[經(jīng)濟(jì)學(xué)]7、期權(quán)市場-展示頁
2024-10-25 22:06本頁面
【正文】 ? 交易所選定期權(quán)的執(zhí)行價格 ， 具有這樣執(zhí)行價格的期權(quán)可以交易 。 ? 它們的到期期限可以長達(dá) 3年 。 ? 當(dāng)某一期權(quán)到期時 ， 則開始交易下一期權(quán) 。 ? 在 1月末 ， 交易的期權(quán)的到期月份為 2月份 、 3月份 、 4月份和 7月份 。 到期月份（失效日） ? 例：設(shè) IBM股票期權(quán)處于 1月份循環(huán)中 。 到期月份（失效日） ? ③ ：市場不同時段交易股票期權(quán)的對象 ? 如果當(dāng)前月份的到期日還未到達(dá) ， 則交易的期權(quán)合約包括當(dāng)前月到期期權(quán) 、 下個月到期的期權(quán)和當(dāng)前循環(huán)中的下兩個到期期權(quán) 。 ? 2月份的循環(huán)包括 2月份 、 5月份 、 8月份和 11月份這幾個月份 。 ? ② ：股票期權(quán)是在 1月份 、 2月份或 3月份的基礎(chǔ)上的循環(huán) 。 ? 經(jīng)紀(jì)人在第二天美國中部時間下午 10： 59之前完成書面報告并通知交易所打算執(zhí)行期權(quán) 。 ? 某月份到期的期權(quán)其失效日 (expiration dates,或到期日 )在當(dāng)月第三個星期五之后緊隨的星期六美國中部時間的下午 10： 59。 也即標(biāo)的資產(chǎn) 。 四、股票期權(quán)合約的構(gòu)成 （一）期權(quán)合約的內(nèi)容 ? 一個股票期權(quán)合約由股票名稱 、 有效期限 、 履約價格 、 股票期權(quán)種類及股票期權(quán)市值五個方面組成 。 持有者有權(quán)在將來的特定時間內(nèi)根據(jù)某個確定轉(zhuǎn)換比例將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為該發(fā)行公司的股票 。 執(zhí)行時金融機(jī)構(gòu)一般采用現(xiàn)金結(jié)算 。 其標(biāo)的資產(chǎn)為某個指數(shù) 、 處匯和商品 。 ? ④ 有的認(rèn)股權(quán)證是無期限的 ， 期權(quán)是有期限的 。 而期權(quán)交易 、執(zhí)行需要期權(quán)清算公司參與 。 （二）股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證比較 ? 2） 股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證的區(qū)別： ? ① 認(rèn)股權(quán)證是由發(fā)行債務(wù)工具的公司開出的；而期權(quán)是由獨(dú)立的期權(quán)賣者開出的 。 ? 1） 股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證有很多共同之處： ? ① 兩者均是權(quán)利的象征 ， 持有者可以履行這種權(quán)利 ， 也可以放棄這種權(quán)利 。 而運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行套期保值時 ， 只把不利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去而把有利風(fēng)險留給自己 。 ? 買賣匹配：期貨交易買賣匹配，而期權(quán)交易買賣不匹配。 （一）期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別 ? 保證金：期貨買賣雙方都要交納保證金 。 ? 標(biāo)準(zhǔn)化：期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，期權(quán)合約則不一定。 ? ② 亞式期權(quán)：其損益狀況是根據(jù)確定時期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)的平均價值來確定 ， 而不是按其終值來確定的 。 ? 場外交易期權(quán) ? 1）場外期權(quán)交易市場：金融機(jī)構(gòu)和大公司雙方直接進(jìn)行期權(quán)交易的市場。 ? 美式期權(quán)：允許期權(quán)的買者在期權(quán)到期前的任何時候執(zhí)行期權(quán) 。 ? 看跌期權(quán)或賣權(quán) （ Put Option） :賦予期權(quán)買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定俗成的價格出售某種金融資產(chǎn)權(quán)利的合約 。它既是作為期權(quán)買方獲得權(quán)利的代價 （ 成本 ） ，也是作為期權(quán)賣方承擔(dān)義務(wù)的報酬 。 ? 對于期權(quán)的賣方，他只有履行合約的義務(wù)，而沒有任何權(quán)利。第一章 期權(quán)市場概述 一、金融期權(quán)的概念 ? （ 一 ） 金融期權(quán) （ Option） 定義：是指賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定俗成的價格 （ 簡稱協(xié)議價格 Striking Price或執(zhí)行價格 Exercise Price） 購買或出售某種金融資產(chǎn) （ 稱為潛含金融資產(chǎn)或標(biāo)的資產(chǎn) Underlying Financial Assets） 的權(quán)利的合約 。 （二）期權(quán)的特點(diǎn) ? 對于期權(quán)的買方，期權(quán)合約賦予他的只有權(quán)利，沒有義務(wù)。 ? 期權(quán)費(fèi) （ Premiun） 或期權(quán)價格 （ Option Price） ： 是期權(quán)買者支付給期權(quán)賣者的費(fèi)用 。 二、金融期權(quán)的分類 （一）按期權(quán)買者的權(quán)利 ? 看漲期權(quán)或買權(quán) （ Call Option） :賦予期權(quán)買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定俗成的價格購買某種金融資產(chǎn)權(quán)利的合約 。 (二）按期權(quán)買者執(zhí)行期權(quán)的時限 ? 歐式期權(quán)：其期權(quán)的買者只能在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán) 。 （三）按期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn) ? 利率期權(quán) ? 貨幣期權(quán)（外匯期權(quán)） ? 股價指數(shù)期權(quán) ? 股票期權(quán) ? 金融期貨期權(quán)（利率期貨期權(quán)、貨幣期貨期權(quán)（外匯期貨期權(quán)）、股價指數(shù)期貨期權(quán) ) （四）按交易市場 ? 場內(nèi)交易期權(quán)： ? （ 1）標(biāo)準(zhǔn)化的：貨幣期權(quán)、股價指數(shù)期權(quán)、股票期權(quán)、金融期貨期權(quán) ? （ 2）非標(biāo)準(zhǔn)化的（靈活期權(quán)）：這是一種在交易所交易場內(nèi)，交易員可提供非標(biāo)準(zhǔn)化條款的期權(quán)。 ? 2） 例： ① 百慕大期權(quán)：可在其有效的某些特定天數(shù)之內(nèi)執(zhí)行 。 三、金融期權(quán)與相似金融工具的比較 （一）期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別 ? 權(quán)利和義務(wù)：期貨合約的雙方都賦予相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)；期權(quán)賦予買方權(quán)利 ， 賣方只有相應(yīng)履約的義務(wù) 。 ? 盈虧風(fēng)險：期貨交易雙方所承擔(dān)的盈虧是無限的；期權(quán)交易盈虧在不同情況下是不一樣的。期權(quán)的買方不交納保證金 ， 賣方一般需交保證金 。 ? 套期保值：運(yùn)用期貨進(jìn)行套期保值 ， 在把不利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去的同時 ， 也把有利風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去 。 ? （二）股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證比較 ? 公司認(rèn)股權(quán)證 （ Warrants） 是指附加在公司債務(wù)工具上的賦予持有
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