【正文】 報(bào)告期末，公司持有的套期保值銅期貨數(shù)量約為7700 噸，浮動(dòng)虧損為100,865, 元，扣除遞延所得稅資產(chǎn)和負(fù)債的凈影響金額25,402, 元后，造成“資本公積其他”減少75,463, 元。1. 公司主要控股公司濟(jì)南寶勝魯能電纜有限公司：2008 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為264,331, 元，利潤(rùn)為2,494,。超導(dǎo)電纜與常規(guī)電纜相比，具有明顯的優(yōu)勢(shì)：一是損耗低，損耗不足常規(guī)電纜的1/10；二是容量大，電流輸送能力是常規(guī)電纜的3～5倍；三是節(jié)約金屬和絕緣材料。而超導(dǎo)電纜就像這王冠上的一顆明珠，引領(lǐng)著電纜業(yè)發(fā)展的未來，一公斤超導(dǎo)電纜能完成77公斤普通電纜的傳導(dǎo)量，這將大大節(jié)省傳統(tǒng)銅材的用量。4. 多國(guó)聯(lián)合開發(fā)的核聚變發(fā)電項(xiàng)目（又稱人造太陽）可望從中國(guó)采購(gòu)約11億元的超導(dǎo)電纜。公司在橡套電纜領(lǐng)域成功開發(fā)了風(fēng)電電纜、拖鏈電纜、聲納電纜、小車電纜、往復(fù)電纜等一批替代進(jìn)囗、填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白的新產(chǎn)品，為公司十一五及以后更長(zhǎng)遠(yuǎn)的健康發(fā)展積蓄了后勁。2. 2008 年，技術(shù)部門研制開發(fā)了“奧運(yùn)場(chǎng)館移動(dòng)專用電纜”和“地鐵貫通線”等近20 項(xiàng)新產(chǎn)品，其中13 項(xiàng)新產(chǎn)品順利通過了省級(jí)投產(chǎn)鑒定，有6 項(xiàng)新產(chǎn)品通過了科技成果鑒定；榮獲國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品1 項(xiàng)、省高新技術(shù)產(chǎn)品8 項(xiàng)、國(guó)家火炬計(jì)劃2 項(xiàng)、星火計(jì)劃1 項(xiàng)，申報(bào)并參與了全國(guó)電線電纜標(biāo)準(zhǔn)化委員會(huì)風(fēng)能電纜和軌道交通電纜等標(biāo)準(zhǔn)編制工作。網(wǎng)絡(luò)電纜：六類100Ω數(shù)字通信用水平對(duì)絞電纜；特種網(wǎng)絡(luò)電纜；ISDN集成數(shù)據(jù)網(wǎng)一線通電纜。特種電纜：軌道電路信號(hào)電纜；銅芯聚氯乙烯絕緣配線電纜和局用電纜；聚乙烯絕緣聚氯乙烯護(hù)套市內(nèi)電話電纜；全塑市內(nèi)通信電纜；鐵路信號(hào)電纜；銅芯泡沫聚乙烯絕緣金屬套數(shù)字傳輸長(zhǎng)途對(duì)稱通信電纜；泡沫聚乙烯絕緣金屬套長(zhǎng)途對(duì)稱通信電纜；無鹵低煙阻燃外護(hù)套地鐵干線用通信電纜；塑料絕緣和護(hù)套控制電纜；發(fā)電廠變電站用聚氯乙烯絕緣聚氯乙烯護(hù)套屏蔽控制電纜。寶勝股份現(xiàn)有員工2000余人，生產(chǎn)180多個(gè)品種的裸銅線、電氣裝備用電纜、電力電纜、網(wǎng)絡(luò)電纜、鐵路信號(hào)電纜、礦物絕緣電纜、橡膠電纜、分支電纜等各種系列電線電纜。08年度電線電纜行業(yè)上市公司成長(zhǎng)性指標(biāo)對(duì)比：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率特變電工%%寶勝股份%%南洋電纜%%中天科技%%鑫科材料09年一季度電線電纜行業(yè)上市公司成長(zhǎng)性指標(biāo)對(duì)比：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率特變電工%%寶勝股份%%南洋電纜%%中天科技%%鑫科材料評(píng)價(jià)：收益與行業(yè)整體的景氣度，公司作為行業(yè)龍頭，保持了穩(wěn)定的較高的增長(zhǎng)速度，未來的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率依然看好。08年度電線電纜行業(yè)上市公司現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)比：公司現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金債務(wù)總額比銷售現(xiàn)金比率特變電工寶勝股份南洋電纜中天科技鑫科材料09年一季度電線電纜行業(yè)上市公司現(xiàn)金流量指標(biāo)對(duì)比：公司現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比現(xiàn)金債務(wù)總額比銷售現(xiàn)金比率特變電工寶勝股份南洋電纜中天科技鑫科材料評(píng)價(jià)：正常：年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率2007年度%%2008年度%%2009一季%%評(píng)價(jià)：公司近幾年報(bào)紙了穩(wěn)定的較高的收入增長(zhǎng)率，同時(shí)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度快于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)速度。09年一季度電線電纜行業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比：公司存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率特變電工寶勝股份南洋電纜中天科技鑫科材料評(píng)價(jià)：公司的營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)和同行業(yè)相比屬于中等偏下水平。08年度公司的營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)有所提升。09年第一季度電線電纜行業(yè)上市公司償債能力指標(biāo)對(duì)比分析：公司流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率特變電工%寶勝股份南洋電纜%中天科技%鑫科材料評(píng)價(jià)：09年度公司的償債能力指標(biāo)在同行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)適中，資產(chǎn)負(fù)債率適中。電子儀器、建材、機(jī)電產(chǎn)品（不含小轎車）、化工產(chǎn)品批發(fā)零售新疆新索環(huán)境能源有限公司未披露未披露100%太陽能系列產(chǎn)品，散熱器系列產(chǎn)品節(jié)能空調(diào)系列產(chǎn)品，大型太陽能集中供熱工程設(shè)計(jì)、制造安裝，戶用太陽能熱水器的研制、開發(fā)生產(chǎn)、銷售新泰市特變電工魯纜能源動(dòng)力有限公司未披露未披露%水電暖安裝及維修；木工字輪生產(chǎn)、銷售；園林綠化；熱力供應(yīng)；物業(yè)管理：年度流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率2007年度%2008年度%2009一季%評(píng)價(jià)：公司的各項(xiàng)償債能力指標(biāo)近幾年穩(wěn)步攀升，表明公司的財(cái)務(wù)日趨穩(wěn)健。碧辟普瑞太陽能有限公司未披露未披露%太陽能電池片、太陽能電池組件、太陽能控制器、逆變器、蓄電池及相關(guān)電子產(chǎn)品、支架及其他太陽能系統(tǒng)配件的生產(chǎn)；提供風(fēng)光互補(bǔ)統(tǒng)和柴油機(jī)光互補(bǔ)系統(tǒng)，太陽能光伏離網(wǎng)和并網(wǎng)項(xiàng)目的研究、咨詢、軟件開發(fā)、設(shè)計(jì)、項(xiàng)目管理、安裝、調(diào)試及維護(hù)；銷售公司產(chǎn)品。從上表對(duì)比可知，特變電工的整體盈利能力各項(xiàng)指標(biāo)都處于同行業(yè)的領(lǐng)先水平，這是公司產(chǎn)品和工藝的領(lǐng)先水平在盈利能力上的表現(xiàn)，公司產(chǎn)品的整體毛利率處于同行業(yè)的領(lǐng)先水平，但從公司的細(xì)分產(chǎn)品的銷售毛利率可以看出，公司的電線電纜行業(yè)產(chǎn)品的毛利率在同行業(yè)只能排在中上水平，這個(gè)公司電線電纜產(chǎn)品的技術(shù)水平不相稱，可以解釋為公司的成本控制力的不足。2008年度同行業(yè)公司盈利能力對(duì)比分析：公司年度凈資產(chǎn)資產(chǎn)銷售營(yíng)業(yè)管理財(cái)務(wù)收益率凈利率毛利率費(fèi)用率費(fèi)用率費(fèi)用率特變電工2008年度%%%寶勝股份2008年度%%%南洋電纜2008年度%%中天科技2008年度%%鑫科材料2008年度%%評(píng)價(jià)：公司08年度綜合產(chǎn)品毛利率相對(duì)同行業(yè)表現(xiàn)突出，處于行業(yè)領(lǐng)先位置，顯示公司在電力設(shè)備行業(yè)的整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。2．公司的太陽能硅片和光伏組件業(yè)務(wù)受08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，硅片國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，自2008年以來，多晶硅價(jià)格開始出現(xiàn)較大幅度的回落，到目前，國(guó)內(nèi)多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格已由去年的500美元/千克回落至100~150美元/千克，拖累了公司的太陽能業(yè)務(wù)的毛利率。：年度總股本基本/稀釋/扣除每股收益凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率銷售毛利率營(yíng)業(yè)費(fèi)用率管理費(fèi)用率財(cái)務(wù)費(fèi)用率2007年度854,038,832% %%2008年度1,198,250,482%%%2009一季1,198,250,482%2%%評(píng)價(jià)：公司的歷年盈利能力能保持較高水平，各項(xiàng)期間費(fèi)用表現(xiàn)增常，其中營(yíng)業(yè)費(fèi)用率相對(duì)同行業(yè)表現(xiàn)偏高，管理費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率表現(xiàn)正常。6. 特變電工股份有限公司于2009年4月21日召開2008年度股東大會(huì)，會(huì)議審議通過公司2008年度利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案：以2008年12月31日總股本1198250482股為基數(shù)，每10股送2股派1元(含稅)；同時(shí)用資本公積金每10股轉(zhuǎn)增3股。2009 年公司力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入150 億元（合并報(bào)表），實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn) （合并報(bào)表）。3．公司大部分生產(chǎn)設(shè)備處于滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，開工率較高；截止2008 年12月31 日，公司未履約訂單近170 億元，公司的產(chǎn)品采取以銷定產(chǎn)的方式進(jìn)行排產(chǎn)，不存在積壓情況,報(bào)告期公司主要技術(shù)人員沒有發(fā)生變動(dòng)。是是以募集資金7,7,100%“十一五”技改項(xiàng)目16,59%尚在建設(shè)3. 非募集資金項(xiàng)目情況項(xiàng)目名稱項(xiàng)目金額項(xiàng)目進(jìn)度收益情況新疆線纜“十一五技改項(xiàng)目”5%尚在建設(shè)1500噸/年多晶硅項(xiàng)目79,60%尚在建設(shè)硅片工程二期17,100%尚未產(chǎn)生效益4. 持有其他上市公司股權(quán)情況證券代碼證券簡(jiǎn)稱初始成本股權(quán)比率期末張面價(jià)值報(bào)告期損益報(bào)告期所有者權(quán)益變動(dòng)會(huì)計(jì)核算項(xiàng)目股份來源600888新疆眾合31,%52,9,長(zhǎng)期股權(quán)投資定向增發(fā)000159國(guó)際實(shí)業(yè)%41000可供出售資產(chǎn)定向增發(fā)1．2008年3月7日，股東大會(huì)審議通過08年度增發(fā)方案，向社會(huì)公開發(fā)行8800萬股，經(jīng)證監(jiān)會(huì)許可。2. 經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)許可[2008]952 號(hào)核準(zhǔn)，2008 年8 月公司公開增發(fā)A股8800 萬股， 元/股，募集資金總額156,024 萬元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額151, 萬元。2008 年11 月，公司對(duì)硅業(yè)公司增資擴(kuò)股3 億元，硅業(yè)公司增資擴(kuò)股完成后，注冊(cè)資本變更為7 億元。8. 公司延伸和擴(kuò)展了“高純鋁－電子鋁箔－電極箔”高附加值電子新材料產(chǎn)業(yè)鏈，現(xiàn)已成為中國(guó)電子鋁箔和高純鋁電子新材料產(chǎn)業(yè)獨(dú)具特色的龍頭企業(yè)，全球最大的高純鋁、電子鋁箔研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)之一。根據(jù)國(guó)家核電發(fā)展規(guī)劃，到2020年，我國(guó)核電發(fā)電量將占全國(guó)發(fā)電量的6%左右。紅沿河核電工程是我國(guó)十一五期間的重大項(xiàng)目工程，該項(xiàng)目的一期工程是我國(guó)十一五時(shí)期開工建設(shè)的首個(gè)核電項(xiàng)目，是我國(guó)東北地區(qū)第一個(gè)核電站。7. 。特變電工承擔(dān)的產(chǎn)品研制任務(wù)包括1000兆伏安/1000千伏變壓器，200兆乏/1000千伏并聯(lián)電抗器，1000千伏電流互感器、擴(kuò)徑導(dǎo)線和母線等核心主設(shè)備和產(chǎn)品，是所有參與特高壓產(chǎn)品科研攻關(guān)任務(wù)的企業(yè)中，承擔(dān)項(xiàng)目最多、自主創(chuàng)新攻關(guān)難度最大的企業(yè)之一。承擔(dān)了系列輸變電設(shè)備研制任務(wù)的特變電工（600089）用先進(jìn)的輸變電設(shè)備確保了該工程的成功投運(yùn)。合資研發(fā)中心從事交、直流輸電技術(shù)研究，與產(chǎn)品相關(guān)的基礎(chǔ)研究，交、直流變壓器、電抗器、互感器等產(chǎn)品試驗(yàn)，電站設(shè)備維修等業(yè)務(wù)。800kV 直流輸變電設(shè)備的研制工作，全面掌握500kV 交直流和750kV 交流輸變電關(guān)鍵設(shè)備制造技術(shù)，公司通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主要以高端產(chǎn)品為主，公司在超高壓、特高壓市場(chǎng)占有率不斷提高。報(bào)告期，公司共申報(bào)專利和技術(shù)秘密70 件，新增授權(quán)專利和認(rèn)定技術(shù)秘密43 件，公司自主創(chuàng)新能力不斷提升，產(chǎn)品科技含量不斷提高。800kV特高壓直流換流電抗器、500kV 可控電抗器、1000kV 電壓電流互感器、環(huán)形互感器等產(chǎn)品；并在超臨界、超超臨界大型火電機(jī)組、70 萬kW 大型水電機(jī)組、百萬千瓦大型核電機(jī)組及220kV智能高壓交聯(lián)電纜等行業(yè)領(lǐng)先產(chǎn)品研制方面有重大突破。 變壓器、電抗器、擴(kuò)徑導(dǎo)線和母線產(chǎn)品，保障了世界首條1000kV 輸變電線路按時(shí)成功投運(yùn)。，110kV500kV高壓電纜及750kV超高壓大截面導(dǎo)線的制造技術(shù)處于國(guó)際領(lǐng)先水平。公司生產(chǎn)電線電纜產(chǎn)品的主要子公司為特變電工山東魯能泰山電纜有限公司。電線電纜產(chǎn)本品有：裸電線類；電力電纜類；塑料絕緣控制電纜；電磁線氟塑料絕緣電纜；硅橡膠絕緣電纜；低煙無鹵。六、電線電纜行業(yè)主要上市公司分析（一）特變電工（600089）特變電工是電力能源行業(yè)性的設(shè)備生產(chǎn)商，主要業(yè)務(wù)有變壓器；電線電纜；輸變電項(xiàng)目工程；新能源；新材料。 3．大量增加機(jī)車車輛購(gòu)置投資 除線路建設(shè)之外，根據(jù)客貨運(yùn)輸需要和新建鐵路投產(chǎn)情況，未來4年計(jì)劃安排機(jī)車車輛購(gòu)置投資5000億元。除普通電纜、光纜產(chǎn)品外，特殊電纜產(chǎn)品包括高速鐵路（設(shè)計(jì)時(shí)速250公里及350公里）用銅合金接觸線、列車網(wǎng)絡(luò)控制系統(tǒng)用鐵路數(shù)字信號(hào)電纜、鐵路機(jī)車車輛電纜、變頻電機(jī)、牽引電機(jī)、牽引變壓器等用繞組線及泄漏同軸電纜等。根據(jù)最新調(diào)整后的鐵路規(guī)劃目標(biāo)，到2020年我國(guó)鐵路運(yùn)營(yíng)里程將由原規(guī)劃的10萬公里提高到12萬公里，總投資規(guī)模由原定的2萬億元增加至5萬億元，預(yù)計(jì)2009年～2010年新開工鐵路投資規(guī)模均在1萬億元左右。 宣布擴(kuò)大內(nèi)需的一系列政策中，鐵路建設(shè)是增加投資的重要方面，以鐵路建設(shè)為例說明對(duì)電纜制造業(yè)的拉動(dòng)。四．國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需提振經(jīng)濟(jì)對(duì)電纜行業(yè)的影響 擴(kuò)大內(nèi)需、提振經(jīng)濟(jì)，是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重心，是政府為在當(dāng)前形勢(shì)下推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所采取的重大措施。三．國(guó)家積極推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，企業(yè)大力提高自主創(chuàng)新能力、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)國(guó)家層面上的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整 a) 經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出“轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式是解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根本途徑”； b) 改變出口導(dǎo)向； c) 根本改變國(guó)內(nèi)消費(fèi)不足，同時(shí)努力抓緊推進(jìn)資源節(jié)約環(huán)境友好型社會(huì)建設(shè)。 銅、鋁價(jià)格的暴跌將對(duì)電纜行業(yè)2009年及以后行業(yè)銷售總額產(chǎn)生重大影響 2007年電纜行業(yè)用銅量約380萬噸，用鋁量約140萬噸。這不僅影響了企業(yè)原定的生產(chǎn)計(jì)劃、承擔(dān)已購(gòu)進(jìn)原材料的價(jià)值縮水、同時(shí)也造成企業(yè)為原訂合同所采取的銅套期保值，在原先“鎖銅”時(shí)所對(duì)應(yīng)的期貨合約交割期到期，下跌行情中的推遲交貨期所采取“移倉(cāng)”形成較大的浮動(dòng)虧損。 1）對(duì)電線電纜制造企業(yè)庫存銅、鋁材料及電線電纜產(chǎn)品的影響電線電纜制造企業(yè)的庫存，無論是銅、鋁材料，還是電線電纜產(chǎn)品的半成品或成品都因?yàn)殂~、鋁價(jià)格的暴跌造成嚴(yán)重縮水，經(jīng)濟(jì)損失嚴(yán)重。 鋁的情況相近，國(guó)內(nèi)從22000元／噸暴跌到13000元／噸。 a)家電下鄉(xiāng)對(duì)家電市場(chǎng)以及漆包圓線市場(chǎng)的的影響； b)電力需求不足是否會(huì)影響輸配電工程需求的變化？扁線能否持續(xù)需求旺盛？ c)鐵路建設(shè)對(duì)變頻電機(jī)、牽引電機(jī)、牽引變壓器等用繞組線的需求。 b)3G建設(shè)的影響