【正文】 定程度了就直接上香港主板。見(jiàn)了面之后，摩根等提出來(lái)，勸其不要去香港二板上市。為什么不能上主板？因?yàn)楫?dāng)時(shí)蒙牛發(fā)展歷史較短、規(guī)模小，不符合上主板的條件。不過(guò)國(guó)內(nèi)一家知名公司來(lái)考察后，對(duì)蒙牛團(tuán)隊(duì)說(shuō)他們一定要求51%的控股權(quán)，對(duì)此蒙牛不答應(yīng)；另一家大企業(yè)本來(lái)準(zhǔn)備要投，但被蒙牛的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手給勸住了；還有一家上市公司對(duì)蒙牛本來(lái)有投資意向，結(jié)果又因?yàn)樗牡谝话咽滞蝗槐徽{(diào)走而把這事擱下了。除了早期通過(guò)原始投資者投資一些資金之外，蒙牛在私募之前基本上沒(méi)有大規(guī)模的融資，如果要抓住乳業(yè)的快速發(fā)展機(jī)會(huì)，在全國(guó)鋪建生產(chǎn)和銷售網(wǎng)絡(luò)，蒙牛對(duì)資金有極大的需求。盡管如此，蒙牛攜手境外資本的發(fā)展路徑也仍是毀譽(yù)參半。第十二條 本合同一式兩份，本協(xié)議自雙方簽字蓋章之日起生效。第十一條 合同爭(zhēng)議的解決方式本合同在履行過(guò)程中發(fā)生爭(zhēng)議，由雙方當(dāng)事人協(xié)商解決。：若乙方通過(guò)一定時(shí)間的工作后，發(fā)現(xiàn)感興趣的投資商較少，則乙方有權(quán)終止服務(wù)，并書(shū)面通知甲方，但乙方應(yīng)全部退回乙方已經(jīng)支付的定金，甲方亦不應(yīng)向乙方索賠。：甲方可以終止本協(xié)議，并以書(shū)面的方式通知乙方，甲方已經(jīng)向乙方支付的費(fèi)用不能再要回，乙方也不能要求甲方賠償因合同終止導(dǎo)致的前期投入等相關(guān)損失。，則自應(yīng)支付之日起，每逾期一天，按未支付金額的千分之五支付罰金。、投資商資金不能到位，如甲方破產(chǎn)清算。第八條 補(bǔ)償條款第九條 違約條款，無(wú)故不履行融資相關(guān)義務(wù)，則男方有權(quán)要求乙方按已經(jīng)支付金額的雙倍返還違約金。并保證其真實(shí)性、完整性和合法性。費(fèi)用支付方式：⑴ 前期費(fèi)用，在雙方簽定私募股權(quán)融資服務(wù)協(xié)議和保密協(xié)議后2日內(nèi)，甲方支付 元(大寫(xiě) 萬(wàn)元)前期融資服務(wù)費(fèi)。若在時(shí)間到期后融資工作已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性關(guān)鍵階段，則經(jīng)甲方同意，期限可延長(zhǎng)，具體由雙方簽訂補(bǔ)充協(xié)議進(jìn)行明確。、周到地接待重點(diǎn)投資商的考察事宜，可按乙方的指示決定是否要求當(dāng)?shù)卣块T有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)參加接見(jiàn)事宜。不得有誤。，乙方應(yīng)如實(shí)詳細(xì)回答。⑻乙方應(yīng)就目標(biāo)項(xiàng)目私募股權(quán)融資進(jìn)展即時(shí)向甲方進(jìn)行匯報(bào)。⑹ 與投資商進(jìn)行初步溝通和答疑。⑷ 制作項(xiàng)目《商業(yè)計(jì)劃書(shū)》。⑵ 對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行審慎調(diào)查。乙方不能逾越甲方的要求，若在融資過(guò)程中，投資商或融資對(duì)象提出了與甲方要求相違背的事項(xiàng)，則乙方不能擅作主張，應(yīng)書(shū)面征求甲方意見(jiàn)，待甲方正式回復(fù)(傳真或正式文本)后，乙方再向投資方作出相應(yīng)答復(fù)?？稍诖松舷赂?dòng)。第四篇：私募股權(quán)融資服務(wù)協(xié)議私募股權(quán)融資服務(wù)協(xié)議甲方：乙方：鑒于甲方正在就 項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱“目標(biāo)項(xiàng)目”)進(jìn)行(股權(quán)/債權(quán))融資，經(jīng)雙方友好協(xié)商，達(dá)成如下私募股權(quán)融資服務(wù)協(xié)議：第一條 服務(wù)事項(xiàng)：甲方委托乙方就目標(biāo)項(xiàng)目進(jìn)行私募股權(quán)融資。? 企業(yè)資源優(yōu)化管理對(duì)企業(yè)的市場(chǎng)、客戶、管理工具、人力資源、生產(chǎn)資源、供應(yīng)資源、財(cái)務(wù)資源、政策資源的優(yōu)化管理。? 方案設(shè)計(jì)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)規(guī)劃、股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)定價(jià)、期權(quán)結(jié)構(gòu)、期權(quán)定價(jià)、組織結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等設(shè)計(jì)。? 路演與招募操作程序的設(shè)計(jì)，包括方案設(shè)計(jì)、選擇標(biāo)準(zhǔn)、篩選投資人、接觸與談判、變更條件、簽約、過(guò)戶、融資確認(rèn)、變更證照手續(xù)與變更公司章程。很多引資企業(yè)是新興企業(yè)，經(jīng)常存在一些法律問(wèn)題，雙方在項(xiàng)目考查過(guò)程中會(huì)逐步清理并解決這些問(wèn)題。投資者對(duì)行業(yè)和規(guī)模的側(cè)重各有不同，金融投資者會(huì)從投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)考察一項(xiàng)投資對(duì)其投資組合的意義；4)估值和預(yù)期投資回報(bào)的要求。投資者關(guān)心盈利的“增長(zhǎng)”。? 股權(quán)置換企業(yè)之間出于某種利益驅(qū)動(dòng)的機(jī)制，對(duì)所持股份作價(jià)后，進(jìn)行全部或部分交易。? 整體產(chǎn)權(quán)股權(quán)融資就企業(yè)整體產(chǎn)權(quán)分拆為若干等額股份。? 公開(kāi)發(fā)行上市；? 售出或并購(gòu)；? 其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式。私募股權(quán)融資的特點(diǎn)? 所融資金一般不需要抵押、質(zhì)押和擔(dān)保；? 所融資金通常不需要償還，由投資方承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)；? 投資方不同程度地參與企業(yè)管理，并將投資方的優(yōu)勢(shì)與公司結(jié)合，為公司發(fā)展帶來(lái)科學(xué)的管理模式、豐富資本市場(chǎng)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)以及市場(chǎng)渠道、品牌資源和產(chǎn)品創(chuàng)新能力等；? 投資方可以為公司的后續(xù)發(fā)展提供持續(xù)的資金需求，解決企業(yè)的瓶頸，實(shí)現(xiàn)企業(yè)超常規(guī)發(fā)展；? 對(duì)非上市公司(特別是中小企業(yè))的股權(quán)投資，因流動(dòng)性差被視為長(zhǎng)期投資，所以投資者會(huì)要求高于公開(kāi)市場(chǎng)的回報(bào)；? 資金來(lái)源廣泛，如富有的個(gè)人、戰(zhàn)略投資者、風(fēng)險(xiǎn)基金。? 私募股權(quán)投資(Private Equity Investment)投資人對(duì)非上市公司進(jìn)行的股權(quán)投資。第三篇：私募股權(quán)融資? 私募股權(quán)融資(Private Equity)非上市公司通過(guò)非公共渠道的手段，定向引入具有戰(zhàn)略價(jià)值的股權(quán)投資人。如果私募成功，則在最終應(yīng)付的傭金中扣減預(yù)付費(fèi)用；如果私募不成功，則該筆預(yù)付費(fèi)用作為項(xiàng)目啟動(dòng)費(fèi)用，無(wú)需退還。財(cái)務(wù)顧問(wèn)的傭金通常由融資方支付，通常為融資額的35%。上述差額自公司2009報(bào)告完成審計(jì)后的30日內(nèi)，由公司根據(jù)上述約定辦理相關(guān)完成工商變更登記，調(diào)整原股東及投資方各方出資額及股權(quán)比例。例如，某公司于2009年3月通過(guò)資增擴(kuò)股引入私募資金5000萬(wàn)元，按2009年凈利潤(rùn)4000萬(wàn)元、PE=（投資后的企業(yè)價(jià)值），%的股權(quán)。投資方為了保障其投資利益，會(huì)要求融資方接受一定的對(duì)賭條款，即在對(duì)賭（一般為投資當(dāng)年，如果投資行為發(fā)生在年末，則為次年，也有可能為當(dāng)年加次年）。如果目標(biāo)企業(yè)欠大股東的錢，投資方一般不會(huì)希望自己投入的資金用來(lái)向大股東償債，因而會(huì)要求大股東減免目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)。2）大股東債權(quán)債務(wù)。但是，在實(shí)際談判中，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)往往并不加上投資金額，因而其所謂的投資價(jià)值實(shí)際上是“投資前的企業(yè)價(jià)值”，會(huì)給企業(yè)造成定價(jià)虛高的假相?，F(xiàn)在通行的定價(jià)方法是市盈率法，也稱“PE倍數(shù)法”，即按企業(yè)相應(yīng)的凈利潤(rùn)（扣除非經(jīng)常性損益），乘以某個(gè)PE值，得出企業(yè)價(jià)值，再乘以擬出讓的股權(quán)，投資方應(yīng)投入的金額。協(xié)商與談判當(dāng)投資方確信投資項(xiàng)目可行時(shí)，在財(cái)務(wù)顧問(wèn)的安排下與融資方協(xié)商投資條款，談判確定雙方的權(quán)利和義務(wù)。投資方盡職調(diào)查投資方進(jìn)行盡職調(diào)查，核實(shí)融資方和財(cái)務(wù)顧問(wèn)提供的資料，并根據(jù)自身關(guān)注的重點(diǎn)內(nèi)容進(jìn)行其他調(diào)查。所以，融資方通常希望能找到實(shí)力強(qiáng)、影響力大的創(chuàng)投企業(yè)。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)一般不擅長(zhǎng)實(shí)體企業(yè)的運(yùn)作，因而除了必要的監(jiān)督外，不會(huì)過(guò)多干涉目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)管理。撰寫(xiě)商業(yè)計(jì)劃書(shū)財(cái)務(wù)顧問(wèn)根據(jù)盡職調(diào)查撰寫(xiě)商業(yè)計(jì)劃書(shū)，全面、系統(tǒng)地介紹目標(biāo)公司及其原股東，重點(diǎn)是目標(biāo)公司的投資亮點(diǎn)，這將直接影響到私募股權(quán)融資的定價(jià)。財(cái)務(wù)顧問(wèn)盡職調(diào)查的主要內(nèi)容包括歷史沿革、資產(chǎn)權(quán)屬、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)、主要產(chǎn)品、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、銷售渠道、主要債權(quán)債務(wù)、重要客戶及其反饋意見(jiàn)等。設(shè)計(jì)融資方案融資方案主要包括資金用途、融資規(guī)模、擬出讓的股權(quán)、適合公司需要的投資者和切實(shí)可行的時(shí)間表。二、主要流程選擇融資方式目標(biāo)公司原股東或管理層根據(jù)原股東的需要或公司的發(fā)展戰(zhàn)略，制定融資策略，選擇最適合的融資方式。財(cái)務(wù)顧問(wèn)的作用是幫助融資方尋找資金（即投資方），或幫助投資方尋找項(xiàng)目（即融資方），協(xié)助投融資雙方進(jìn)行盡職調(diào)查、撰寫(xiě)商業(yè)計(jì)劃書(shū)、組織投融資雙方的協(xié)商和談判。如果融資方為目標(biāo)企業(yè)，則投資方以對(duì)目標(biāo)企業(yè)增資的形式成為目標(biāo)企業(yè)的新股東，資金進(jìn)入目標(biāo)企業(yè)；如果融資方為目標(biāo)企業(yè)的原股東（“原股東”），則投資方以受讓股權(quán)的形式成為目標(biāo)企業(yè)的新股東，資金由原股東個(gè)人所得。在本文中，將主要介紹這種私募股權(quán)融資。在眾多退出方式中，投資者在企業(yè)上市后以出售股票獲利的方式得到的回報(bào)最高，達(dá)到45倍的比比皆是，有的甚至達(dá)到10倍以上。需要注意的是，這筆可換股證券是以毛里求斯公司的全部股權(quán)為抵押的，如果股價(jià)不盡如人意，那么此可換股證券將維持債券的模式，蒙牛有義務(wù)還本付息，這在最大程度上減少第二篇：私募股權(quán)融資論文私募股權(quán)融資私募股權(quán)融資是指私有企業(yè)（即非上市企業(yè)）通過(guò)私募形式進(jìn)行的權(quán)益性融資。(2)不攤薄每股盈利，保證公司每股經(jīng)營(yíng)業(yè) 績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，做好上市前的財(cái)務(wù)準(zhǔn)備。這次增資之所以選擇可換股證券，主要有以下三方面的原因。至此，二次注資完成。月 18 日，毛里求斯公司以每股 元的價(jià)格購(gòu)得蒙牛的 80010000 股股份。三家投資機(jī)構(gòu)斥資 3 萬(wàn)美元，購(gòu)買未來(lái)轉(zhuǎn)股價(jià) 美元／股的債權(quán)，在蒙牛上市后可轉(zhuǎn)為 億股蒙牛股份，轉(zhuǎn)股價(jià)相當(dāng)于 港元／股。因此，決定增大持有量。2003 年 10 月，“蒙牛股份”當(dāng)年的稅后利潤(rùn)將超過(guò) 億元，如果私募投資者不稀釋股份，市盈率已經(jīng)變?yōu)?( )=。此新認(rèn)購(gòu)的部分按照原來(lái)“金?！迸c“銀?！钡某止杀壤峙錇?13 975 股：29 661 股，分別劃入“金?！迸c“銀牛”名下。鑒于蒙牛的管理團(tuán)隊(duì)取得了 2003 年的輝煌成果，金牛和銀牛在其原有股份轉(zhuǎn)化為普通股的同時(shí)，獲得了以面值認(rèn)購(gòu)新的普通股的權(quán)利。二者的每股面值均為 美元。其余的未發(fā)行空白 A 類股票（98 股）和 B 類股票（99 999 945 820 股）也都沒(méi)有了存在的意義，開(kāi)曼公司的股本需要做新的調(diào)整。2003 年 9 月 19 日，“金?！?、“銀牛”分別將所持有的開(kāi)曼群島公司 1634 股、3 468 股 A 類股票轉(zhuǎn)換成 16 340 股、34 680 股 B 類股票，管理層股東在開(kāi)曼群島公司中所占有的股權(quán)比例與其投票權(quán)一致，均為 51%。2003 年，“蒙牛股份”的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示：銷售收入從 2002 年底的 億元，增至2003 年底的 億元，銷售收入增長(zhǎng)了 144%，稅后利潤(rùn)從 7 786 萬(wàn)元增至 億元，增長(zhǎng)了194%。外資聯(lián)盟持有股份正好不超過(guò)“蒙牛股份”總股本的 1/3。ChinaDairy Holdings 其余 A 類股票[5 2005102 =98（股）]和 B 類股[ 99 999 994 800緊007 美元，認(rèn)購(gòu)了 32 685 股、10 372 股、5 923 股的 B 類股票，合并持有 B 類股票 48 98048 980=99 999 945 820（股）]則未發(fā)行；（此時(shí)“蒙牛股份”的股權(quán)結(jié)構(gòu)如圖 2 所示。隨其后，三家私募投資者以 530 美元／股的價(jià)格，分別投資 17 332 705 美元、5 500 000 美元、3 股。雖然投資時(shí)間已是 2002 年 9 月，蒙牛完成 2002 年業(yè)績(jī)目標(biāo)指日可待，但私募投資者依然讓蒙牛以其一半以上的利潤(rùn)（開(kāi)曼公司內(nèi)部的 %所有權(quán)，乘以開(kāi)曼公司對(duì)“蒙牛股份”的 %股權(quán)）作為擔(dān)保，由此可見(jiàn)私募投資者們對(duì)投資的慎重和對(duì)收益的關(guān)注。事實(shí)上，根據(jù)前述的投資協(xié)議，蒙牛系股東要持有開(kāi)曼群島公司 5 102(1634 +3 468)股