【正文】 員工福利 10% ?獎(jiǎng)金 30% ?國(guó)外差旅費(fèi) 80% ？國(guó)內(nèi)差旅費(fèi) 50% ？辦公設(shè)備 60% ？外部培訓(xùn) 50% ?內(nèi)部培訓(xùn) 40% ?會(huì)議費(fèi) 100% ？74 與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較分析 ——管理費(fèi)用與收入的比例 公司年齡（年）競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 1 2 30%競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 2 8 7%競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 3 10 8%競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 4 5 15%公司 5 13%75 第一輪預(yù)算結(jié)果對(duì)公司股東價(jià)值的影響 同類(lèi) 昨日股價(jià) 昨日市值 2022 年 P E G 市盈率 凈資產(chǎn)回報(bào)率公司 （元） （百萬(wàn)元） 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 2022E 2022E / 增長(zhǎng)率 2022E 2022E 2022EX 22 2 2 , 0 0 0 12% 26 25 1 . 7 1 . 9 2 4%Y 3 300 3% 14 13 0 . 5 0 . 2 0 . 2 15%Z 2 1 , 0 0 0 9% 40 23 0 . 9 1 . 8 1 . 7 7%公司 16 700 15% 60 34 1 . 0 5 4 6%P / S ( x )P / E ( x ) 市盈率假設(shè)： 2022年末股價(jià) =20元（ PE=60） 如果： EPS增長(zhǎng) 34% （ 2022 PE=34,) 則 : 2022年初股價(jià) =10/60 x x 34 = 如果： EPS增長(zhǎng) 50%(2022年 ,PE50) 則 : 2022年初股價(jià) =10/60 x x 50 =25元 76 課堂練習(xí) 第一輪預(yù)算過(guò)程中常見(jiàn)的問(wèn)題及調(diào)整措施建議 77 第一輪預(yù)算過(guò)程中常見(jiàn)的問(wèn)題及調(diào)整措施建議 問(wèn)題 1. 公司新財(cái)年業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型機(jī)構(gòu)調(diào)整， 人員變動(dòng)較大，歷史數(shù)據(jù)缺乏參考性。這些支柱代表企業(yè)的價(jià)值取向，即一個(gè)企業(yè)策略的核心。但由于不了解中國(guó)市場(chǎng)的情況，缺少可靠的合作伙伴，決定投資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)時(shí)持非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。 3. 員工增長(zhǎng)及工資福利的不斷增長(zhǎng)使成本高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。 Sourced from: Discipline of Market Leaders, Treacy amp。 發(fā)行金額不少于人民幣１億元，累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40％，發(fā)行后累計(jì)債券余額不高于凈資產(chǎn)的 80% 上市公司再融資 上市公司再融資方式的比較 21 ? ?我們可以化朽木為現(xiàn)金 ,未來(lái)是充滿(mǎn)前景的未來(lái) ?股東高興了 ! 財(cái)務(wù)沙盤(pán)訓(xùn)練結(jié)束語(yǔ) 22 如何編制預(yù)算 ―Planning is everything – Plans are nothing‖ 有兩種計(jì)劃： 1. 寫(xiě)在紙上的計(jì)劃 2. 印在全體利益相關(guān)者心中的計(jì)劃 〈 摘自惠普公司的計(jì)劃流程〉 24 企 業(yè) 計(jì) 劃 十 步 第一步 用戶(hù)想要什么？ – 所有的企業(yè)計(jì)劃從分析用戶(hù)需求開(kāi)始 第二步 競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境 – 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的戰(zhàn)略是什么？分析對(duì)手的優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì) 第三步 企業(yè)宗旨 – 我們給用戶(hù)什么？ 第四步 3 ~ 5年的目標(biāo) – 達(dá)到此目標(biāo)的關(guān)鍵成功因素？ 第五步 必需的產(chǎn)品及服務(wù) 第六步 研發(fā)及實(shí)施計(jì)劃 第七步 財(cái)務(wù)分析及資本投資規(guī)劃 第八步 合作伙伴 第九步 潛在外部問(wèn)題及應(yīng)急計(jì)劃 第十步 第一年的計(jì)劃 〈 摘自惠普公司的《企業(yè)計(jì)劃十步》〉 25 作計(jì)劃的關(guān)鍵步驟 明確分工及責(zé)任： 1) 總負(fù)責(zé)人 – 總裁 (CEO) － 決策者并對(duì)計(jì)劃及其執(zhí)行結(jié)果負(fù)責(zé) 2） 組織者 – 財(cái)務(wù)總監(jiān) (CFO) － 制定計(jì)劃統(tǒng)一流程，提供統(tǒng)一工具 － 判斷股東期望值及企業(yè)實(shí)際盈利能力給出計(jì)劃指南 － 確保計(jì)劃過(guò)程的高質(zhì)量：支持公司戰(zhàn)略方向、集思廣議、切實(shí)可行 － 使計(jì)劃得到董事會(huì)批準(zhǔn) － 將計(jì)劃分解到各責(zé)任人并確保員工的激勵(lì)機(jī)制支持計(jì)劃的實(shí)現(xiàn) － 監(jiān)督計(jì)劃的執(zhí)行，報(bào)告偏差并組織改進(jìn) 3） 計(jì)劃制訂者 – 各事業(yè)部總經(jīng)理，分公司總經(jīng)理及各主要職能部門(mén)負(fù)責(zé)人 － 根據(jù)統(tǒng)一的計(jì)劃流程及指南并使用統(tǒng)一的計(jì)劃工具制訂本部門(mén)預(yù)算 步驟 0 26 作計(jì)劃的關(guān)鍵步驟 （續(xù)） 分析用戶(hù)的需求及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境： － 報(bào)告者： 市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人 － 聽(tīng)眾： 參與計(jì)劃制定的全體成員 － 報(bào)告要回答的問(wèn)題： ? 目標(biāo)客戶(hù)群體 ? 客戶(hù)的需求及其增長(zhǎng)預(yù)測(cè) ? 客戶(hù)明確提出來(lái)，也是企業(yè)可以滿(mǎn)足的需求 ? 客戶(hù)提不出來(lái)，但相信企業(yè)能夠滿(mǎn)足的需求 ? 客戶(hù)沒(méi)有想到，滿(mǎn)足于意外的驚喜需求 ? 哪些需求可以通過(guò)分銷(xiāo)渠道滿(mǎn)足，哪些必需靠直銷(xiāo) ? 競(jìng)爭(zhēng)者的戰(zhàn)略企圖及其優(yōu)勢(shì)劣勢(shì) ? 我們現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì) 步驟 1, 2 27 作計(jì)劃的關(guān)鍵步驟 （續(xù)） 企業(yè)宗旨： 責(zé)任人：總裁 根據(jù)對(duì)用戶(hù)需求及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的分析，簡(jiǎn)單明了地告訴股東、用戶(hù)、員工及其他所有利益相關(guān)者： － 我們的用戶(hù)是誰(shuí) ? － 我們能為用戶(hù)提供哪些產(chǎn)品及服務(wù)？ － 用戶(hù)由于我們的存在而得到什么？ 步驟 3 28 創(chuàng)造信息產(chǎn)品以便加速人類(lèi)知識(shí)的進(jìn)步，并且從本質(zhì)上改善個(gè)人及組織的效能。扣除非經(jīng)常性損益后，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)利潤(rùn)率平均值原則上不得低于 6%。 如何解讀財(cái)務(wù)報(bào)表和編制簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)預(yù)算 李 娜 1 松散的組織架構(gòu)和無(wú)效的計(jì)劃流程將會(huì)導(dǎo)致巨大的 “價(jià)值鴻溝” 1. 計(jì)劃和報(bào)告 2. 可預(yù)測(cè)的盈利 3. 例外管理 4. 對(duì)變化作出的反應(yīng) 5. 程序執(zhí)行 2 1 3 4 5 實(shí)際股價(jià) 潛在股價(jià) 信息影響投資者的行為模式 2 不愿承擔(dān)太多風(fēng)險(xiǎn)的投資者， 不僅期望股票收益增加， 而且期望公司加強(qiáng)股票收益的可預(yù)測(cè)性 Copeland amp。低于 6%的，應(yīng)當(dāng)有良好的現(xiàn)金流量。 惠普公司的企業(yè)宗旨舉例 1992年后 惠普公司的企業(yè)宗旨 設(shè)計(jì)、制造、銷(xiāo)售和支持高精密電子產(chǎn)品和系統(tǒng)，以收集、計(jì)算、分析資料，提供信息做為決策的依據(jù)，幫助全球的用戶(hù)提高其個(gè)人和企業(yè)的效能。 Wiersema 集中有限資源投資關(guān)鍵成功因素 步驟 4 31 作計(jì)劃的關(guān)鍵步驟 （續(xù)） 我們的產(chǎn)品，服務(wù)以及所需要的研發(fā)及實(shí)施計(jì)劃 報(bào)告人：各事業(yè)部負(fù)責(zé)人 聽(tīng)眾： 計(jì)劃制定人員 要回答的問(wèn)題： － 我們的用戶(hù)想得到什么？ － 能夠服務(wù)于客戶(hù)未來(lái)成功的理想解決方案是什么？ － 向用戶(hù)提供理想解決方案的具體實(shí)施計(jì)劃是什么？ － 目前哪些主要發(fā)展障礙影響我們的實(shí)施計(jì)劃？如何解決這些問(wèn)題？ － 具體實(shí)施計(jì)劃需要多少資源？（員工人數(shù)、人員分工、設(shè)備投資、 費(fèi)用支出） － 具體實(shí)施計(jì)劃需要誰(shuí)的幫助？ （合作伙伴，兼并收購(gòu)） 步驟 5,6,9 32 作計(jì)劃的關(guān)鍵步驟 （續(xù)） 財(cái)務(wù)分析及資本投資計(jì)劃 報(bào)告人： CFO (首席財(cái)政官） 聽(tīng)眾： 計(jì)劃制定人員 要回答的問(wèn)題： － 匯總的計(jì)劃給公司帶來(lái)的結(jié)果及對(duì)股東價(jià)值的影響是什么？ － 各事業(yè)部對(duì)此影響的貢獻(xiàn)是什么？戰(zhàn)略方向及價(jià)值取向是否需要調(diào) 整？ － 如果企業(yè)內(nèi)部的增長(zhǎng)不能滿(mǎn)足股東的期望值，是否應(yīng)該通過(guò)收購(gòu)或 兼并獲得外部的增長(zhǎng)？資本投資的風(fēng)險(xiǎn)？ － 哪些外部問(wèn)題會(huì)阻礙我們發(fā)展以及應(yīng)急計(jì)劃？（融資能力，信貸環(huán) 境，政策法規(guī) ……） 步驟 7,8 33 作計(jì)劃的關(guān)鍵步驟 （續(xù)） 第一年的計(jì)劃： 報(bào)告人：各事業(yè)部及各職能部門(mén)負(fù)責(zé)人 聽(tīng)眾： 計(jì)劃制定人員 要回答的問(wèn)題： － 為了達(dá)到長(zhǎng)期目標(biāo)，我們今年的工作重點(diǎn)是什么？ － 今年的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo) － 是否已將事業(yè)部業(yè)績(jī)指標(biāo)分配到各基層管理人員及關(guān)鍵員工？ 他們對(duì)此目標(biāo)的達(dá)到有信心嗎？ － 是否已將員工的激勵(lì)計(jì)劃傳達(dá)到每個(gè)員工？員工的反饋是什么？ 步驟 10 34 ? 用戶(hù)定單預(yù)測(cè) ? 銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率 ? 毛利率 ? 員工及各項(xiàng)營(yíng)業(yè)費(fèi)用