上市公司與控股股東關(guān)聯(lián)方交易的規(guī)范(doc8)-經(jīng)營管理-在線瀏覽
2024-10-18 21:38本頁面
【正文】 ： (1)國有股股東對(duì)其控股公司的監(jiān)控能力較弱，激勵(lì)力度不足，導(dǎo)致國有控股上市公司代理成本增加而盈利能力降低 。除了利用股份的優(yōu)勢(shì)地位對(duì)上市公司的人事任免進(jìn)行干預(yù)外，往往從非經(jīng)濟(jì)角度干預(yù)上市公司的資產(chǎn)重組，導(dǎo)致重組活動(dòng)的低效率 。由于股權(quán)融資的范圍非常廣泛，且無 須還本付息，故國有控股股東很關(guān)注上市公司的融資資格和能力，并充分利用以增加在本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的資金投入，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和就業(yè)水平提高的政府公共性目標(biāo) 。國有控股股東對(duì)穩(wěn)定被控股企業(yè)就業(yè)水平的重視程度常常高于對(duì)企業(yè)利潤和效益的追求。因此，在缺乏有效的公司治理?xiàng)l件下，控股股東有可能利用在上市公司的主導(dǎo)地位追求自身利益的最大化，而對(duì)中小投資者的利益和上市公司的發(fā)展產(chǎn)生不良影響，而不公平的 關(guān)聯(lián)方交易是控股股東在謀求自身利益過程中經(jīng)常使用的主要手段 ??/P 我國上市公司與控股股東不公平的關(guān)聯(lián)方交易中存在的問題 中國最龐大的資料庫下載 中國最龐大的資料庫下載 關(guān)聯(lián)方交易作為一種特殊的交易形式，在具體操作時(shí)具有隱蔽性強(qiáng)、調(diào)節(jié)方便的特點(diǎn)，因此不公平的關(guān)聯(lián)方交易常常與國有控股股東和上市公司之間的報(bào)表操縱和資產(chǎn)轉(zhuǎn)移密切相關(guān)。 （一）控股股東利用不公平的關(guān)聯(lián)方交易粉飾上市公司的會(huì)計(jì)報(bào)表 由于改制的不 徹底，上市公司與控股股東之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系，為了幫助上市公司獲取融資資格或摘掉“ ST”、“ PT”的帽子，控股股東常常通過與上市公司進(jìn)行一系列交易來達(dá)到為后者“輸血”的目的。例如，美爾雅通過與控股公司簽訂的產(chǎn)品銷售協(xié)議，可以從每套西服的銷售中獲得毛利達(dá)千元以上，而在同期與日本三泰衣料株式會(huì)社的銷售協(xié)議中，每套西服只 得到 800 日元的加工費(fèi) (折合 元 )，相比之下，這筆關(guān)聯(lián)方交易的定價(jià)明顯地違背了市 場(chǎng)原則，導(dǎo)致了美爾雅收入和利潤的虛增。由于法規(guī)制度尚未對(duì)資產(chǎn)托管經(jīng)營形成有效的規(guī)范，導(dǎo)致一些控股股東與上市公司之間進(jìn)行的托管經(jīng)營有很大的隨意性，成為調(diào)節(jié)利潤的一種手段。 、資產(chǎn)置換等重組方式來美化財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績(jī)。我國 1999 年頒布的《非貨幣性交易會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》 (簡(jiǎn)稱舊準(zhǔn)則 )中規(guī)定了在非貨幣交易中以換入資產(chǎn)的公允價(jià)值入賬及以公允價(jià)值和賬面價(jià)值的差額作為非貨幣性交易的收益，這就為上市公司進(jìn)行利潤操縱提供了政策選擇的空間，導(dǎo)致上市公司與關(guān)聯(lián)方之間進(jìn)行大規(guī)模資產(chǎn)置換和歲末突擊重組情況的發(fā)生。盡管新準(zhǔn)則對(duì)減少上市公司利用“數(shù)字游戲”來粉飾經(jīng)營業(yè)績(jī) 中國最龐大的資料庫下載 中國最龐大的資料庫下載 起到了重要的作用 ，但是它并不能最大程度地防止資產(chǎn)重組中不公平的關(guān)聯(lián)方交易的發(fā)生。此外，對(duì)于一些 ST、 PT類上市公司，新準(zhǔn)則的實(shí)施并不能阻止其通過報(bào)表性重組使財(cái)務(wù)狀況“舊貌換新顏”。但目前在我國，公司獨(dú)立人格并未真正成為現(xiàn)實(shí)，同時(shí)由于我國國有控股股東行為模式具有特殊性，導(dǎo)致一些控股股東并未真正按照法律的規(guī)定將財(cái)產(chǎn)經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司，而是通過各種手段直接支配公司的經(jīng)濟(jì)資源，或者干預(yù)公司的獨(dú)立經(jīng)營活動(dòng)，使其為自身利益服務(wù)，從而嚴(yán)重侵犯了其他股東和債權(quán)人的合法權(quán)益。國有控股股東一方面具有融資偏好 ，另一方面，其行為目標(biāo)具有公共性和企業(yè)性雙重屬性。 “垃圾箱”，損害上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量和運(yùn)營效率。在還款方式的選擇上，控股股東多以土地使用權(quán)、機(jī)器設(shè)備、賓館酒店、無形
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