資本性投資決策(2)-展示頁(yè)
2025-05-25 02:22本頁(yè)面
【正文】 156290 266204 第三、利用第九章投資法則進(jìn)行判斷分析 計(jì)算 NPV,計(jì)算 IRR 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的其它計(jì)算方法 ? 在資本預(yù)算分析中，我們一般有全投資假設(shè)，因此不考慮利息費(fèi)用。 ? 四、適用的稅率為 34%，要求的回報(bào)率為 15%，請(qǐng)問(wèn)該項(xiàng)目投資是否劃算。 ? 三、項(xiàng)目投產(chǎn)需要投入 800000美元的生產(chǎn)設(shè)備（按MACRS7年方式折舊）， 8年后設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值為160000美元。公司的邊際稅率是 40%，每年折舊是多少？在下面每種計(jì)算方法下的稅后殘值是多少？ 3年壽命的修訂的加速成本回收制度 年份 MACRS 百分比 D 1 .3333 .3333(110,000) = 36,663 2 .4444 .4444(110,000) = 48,884 3 .1482 .1482(110,000) = 16,302 4 .0741 .0741(110,000) = 8,151 6年后的帳面價(jià)值 = 110,000 – 36,663 – 48,884 – 16,302 – 8,151 = 0 稅后殘值 = 17,000 .4(17,000 – 0) = $10,200 7年 MACRS 年份 MACRS 百分比 折舊 1 .1429 .1429(110,000) = 15,719 2 .2449 .2449(110,000) = 26,939 3 .1749 .1749(110,000) = 19,239 4 .1249 .1249(110,000) = 13,739 5 .0893 .0893(110,000) = 9,823 6 .0893 .0893(110,000) = 9,823 6年后的殘值 = 110,000 – 15,719 – 26,939 – 19,239 – 13,739 – 9,823 – 9,823 = 14,718 稅后殘值 = 17,000 – 40%(17,000 – 14,718) = 16, 例 :MMCC公司電動(dòng)機(jī)項(xiàng)目 ? 一、該項(xiàng)目預(yù)計(jì) 8年年限。 ? 稅后價(jià)值 =市場(chǎng)價(jià)值 （市場(chǎng)價(jià)值 賬面價(jià)值） *T ? 提醒：我們關(guān)注的是稅后現(xiàn)金流量。 ? 折舊抵扣稅額 = 折舊 *稅率 ? D = 折舊支出 ? T = 邊際稅率 折舊的計(jì)算 ? 直線折舊 ? D = (原始成本 –殘值 ) / 年數(shù) ? 很少的資本在直線折久后用于稅收 ? 修訂的加速成本回收制度的折舊 ? 每一項(xiàng)資產(chǎn)被劃入特定的等級(jí) ? 不同年限的資產(chǎn)每年折舊的百分比固定 ? 折舊到價(jià)值為 0，并沒(méi)有考慮資產(chǎn)的殘值 賬面價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值 ? 賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值存在差異，賬面價(jià)值 =原始價(jià)值 –累計(jì)折舊 。 折舊 ? 折舊支出，用于資本預(yù)算時(shí)應(yīng)按照國(guó)內(nèi)稅務(wù)局對(duì)稅收目的規(guī)定的折舊原則來(lái)計(jì)算 ? 折舊： ? 其一不是現(xiàn)金支出項(xiàng)目；其二可以抵扣稅額。 回收期 = 2年 ? 必要報(bào)酬率 = 20%。 ? 該項(xiàng)目最初需投入凈營(yíng)運(yùn)資本 20210美元。 ? 預(yù)計(jì)每年可以每罐 4美元銷(xiāo)售 5000罐鯊餌，成本為 /罐；其次，每年需要花費(fèi)固定成本（包括設(shè)備的租金） 12021美元。 預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表和項(xiàng)目現(xiàn)金流量 ? 編制資本預(yù)算主要依靠預(yù)計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)表，特別是根據(jù)利潤(rùn)表。 項(xiàng)目投資分析判斷的思路 ? 一、預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表（主要是利潤(rùn)表） ? 二、判斷項(xiàng)目在各個(gè)時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流量，主要分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)、凈資本性支出以及回收的稅后資產(chǎn)金額。 概念問(wèn)題 ? 公司討論是否投產(chǎn)一新品。 ? 融資成本
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