上市公司與控股股東關(guān)聯(lián)方交易的規(guī)范(doc8)-經(jīng)營(yíng)管理-展示頁(yè)
2024-08-27 21:38本頁(yè)面
【正文】 在表面和形式上，造成了大量的控股股東和上市公司之間不公平的關(guān)聯(lián)方交易的產(chǎn)生。我國(guó)的股票市場(chǎng)是因經(jīng)濟(jì)體制改革而設(shè)立，因國(guó)企改革而得到發(fā)展。關(guān)聯(lián)方交易 是一種獨(dú)特的交易形式，具有兩面性的特征，具體表現(xiàn)在：從制度經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，與遵循市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)原則的獨(dú)立交易相比較，關(guān)聯(lián)方之間進(jìn)行交易的信息成本、監(jiān)督成本和管理成本要少，交易成本可得到節(jié)約，故關(guān)聯(lián)方交易可作為公司集團(tuán)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的基本手段；從法律角度看，關(guān)聯(lián)方交易的雙方盡管在法律上是平等的，但在事實(shí)上卻不平等，關(guān)聯(lián)人在利己動(dòng)機(jī)的誘導(dǎo)下，往往濫用對(duì)公司的控制權(quán)，使關(guān)聯(lián)方交易違背了等價(jià)有償?shù)纳虡I(yè)條款，導(dǎo)致不公平、不公正的關(guān)聯(lián)方交易的發(fā)生，進(jìn)而損害了公司及其他利益相關(guān)者的合法權(quán)益。本文在對(duì)不公平的關(guān)聯(lián)方交易產(chǎn)生的根源及控股股東行為模式進(jìn)行論述的基礎(chǔ)上，通過(guò)分析上市公司與控股股東不公平的關(guān)聯(lián)方交易，結(jié)合我國(guó)股票市場(chǎng)的實(shí)際情況提出規(guī)范上市公司與控股股東關(guān)聯(lián)方交易的若干措施。 中國(guó)最龐大的資料庫(kù)下載 中國(guó)最龐大的資料庫(kù)下載 上市公司與控股股東關(guān)聯(lián)方交易的規(guī)范 [提要］關(guān)聯(lián)方交易是一種特殊的交易形式。由于我國(guó)國(guó)有控股股東行為模式的特殊性，上市公司與控股股東關(guān)聯(lián)方交易的公平性和公正性亟待規(guī)范。 關(guān)聯(lián)方交易的特征及不公平的關(guān)聯(lián)方交易產(chǎn)生的根源 關(guān)聯(lián)方交易是指關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項(xiàng)，而不論是否收取價(jià)款。 在我國(guó)，關(guān)聯(lián)方交易廣泛地存在 于上市公司的日常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，而上市公司與控股股東之間進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易更有其深刻的根源。它的設(shè)計(jì)和組建并不是按照歐美國(guó)家那樣完全以市場(chǎng)化的方式進(jìn)行，而是帶有明顯的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和行政控制的色彩，融資是企業(yè)改制上市的主要目的。這具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 第一，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，國(guó)有股”一股 獨(dú)大”的現(xiàn)象相當(dāng)普遍。同時(shí)，國(guó)有股股權(quán)行使的固化，使得國(guó)有產(chǎn)權(quán)配置難以變動(dòng)，違背了“同股同權(quán)”的原則。對(duì)于上市公司控股股東來(lái)說(shuō)，國(guó)有股的非流通性在很大程度上阻礙了他們獲取與社會(huì)公眾股股東相同的收益機(jī)會(huì)。 第二，上市公司的治理結(jié)構(gòu)很不完善，股東大會(huì)實(shí)際操縱在大股東手中，中小股東的利益難以在公司的決策和實(shí)際運(yùn)作中體現(xiàn)。在這種情況下，上市公司控股股東有可能利用手中的控制權(quán)為自身謀取最大化的利益，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為更多地呈現(xiàn)非市場(chǎng)化。由于在改組上市過(guò)程中大量采用了“剝 離”和“分立”的形式，導(dǎo)致一些上市公司對(duì)控股股東存在著較大的經(jīng)濟(jì)依賴(lài)性，他們之間進(jìn)行的關(guān)聯(lián)方交易是難以避免的。加之在“一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)和不合理的公司治理結(jié)構(gòu)的作用下，上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)完全控制在控股股東手中，也喪失了公司的獨(dú)立人格。 我國(guó)國(guó)有控股股東的行為特征和模式分析 在我國(guó)，國(guó)有控股上市公司是上市公司的主體。國(guó)有控股股東較之一般股東在行為特征上的特殊性，具體反映在如下幾個(gè)方面： (1)在行為目標(biāo)方面，國(guó)有控股股東的 行為目標(biāo)具有公共性和企業(yè)性?xún)蓚€(gè)屬性。企業(yè)性是指國(guó)有股份與一般股份一樣，也存在追求盈利的目標(biāo)。在目前的國(guó)有資產(chǎn)管理體制下，國(guó)有控股股東作為國(guó)有股份的直接持有人，對(duì)授權(quán)的政府來(lái)說(shuō)是代理人，但對(duì)控股的企業(yè)來(lái)說(shuō)則是委托人，委托控股企業(yè)的管理層管理公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 根據(jù)大鵬證券的裴武威對(duì)國(guó)有控股股東行為模式的研究，國(guó)有控股股東的行為模式具有以下特點(diǎn)
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