宏觀審慎監(jiān)管下我國貨幣政策運行現(xiàn)狀分析-展示頁
2025-05-23 02:28本頁面
【正文】 巾政策的職能是穩(wěn)定幣值、防范系統(tǒng)性風(fēng)險、維護金融系統(tǒng)的穩(wěn)定 ,但重點在于維護我國的物價穩(wěn)定。因此，宏觀審慎監(jiān)管只有與貨幣政策形成有效配合，才能更好地維 護金融穩(wěn)定，促進經(jīng)濟增長。 由此可見， 宏觀審慎監(jiān)管創(chuàng)造的金融穩(wěn)定環(huán)境是貨幣政策發(fā)揮作用的前 提。其中，時間維度的修正體現(xiàn)在 “事前性”， 與傳統(tǒng)貨幣政策的 “事后救助”論形成鮮明對比； 宏觀維度的修正體現(xiàn) 在宏觀審慎監(jiān)管對金融穩(wěn)定的重視，這一點對 貨幣政策只注重一般物價穩(wěn)定進行了有效補充。 對于傳統(tǒng)貨幣政策面臨的挑戰(zhàn)，宏觀審慎監(jiān)管的出現(xiàn)可以彌補貨幣政策的不足。 通過對學(xué)者們的研究文獻進行梳理可以發(fā)現(xiàn)，宏觀審慎監(jiān)管的提出并受到重視與后危 機時代貨幣政策面臨的 倆個挑戰(zhàn) 有關(guān)，即 傳統(tǒng)貨幣政策 “事后救助論”遭到嚴重質(zhì)疑 以及 傳統(tǒng)貨幣政策目標對 金融穩(wěn)定的忽視。宏觀審慎監(jiān)管下我國貨幣政策運行現(xiàn)狀分析 一、宏觀審慎監(jiān)管的提出 宏觀審慎監(jiān)管是微觀審慎監(jiān)管的延伸， 學(xué)者們對宏觀審慎監(jiān)管的研究主要是從微觀審慎 監(jiān)管和宏觀審慎監(jiān)管的區(qū)別來展開的 （ BIS， 2021； Borio， 2021），認為宏觀審慎監(jiān)管主要是 通過應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險來維護金融穩(wěn)定，而微觀審慎監(jiān)管則主要是防范單個金融機構(gòu)的風(fēng)險，并不考慮對整體經(jīng)濟的影響。因此，宏觀審慎 監(jiān)管主要關(guān)注金融體系的宏觀層面， 而微觀審慎監(jiān)管主要考慮單一金融主體的微觀行為。 正是由于金 融危機呈現(xiàn)出貨幣政策無法解決的特點，導(dǎo)致學(xué)者們對危機爆發(fā)前的貨幣政策進行反思， 由此使宏觀審慎監(jiān)管逐漸成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點， 并將其與貨幣政策配合， 成為維護金融穩(wěn)定的 重要工具。這主要 體現(xiàn)在，宏觀審慎監(jiān)管可以對貨幣政策運作造 成的金融失衡進行修正， 這種修正包括 時間維度 和 宏觀維度 兩個方面。 二、宏觀審慎監(jiān)管與貨幣政策的關(guān)系 （一）貨幣政策與宏觀審慎監(jiān)管配合的必要性 宏觀審慎監(jiān)管可以對 傳統(tǒng)貨幣政策形成補充， 彌補貨幣政策在維護金融穩(wěn)定方面的不足， 同時提高貨幣政策對宏觀經(jīng)濟調(diào)控的效力。盡管宏觀審慎監(jiān)管以維護金融穩(wěn)定為主要目標， 但僅有宏觀審慎監(jiān)管也不足以實現(xiàn)金融穩(wěn)定 （ Blanchardetal.， 2021）。 二、宏觀審慎監(jiān)管與貨幣政策的關(guān)系 我們知道 ,宏觀
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