【正文】 漲幅較為明顯，受全球棉花供求偏緊及其他農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲影響，國(guó)際棉花價(jià)格上漲較為明顯。08 年紡織服裝企業(yè)用工成本上升平均在20%左右?？傮w來說，新《勞動(dòng)合同法》將會(huì)使企業(yè)用工成本顯著增加，增加繳納的五金可能從整體上使企業(yè)用工成本上升約10％左右。我國(guó)紡織企業(yè)的用工成本逐年提高，特別是新《勞動(dòng)合同法》頒布執(zhí)行之后，紡織企業(yè)用工成本增長(zhǎng)更為迅速。正是次貸危機(jī)對(duì)消費(fèi)信貸的負(fù)面影響引致了國(guó)際紡織品服裝需求的疲軟。13 月的數(shù)據(jù)受雪災(zāi)影響較小，%。圖21 紡織與服裝行業(yè)分月度出口增幅（2）次貸危機(jī)嚴(yán)重影響我國(guó)對(duì)美紡織服裝出口。%。這個(gè)數(shù)據(jù)無疑是讓人擔(dān)心的，其實(shí)今年頭兩個(gè)月，我國(guó)出口增速已經(jīng)出現(xiàn)了近年少有的放緩跡象。多年以來，正是通過廣交會(huì)，中國(guó)贏得了世界服裝加工廠的美譽(yù)，然而在今年熱熱鬧鬧的廣交會(huì)背后，紡織服裝類的參展商感受到的卻是從來沒有過的寒意。今年12 月占規(guī)模以上紡織企業(yè)1/3 優(yōu)勢(shì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益繼續(xù)提升，%， 個(gè)百分點(diǎn)，而占全行業(yè)2/3 企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難加大， ，%，其中凈虧損企業(yè)達(dá)到11,072 戶，比去年11 %，%， 億元，%。由此可見，服裝鞋帽業(yè)和紡織機(jī)械業(yè)在盈利能力方面占一定的優(yōu)勢(shì)。 億元，%， 個(gè)百分點(diǎn)； 億元，%；，%； 億元，%； 億元，%。與白色家電相對(duì)應(yīng)的是黑色電器，主要是為人提供娛樂的產(chǎn)品)七、紡織服飾行業(yè)(一)行業(yè)背景總體運(yùn)營(yíng)放緩12 月，規(guī)模以上紡織企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值4523 億元，%， 個(gè)百分點(diǎn)；其中紡織業(yè)為2703 億元，%；服裝鞋帽業(yè)為1124億元，%；化纖業(yè)為619億元，%；，%。隨著奧運(yùn)的臨近，外資品牌與國(guó)內(nèi)品牌的競(jìng)爭(zhēng)將白熱化。液晶電視所占電視機(jī)銷量的比例進(jìn)一步提高，%的復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，這將帶動(dòng)行業(yè)的增長(zhǎng)。彩電行業(yè)：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。2008年前4個(gè)月出口增長(zhǎng)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年將保持在13%以上；而內(nèi)銷預(yù)計(jì)增長(zhǎng)將超過了30%，增速較去年有所加快。隨著行業(yè)集中度提高行業(yè)也進(jìn)入了良性發(fā)展階段，逐漸從傳統(tǒng)的單純價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)逐漸向品牌和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)過渡。空調(diào)行業(yè)：出口增長(zhǎng)穩(wěn)定，內(nèi)銷增長(zhǎng)加速。另外，值得關(guān)注的是洗衣機(jī)的高端化趨勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，%，顯著高于行業(yè)增長(zhǎng)速度。洗衣機(jī)行業(yè)：內(nèi)需增長(zhǎng)強(qiáng)勁，品牌集中度將進(jìn)一步提高。2008年下半年冰箱產(chǎn)量和銷售將延續(xù)2007年的增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)今年增幅將在25%以上的增長(zhǎng)。從目前我國(guó)的家電格局來看，彩電、小家電都表現(xiàn)為價(jià)格接受者，而不是價(jià)格制定者，受到原材料上漲的負(fù)面影響大一些；而對(duì)于空調(diào)、洗衣機(jī)和電冰箱而言，由于市場(chǎng)集中度相對(duì)較高，白色家電企業(yè)雖然沒有擁有絕對(duì)定價(jià)權(quán)，但是多寡頭的經(jīng)營(yíng)局面緩解了原材料上漲的影響，龍頭企業(yè)可以通過與上下游企業(yè)議價(jià)或者調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來減少原材料價(jià)格上漲的危害。售價(jià)上漲更多是通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來完成的。較好的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)則能夠較大程度的轉(zhuǎn)移成本，這點(diǎn)可能在淡季相對(duì)于旺季更為明顯。純靜態(tài)的來看，家電企業(yè)根本無法承受原材料價(jià)格上漲帶來了巨大的壓力，因此只能通過產(chǎn)品售價(jià)上漲轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。白色家電是我國(guó)具有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，無論是產(chǎn)業(yè)鏈還是技術(shù)上都基本被我國(guó)的企業(yè)所掌握，是市場(chǎng)一致看好的行業(yè)，在消費(fèi)需求增長(zhǎng)和消費(fèi)升級(jí)的推動(dòng)下，%%，其收入和利潤(rùn)占了整個(gè)家電行業(yè)的60%以上，依然是家電行業(yè)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。但未來隨著鋼材價(jià)格的上漲等成本壓力的增大，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力較弱的企業(yè)未來可能會(huì)被淘汰，行業(yè)新的一輪洗牌有望展開。家電行業(yè)2008年上半年延續(xù)了2007年增長(zhǎng)勢(shì)頭，保持了快速增長(zhǎng)，銷售收入和凈利潤(rùn)都出現(xiàn)了大幅上漲，%%。六、家電行業(yè)分析(一)行業(yè)背景家電行業(yè)長(zhǎng)期需求穩(wěn)定，持續(xù)增長(zhǎng)的源動(dòng)力較為充足。此外乳制品提價(jià)水平也不能完全蓋覆成本，例如大多數(shù)液態(tài)奶公司的整體提價(jià)幅度不超10%。我們看到，雖然國(guó)內(nèi)乳業(yè)2家龍頭公司的市場(chǎng)占有率高達(dá)60%以上，但他們依然不敢貿(mào)然漲價(jià)。一些乳品企業(yè)被迫以價(jià)格戰(zhàn)奪取市場(chǎng)份額，虧損逐漸加重。（二）乳制品業(yè)產(chǎn)能過剩毛利下降。3月份，北京、天津、河北、內(nèi)蒙古、山西和黑龍江等6 ，%，6 %。乳制品行業(yè)產(chǎn)能過剩毛利下降。(4)行業(yè)鏈條成本利潤(rùn)分析。根據(jù)雨潤(rùn)07 年中報(bào)中披露的數(shù)據(jù)顯示，其上、下游產(chǎn)品中通過餐飲渠道和高檔酒店銷售的比例分別占比9%%。肉雞行業(yè)目前尚沒有形成全國(guó)性的大型企業(yè)，還停留再區(qū)域品牌和布局上，這意味著肉雞市場(chǎng)有著廣闊的發(fā)展空間。雞肉消費(fèi)在我國(guó)肉類產(chǎn)品消費(fèi)的比例遠(yuǎn)沒有達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，發(fā)展空間較廣闊。(2)屠宰企業(yè)趨向多元肉制品結(jié)構(gòu)。養(yǎng)殖業(yè)的持續(xù)景氣不僅帶動(dòng)了飼料企業(yè)的上游延伸，也迫使屠宰加工企業(yè)向上游拓展以規(guī)避成本波動(dòng)；但相比于飼料企業(yè)，屠宰加工企業(yè)的上游建設(shè) 24 步伐和規(guī)模略顯遲緩。我國(guó)棉價(jià)雖然擁有棉花供需缺口大，達(dá)400 萬噸；08 年種植面積下降、臨時(shí)滑準(zhǔn)稅率下滑等的有利因素，但下游企業(yè)有效需求的不足，制約了棉價(jià)的上行。下游產(chǎn)量增速的放緩，導(dǎo)致對(duì)上游產(chǎn)品需求的下降。受人民幣升值步伐加快、勞動(dòng)力及原材料成本上升、出口退稅下調(diào)，以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)放緩等多種因素影響，我國(guó)紡織企業(yè)發(fā)展面臨困境。棉花種植業(yè)因下游需求淡，而價(jià)格有所停滯。6 月12 日，國(guó)家啟動(dòng)第三次食糖收儲(chǔ)，收購(gòu)儲(chǔ)備用白糖60 萬噸，收儲(chǔ)價(jià)格3400 元/噸，高于現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。全行業(yè)的成本為31003300 元/噸，目前，食糖價(jià)格已經(jīng)跌至成本價(jià)附近。月份以來，我國(guó)食糖價(jià)格不斷下降。截止5 月，我國(guó)食糖生產(chǎn)已經(jīng)結(jié)束， 萬噸，歷史最高值。我國(guó)食糖年度為每年的10 月至翌年的9 月份。全球食糖07/08 23 億噸， 億噸， 億噸，是1999 年度以來的最高值。農(nóng)作物需求的增加帶動(dòng)種業(yè)需求的增長(zhǎng)，目前我國(guó)種子行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約250 億元，年均增長(zhǎng)速度在5%左右，其中玉米約90 億元，水稻約60 億元；因生物能源的發(fā)展及人口增長(zhǎng)帶來的對(duì)農(nóng)作物的需求的增加，推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，增強(qiáng)農(nóng)民種植積極性，提高對(duì)種子的需求及種子價(jià)格。種子是整個(gè)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的起點(diǎn)位臵，其品種對(duì)農(nóng)作物的產(chǎn)量及質(zhì)量起著至關(guān)重要的作用。通過對(duì)“農(nóng)戶—基地/采購(gòu)商—企業(yè)”傳統(tǒng)加工產(chǎn)業(yè)鏈模式的研究，產(chǎn)業(yè)鏈中各參與主體的議價(jià)能力之不同將決定利益在產(chǎn)業(yè)鏈上的分配格局。盈利模式研究——企業(yè)與農(nóng)戶的分成方式。加工企業(yè)——價(jià)格上漲不等同于企業(yè)暴利。在通貨膨脹引起的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲的背景下，“種養(yǎng)類”的企業(yè)能夠從農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲中直接受益。根據(jù)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的程度，對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)(商戶)做粗略的分，把覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈從生產(chǎn)到消費(fèi)終端的子行業(yè)作為一大類為“種養(yǎng)類”，把不直接參與農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的一大類中間行業(yè)為“初加工類”。由于我國(guó)水資源人均占有量只是世界平均水平的四分之一，加之糧食增產(chǎn)的技術(shù)支撐不強(qiáng)，農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重不足，使我國(guó)糧食單產(chǎn)增長(zhǎng)幅度有限。 億畝，%。影響糧食產(chǎn)量的因素主要有兩個(gè)，一是種植面積、二是單產(chǎn)。糧食總產(chǎn)量連續(xù)3 年保持增產(chǎn)的表面原因是糧食比較效益相對(duì)較高且能夠穩(wěn)定，深層次原因主要 國(guó)家政策的激勵(lì)、糧價(jià)保持高位以及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格推動(dòng)。（3）我國(guó)糧食雖連續(xù)3 年增產(chǎn)，但仍處于“緊平衡”狀態(tài)。2007 年前三季度我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口雙增長(zhǎng)，但進(jìn)口增幅大于出口增幅，農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易逆差擴(kuò)大。國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲已經(jīng)引起食品價(jià)格的上漲，今年5 月份全球食品價(jià)格逼近30 年最大漲幅，特別是歐洲各國(guó)農(nóng)產(chǎn)品和食品價(jià)格的普遍飛漲表現(xiàn)得更為明顯，德國(guó)的咖啡、巧克力都在漲價(jià)，牛奶也從每公斤25 歐分上升至33 歐分。國(guó)內(nèi)國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品供求都處于緊平衡（1）全球庫(kù)存的降低導(dǎo)致國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。成本推動(dòng)、供給不足都造成價(jià)格的上漲。根據(jù)日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來看，流動(dòng)性過剩導(dǎo)致的商品價(jià)格變動(dòng)是有一定規(guī)律的，生產(chǎn)率越低的商品最先漲價(jià)，最終漲幅也最大，而生產(chǎn)率高的商品漲價(jià)則相對(duì)滯后，漲價(jià)幅度也較小，原因是生產(chǎn)率較低的行業(yè)客觀上存在資源的約束而不能大規(guī)模擴(kuò)大商品產(chǎn)量。而能源價(jià)格的大幅上漲，與全球流動(dòng)性泛濫又有很大的關(guān)聯(lián)。能源價(jià)格為漲價(jià)導(dǎo)火索。煤炭在水泥生產(chǎn)成本中占據(jù)主導(dǎo)，目前煤炭約占在40%左右，08 年煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上漲，目前水泥企業(yè)的煤炭進(jìn)廠價(jià)同比上漲2030%，導(dǎo)致水泥成本上漲在1520 元/噸；平板玻璃企業(yè)最主要成本是重油，目前重油占成本在4050%，但由于重油一直是市場(chǎng)化的，如目前重油價(jià)格已經(jīng)從去年同期的25002600 元/噸上漲到目前的4500 元/噸，19 應(yīng)該說08 年以來國(guó)際原油價(jià)格的上漲一直壓制著平板玻璃企業(yè)的盈利。新型干法水泥的平均電耗在100110 度/噸， 分錢， 元/噸，%%。煤、電在水泥生產(chǎn)成本中占據(jù)主導(dǎo)，目前煤炭約占在40%左右，而電力占成本在2530%；電力在平板玻璃生產(chǎn)成本中的比重不大，目前占成本比重在5%左右。圖14 玻璃行業(yè)產(chǎn)銷率變化情況利好的因素是新《節(jié)約能源法》驅(qū)動(dòng)中空玻璃、鋼化玻璃、LOWE 玻璃等深加工玻璃快速發(fā)展、放大玻璃需求增速；而純堿自08 年4 季度始因產(chǎn)能投放迅速亦開始進(jìn)入向下周期可降低玻璃成本，重油改天然氣并進(jìn)一步改成煤焦氣降低能源成本，下半年重油仍將續(xù)升但增速放緩，高檔產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升亦有利于支撐毛利率穩(wěn)定。另外一方面，2007 年玻璃出口金額占全行業(yè)收入13%，出口對(duì)于玻璃行業(yè)而言至關(guān)重要。平板玻璃投資仍呈現(xiàn)加速趨勢(shì)。2007 年1 億元，%；2007 年上半年平板玻璃完成固定資產(chǎn)投資27 億元，%。圖12 重油及純堿采購(gòu)價(jià)格走勢(shì)圖13 玻璃價(jià)格走勢(shì) 08 下半年緊縮繼續(xù)下毛利率表現(xiàn)：出現(xiàn)周期向下跡象 預(yù)計(jì)下半年緊縮性調(diào)控不改情況下，房地產(chǎn)業(yè)受影響力度將有所加大，特別是商品房住宅市場(chǎng)。前4 %，%增速，亦低于07 %增速。圖11 水泥行業(yè)毛利率與新增供需差成本上升擠壓利潤(rùn)情況下要注重成本轉(zhuǎn)嫁能力下半年緊縮背景下和煤炭成本上升使得水泥毛利率站在了趨于下降的邊緣，下半年水泥企業(yè)毛利率水平將趨于明顯分化，在市場(chǎng)對(duì)大部分企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)建和價(jià)格上升已有認(rèn)識(shí)基礎(chǔ)上，能否把煤炭上升轉(zhuǎn)嫁以提升自身毛利率將成為關(guān)鍵。預(yù)計(jì)2008 年新增供需關(guān)系差4640 萬噸，整體供需關(guān)系緩和仍有利于水泥價(jià)格提升。綜合上述供需關(guān)系，我們需要指出，僅僅看到緊縮調(diào)控下需求增速下降，認(rèn)為水泥價(jià)格會(huì)下降進(jìn)而導(dǎo)致毛利率下降這種單一角度看法并不客觀。從淘汰落后產(chǎn)能看：國(guó)家規(guī)劃并且由發(fā)改委和地方政府簽訂了責(zé)任狀，20072010 億噸落后產(chǎn)能，該類產(chǎn)能約占2006 年底水泥產(chǎn)量的20%；并規(guī)劃把新干法產(chǎn)能占比到2010 年提升至70%，20062007 年新干法占比分別為50%、55%。預(yù)計(jì)水泥需求增速由上年10%下降至8%。煤炭?jī)r(jià)格上升對(duì)水泥毛利率構(gòu)成相當(dāng)侵蝕，水泥毛利率面臨下降風(fēng)險(xiǎn)。四、建材行業(yè)分析(一)水泥行業(yè)分析上半年通脹、緊縮下水泥毛利率表現(xiàn)：因煤價(jià)上升壓力陡增 CPI 上升至2007 ，并進(jìn)一步大幅上升至2008 年5 ，這一過程中政府實(shí)行緊縮性宏觀調(diào)控，%%，%；%%，%，但2008 年以來房地產(chǎn)投資增速呈逐月微幅下降趨勢(shì)。圖9 社會(huì)消費(fèi)零售總額增速變化情況 圖 社會(huì)零售總額增速及超市、家電零售額增速總體來看，消費(fèi)會(huì)會(huì)面臨宏觀經(jīng)濟(jì)減速的負(fù)面因素，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)穩(wěn)定性較強(qiáng)，與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性較弱。超市超市是“統(tǒng)一采購(gòu)、集中分銷”的經(jīng)營(yíng)模式，具有較強(qiáng)的統(tǒng)一采購(gòu)規(guī)模優(yōu)勢(shì)，新增店面，隨著整體銷售規(guī)模的擴(kuò)大，會(huì)提高原有店面的盈利能力，同時(shí)，超市所經(jīng)營(yíng)的商品為生活必需品，剛性需求較強(qiáng)，在此經(jīng)濟(jì)背景下，超市通過擴(kuò)張具有一定抵御行業(yè)景氣回落的能力，盈利有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。顯然，這種模式缺乏明顯的采購(gòu)與物流配送方面的“規(guī)模效益”，其規(guī)模效益更多體現(xiàn)在品牌以及與供應(yīng)商的關(guān)系等軟能力上，每個(gè)店面基本上都是一個(gè)獨(dú)立的盈利單元，店面互相之間 13 的經(jīng)濟(jì)規(guī)模效益偏低。行業(yè)景氣回落時(shí)，老門店收入增長(zhǎng)放緩、新門店盈利周期延長(zhǎng)、以及費(fèi)用的剛性上漲，都會(huì)對(duì)零售企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)構(gòu)成較大壓力。反之，當(dāng)行業(yè)增速下滑，景氣回落時(shí)，零售企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)明顯放緩，甚至出現(xiàn)下滑：事實(shí)上，現(xiàn)階段，絕大多數(shù)零售企業(yè)均處于快速擴(kuò)張期，雖然行業(yè)增速有可能會(huì)下滑，但是零售商的開店速度并不會(huì)有明顯減緩，新門店在一定程度上會(huì)對(duì)老門店產(chǎn)生的一定的分流。此外，行業(yè)景氣度高，也有利于新擴(kuò)張門店盈利期的提前。成本費(fèi)用方面面臨一定的壓力行業(yè)景氣度高，零售企業(yè)成熟門店可以有效抵御新開門店的分流，收入保持較快增長(zhǎng)，成熟門店收入增長(zhǎng)不但直接提高毛利額，同時(shí)，還會(huì)有利于綜合毛利率的提升（總體蛋糕增大，有利于強(qiáng)勢(shì)環(huán)節(jié) 12 的零售商分享更多產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)）。需要注意的是，我國(guó)龐大的股民隊(duì)伍主要集中在城市，隨著股市的持續(xù)下跌，很多城市居民的“財(cái)產(chǎn)性收入”已經(jīng)演變?yōu)椤柏?cái)產(chǎn)性損失”，并且這種損失還在持續(xù)擴(kuò)大，如果說牛市有利于促進(jìn)消費(fèi)，那么熊市同樣會(huì)對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生較大的抑制作用。國(guó)內(nèi)百貨業(yè)經(jīng)營(yíng)大多采取的是風(fēng)險(xiǎn)較小的聯(lián)營(yíng)扣點(diǎn)模式，這種經(jīng)營(yíng)模式下毛利率表現(xiàn)穩(wěn)定，企業(yè)自營(yíng)商品少，相應(yīng)的庫(kù)存也少，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小。公司層面，近年來，主要零售類企業(yè)收入、綜合毛利持續(xù)快速增長(zhǎng)，2008年一季度，蘇寧、%、%，%、%；武漢中百、%、%，%、%；%，%，各零售業(yè)態(tài)均呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。三、零售百貨行業(yè)分析(一)行業(yè)背景高景氣運(yùn)行、零售總額增速創(chuàng)10 年新高目前，整個(gè)零售行業(yè)處于高景氣運(yùn)行階段，這種行業(yè)景氣主要表現(xiàn)為2 方面，其一，整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)保持持續(xù)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，08 年前五個(gè)月，零售總額同比增速創(chuàng)10 年同期新高；其二，行業(yè)內(nèi)公司盈利水平持續(xù)上升，綜合毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率均處于上升通道。由于鐵礦石價(jià)格維持高位，焦炭?jī)r(jià)格仍將繼續(xù)上漲，后期鋼材價(jià)格可能呈小幅上漲的態(tài)勢(shì)，但鋼材價(jià)格繼續(xù)大幅上漲的可能性不大。隨著國(guó)內(nèi)焦煤供給緊張的延續(xù)，其價(jià)格存在進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。焦炭是煉鋼所需重要原材料，焦炭的大幅漲價(jià)也是鋼鐵價(jià)格的持續(xù)攀升的重要原因。海運(yùn)費(fèi)用的理性回歸也有助于鐵礦石價(jià)格的回落。近期鐵礦石航運(yùn)市場(chǎng)也出現(xiàn)一輪不期而至的雪崩暴跌走勢(shì)。1－4 月全球鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易市場(chǎng)供需基本平衡，且出現(xiàn)了資源供應(yīng)量略大于需求量的情況，08 年下半年鐵礦石價(jià)格有可能在高位有所回落。加上進(jìn)口鐵礦石的新增部分，14月份，我國(guó)鐵礦石供大于需高達(dá)2344萬噸。鋼材價(jià)格仍將小幅上漲。原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)持續(xù)攀升，并且上升幅度超過了工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)，