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財務管理論文-論企業(yè)的財務政策及其選擇-文庫吧資料

2024-12-23 18:11本頁面
  

【正文】 公司的市場總價值應該等于其股票的總價值加上債券的價值。二是公司的總價值最大化。根據(jù)西方資本結構理論,可采用以下兩個標準來判斷資本結構是否 “ 最優(yōu) ” :一是加權平均資本成本最小化。從理論上講,各公司都應有其最佳的資本結構,但實際工作中還沒有一個科學的方法判斷資本結構的最優(yōu)點。 從國際慣例來看,確定長期資本中負債資本和主權資本各自的構成比例及其相到關系,實質上是資本結構決策的核心問題。負債融資與主權融資相比,負債融資的還本付息壓力大,但資金成本一般較主權融資低,且不會分散公司的控制權;而主權融資則是一種高成本、低風險的融資方式。 (三) 融資管理政策及其選擇 融資管理的實質在于負債融資和主權融資方式的選擇及其融資比例的決策。如果收賬政策過于寬松,可能導致客戶更加拖欠貨款,增加與應收賬款投資相關的成本;如果收賬政策過于嚴格,可能導致公司失去較多的銷售機會,影響公司未來的銷售和利潤的增長。 ?,F(xiàn)金折扣的實施可以加速應收賬款的收回,但要發(fā)生折扣支出。在企業(yè)制定信用政策的過程中,企業(yè)首先必須確定賒銷需要采用的最佳信用期,企業(yè)采用的信用期越長,賒銷的商品就趙多,發(fā)生的銷售收入就越大,取得的利潤也可能越大,而且壞賬損失也可 能越高。 。( 5)經濟情況,主要是社會經濟環(huán)境的變化對客戶經營活動所發(fā)生的影響。( 3)財務能力,根據(jù)客戶的財務報表以確定客戶凈資產的大小和獲利的可能性,作為其賒銷賬款限額的依據(jù)。為了評價、證實和判斷購貨單位的信用情況,用以確定對其可否給予商業(yè)信用或達到一般的信用期,需要有評價這種信用的程度的標準,一般要有五個內容:( 1)客戶品質,即購貨單位過去履行償債義務,遵守商業(yè)信用的品德,這是對客戶能否給予商業(yè)信用最重的評價因素。若公司當前應收賬款占用少、市場競爭激烈、產品銷路差、客戶信用等級高、信用制度嚴密以及管理能力強,可實行適度寬松的信用政策;反之,則可以實行適度從緊的信用政策。因此現(xiàn)代公司理財必須將信用管理政策的選擇置于一個重要的位置上。利用這種競銷手段,就必然產生商業(yè)信用問題。這種政策是指對某些可能發(fā)生風險損失的財產或項目,用轉移的方式轉出企業(yè),并交換回較為保險的財產或項目,如:用轉手承包的方式把有風險的項目轉包給他人;以參加保險的方式把風險轉移給保險公司等。在理財實踐中,這種風險管理政策經常被采用。這是一種冒險的風險管理政策。事實上,這種政策并不經常采用,因為風險是客觀存在的,并總是與報酬聯(lián)系在一起的,沒有風險也就沒有豐厚的報酬,一個成功的經營管理者是不會采用這種風險管理政策的。這是一種保守的風險管理政策。 從理論上講,決策者對待風險的態(tài)度是有區(qū)別的,可能采取三 種態(tài)度:愿意冒險、回避風險、中庸之道。因此風險管理政策選擇的目的不在于一味地追求降低風險,而在于在報酬和風險之間作出恰當?shù)木駬瘛? (一)風險管理政策及其選擇 風險是一個較難掌握的概念,如何定義存在著爭議,但無論如何,風險卻是客觀、 廣泛地存在于公司的融資、投資、營運資金和股利管理的全部理財活動中,并且對公司實現(xiàn)其財務目標有重要的,使人們無法回避和忽視。 二、企業(yè)財務政策的選擇 企業(yè)財務政策涉及到活動的方方面面。隨著社會主義市場經濟體制的建立,企業(yè)作為市場主體地位的確立,特別是具有法人地位的財務主體的確立,企業(yè)財務行為成為一種
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