【正文】 市會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，幫助他們巨大收益后衍生物或在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，公 允價(jià)值會(huì)計(jì)產(chǎn)生的股票期權(quán)稅收優(yōu)惠 ， 正如其他綜合收入報(bào)告中的損失沒(méi)有考慮到當(dāng)計(jì)算第一 條 協(xié)議 時(shí) 對(duì)資本充足率 的考慮 ，銀行可以操縱比率和隱藏的一些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。 人們對(duì)公允價(jià)值 使用現(xiàn)狀 指出這樣一個(gè)事實(shí)，即強(qiáng)制使用 根據(jù) 市場(chǎng)的流動(dòng)性產(chǎn)生的 市值迫使 使用者操縱利潤(rùn)的可能性 。另一項(xiàng)要求是，允許舉行出售 “ 或持作買(mǎi)賣(mài) ” 持有至到期貸款 ， “ （ 計(jì)量待攤費(fèi)用）， 以避免 因公允價(jià)值會(huì)計(jì) 帶來(lái)的 損失。 銀行家擔(dān)心盯市會(huì)計(jì)要求其機(jī)構(gòu)出售 那些 為了保持它們的資本儲(chǔ)備所需的水平 使 資產(chǎn)的公允價(jià)值下降。 傳統(tǒng)會(huì)計(jì)允許企業(yè)進(jìn)行初始值金 融資產(chǎn)（費(fèi)用）這使他們有時(shí)間拿出解決方案，直到市場(chǎng)恢復(fù) 生氣 。 一旦該公司開(kāi)始認(rèn)識(shí) 到市場(chǎng) 過(guò)程中的損耗下降 而 沒(méi)有其他解決辦法 只因 實(shí)施公允價(jià)值會(huì)計(jì)周期性（指在同一時(shí)間所有損失是公認(rèn)的，導(dǎo)致?lián)p害資本和觸發(fā) 火熱銷售 的資產(chǎn)反過(guò)來(lái)驅(qū)動(dòng)器的價(jià)格和估值下降甚至更多） 只得報(bào)告 更多的損失 。 批 論 者認(rèn)為，實(shí)際的會(huì)計(jì)規(guī)則應(yīng)用只有在市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇 并 導(dǎo)致 人們 承 認(rèn) 巨大的未實(shí)現(xiàn)損失和資本減值， 但 不反映資產(chǎn)的 內(nèi)在 價(jià)值。 一些 復(fù)雜的 金融資產(chǎn)使得即使 在 正常 的 市場(chǎng)運(yùn)作 中， 確定其公允價(jià)值 的任務(wù)也變得 非常困難。 他們 對(duì)于實(shí)際危機(jī) 中 公允價(jià)值規(guī)則的循環(huán)造成資產(chǎn)價(jià)格下跌和強(qiáng)迫銷售危及金融穩(wěn)定“ 是如此痛苦， [經(jīng)濟(jì)學(xué)家， 2021 ] 。有時(shí)，公允價(jià)值變動(dòng)直接 計(jì)入 到其他綜合收益，而不是 計(jì)入 到損益 。 四、公允價(jià)值會(huì)計(jì) 根據(jù)美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則，金融衍生工具如 CD 是衡量公平值盈利和虧損。 這是 2021 年 給 美國(guó)國(guó)際集團(tuán) （ AIG）眾 多危機(jī)信號(hào) 中的一個(gè) 。 申請(qǐng) 表中Fas 133 號(hào) 衍生物是錯(cuò)誤的， 目標(biāo) 管理內(nèi)部估值模型 改變導(dǎo)致了 投資者 發(fā)生 重大損失。這是災(zāi)難 的序幕 . 由于 （ AIG） 應(yīng)該有巨大的未實(shí)現(xiàn) 由 公允價(jià)值衡量的衍生工具損失報(bào)告， 它不屬于 范圍內(nèi)的抵押貸款危機(jī) ， 外部審計(jì)員否定報(bào)告中有關(guān)估價(jià)的 CD 和盈利質(zhì)量 的意見(jiàn) 。但其他人 比如像AIG， 一旦抵押貸款債券市場(chǎng)開(kāi)始崩 潰， 美國(guó)國(guó)際集團(tuán) （ AIG）就得 支付超過(guò) 440億美元（這 個(gè) 金額 是由 由 AIG 負(fù)責(zé) 預(yù)訂 的 CDS） 顯然，該公司沒(méi)有錢(qián)， 卻 取得了他們的客戶（買(mǎi)方的保護(hù)）和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 高度 緊張。 在發(fā)生違約時(shí) 該公司可以 取消 了他們的立場(chǎng)。其結(jié)果是流動(dòng)性危機(jī)，也大量損失。 這些由一批按揭貸款 的 證券突然毫無(wú)價(jià)值 ， 引發(fā)解決CDS 的事件。它他們不明白這都是 投資者的關(guān)系網(wǎng)， [凱萊赫詹姆斯， 2021 ] 。 這樣的后果就是： CDS 市場(chǎng)的成長(zhǎng)速度很 快 ，并成為一個(gè)高杠桿的業(yè)務(wù)（統(tǒng)計(jì)說(shuō)， 2021 年市場(chǎng)的比例從 $631 億到 2021 年底驚人 的 $60 千億 美元 ） . 銀行和對(duì)沖基金發(fā)現(xiàn)它更容易和更快地買(mǎi) /賣(mài)的 CDS ，而不 像 實(shí)際交易的債券 . CDS 市場(chǎng)迅速發(fā)展，作為一種無(wú)柜臺(tái)市場(chǎng)，缺乏透明度。 這里的問(wèn)題是 而買(mǎi) CDS 一方 旨在防止違約風(fēng)險(xiǎn) 是什么吸引賣(mài)方文書(shū) 為什么會(huì)有人冒這種風(fēng)險(xiǎn)？ 怎么收 益？ 答案很簡(jiǎn)單， 他們 通過(guò)買(mǎi)家保持 溢價(jià) 以，而 只要債券發(fā)行人不倒閉 他們就不會(huì)損失什么， 就是為什么書(shū)面合同 的 增益是有限數(shù)量的（可如果我們采取的案件 AIG 收益將 非常大）這 對(duì)于一些管理人員來(lái)說(shuō) 促進(jìn)銷售的 CDs 就 是一個(gè)很大的鼓勵(lì) . 這些衍生產(chǎn)品更是考慮到歷史上的吸引力 ， 該債券發(fā)行人幾乎 沒(méi)有 倒閉 的。具有諷刺意味的是，那些自認(rèn)為可以掌控衍生金融品的巨頭們反而最終失去了對(duì)其衍生產(chǎn)品的控制。 歐洲官員決定保釋出包，需要銀行部門(mén)和各國(guó)政府的承諾，以保證私人儲(chǔ)蓄帳戶，以防止大規(guī)模撤軍 在幾個(gè)星期內(nèi)金融危機(jī)影響 的經(jīng)濟(jì)體在世界各地：在 2021 年最后一個(gè)季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值下降了5 ％ ， 日本的出口卻下降了 35 ％ ，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)惡化 因?yàn)槿蛐枨蟮谋罎?，汽車(chē)市場(chǎng)開(kāi)始下滑，出現(xiàn)通縮的風(fēng)險(xiǎn) 隨著 失業(yè) 人數(shù)的 上升的和第三世界各國(guó) 充溢著 金融 危機(jī)， 艾滋病 等 轉(zhuǎn)化為更大的貧困和饑餓。 為 挽救 Fannie Mae 和 Freddie Mac 被置于政府控制之下破產(chǎn)的雷曼兄弟公司出售 給 美國(guó)銀行，由 AIG 從財(cái)政部 撥款 85 億美元注入 是件 非同尋常的事件，導(dǎo)致布什政府的決定起草一份計(jì)劃，以打擊危機(jī) 已經(jīng) 著名的 億 $保釋淘汰計(jì)劃。其他許多金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，他們通常所謂的安全證券 變?yōu)榱?“ 有毒的抵押貸款。 是被視為解決危機(jī)不久前審計(jì)和政治家 之間的 辯論所有試圖尋找替罪羊的實(shí)際危機(jī)。爭(zhēng)論第 3級(jí)如此激烈的原因是，這些資產(chǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表的重要組成部分。 關(guān)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)的爭(zhēng)論再度引發(fā)了新聞界把責(zé)任歸咎于 徹底崩潰的住房抵押貸款證券的市場(chǎng)和住房信貸市場(chǎng) 1由于缺乏市場(chǎng)流動(dòng)性產(chǎn)生了上述銀行家，責(zé)任再次放在公 允 價(jià)值會(huì)計(jì)，但奇怪的 1因?yàn)闆](méi)有流動(dòng)性的市場(chǎng)，這里第三級(jí)最具爭(zhēng)議，它有關(guān)強(qiáng)制使用以市場(chǎng)價(jià)值為交易、金融資產(chǎn)或負(fù)債。 3 級(jí)，包括最難計(jì)量的資產(chǎn)的公允價(jià)值計(jì)量不可觀察，只有通 過(guò)以內(nèi)部模式和估算為基礎(chǔ)的價(jià)格。根據(jù)這一標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)必須屬于這三類之一，如何分類取決于其相對(duì)流動(dòng)性： 1 級(jí)，包括最流動(dòng)資產(chǎn)，其價(jià)值源于在活躍市場(chǎng)的價(jià)格 。監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為，鼓勵(lì)公平價(jià)值的透明度和可比性，將有助于恢復(fù)投資者對(duì)金融市場(chǎng)及其機(jī)構(gòu)的信任。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在 2021 年初發(fā)行規(guī)則，以方便投資者了解公司資產(chǎn)的價(jià)值，并減少（至少部分減少）結(jié)構(gòu)性融資的復(fù)雜性。同時(shí)闡述支持或 反對(duì) 使用公允價(jià)值和信用衍生產(chǎn)品的意 見(jiàn)并提出應(yīng)對(duì)未來(lái)金融危機(jī)的 解決辦法。中文 6650 字 XXX 科技學(xué)院學(xué)生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） 外 文 譯 文 院（系） 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 專業(yè)班級(jí) 會(huì)計(jì)學(xué)本科 2021 級(jí) 學(xué)生姓名 XXX 學(xué) 號(hào) XXX 文章來(lái)源：瑪利亞卡門(mén)惠安庫(kù)扎 大學(xué) ，亞歷山大 雅西，羅馬尼亞 金融危機(jī)下的公允價(jià)值會(huì)計(jì) 摘要： 2021 年 9 月 的 金融風(fēng)暴 直擊 美國(guó)經(jīng)濟(jì) 核心 ， 并且 迅速蔓延 到 世界各地，引發(fā)了對(duì) 使用外來(lái)衍生金融工具和公允價(jià)值會(huì)計(jì) 的激烈 辯論 ?；蚨嗷蛏偈?此次 危機(jī)影響 的 銀行 ﹑ 保險(xiǎn)管理人員，審計(jì)師 和政界人士就 這 一 主題 多次在 新聞?lì)^版 發(fā)表 不同意見(jiàn)，本文的目的是 審查 金融市場(chǎng) 的現(xiàn)狀 ， 使我們了解到 公允價(jià)值會(huì)計(jì)及衍生 品在預(yù)防 這些巨大的丑聞 時(shí)的重要性，制定準(zhǔn)則。 關(guān)鍵詞： 次貸危機(jī) 金融衍生產(chǎn)品 公允價(jià)值 一、引言 安然危機(jī)震撼了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心。當(dāng)時(shí)，一個(gè)最佳的解決方案似乎是合 理價(jià)值會(huì)計(jì)，它旨在披露更具相關(guān)性和有價(jià)值的報(bào)告。 安然事件之后，美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)制定者 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì) 標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)（ FASB ）已行使任務(wù)，發(fā)出的公允價(jià)值測(cè)量標(biāo)準(zhǔn)（聯(lián)邦反壟斷局第 157 條）。 2 級(jí)，包括使用可觀察市場(chǎng)的市場(chǎng)數(shù)據(jù) 。 正是這個(gè)第三級(jí)別提高了 在沒(méi)有市場(chǎng)參考價(jià)時(shí) 有關(guān)強(qiáng)制使用市場(chǎng)價(jià)值為交易或金融資產(chǎn) /負(fù)債 的計(jì)價(jià)模式。關(guān)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)的辯論作出了頭版新聞。 2021年第一季度總資產(chǎn)：摩根斯坦利， 高盛，摩根大通，花旗集團(tuán)，雷曼兄弟和美林證券 的總資產(chǎn)均達(dá)到五千五百萬(wàn)點(diǎn)零萬(wàn)美元。 二、解析次貸危機(jī) 盡管整個(gè)世界開(kāi)始意識(shí)到，大規(guī)模的金融危機(jī) 在 2021 年 9 月 發(fā)生 ， 但 至少在一年之前專家 就 可以讀取的信號(hào) ， 第一條線索是的貝爾斯登所 擁有的兩個(gè)對(duì)沖基金 在 一個(gè)重要的投資次貸市場(chǎng)崩潰 后 。 ” 2021 年初的特點(diǎn)是，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備采取行動(dòng)以避免貝爾斯登破產(chǎn)（美聯(lián)儲(chǔ)承擔(dān) 300 億 負(fù)債和 將之 出售給摩根大通） 在 2021 年 9 月發(fā)生的事件在美國(guó)市場(chǎng)成為國(guó)際興趣，其后果蔓延整個(gè)亞洲和歐洲。 該計(jì)劃 遭到了 國(guó)會(huì) 強(qiáng)烈 辯論 ， 同時(shí)， 最后 開(kāi)設(shè)在 華爾街 的 投資銀行 高盛和摩根士丹利重新考慮他們收購(gòu)花旗集團(tuán)的決策，以保存從破產(chǎn)和 Washington Mutual （這可能是全球最大的銀行倒閉是美國(guó)歷史上）摩根大通被接管， 2021 年 10 月的危機(jī)已經(jīng)飄洋過(guò)海：在歐洲，富通銀行被部分國(guó)有化的銀行被收購(gòu) Parisbas 而蘇格蘭皇家銀行和 Northern Rock 被免于破產(chǎn)。 三、金融信用衍生產(chǎn)品（針對(duì) AIG 的案例） 許多美國(guó)金融巨頭在 2021 年崩潰的原因，很多就像在安然案中，沒(méi)有充分利用好一些復(fù)雜的衍生工具。 衍生產(chǎn)品對(duì) AIG 的瓦解起到了 巨大的作用， 雷曼兄弟 和貝爾斯頓就是信用缺失的 swap（ CID）， 他就是一種包含保險(xiǎn)政策的金融工具，例如，債券，它的工作原理如下：“債券持有人購(gòu)買(mǎi) CDS 以預(yù)防因?yàn)閭瘑?wèn)題而導(dǎo)致破產(chǎn)未能按時(shí)付款的情形。這樣的 CDS 保持溢價(jià)發(fā)行，并且也沒(méi)有支付任何東西 .我們很容易理解為什么這些衍生物成為一個(gè)更簡(jiǎn)單的方法，比傳統(tǒng)的投資方法 賺到更多的錢(qián) 。 市場(chǎng)參與者的事先書(shū)面同意的人，都應(yīng)該提 供保護(hù)，不知道是誰(shuí)站在購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)背后的。 這是怎么回事？許多的 CDS合同 買(mǎi)賣(mài)是利用 外來(lái)金融工具和幫助防范風(fēng)險(xiǎn)的，造成傳播的次級(jí)住房危機(jī) 。賣(mài)方的合同支付了大筆資金，不再采取現(xiàn)金。 謹(jǐn)慎的做法已進(jìn)入同時(shí)兩邊的 CDS 貿(mào)易：一方面銷售保護(hù)，另一方面收購(gòu)保護(hù)。 可 一些沒(méi)有。信貸評(píng)級(jí)被調(diào)低，因此投資者的信心 降低 而導(dǎo)致出售的一些公司的資產(chǎn)。 普華永道的結(jié)論是， 由于 AIG 的財(cái)務(wù)報(bào)表內(nèi)部控制 某一環(huán)節(jié)的薄弱導(dǎo)致了它在其提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)（ SEC ） 中是 如何 估價(jià) CDS 組合 。一旦在市場(chǎng)上 傳播開(kāi)，此類 信息 將 導(dǎo)致股份垮臺(tái) 。因此，公允價(jià)值的辯論 又成了 頭條新聞了。其他金融工具（如證券投資或交易的資產(chǎn)和負(fù)債）也 按公允價(jià)值 列賬。 （ A）公允價(jià)值會(huì)計(jì)反對(duì)者的看法 對(duì) 公允價(jià)值會(huì)計(jì)批評(píng) 最厲害 的 是那些 銀行家和其他金融公司 的代表。最令人不安的 是 關(guān)于公允價(jià)值 的 第三層次中提出的 FAS 157 的規(guī)定 中 沒(méi)有使用的標(biāo)識(shí) 即使沒(méi)有活躍市場(chǎng) 的情況下也 以市場(chǎng)模式 為標(biāo)準(zhǔn)， 這樣的結(jié)果是采用不可觀察的數(shù)據(jù)模型，因此， 可比性 和可靠 性下降。目前 是 大危機(jī) 中最具 挑戰(zhàn) 性的時(shí)期 ，一些專家擔(dān)心， 尋找 一個(gè)普遍接受的方法，某些資產(chǎn)的價(jià)格就 可能找 不 到。此外，由嚴(yán)重惡化的流動(dòng)性和業(yè)績(jī)報(bào)告所造成的盯市制度是不好的 。 批 論 者宣稱在市場(chǎng)危機(jī)時(shí) 應(yīng) 暫停使用公允價(jià)值會(huì)計(jì)更合適 使用 歷史成本，因?yàn)閾p失可 能比預(yù)期 更慢 。看來(lái)，公允價(jià)值會(huì)計(jì)反應(yīng)太快 而不能與 市場(chǎng) 相適應(yīng) 。因?yàn)殂y行監(jiān)管機(jī)構(gòu)所施加的資本要求和公允價(jià)值后果 之間有沖突 ，銀行家要求允許 在 危機(jī)期間恢復(fù) 使用 歷史成本。 監(jiān)管機(jī)構(gòu)（證監(jiān)會(huì)）和標(biāo)準(zhǔn)制定者（財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)） 之前就 公允價(jià)值的批 論使得 一些 財(cái)務(wù)總監(jiān)新指責(zé) 財(cái)務(wù)會(huì) 計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)和美國(guó)證券交易委員故意使用和嘗試這些規(guī)則以保持他們的先進(jìn)水平 ，因此 公司應(yīng)依賴于會(huì)計(jì)事務(wù)所 用正確的 估價(jià)方法幫助他們（特別是四大） ，其后果是增加了大量的資產(chǎn)負(fù)債表 中 資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值實(shí)體報(bào)告費(fèi)用 。一個(gè)例子是金融工具 的 分類 是否可供出售 ，因?yàn)楣蕛r(jià)值是直接的股權(quán)（其他綜合收益） ，而不是在損益表。另一個(gè)例子是即使運(yùn)用公允價(jià)值規(guī)則 ，也可能 隱藏的 一些 風(fēng)險(xiǎn)包括利用特殊目的實(shí)體，證券和結(jié)構(gòu)性投資工具，以便使一些重大的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表 中清除 。他們認(rèn)為，通過(guò)提供最新的市場(chǎng)信息，公允價(jià)值告訴投資者哪些資產(chǎn)的價(jià)值，給他們管理層管理的資產(chǎn)一個(gè) 有效成果 （或缺乏管理）這就是管理者 因?yàn)槭褂霉蕛r(jià)值而凸顯 出他們的 糟糕的成績(jī) 變得如此生氣 的原因 ， 公允價(jià)值的捍衛(wèi)者援引證券交易委員會(huì)，美國(guó)證券交易委員會(huì)最近的一份研究報(bào)告進(jìn)行了評(píng)估公允價(jià)值會(huì)計(jì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)（主要受當(dāng)前事件）的影響， ，其中的一些結(jié)論，支持 者認(rèn)為公允價(jià)值 會(huì)計(jì)的 使用沒(méi)有造成 目前的危機(jī)。 此外，按公 平 值盈利和虧損 則是 一個(gè)更小的資產(chǎn) /負(fù)債比例的的報(bào)告， 變化 就是按 公允價(jià)值 計(jì)量記錄 到其他綜合收益，而不是到損益表。 這就是為什么我們沒(méi)有發(fā)現(xiàn)大多數(shù)資產(chǎn) /負(fù)債 按 公允價(jià)值 計(jì)量 報(bào)告不符合第 1級(jí)的層級(jí)（其中包括最具流動(dòng)性的手段，其價(jià)值源于引述 市場(chǎng)活躍的價(jià)格） 有 任何令人吃驚的事實(shí)，但在第二層面，公允價(jià)值計(jì)算的數(shù)據(jù)可以觀察引述其他市場(chǎng)價(jià)格（也就是數(shù)據(jù)需要調(diào)整，涉及了一定程度的主觀性） 。發(fā)表的另一份報(bào)告指出，美林證券公司失敗和損失的主要根源 是 銀行業(yè)的不良貸款其中沒(méi)有計(jì)入以公允價(jià)值！但 依據(jù) 權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)。然而，金融機(jī)構(gòu)瀕臨破產(chǎn)。 最后，會(huì)計(jì)的目的并不是要加強(qiáng)金融穩(wěn)定（這是一個(gè)任務(wù) ， 市場(chǎng)監(jiān)管和銀行監(jiān)管）， 而是在 業(yè)務(wù) 中 表現(xiàn)出公正的形象 。 在某些情況下顯示的損失及時(shí)報(bào)告和有效管理 能夠 幫助企業(yè)恢復(fù)浮法線