[經(jīng)管營銷]第四講資本預算上-展示頁
2024-12-17 02:04本頁面
【正文】 半年開工。 第 9章 凈現(xiàn)值與其他投資準繩 ? 引導案例 1： ? 鐵龍物流 (600125)：本次發(fā)行的計劃募集資金總量不超過 7億元。第四講 資本預算 第 9章 凈現(xiàn)值與其他投資準繩 第 10章資本性投資決策（項目現(xiàn)金流量評估） 第 11章項目分析與評價（項目風險管理） 第 9章 凈現(xiàn)值與其他投資準繩 ? 前言： ? 資本預算解決 項目投資 決策問題 ? 根據(jù)財務(wù)目標，能夠增加股東財富的投資是可行的。 ? 如何確定可行的投資以及尋找到最優(yōu)的投資方案，目前有 6種方法。 募集資金用途 ： ? 其中之一：沙鲅鐵路擴能改造項目 為了適應(yīng)營口港吞吐量快速增長及鞍鋼集團新建營口鋼廠對鐵路運力需求，完善區(qū)域路網(wǎng)結(jié)構(gòu)，促進區(qū)域經(jīng)濟快速發(fā)展，公司擬投資 30,鲅鐵路全線進行復線、電氣化改造，新建范屯中間站，鲅魚圈站簡單改造。 ? 項目凈現(xiàn)值 13,， 內(nèi)部收益率 ％，項目經(jīng)營期前 5年平均 投資利潤率 為 %， 投資回收期 。 項目總投資 19,970萬元 ,其中 固定資產(chǎn)投資19,092萬元 ,鋪底流動資金 878萬元 ,全部通過本次募股資金解決。 第 9章 凈現(xiàn)值與其他投資準繩 ? 一、凈現(xiàn)值（ Net Present Value NPV） ? 。如果我們的投資額為 100元， 但這 100元是借入的，利率5%。 第 9章 凈現(xiàn)值與其他投資準繩 ? 例 每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入 =20 00014 000=6 000 投資（現(xiàn)金流出） =30 000 投資回收殘值（流入） =2 000 期限 8年，貼現(xiàn)率 k=15% 現(xiàn)金流量見圖 91 項目現(xiàn)金流量 單位：１０００美元 第 9章 凈現(xiàn)值與其他投資準繩 NPV=6000PVIFA(15%,8)+2022PVIF(15%,8) 30000=2422 第 9章 凈現(xiàn)值與其他投資準繩 ? NPV的通用公式： 00( 1 K ) ( 1 K )nnttttttC I C ON PV???? ????CI為現(xiàn)金流入 ,CO為現(xiàn)金流出 ,K為貼現(xiàn)率，通常為資本成本， t為期間。 ? 例：項目投資 10000，每年獲得現(xiàn)金凈流量 3800,貼現(xiàn)率 10%， 5年期。 年份 年初借款 年息 年末借款 償還 借款余額 1 10000 1000 11000 3800 7200 2 7200 720 7920 3800 4120 3 4120 412 4532 3800 732 4 732 3800 5
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