【正文】 ，指股利支付隨著公司盈利情況的變動(dòng)而變動(dòng)的股利政策。 企業(yè)選擇投資管理政策必須考慮以下四個(gè)原則：（ 1）從屬性原則，即企業(yè)投資管理政策的選擇必須符合國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的要求，符合企業(yè)總體發(fā)展目標(biāo)；（ 2）導(dǎo)向性原則，即企業(yè)投資政策一經(jīng)確立，就成為企業(yè)進(jìn)行投資活動(dòng)的指導(dǎo)原則，是企業(yè)發(fā)展的綱領(lǐng)；（ 3）長(zhǎng)期性原則，即投資政策是為謀求企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，它不僅確定企業(yè)發(fā)展方向和趨勢(shì)，也規(guī)定各項(xiàng)短期投資計(jì)劃的基調(diào)；（ 4）風(fēng)險(xiǎn)性原則，即投資政策本身不能消除風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥顿Y政策實(shí)施成功，就會(huì)給整個(gè)企業(yè)帶來(lái)生機(jī)和活力，使企業(yè)得以迅速發(fā)展；反之，將會(huì)給企業(yè)帶來(lái) 較大損失，甚至陷入破產(chǎn)、倒閉的局面。每股收益分析是利用每股收益的無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行的，根據(jù)每股收益無(wú)差別點(diǎn)，可以分析判斷在什么樣的銷(xiāo)售水平下適于采用何種資本結(jié)構(gòu)。 響資本結(jié)構(gòu)的主要因素。收賬政策的制定要寬嚴(yán)適度。 信用管理政策的選擇需要考慮以下因素：應(yīng)收賬款占用水平、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的程度、公司的銷(xiāo)售狀況、客戶(hù)的信用等級(jí)和公司信用罐及管理能力。其決策原則是：當(dāng)報(bào)酬率相同時(shí)，應(yīng)選擇風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目；當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，應(yīng)選擇報(bào)酬率高的項(xiàng)目；當(dāng)決策項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大、報(bào)酬率也高時(shí)，則取決于報(bào)酬是否高到值得去冒險(xiǎn)，以及決策者以風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。在這種經(jīng)濟(jì)背景下，企業(yè)如何選擇財(cái)務(wù)政策將成為企業(yè)管理中 的核心問(wèn)題。隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立，企業(yè)作為市場(chǎng)主體地位的確立，特別是具有法人地位的財(cái)務(wù)主體的確立，企業(yè)財(cái)務(wù)行為成為一種積極的、主動(dòng)行為，自主選擇性財(cái)務(wù)政策成為理財(cái)人員自主理財(cái)?shù)耐庠诒憩F(xiàn)。在理財(cái)實(shí)踐中，這種風(fēng)險(xiǎn)管理政策經(jīng)常被采用。 。從理論上講，各公司都應(yīng)有其最佳的資本結(jié)構(gòu)，但實(shí)際工作中還沒(méi)有一個(gè)科學(xué)的方法判斷資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)點(diǎn)。（ 5）貸款者的態(tài)度。公司用長(zhǎng)期負(fù)債或主權(quán)資本來(lái)滿(mǎn)足固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，而且短期負(fù)債來(lái)應(yīng)付臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，由于短期資金來(lái)源產(chǎn)生于公司正常的經(jīng)營(yíng)過(guò)程，公司無(wú)法將它們控制在盡可能低的水平上，因此，這種政策的實(shí)際運(yùn)用會(huì)遇到困難。 （六）股利管理政策及其選擇 股利理論研究的焦點(diǎn)在于股利政策與公司價(jià)值是否相關(guān)的問(wèn)題，目前存在著兩種著名的股利理論：一是股利無(wú)關(guān)論；二是股利相關(guān)論。但是，由于這種政策的股利支付率可能具有較大的變動(dòng)性，容易影響股東對(duì)公司的信心。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)決策嚴(yán)重失誤，經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)喪失，或者在取得競(jìng)爭(zhēng)勝利時(shí)放慢競(jìng)爭(zhēng)節(jié)奏時(shí)宜采用這種投資政策。這種政策減少了公司不能償付到期款項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)，它要求公司能夠準(zhǔn)確銜接資產(chǎn)變現(xiàn)和負(fù)債的到期結(jié)構(gòu)。（ 4）管理者的態(tài)度。 從國(guó)際慣例來(lái)看，確定長(zhǎng)期資本中負(fù)債資本和主權(quán)資本各自的構(gòu)成比例及其相到關(guān)系，實(shí)質(zhì)上是資本結(jié)構(gòu)決策的核心問(wèn)題。（ 5）經(jīng)濟(jì)情況，主要是社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化對(duì)客戶(hù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的影響。這是一種冒險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理政策。從財(cái)務(wù)政策的內(nèi)容上看，主要包括風(fēng)險(xiǎn)管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營(yíng)支資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策等；從財(cái)務(wù)政 策的表現(xiàn)形式上看，它是一套自主的、靈活的內(nèi)部財(cái)務(wù)制度。財(cái)務(wù)政策因具有國(guó)家和企業(yè)兩個(gè)不同的主體而產(chǎn)生兩種不同的目標(biāo)取向和表現(xiàn)形式： （一）就國(guó)家主體而言，財(cái)務(wù)政策是國(guó)家以財(cái)務(wù)規(guī)則、制度等形式對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)方面所作的規(guī)范，它是一種強(qiáng)制執(zhí)行性的財(cái)務(wù)政策。據(jù)此，可供選擇的風(fēng)險(xiǎn)管理政策主要有： 。信用