【正文】 上的表現(xiàn)進(jìn)行比較分析，以期發(fā)展目標(biāo)企業(yè)的投資價(jià)值。4突出重點(diǎn)原則需要投資經(jīng)理發(fā)現(xiàn)并重點(diǎn)調(diào)查目標(biāo)企業(yè)的技術(shù)或產(chǎn)品特點(diǎn)，避免陷入眉毛胡子一把抓的境地。2實(shí)事求是原則要求投資經(jīng)理依據(jù)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的投資理念和標(biāo)準(zhǔn)，在客觀公正的立場(chǎng)上對(duì)目標(biāo)進(jìn)行調(diào)查，如實(shí)反映目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)情況。小組內(nèi)部溝通調(diào)查小組成員來(lái)自不同背景及專業(yè)，其相互溝通也是達(dá)成調(diào)查目的的方法。相關(guān)人員訪談與企業(yè)內(nèi)部各層級(jí)、各職能人員，以及中介機(jī)構(gòu)的充分溝通。三、盡職調(diào)查的方法審閱文件資料通過(guò)公司工商注冊(cè)、財(cái)務(wù)報(bào)告、業(yè)務(wù)文件、法律合同等各項(xiàng)資料審閱，發(fā)現(xiàn)異常及重大問(wèn)題。對(duì)于一個(gè)重大投資項(xiàng)目，盡職調(diào)查通常需經(jīng)歷以下程序：立項(xiàng)—成立工作小組—擬定調(diào)查計(jì)劃—整理/匯總資料—撰寫調(diào)查報(bào)告—內(nèi)部復(fù)核—遞交匯報(bào)—?dú)w檔管理—參與投資方案設(shè)計(jì)。一旦通過(guò)盡職調(diào)查明確了存在哪些風(fēng)險(xiǎn)和法律問(wèn)題，買賣雙方便可以就相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)應(yīng)由哪方承擔(dān)進(jìn)行談判，同時(shí)投資者可以決定在何種條件下繼續(xù)進(jìn)行投資活動(dòng)。為投資方案設(shè)計(jì)做準(zhǔn)備融資方通常會(huì)對(duì)企業(yè)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素有很清楚的了解，而投資者則沒(méi)有。判明潛在的致命缺陷及對(duì)預(yù)期投資的可能影響從投資者角度講，盡職調(diào)查是風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步。因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)在價(jià)值不僅取決于當(dāng)前的財(cái)務(wù)賬面價(jià)值，同時(shí)也取決于未來(lái)的收益。融資方的情況只有通過(guò)詳盡的、專業(yè)的調(diào)查才能摸清楚。對(duì)于并購(gòu)、管理層回購(gòu)等退出方式，則要在投資協(xié)議中對(duì)其退出程序、退出條件、退出時(shí)間、對(duì)方違約的責(zé)任等方面作明確具體的規(guī)定，以防控風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于上市退出而言，一旦企業(yè)能按期上市，則其退出除證監(jiān)會(huì)規(guī)定的鎖定期和其他規(guī)定外，無(wú)需任何約束，但若企業(yè)不能按期上市，則如前所述，可以與股東簽訂回購(gòu)協(xié)議以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。律師法律風(fēng)險(xiǎn)的提示除說(shuō)明企業(yè)本身的問(wèn)題導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)外，有時(shí)也應(yīng)對(duì)一些關(guān)鍵特殊風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示，在投資協(xié)議中也應(yīng)當(dāng)相關(guān)約定。律師的盡職調(diào)查報(bào)告思路要清晰，應(yīng)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、判斷問(wèn)題，并對(duì)能解決的法律瑕疵給予合法的整改建議。律師在進(jìn)行了全面、客觀的盡職調(diào)查之后，應(yīng)出具詳盡的調(diào)查報(bào)告提交給私募股權(quán)投資者。對(duì)目標(biāo)公司是否存在重大訴訟或仲裁的調(diào)查公司的訴訟或仲裁活動(dòng)直接關(guān)系到公司的責(zé)任和損失的可能。對(duì)目標(biāo)公司治理結(jié)構(gòu)、規(guī)章制度的調(diào)查主要是審查目標(biāo)公司的章程、股東會(huì)決議、董事會(huì)議事規(guī)則、董事會(huì)決議、公司規(guī)章制度等文件。這種審查是看其薪酬水平以及如果將其解聘公司所需要的補(bǔ)償數(shù)額。審查目標(biāo)公司的管理人員與普通員工的安排目標(biāo)公司的雇傭人員的數(shù)額，目標(biāo)公司是否對(duì)重要人員進(jìn)行了相應(yīng)的激勵(lì)措施，是否存在對(duì)此次并購(gòu)造成障礙的勞動(dòng)合同，這些都需要在盡職調(diào)查時(shí)充分注意到，并提出可行的解決方案或規(guī)避措施。知識(shí)產(chǎn)權(quán)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)具有重要的價(jià)值。律師對(duì)這些合同進(jìn)行審查，目的是：第一，確定收購(gòu)?fù)瓿珊笫召?gòu)方并不會(huì)喪失合同中規(guī)定的預(yù)期利益，這是因?yàn)椋行┕局阅軌蚝炗喌囊恍┲匾暮贤抢昧似涔敬蠊蓶|的關(guān)系，所以，這種合同中往往規(guī)定，當(dāng)目標(biāo)公司因被收購(gòu)等原因出現(xiàn)控制權(quán)變化時(shí)，該合同將需提前履行支付義務(wù)，或終止使用權(quán)或相關(guān)權(quán)利。這時(shí)，律師就要對(duì)目標(biāo)公司是否有責(zé)任、責(zé)任的大小等進(jìn)行分析，研究，將它們定性、定量，為收購(gòu)方進(jìn)行談判提供合理的依據(jù)。審查目標(biāo)公司的債權(quán)債務(wù)情況目標(biāo)公司的各種負(fù)債會(huì)增大收購(gòu)方的責(zé)任，因?yàn)檫@些債務(wù)在收購(gòu)后還是由目標(biāo)公司承擔(dān)的，當(dāng)然，債務(wù)剝離式的收購(gòu)除外。審查目標(biāo)公司的資產(chǎn)及財(cái)務(wù)情況主要是核實(shí)目標(biāo)公司的各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)的權(quán)利是否有瑕疵，是否設(shè)定了各種擔(dān)保，權(quán)利的行使、轉(zhuǎn)讓是否有所限制等。對(duì)目標(biāo)公司主體的合法性的調(diào)查主要包括兩個(gè)方便：一是其資格，即目標(biāo)公司是否依法成立并合法存續(xù)，包括其成立、注冊(cè)登記、股東情況、注冊(cè)資本交納情況、年審、公司變更、有無(wú)吊銷或注銷等。公司近期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況；持有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可證照、是否發(fā)生重大債權(quán)債務(wù)情況，經(jīng)歷的訴訟、仲裁、執(zhí)行、行政處罰等情況，稅務(wù)、環(huán)保、產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)情況。律師盡職調(diào)查范圍：境內(nèi)公司的法定主體情況；包括設(shè)立、登記、股東變更、公司章程，股本總額以及變更登記情況，股東出資情況，公司是否發(fā)生過(guò)合并、分立、重組、資產(chǎn)置換、不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)記錄方面有無(wú)重大問(wèn)題，是否存在股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制。要避免這些問(wèn)題必須認(rèn)識(shí)到私募股權(quán)投資目標(biāo)企業(yè)是為了獲取企業(yè)成長(zhǎng)的回報(bào)，因此，企業(yè)的現(xiàn)實(shí)狀況和其未來(lái)的成長(zhǎng)性就成為私募股權(quán)投資者關(guān)切的主要問(wèn)題。這些風(fēng)險(xiǎn)中的任何一種都可以直接導(dǎo)致投資失敗，可見(jiàn)任何一種風(fēng)險(xiǎn)都不能輕視。宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括：中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)營(yíng)體制存在缺乏激勵(lì)制度、缺乏人才培養(yǎng)制度這一致命缺陷；風(fēng)險(xiǎn)投資的融資渠道狹窄，缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育；缺乏政策法律環(huán)境，一些政府領(lǐng)導(dǎo)缺乏認(rèn)知；退出機(jī)制不暢；缺少合格的風(fēng)險(xiǎn)投資家；技術(shù)轉(zhuǎn)換制度不完善；缺少創(chuàng)新文化和創(chuàng)新機(jī)制。該項(xiàng)法律服務(wù)，律師既可以向私募股權(quán)投資者提供，也可以向融資企業(yè)提供，本文僅從律師服務(wù)于私募股權(quán)投資者的角度專門闡述律師盡職調(diào)查問(wèn)題。律師參與私募股權(quán)投資，其作用不僅在于為私募股權(quán)投資進(jìn)入企業(yè)過(guò)程中提供法律服務(wù)，在客觀上也能推動(dòng)私募股權(quán)投資的良性發(fā)展，促進(jìn)融資市場(chǎng)的多樣化。后兩者均有一整套嚴(yán)密的運(yùn)行機(jī)制和法律監(jiān)管體系，而私募股權(quán)投資則沒(méi)有。隨著各方面條件的成熟，私募股權(quán)投資將改變目前融資市場(chǎng)的格局，成為直接融資市場(chǎng)上一支極其重要的力量。在國(guó)際資本市場(chǎng)，私募股權(quán)基金已成為目前僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。2008年美國(guó)次貸危機(jī)暴發(fā)以后，世界上不少銀行開(kāi)始緊縮貸款，這讓企業(yè)特別是數(shù)量眾多的中小企業(yè)獲取銀行貸款的難度加大。美國(guó)對(duì)PE有嚴(yán)格的定義，我國(guó)目前還沒(méi)有正式的官方定義，但從我國(guó)私募股權(quán)投資業(yè)發(fā)展軌跡看，遵循政府主導(dǎo)、外商投資、民營(yíng)積極參與這樣一個(gè)脈絡(luò)，形成了有別于國(guó)外的包括私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資基金、私募證券投資基金、投資管理公司、投資咨詢公司、資產(chǎn)管理公司、投資擔(dān)保公司、信托計(jì)劃等在內(nèi)的運(yùn)作格局。另外，廣義上的私募股權(quán)投資還將夾層資本(Mezzanine Capital)投資納入其范疇，但一般認(rèn)為，該類投資采取的是債權(quán)型投資方式，而非以取得股權(quán)為手段的權(quán)益性投資，本文對(duì)此暫不作論述。私募股權(quán)投資基金（Private Equity簡(jiǎn)稱“PE”），在中國(guó)通常稱為私募股權(quán)投資，一般是指通過(guò)私募形式對(duì)具有融資意向的非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過(guò)程中附帶考慮了將來(lái)的退出機(jī)制，即通過(guò)上市、并購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓或管理層回購(gòu)等方式，出售所持股份而獲利的投資行為。律師的盡職調(diào)查報(bào)告是私募股權(quán)投資者決定投資與否的重要依據(jù)，若律師盡職調(diào)查不實(shí)將直接形成投資法律風(fēng)險(xiǎn)。因此，其必然選擇具有較好成長(zhǎng)性、規(guī)范性、并且沒(méi)有重大法律瑕疵的的企業(yè)進(jìn)行投資。在上市或并購(gòu)?fù)顺龅倪^(guò)程中，私募股權(quán)基金需要與被投資企業(yè)的原股東和管理層配合，以避免對(duì)企業(yè)的政策經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，同時(shí)也保證與原股東的政策相處不因退出而產(chǎn)生矛盾。七、投資退出獲利私募股權(quán)基金投資的本質(zhì)特征就在于通過(guò)上市或并購(gòu)等手段退出獲得高額回報(bào)，其中上市退出盈利幅度最高，故成為退出方式之首選。一般而言，越是早起的私募股權(quán)基金，其參與被投資企業(yè)的程度也越深。私募股權(quán)基金也需要根據(jù)正式投資協(xié)議的約定按期將資金支付給被投資企業(yè)或原股東。五、完成收購(gòu)收購(gòu)過(guò)程一般采取增資或轉(zhuǎn)股的方式完成，簽署正式投資協(xié)議后，需要被投資企業(yè)配合履行公司章程規(guī)定的內(nèi)部程序，包括簽署股東會(huì)及董事會(huì)的決議，簽署新公司章程，變更董事會(huì)組成以及公司更名等事項(xiàng)的完成。退出策略分成境內(nèi)上市退出和境外上市退出，如果擬境外退出，則需要了解被投資企業(yè)是否具備海外上市的法律架構(gòu)以及是否可以進(jìn)行相應(yīng)的架構(gòu)重整以符合上市的條件。人民幣基金的進(jìn)入相對(duì)簡(jiǎn)單，不涉及外資并購(gòu)的審批。收購(gòu)協(xié)議反映了私募股權(quán)基金擬采取的投資策略，包括進(jìn)入策略和退出策略。四、簽署正式投資協(xié)議正式的投資協(xié)議當(dāng)然是以投資意向書為基礎(chǔ)確定的，最大的不同在于正式的投資協(xié)議具有正式的法律效力，私募股權(quán)基金和被投資企業(yè)必須遵守。/ 9與被投資企業(yè)就價(jià)格等其他問(wèn)題進(jìn)行協(xié)商，這適用于調(diào)查結(jié)論與項(xiàng)目初審階段所了解情況或被投資企業(yè)披露的情況有部分不一致，需要再次協(xié)商收購(gòu)價(jià)格的情形。總之，各中介機(jī)構(gòu)完成盡職調(diào)查后，將向私募股權(quán)基金提交盡職調(diào)查報(bào)告。業(yè)務(wù)盡職調(diào)查即分析企業(yè)業(yè)務(wù)，判斷能否在收購(gòu)?fù)瓿珊蟊３指咴鲩L(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。★其他調(diào)查除上述兩大類盡職調(diào)查項(xiàng)目外，企業(yè)收購(gòu)中可能還需要進(jìn)行的調(diào)查包括環(huán)保盡職調(diào)查、業(yè)務(wù)盡職調(diào)查、人力資源調(diào)查等。通過(guò)實(shí)施法律盡職調(diào)查可以補(bǔ)救企業(yè)主與私募股權(quán)基金在信息獲知上的不平衡，并了解擬投資的企業(yè)存在哪些風(fēng)險(xiǎn)。以便弄清這些訴訟案件是否會(huì)影響到目前和將來(lái)的利益。在債務(wù)方面，應(yīng)審查被投資企業(yè)的一切債務(wù)關(guān)系，注意其償還期限、利率及債權(quán)人對(duì)其是否由限制。，包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可或轉(zhuǎn)讓、租賃、代理、借貸、技術(shù)授權(quán)等重要合同。，了解其所有權(quán)歸屬，并了解其對(duì)外投資情況及公司財(cái)產(chǎn)投保范圍。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查可以充分揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)；分析企業(yè)盈利能力，是投資及整合方案設(shè)計(jì)、交易談判、投資決策不可或缺的基礎(chǔ)；判斷投資是否符合戰(zhàn)略目標(biāo)及投資原則。/ 91．審閱，通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表及其他財(cái)務(wù)資料審閱，發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵及重大財(cái)務(wù)因素；2．分析性程序，如趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)分析，通過(guò)各種渠道取得資料的分析，發(fā)現(xiàn)異常及重大問(wèn)題；3．訪談，與企業(yè)內(nèi)部各層級(jí)、各職能人員以及中介機(jī)構(gòu)充分溝通； 4．小組內(nèi)部溝通，調(diào)查小組成員來(lái)自不同背景及專業(yè)，其相互溝通也是達(dá)成調(diào)查目的的方法?！镓?cái)務(wù)盡職調(diào)查財(cái)務(wù)盡職調(diào)查主要是指財(cái)務(wù)專業(yè)人員針對(duì)目標(biāo)企業(yè)中與投資者有關(guān)的財(cái)務(wù)狀況的審閱、分析等調(diào)查。當(dāng)雙方就核心商業(yè)條款達(dá)成一致后，就可以簽訂投資意向書，一般稱為 Term Sheet，內(nèi)容就是一些已經(jīng)確定的核心商業(yè)條款，這些條款在簽署正式收購(gòu)協(xié)議時(shí)一般不能修改。同時(shí)，本輪談判的過(guò)程中仍然可能穿插進(jìn)行一些類似現(xiàn)場(chǎng)考察、問(wèn)卷調(diào)查/ 9 的程序，以便投資者進(jìn)行進(jìn)一步評(píng)估企業(yè)的投資價(jià)值。二、簽署投資意向書通過(guò)項(xiàng)目初審，投資者往往就要求與企業(yè)主進(jìn)行談判。在這一過(guò)程中，私募股權(quán)基金主要的目的是將上述書面調(diào)查得出的信息與現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研相互印證。因此私募股權(quán)基金本身需要相應(yīng)的財(cái)務(wù)知識(shí)或數(shù)據(jù)分析的專業(yè)人才，以便根據(jù)企業(yè)商業(yè)計(jì)劃書/ 9作適當(dāng)調(diào)整后精確測(cè)算投資的回報(bào)率，判斷是否滿足基金的投資需求。同時(shí)，還應(yīng)特別關(guān)注企業(yè)優(yōu)質(zhì)的管理模式、發(fā)展計(jì)劃的高增長(zhǎng)率、潛在的成長(zhǎng)性和企業(yè)規(guī)模等?！飼娉鯇徦侥脊蓹?quán)基金對(duì)企業(yè)進(jìn)行書面初審的主要方式是審閱企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書或融資計(jì)劃書。初審包括書面初審和現(xiàn)場(chǎng)初審兩個(gè)部分。1其他：公司所參加的行業(yè)協(xié)會(huì)和專業(yè)協(xié)會(huì)及其所承擔(dān)的職責(zé)；公司在媒體發(fā)布的文章，公司的宣傳冊(cè)子；公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的名單；公司的環(huán)境責(zé)任調(diào)查；其他信息和資料。1協(xié)議和合同：服務(wù)協(xié)議、專利協(xié)議、知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)議、商標(biāo)協(xié)議、許可證協(xié)議、代理協(xié)議、非競(jìng)爭(zhēng)性協(xié)議、保密協(xié)議，超過(guò)公司利潤(rùn)5%的合同，有關(guān)公司并購(gòu)或資產(chǎn)剝離的合同，所聘請(qǐng)律師權(quán)限的協(xié)議；與公司最大的10名客戶之間的合同；其他合同。包括目標(biāo)企業(yè)所適用的稅目和稅率；有關(guān)目標(biāo)企業(yè)納稅情況的證明文件；稅務(wù)主管部門對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行稅務(wù)檢查的相關(guān)文件；和目標(biāo)企業(yè)有關(guān)的稅收爭(zhēng)議的文件；由目標(biāo)企業(yè)制作的關(guān)于目標(biāo)企業(yè)及其附屬機(jī)構(gòu)的有關(guān)稅收返還的文件。保險(xiǎn)：公司所有的財(cái)產(chǎn)和責(zé)任保險(xiǎn)清單，公司員工的保險(xiǎn)政策和所有保單。政策：所有與公司業(yè)務(wù)有關(guān)的政策、規(guī)定或許可證；所有給支付監(jiān)管部門的報(bào)批文件和批準(zhǔn)報(bào)告；證明公司業(yè)務(wù)合法性的文件。所有審計(jì)或未審計(jì)過(guò)的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，包括資產(chǎn)平衡表、收入報(bào)表、獨(dú)立會(huì)計(jì)師對(duì)這些報(bào)表所出的報(bào) 1告；所有來(lái)自審計(jì)師對(duì)目標(biāo)企業(yè)管理建議和報(bào)告以及目標(biāo)企業(yè)與審計(jì)師之間往來(lái)的函件；內(nèi)部預(yù)算和項(xiàng)目準(zhǔn)備情況的文件，包括描述這些預(yù)算和項(xiàng)目的備忘錄；資產(chǎn)總量和可接受審查的賬目；銷售、經(jīng)營(yíng)收入和土地使用權(quán)；銷售、貨物銷售成本、市場(chǎng)開(kāi)拓、新產(chǎn)品研究與開(kāi)發(fā)的詳細(xì)情況；形式上的項(xiàng)目和可能發(fā)生責(zé)任的平衡表；外匯匯率調(diào)整的詳細(xì)情況；各類儲(chǔ)備的詳細(xì)情況；過(guò)去五年主要經(jīng)營(yíng)和賬目變化的審查；采納新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)原有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響；目標(biāo)企業(yè)審計(jì)師的姓名、地址和聯(lián)絡(luò)方式。資產(chǎn)：有關(guān)公司不動(dòng)產(chǎn)的清單，以及相關(guān)抵押、租賃的協(xié)議；公司的土地使用證書和廠房建設(shè)許可證書；所有儀器設(shè)備、車輛和其他固定資產(chǎn)的清單；有關(guān)重大動(dòng)產(chǎn)的抵押、證券化的協(xié)議；公司作為出租方或租賃方的不動(dòng)產(chǎn)或個(gè)人財(cái)產(chǎn)的租賃協(xié)議；所有購(gòu)買設(shè)備儀器、車輛和個(gè)人用品的發(fā)票；由專業(yè)評(píng)估師做的公司資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。居治佳第二篇：私募股權(quán)基金律師盡職調(diào)查私募股權(quán)基金運(yùn)作中的律師盡職調(diào)查涉及文件包括：公司成立的文件：公司成立的合同、可行性研究報(bào)告和申請(qǐng)文件；公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照，工商局的批復(fù)文件；公司章程的最新版本；公司章程和合同的修改的申請(qǐng)和批復(fù)文件；所有股東大會(huì)、董事會(huì)會(huì)議和董事會(huì)下屬各個(gè)專業(yè)委員會(huì)會(huì)議的記錄；公司最新的組織框架圖和分支機(jī)構(gòu)圖；設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的登記注冊(cè)文件；公司注冊(cè)資本驗(yàn)資報(bào)告；公司法人代碼證書；工商局的年審報(bào)告。（九）對(duì)企業(yè)未來(lái)5年內(nèi)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)以及一份針對(duì)未來(lái)一年的詳細(xì)月度現(xiàn)金流量表進(jìn)行說(shuō)明，使私募股權(quán)基金能夠大致掌握企業(yè)的現(xiàn)金流量走勢(shì)，為對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估好下一步審慎調(diào)查打下基礎(chǔ)。通常，財(cái)務(wù)報(bào)表包括合并資產(chǎn)負(fù)債表、合并損益表、現(xiàn)金流量表以及表外項(xiàng)目。（七）營(yíng)運(yùn)分析與預(yù)測(cè)企業(yè)應(yīng)對(duì)本企業(yè)目前經(jīng)營(yíng)狀況和項(xiàng)目前景進(jìn)行綜合分析，即根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，描述企業(yè)最近幾年來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，包括凈收入、銷售成本、營(yíng)運(yùn)費(fèi)用、利息支出及利息收入，并將這些數(shù)據(jù)進(jìn)行歸類，使私募股權(quán)基金可以清楚了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況及未來(lái)發(fā)展前景。：是指在私密股權(quán)基金資本投入目標(biāo)企業(yè)若干年后，被投資企業(yè)按照事先約定的價(jià)格或者定價(jià)方式計(jì)算的價(jià)格購(gòu)回私募股權(quán)基金在企業(yè)中所擁有的股份，以實(shí)現(xiàn)私募股權(quán)基金的退出。融資企業(yè)應(yīng)該制定發(fā)行股票上市的方案，如上市時(shí)間、上市地點(diǎn)、上市方式等內(nèi)容。對(duì)于私募股權(quán)基金退出投資企業(yè)的退出方式，企業(yè)也應(yīng)當(dāng)從自身角度看待投資退出的問(wèn)題，尤其是不停用退出方式的選擇對(duì)企業(yè)可能的影響。企業(yè)應(yīng)向私募股權(quán)基金解釋如果任何一個(gè)企業(yè)核心人物的離去或者去世將給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響；誰(shuí)可以接替此人的位置；誰(shuí)來(lái)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。對(duì)任何生產(chǎn)不確定因素都要進(jìn)行說(shuō)明。如果管理層年輕，或者剛剛進(jìn)入這一領(lǐng)域，