財務分析的其他問題-展示頁
2025-01-15 22:21本頁面
【正文】 等公司資本收益低于資本成本， EVA0，被認為股東價值受到破壞。 ? 例如，英特爾、可口可樂、微軟等公司資本收益遠遠超過資本成本， EVA0,視為價值創(chuàng)造能力強的公司 。 ? 在 EVA準則下，投資收益率高低并非企業(yè)經營狀況好壞和價值創(chuàng)造能力的評估標準，關鍵在于是否超過資本成本。 ? Stern amp。 ? 1988年， JoelmBen Stewart? 合伙成立 Stern amp。 ? 1982年， JoelM EVA產生背景 ? EVA由 。 ? 實際上， EVA理是剩余收入（ Residual Ine）或經濟利潤（ Economic Profit），并不是新觀念，作為企業(yè)業(yè)績評估指標已有 200余年歷史 ? EVA的基本理念 : 考慮到包括凈資產在內的所有資本的成本， EVA顯示了一個企業(yè)在每個報表時期創(chuàng)造或損害了的財富價值量。但是，許多公司實際上是在損害股東財富，因為所得利潤是小于全部資本成本的。 ? EVA是股東衡量利潤的方法資本成本是 EVA最突出，也是最重要的一個方面。 財務分析的其他問題 第十三章 主要內容 一、經濟增加值 二、財務預警分析 三、財務報表粉飾對財務分析的影響 四、財務分析的局限性 一、經濟增加值 經濟增加值意義 經濟增加值的計量模型 經濟增加值的調整分析 經濟增加值意義 ? 經濟增加值（ Economic Value Added，英文縮寫為EVA），也稱經濟附加值，是一定時期公司所有成本被扣除后的剩余收入，等于稅后凈經營利潤減去資本成本。它實際上反映的是企業(yè)一定時期的經濟學利潤。在傳統(tǒng)的會計利潤條件下，大多數(shù)公司都在 “ 盈利 ” 。EVA糾正了這個錯誤，并明確指出，管理人員在運用資本時，必須 “ 為資本付費 ” ，就像付工資一樣。換言之， EVA是股東定義的利潤。 資本獲得的收益至少要能補償投資者承擔的風險 。 也就是說，股東必須賺取至少等于資本市場上類似風險投資回報的收益率。 但 EVA給出了剩余收益 可計算的模型方法。 在 EVA注冊為商標后，為避免糾紛，分析人員一般只能使用經濟利潤這一說法，但其本質和 EVA一致。EVA 是一種 基于會計系統(tǒng)的公司業(yè)績評估體系 。 ? 1964年， Chicago商學院畢業(yè)后，進入 Chase Manhattan銀行，通過實際考察和不懈思考，深感當對流行的會計準則和會計收益， EPS等在衡量公司市場價值方面的嚴重缺陷，提出 EVA方法。Stern 離開 Chase Manhattan銀行，與 G Stewart ，專門從事 EVA應用咨詢，并將EVA注冊為商標。Stern 創(chuàng)辦 《 Journal of Applied Corporate Finance》 季刊，介紹和推廣 EVA。 Stewart 1000家上市公司的 EVA和市場增加值 (MVA)，
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