【正文】 三板的優(yōu)勢所在 公司的廣告效應(yīng) 新三板是全國性的市場，掛牌有助于擴大公司的知名度，樹立行業(yè)內(nèi)龍頭地位，提升品牌知名度。 38 二、新三板的優(yōu)勢所在 積累資本市場經(jīng)驗 全國中小企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司、證監(jiān)會、主辦券商對管理層、董事會秘書進行系統(tǒng)的培訓(xùn)。 37 二、新三板的優(yōu)勢所在 掛牌時間快、成本低 一般公司從券商盡職調(diào)查到掛牌交易時間為六個月左右，比上主板時間大大縮短；政府補貼可以覆蓋部分券商及其他中介機構(gòu)的費用，公司無需發(fā)生太多掛牌中介費用。 35 二、新三板的優(yōu)勢所在 股東財富最大化 提供市場化的股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價機制，總成交均價為 6元 /股，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格的平均市盈率為 22倍。 10% 結(jié)算方式 T+1交收、多邊凈額結(jié)算、貨銀對付、擔(dān)保交收 T+1交收、多邊凈額結(jié)算、貨銀對付、擔(dān)保交收 T+1交收、多邊凈額結(jié)算、貨銀對付、擔(dān)保交收 證券賬戶 深交所證券賬戶 深、滬交易所證券賬戶 深、滬交易所證券賬戶 資金賬戶 第三方存管資金賬戶 第三方存管資金賬戶 第三方存管資金賬戶 27 三 、信息披露制度比較 類 別 新三板 創(chuàng)業(yè)板 中小板 性 質(zhì) 最低披露要求，鼓勵自愿披 露 強制性 強制性 年報 \中報 \季報 要求 \要求 \鼓勵 要求 \要求 \要求 要求 \要求 \要求 臨時報告 要求（十四項基本披露） 要求 要求 財務(wù)報告審計 要求 要求 要求 券商信息披露 主辦報價券商披露風(fēng)險提示 公告等 不要求 不要求 披露場所 指定網(wǎng)站 證監(jiān)會指定媒體 證監(jiān)會指定媒體 信息披露監(jiān)管 主辦券商督導(dǎo) 交易所自律監(jiān)管 證監(jiān)會行政監(jiān)管 交易所自律監(jiān)管 證監(jiān)會行政監(jiān)管 28 四、監(jiān)管制度比較 類 別 新三板 創(chuàng)業(yè)板 中小板 發(fā)行批準 備案制 核準制 核準制 審批機構(gòu) 證監(jiān)會及全國中小企業(yè)股份 轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司 證監(jiān)會 證監(jiān)會 保薦期 主辦券商終身督導(dǎo) 三年 兩年 地方政府 監(jiān)管掛牌公司 不直接監(jiān)管 不直接監(jiān)管 29 五、新三板與創(chuàng)業(yè)板、中小板最大的區(qū)別 寬松的上市條件 ● 無實質(zhì)性財務(wù)指標 ●業(yè)務(wù)明確，股權(quán)清晰 ●不限于股東性質(zhì)、高新技術(shù)企業(yè)，符合國家法律法規(guī)及公序良俗的傳統(tǒng)行業(yè)、新興業(yè)態(tài)企業(yè)均可掛牌 ●公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營 ●主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo) 30 五、新三板與創(chuàng)業(yè)板、中小板最大的區(qū)別 備案制 ● 無需證監(jiān)會發(fā)審委投票核準 ●全國股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司及證監(jiān)會只進行形式性審查 ●券商內(nèi)核決定是否推薦企業(yè)上市掛牌 ●國際資本市場主流的股票發(fā)行許可制度 31 五、新三板與創(chuàng)業(yè)板、中小板最大的區(qū)別 高效率、低成本 ● 時間一般不超過半年 ●不影響企業(yè)正常經(jīng)營 ●備案時間短 ●政府補貼可覆蓋部分掛牌費用 32 第三部分 成長中的選擇－主板還是新三板 新三板 —— 創(chuàng)業(yè)板和中小板的預(yù)備隊 33 一 、什么樣的企業(yè)適合上新三板 成長初期的小企業(yè)： 完成產(chǎn)品研發(fā)和小規(guī)模生產(chǎn)，需要擴大產(chǎn)能、開拓市場 成長受限的小企業(yè)： 具備一定的生產(chǎn)能力、市場份額和盈利能力，缺乏資金、人才和管理的提升，無法實現(xiàn)快速成長 上市的后備企業(yè)： 未來兩三年即可符合上市條件，需要快速發(fā)展和提前適應(yīng)資本市場；擬上市企業(yè)，但在財務(wù)、業(yè)務(wù)、公司治理等方面存在障礙，需要時間規(guī)范 重點關(guān)注企業(yè) ：國家“十二五產(chǎn)業(yè)規(guī)劃”鼓勵發(fā)展行業(yè)，尤其關(guān)注具備核心競爭力，創(chuàng)新型、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè) 34 二、新三板的優(yōu)勢所在 增強快速融資能力 （ 1）價格發(fā)現(xiàn) （ 2）引入風(fēng)險投資 （ 3）私募增資 （ 4）銀行貸款 從中關(guān)村試點至今已有 40家公司進行了 47次增資，融資額度達到 20多億元，市場化定價，平均市盈率 22倍，最高市盈率 84倍。 24 第二部分 新三板與創(chuàng)業(yè)板、中小板的異同 新三板 —— 國內(nèi)真正意義上的納斯達克市場 25 一 、發(fā)行和上市條件比較 類 別 新三板 創(chuàng)業(yè)板 中小板 主體資格 股份公司 股份公司 股份公司 持續(xù)經(jīng)營 兩年 三年 三年 盈利要求 不要求 最近兩年連續(xù)盈利：兩年凈利潤不少于 1000萬元，且持續(xù)增長 最近一年盈利：凈利潤不少于500萬元，營業(yè)收入不低于5000萬元，增長率不低于 30％ 最近 3個會計年度凈利潤為正且累計超過3000萬元 最近 3個會計年度經(jīng)營活動現(xiàn)金流量累計超過 5000萬元；或最近 3個會計年度營業(yè)收入超過 3億元 無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不高于 20％ 最近一期末不存在未彌補虧損 股本要求 不少于五百萬元 凈資產(chǎn)不少于兩千萬，發(fā)行后不少于三千萬 三千萬元 持續(xù)盈利能力 不要求 要求 要求 重大變化 最近兩年管理層、主營業(yè)務(wù)、控制人可以變更、證明對公司有利 最近兩年管理層、主營業(yè)務(wù)、控制人不得變更 最近三年管理層、主營業(yè)務(wù)、控制人不得變更 26 二 、交易制度比較 類 別 新三板 創(chuàng)業(yè)板 中小板 交易模式 協(xié)議方式、做市方式、競價方式或其他方式 連續(xù)競價 連續(xù)競價 交易單位 1000股 一手（ 100股） 一手（ 1