？ － 目前哪些主要發(fā)展障礙影響我們的實施計劃？如何解決這些問題？ － 具體實施計劃需要多少資源？（員工人數(shù)、人員分工、設(shè)備投資、 費用支出） － 具體實施計劃需要誰的幫助？ （合作伙伴，兼并收購） 步驟 5,6,9 32 作計劃的關(guān)鍵步驟 （續(xù)） 財務(wù)分析及資本投資計劃 報告人： CFO (首席財政官） 聽眾： 計劃制定人員 要回答的問題： － 匯總的計劃給公司帶來的結(jié)果及對股東價值的影響是什么？ － 各事業(yè)部對此影響的貢獻是什么？戰(zhàn)略方向及價值取向是否需要調(diào) 整？ － 如果企業(yè)內(nèi)部的增長不能滿足股東的期望值，是否應(yīng)該通過收購或 兼并獲得外部的增長？資本投資的風(fēng)險？ － 哪些外部問題會阻礙我們發(fā)展以及應(yīng)急計劃？（融資能力，信貸環(huán) 境，政策法規(guī) ……） 步驟 7,8 33 作計劃的關(guān)鍵步驟 （續(xù)） 第一年的計劃： 報告人：各事業(yè)部及各職能部門負(fù)責(zé)人 聽眾： 計劃制定人員 要回答的問題： － 為了達到長期目標(biāo)，我們今年的工作重點是什么？ － 今年的主要經(jīng)營業(yè)績指標(biāo) － 是否已將事業(yè)部業(yè)績指標(biāo)分配到各基層管理人員及關(guān)鍵員工？ 他們對此目標(biāo)的達到有信心嗎？ － 是否已將員工的激勵計劃傳達到每個員工？員工的反饋是什么？ 步驟 10 34 ? 用戶定單預(yù)測 ? 銷售收入增長率 ? 毛利率 ? 員工及各項營業(yè)費用爭長率 ? 固定資產(chǎn)投資計劃 ? 凈利率 ? 凈現(xiàn)金流 ? 融資計劃 計劃三步曲： 指導(dǎo)方針由上至下 計劃過程由下至上 確定關(guān)鍵經(jīng)營指標(biāo)，定義 負(fù)責(zé)人并量化業(yè)績衡量標(biāo)準(zhǔn) 步驟 10 第一年計劃的制定及預(yù)算程序 35 作計劃的關(guān)鍵步驟 （續(xù)） 資本預(yù)算 營業(yè)預(yù)算 預(yù)算分析 預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表 預(yù)計損益表 管理費用預(yù)算 直接人工預(yù)算 材料采購預(yù)算 產(chǎn)品成本預(yù)算 戰(zhàn)略目標(biāo) 銷售預(yù)算 應(yīng)收帳款預(yù)算 預(yù)計現(xiàn)金流量表 運營計劃 財務(wù)費用 銷售費用 生產(chǎn)預(yù)算 制造費用 庫存預(yù)算 人力資源預(yù)算 步驟 組織機構(gòu) 步驟 步驟 步驟 新增固定資產(chǎn) 長期投資 研發(fā)預(yù)算 36 預(yù)算舉例 1. 分公司預(yù)算方案 .xls 2. 總部全年預(yù)算方案 .xls 2. 051月 4月現(xiàn)金預(yù)測表 草稿 .xls 37 將企業(yè)各部門劃分為成本中心和利潤中心 企業(yè)收入增長及利潤目標(biāo) 利潤中心 成本中心 利潤中心 成本中心 成本中心 成本中心 …… …… 利潤中心 費用分?jǐn)? 38 重要提示 組織機構(gòu)的設(shè)計因企業(yè)的經(jīng)營模式不同而不同 ！ 沒有最好，只有適合?！皩Ｗⅰ笔沁@種模式的關(guān)鍵，但并不意味著企業(yè)可以忽視其它兩個價值取向。如下圖所示，這三個價值取向分別是： 對一種價值取向的追求決定了這個企業(yè)全部的經(jīng)營之道。這些支柱代表企業(yè)的價值取向，即一個企業(yè)策略的核心。 惠普公司的企業(yè)宗旨舉例 1992年后 惠普公司的企業(yè)宗旨 設(shè)計、制造、銷售和支持高精密電子產(chǎn)品和系統(tǒng)，以收集、計算、分析資料，提供信息做為決策的依據(jù)，幫助全球的用戶提高其個人和企業(yè)的效能。 發(fā)行后 盈利 要求 預(yù)測凈資產(chǎn)收益率應(yīng)達到或超過同期銀行存款利率水平 預(yù)測凈資產(chǎn)收益率應(yīng)達到或超過同期銀行存款利率水平 預(yù)測凈資產(chǎn)收益率應(yīng)達到或超過同期銀行存款利率水平 發(fā)行規(guī)模限制 一般不能超過發(fā)行前總股本的 30％ 原則上不超過發(fā)行前公司的凈資產(chǎn)規(guī)模，增發(fā)股數(shù)超過股份總數(shù) 20%的，增發(fā)提案須獲得股東大會流通股股東所持表決權(quán)半數(shù)以上通過?？鄢墙?jīng)常性損益后，最近三個會計年度的凈資產(chǎn)利潤率平均值原則上不得低于 6%。 發(fā)行金額不少于人民幣１億元，累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40％，發(fā)行后累計債券余額不高于凈資產(chǎn)的 80% 上市公司再融資 上市公司再融資方式的比較 20 項目 配股 增發(fā)新股 可轉(zhuǎn)換公司債券 發(fā)行前 盈利 要求 最近三個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于 6% 最近三個會計年度加權(quán)平均 凈資產(chǎn)收益率平均不低于10%，且最近一個會計年度的不低于 10%。低于 6%的，應(yīng)當(dāng)有良好的現(xiàn)金流量。 最近３年連續(xù)盈利，且最近３年凈資產(chǎn)收益率平均在１０％以上；屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司不得低于７％。 銷售收入 其他利潤 所得稅 全部成本 權(quán)益凈利率是反映： 我們看到：權(quán)益凈利率由 銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)共同決定 18 影響因素 找到了影響因素，我們就層層深入去尋找末端的根源。 ?應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 =銷售（賒銷）總額 /應(yīng)收帳款平均余額 ?存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 /存貨平均余額 ?存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) =365天 /存貨周轉(zhuǎn)率 ? 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率 =銷售成本 /產(chǎn)成品平均存貨 ? 在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率 =制造成成 /在產(chǎn)品平均存貨 ? 原材料周轉(zhuǎn)率 =用的原材料成本 /原材料平均存貨 ?流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售總額 /流動資產(chǎn)平均余額 財務(wù)比率分析 15 ?資本結(jié)構(gòu)與償債能力 ： ?資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 ?權(quán)益比率 =1資產(chǎn)負(fù)債率 ?流動資產(chǎn)比率 =流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 ?固定資產(chǎn)比率 =固定資產(chǎn) /資產(chǎn)總額 ?固定資產(chǎn)折舊度系數(shù) =固定資產(chǎn)凈值 /固定資產(chǎn)原值平均余額 ? 原材料周轉(zhuǎn)率 =用的原材料成本 /原材料平均存貨 ?長期負(fù)債比率 =長負(fù)債 /資產(chǎn)總額 財務(wù)比率分析 16 ?獲利能力分析： ?總資產(chǎn)報酬率 =凈利潤 /資產(chǎn)總額 ?凈資產(chǎn)利潤率 =凈利潤 /凈資產(chǎn) ?成本核算費用利潤率 =利潤總額 /成本費用總額 ?每股凈利潤 =凈利潤 /總股數(shù) ?每股經(jīng)營的現(xiàn)金凈流量 =經(jīng)營的現(xiàn)金凈流量 /總股數(shù) ? 應(yīng)高于每股凈利潤 ? 財務(wù)比率分析 17 凈利 247。 如何解讀財務(wù)報表和編制簡單的財務(wù)預(yù)算 李 娜 1 松散的組織架構(gòu)和無效的計劃流程將會導(dǎo)致巨大的 “價值鴻溝” 1. 計劃和報告 2. 可預(yù)測的盈利 3. 例外管理 4. 對變化作出的反應(yīng) 5. 程序執(zhí)行 2 1 3 4 5 實際股價 潛在股價 信息影響投資者的行為模式 2 不愿承擔(dān)太多風(fēng)險的投資者， 不僅期望股票收益增加， 而且期望公司加強股票收益的可預(yù)測性 Copeland amp。 Osrowski Mentzer調(diào)查結(jié)果顯示：預(yù)測的準(zhǔn)確性與股東價值之間有清晰的相關(guān)性 信息影響投資者的行為模式 3 信息影響投資者的行為模式 ? 其它企業(yè)發(fā)布財務(wù)數(shù)據(jù)或預(yù)測數(shù)據(jù) ? 影響分析師對行業(yè)和該企業(yè)未來盈利情況的判斷 ? 分析師修正行業(yè)和業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的盈利預(yù)期 ? 預(yù)期 影響投資者對業(yè)內(nèi)企業(yè)價值的估值 ? 某企業(yè)發(fā)布的實際財務(wù)數(shù)據(jù)和分析師預(yù)期之間產(chǎn)生 差異 ?差異 影響投資者對企業(yè)價值的估值 4 信息影響投資者的行為模式 ?市場處在高漲期 –進攻型企業(yè)受追捧 –原因是差異加大 ?市場處在低迷期 –防守型行業(yè)受追捧 –原因是差異很小，或者完全如預(yù)期 5 ? 投資者和債權(quán)人 ? 內(nèi)部管理者和績效評估