并購理論與實務培訓課件-文庫吧資料
2025-03-14 13:09本頁面
【正文】 增股權，或收購資產(chǎn)、承接債務等交易的貸款。 ?收購后中聯(lián)水泥擁有了 1500萬噸產(chǎn)能，形成了區(qū)域壟斷地位，通過協(xié)同效應提升了經(jīng)濟效益。中聯(lián)巨龍和徐州海螺相距 30公里，市場完全重合。公司擁有一條日產(chǎn)熟料 1萬噸生產(chǎn)線，熟料年產(chǎn)能為 310萬噸，粉磨能力為 150萬噸。 ?截止 2023年 4月徐州海螺總資產(chǎn)為 10億元，凈資產(chǎn)為 。 ?收益法：盈利預測、折現(xiàn)率。 盈利預測：現(xiàn)金流量 ?宏觀經(jīng)濟形勢 ?行業(yè)發(fā)展趨勢 ?市場供需狀況 ?市場占有率 ?產(chǎn)能 ?資產(chǎn)質(zhì)量 ?資本結(jié)構 ?管理水平 折現(xiàn)率 ?無風險利率 ?銀行利率 ?行業(yè)平均收益率 ?風險收益率 ?通貨膨脹率 ?匯率 評估方法特點 ?成本法：過去 、 可驗證 ?市場法：現(xiàn)在 、 有依據(jù) ?收益法：未來 、 最科學 評估方法問題 ?成本法：無形資產(chǎn)如何評估，商譽如何確定。 ?利潤在各個會計期間的結(jié)果受人為制定的會計政策的影響，現(xiàn)金流量則不受人為因素影響。 按并購程序分 ?協(xié)議收購 ?要約收購 按法律狀態(tài)分 ?新設法人型 ?吸收型 ?控股型 按并購支付方式分 ?現(xiàn)金支付型 ?換股并購型 ?行政劃撥型 ?承債型 ?協(xié)議并購 按并購對象分 ?股權并購 ?資產(chǎn)并購 ?特許經(jīng)營并購 ?委托管理并購 ?租賃經(jīng)營并購 其他分類 ?杠桿收購 LBO ?管理層收購 MBO 管理層收購 MBO ?管理層收購（ Management BuyOut）又稱經(jīng)理層收購、經(jīng)理層融資收購，是企業(yè)管理層運用杠桿收購的方式，利用借貸所融資本購買本公司股份，從而改變公司所有權結(jié)構和實際控制權，使企業(yè)經(jīng)營者變?yōu)槠髽I(yè)所有者，進而達到重組公司目的的一種收購行為。 反并購策略 — 金（鉛、錫）降落傘 ?在公司被并購前 ， 高級管理層 （ 中級管理層 、 一般職員 ） 與公司簽訂對其非常有利的勞動合同 。 案例 ?2023年 10月， 57％的新聞集團股東投票支持將“毒丸”計劃的最終期限從 2023年 11月延期到 2023年 10月。 ?新聞集團持有出版業(yè)和廣播業(yè)中最知名的資產(chǎn)，如?？怂箠蕵芳瘓F（ FOX）、英國天空廣播公司（ BSY）和紐約郵報等。 案例 ?2023年 11月約翰 ?馬龍控股的自由媒體集團花費 15億美元將其在新聞集團的股份從 7%提高到 17%。 反并購策略 — 股權結(jié)構優(yōu)化 ?通常的做法是通過母子公司或關系密切的企業(yè)之間的交叉持股，以防止來自外部的敵意收購。這種方法阻止了收購者在兩年內(nèi)獲得公司的控制權，從而使收購者不可能馬上改組目標公司，降低了收購者的收購意向?！? ?公司現(xiàn)更名為杭州富通通信技術股份有限公司。 ?2023年 9月 1日“富通昭和”公布招股說明書，擬于 9月 4日發(fā)行 4000萬股 A股，每股定價 ，預計募集資金 。 ?增殖性：基本屬性 ?運動性：循環(huán)周轉(zhuǎn)、積累、集中、重組 ?風險性：天性 富通昭和上市失敗案例 ?1998年 8月浙江富通集團和日本昭和電線電纜株式會社合資成立了杭州富通昭和光通訊股份有限公司，主營業(yè)務為生產(chǎn)銷售光纖和光纜。 并購重組的本質(zhì) ?生產(chǎn)要素 ?生產(chǎn)關系 生產(chǎn)要素：資產(chǎn) ?實物資 產(chǎn) ?無形資產(chǎn)：專利權、專有技術、商標、商譽 ?其他資源：人力資源、客戶資源、技術資源、公共關系資源 生產(chǎn)關系：利益 ?債權人：負債 ?股東：所有者權益 ?管理者 ?職工 ?客戶 ?政府 ?駐地居民 ?其他利益相關者 資本 ?資本是能夠帶來剩余價值的價值。龍江交通和吉林高速依法承繼東北高速的資產(chǎn)、負債、權益、業(yè)務和人員，東北高速在分立完成后依法解散并注銷。
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