【正文】 –原因是差異加大 ?市場(chǎng)處在低迷期 –防守型行業(yè)受追捧 –原因是差異很小，或者完全如預(yù)期 5 ? 投資者和債權(quán)人 ? 內(nèi)部管理者和績(jī)效評(píng)估 ? 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 ? 監(jiān)管機(jī)構(gòu) 財(cái)務(wù)報(bào)表的服務(wù)對(duì)象 6 三大主要報(bào)表 ? 附表 ? 附注 ? 審計(jì)意見(jiàn) ? 財(cái)務(wù)報(bào)表基本框架 7 ? 資產(chǎn)負(fù)債表 ? 利潤(rùn)表 ? 現(xiàn)金流量表 三大報(bào)表及其關(guān)系 ? 現(xiàn)金是資產(chǎn)表的一個(gè)項(xiàng)目 ? 盈余公積和未分配利潤(rùn)來(lái)源于利潤(rùn)表 8 財(cái)務(wù)報(bào)表的勾 稽關(guān)系 利潤(rùn)表 反映的是時(shí)期 信息，動(dòng)態(tài) 資產(chǎn)負(fù)債表 反映的是時(shí)點(diǎn) 信息，靜態(tài) 一段 記錄片？ 一張藝術(shù)照？ 9 ? 資產(chǎn)減值表 ? 利潤(rùn)分配表 主要的附表 讓我們 通過(guò)模擬經(jīng)營(yíng)一個(gè)公司 解讀財(cái)務(wù)報(bào)表 3年的會(huì)計(jì)報(bào)告 .xls 11 ?評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的成績(jī) ?衡量企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況 ?預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的 12 ?比率分析法 ?趨勢(shì)分析法 ?綜合分析法 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法 13 ?短期償債能力分析 被稱為銀行比率 ?流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 ?速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn) 存貨） /流動(dòng)負(fù)債 ?一般認(rèn)為流動(dòng)比率達(dá) 200%較好，速動(dòng)比率達(dá) 100%較好 財(cái)務(wù)比率分析 14 ?營(yíng)運(yùn)能力分析 ：營(yíng)運(yùn)能力是資產(chǎn)利用程度的分析。 ？ 銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 贏利能力 資產(chǎn)管理 負(fù)債比率 19 項(xiàng)目 配股 增發(fā)新股 可轉(zhuǎn)換公司債券 發(fā)行前 盈利 要求 最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于 6% 最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均 凈資產(chǎn)收益率平均不低于10%，且最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的不低于 10%。 發(fā)行后 盈利 要求 預(yù)測(cè)凈資產(chǎn)收益率應(yīng)達(dá)到或超過(guò)同期銀行存款利率水平 預(yù)測(cè)凈資產(chǎn)收益率應(yīng)達(dá)到或超過(guò)同期銀行存款利率水平 預(yù)測(cè)凈資產(chǎn)收益率應(yīng)達(dá)到或超過(guò)同期銀行存款利率水平 發(fā)行規(guī)模限制 一般不能超過(guò)發(fā)行前總股本的 30％ 原則上不超過(guò)發(fā)行前公司的凈資產(chǎn)規(guī)模，增發(fā)股數(shù)超過(guò)股份總數(shù) 20%的，增發(fā)提案須獲得股東大會(huì)流通股股東所持表決權(quán)半數(shù)以上通過(guò)。低于 6%的，應(yīng)當(dāng)有良好的現(xiàn)金流量。 1992年前 惠普公司的企業(yè)宗旨 步驟 3 1999年以后的惠普又參照以上的兩個(gè)宗旨分成 2個(gè)公司 〈 摘自惠普公司企業(yè)宗旨〉 29 作計(jì)劃的關(guān)鍵步驟 （續(xù)） 未來(lái) 3 ~ 5 年的目標(biāo)及其關(guān)鍵成功因素 － 根據(jù)用戶需求增長(zhǎng)分析預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái) 責(zé)任人： 市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人 3~5年的增長(zhǎng)速度 － 為未來(lái) 3~5 年的規(guī)劃找出關(guān)鍵成功因素， 責(zé)任人：總裁帶領(lǐng) 并集中有限資源對(duì)其投資 計(jì)劃制定人員共同 討論并達(dá)成統(tǒng)一共識(shí) 步驟 4 30 戰(zhàn)略決策的價(jià)值取向 用戶至上 產(chǎn)品領(lǐng)先 流程卓越 這種方法將企業(yè)的策略看作是穩(wěn)固建立在三個(gè)相互獨(dú)立的支柱上的平臺(tái)。企業(yè)的視角、行為、文化以及對(duì)員工、產(chǎn)品和工作流程的管理都將因選擇了不同的價(jià)值取向而產(chǎn)生極大的差別。 39 現(xiàn)有用戶未來(lái)的需求預(yù)測(cè) （分析其它公司案例，它山之石，可以攻玉） 30050040035030010001002003004005006001998 1999 2022 2022 2022 2022用戶舉例：電廠 現(xiàn)有產(chǎn)品及服務(wù)：清潔設(shè)備及相關(guān)服務(wù) 未來(lái) 2年收入預(yù)測(cè) 收入下降的主要原因： 1. 營(yíng)業(yè)模式進(jìn)入壁壘低，中小競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手林立，市場(chǎng)份額減小。 40 現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)模式盈利能力預(yù)測(cè) 未來(lái) 2年盈利能力預(yù)測(cè) 從盈利到虧損的原因： 1. 收入負(fù)增長(zhǎng)。 01002003004005006001998 1999 2022 2022 2022 202241 消費(fèi)者 潛在消費(fèi)者 消費(fèi)了，但是不滿意 有需求，但是未消費(fèi) 消費(fèi)了，基本滿意 認(rèn)為自己沒(méi)需求，未消費(fèi) “局部疲軟地區(qū) ” 潛在需求 未加入消費(fèi)群體 的三個(gè)主要障礙 現(xiàn)實(shí)需求沒(méi)有 滿足的三個(gè)方面 現(xiàn)實(shí)需求 認(rèn)為自己沒(méi)有需求 的三個(gè)主要原因 摘自高建華先生《市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的建立》在亞信的演講 步驟 1 分析用戶潛在需求，找出新的增長(zhǎng)點(diǎn) 42 分析用戶潛在需求，找出新的增長(zhǎng)點(diǎn) 1. 電廠火力發(fā)電過(guò)程中產(chǎn)生大量粉煤灰需要處理 2. 電廠每年需要大量投資建立灰池保存煤灰的滿足環(huán)保要求 3. 全國(guó)有大量這樣的電廠，如果能將煤灰變廢為寶，將產(chǎn)生極大的經(jīng)濟(jì)效益。 2. 粉煤灰處理尚未普及的原因是處理技術(shù)不過(guò)關(guān)，產(chǎn)生的建材在強(qiáng)度及質(zhì)量上不能被用戶廣泛接受，因此處理價(jià)格極低。 步驟 3 45 3年的目標(biāo) ? 建立灰處理生產(chǎn)線，包括生產(chǎn)線設(shè)計(jì)，設(shè)備采購(gòu)與集成，技術(shù)培訓(xùn)及安裝調(diào)試。 ? 第二年起， %代理傭金收入，之后兩年每年增長(zhǎng)50%~80%。如下圖所示，這三個(gè)價(jià)值取向分別是： 對(duì)一種價(jià)值取向的追求決定了這個(gè)企業(yè)全部的經(jīng)營(yíng)之道。 Wiersema 引進(jìn)先進(jìn)產(chǎn)品及技術(shù)，降低服務(wù)成本， 提供 從粉灰到建材的整體解決方案。 措施： 各事業(yè)部 —— 及時(shí)將新組織機(jī)構(gòu)圖、各責(zé)任中心人數(shù)、現(xiàn)有員工姓名、即將招聘員工的級(jí)別報(bào)送人事部。 79 第一輪預(yù)算過(guò)程中常見(jiàn)的問(wèn)題及調(diào)整措施建議 問(wèn)題 2. 新組織機(jī)構(gòu)調(diào)整后， 各基層責(zé)任中心負(fù)責(zé)人尚無(wú)到位。 課堂練習(xí) 82 第一輪預(yù)算過(guò)程中常見(jiàn)的問(wèn)題及調(diào)整措施建議 問(wèn)題 3. 各部門(mén)人員增長(zhǎng)及費(fèi)用計(jì)劃高與收入增長(zhǎng)，導(dǎo)致盈利率下降。 D管理費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)其它凈利潤(rùn)E P S向董事會(huì) (投資人 ) 提交的預(yù)算報(bào)告書(shū) (續(xù) ) 公司各項(xiàng)主要指標(biāo)與去年同期相比增長(zhǎng) 90 2022 2022 增長(zhǎng) %員工人數(shù)銷售（市場(chǎng)）人員科研人員生產(chǎn)（服務(wù)）人員管理人員向董事會(huì) (投資人 ) 提交的預(yù)算報(bào)告書(shū) (續(xù) ) 2022年員工及勞動(dòng)生產(chǎn)率與去年同期相比（集團(tuán)總數(shù)與各事業(yè)部細(xì)分） 勞動(dòng)生產(chǎn)率 2022 2022 增長(zhǎng) %銷售人員人均訂單生產(chǎn) ( 服務(wù) ) 人員人均收入管理人員人均收入科研投入 / 收入 % % %91 公司組織結(jié)構(gòu)圖 2022 2022 經(jīng)理人員 xx 員工總數(shù) xxx 平均每一經(jīng)理管理員工數(shù) xx 經(jīng)理人員 xx 員工總數(shù) xxx 平均每一經(jīng)理管理員工數(shù) xx 向董事會(huì) (投資人 ) 提交的預(yù)算報(bào)告書(shū) (續(xù) ) 92 2022 實(shí)際 2022 預(yù)測(cè) Q1 Q2 Q3 Q4營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流+ 凈利潤(rùn)+ 折扣+ 商譽(yù)攤銷+ 股票期權(quán)獎(jiǎng)酬攤銷+ 壞帳各抵* 資產(chǎn)負(fù)債變化調(diào)整應(yīng)收帳款增長(zhǎng)（用 D S O 計(jì)算 )存貨減少預(yù)付款增長(zhǎng)應(yīng)付款減少遞延收入減少預(yù)提費(fèi)用增加應(yīng)付款稅金增加營(yíng)運(yùn)凈現(xiàn)金流投資凈現(xiàn)金流融資凈現(xiàn)金流期初現(xiàn)金余額期末現(xiàn)金余額 分季度現(xiàn)金需求預(yù)測(cè)向董事會(huì) (投資人 ) 提交的預(yù)算報(bào)告書(shū) (續(xù) ) 公司 2022年流動(dòng)資金需求 * 資產(chǎn)增加，現(xiàn)今減少，反之增加 負(fù)債增加，現(xiàn)今增加，反之減少 93 向董事會(huì) (投資人 ) 提交的預(yù)算報(bào)告書(shū) (續(xù) ) 融資方式建議 — 貸款 — 供應(yīng)商信貸 — 私募 — 公募 94 向董事會(huì) (投資人 ) 提交的預(yù)算報(bào)告書(shū) (續(xù) ) 公募時(shí)間表 財(cái)務(wù)/ 審計(jì)報(bào)告 招股書(shū) 向證監(jiān)委申請(qǐng)備案 待批 路演 融資成功Week 1 Week 2 Week 3 Week 4~5 Week 6~7 Week 8公司負(fù)責(zé)人 承銷商 工作組主要成員 95 結(jié)束語(yǔ)