【正文】 9/8/2023 23 HK Equity 33 % 9/12/2023 29/8/2023 2318 HK Equity 76 % 10/4/2023 29/8/2023 2319 HK Equity % 25/8/2023 29/8/2023 2388 HK Equity % 2/12/2023 29/8/2023 2628 HK Equity % 13/8/2023 29/8/2023 267 HK Equity % *黃色為已創(chuàng) 52周新高的股票，藍色為距離 52周高位少於 5%的股票。 國企指數(shù)成份股有 8檔於 2023年 7月之後創(chuàng)出 52周新高 ， 另外亦有 3檔距離52周高位少於 5%。 然而若只看一年走勢圖 ， 國企指數(shù)及上證綜合指數(shù)均非常接近一年高位 ， 突破在即 。 1 5 . 71 8 . 06 9 . 81 7 . 62 0 . 21 0 . 87 . 81 0 . 70 10 20 30 40 50 60 70 80 Do w S P 5 0 0 N a s d a q Da x N ik k e i H SI H S C E I SH C O M PP /E2 . 2 %1 . 9 %1 . 3 %2 . 8 %1 . 6 %3 . 7 %4 . 0 %3 . 0 %0 . 0 %0 . 5 %1 . 0 %1 . 5 %2 . 0 %2 . 5 %3 . 0 %3 . 5 %4 . 0 %4 . 5 %Do w S P 5 0 0 N a s d a q Da x N ik k e i H SI H S C E I S H C O M PDiv id e n d Y ie ld資料來源 :Bloomberg, 群益證券 資料來源 :Bloomberg, 群益證券 34 34 恆生指數(shù)已先行突破 ? 從恆生指數(shù) 、 國企指數(shù)及上證綜合指數(shù)自金融海嘯以來的走勢看 ， 恆生指數(shù)表現(xiàn)最佳 ， 已突破 2023年以來 ， 受美國 QE1及中國 4萬億救市計畫刺激而創(chuàng)造出的 4年高位 ， 技術(shù)上明顯出現(xiàn)重大突破 。 雖然 7月下旬曾一度急升 ， 惟 以過去一年計 (截至 2023年 8月底 )恆生指數(shù) 、 國企指數(shù)及上證綜合指數(shù)分別上升 %、 %及 %， 仍 低於標(biāo)普 500指數(shù) 、 納斯達克指數(shù)及 Dax指數(shù)等 的回報 。 我們相信有部分資金流入了股市 ， 提振了港股的表現(xiàn) 。 自 4月 10日至今 2822 2823 3188 淨(jìng)流入資金 (億港元 ) 31 31 港元匯價持續(xù)強勢 ? 港元匯價與恒生指數(shù)的走趨幾乎是呈反方向運行 。 30 30 資金流入中國概念 ETF ? 我們統(tǒng)計了 3檔成交比較活躍的中國 ETF， 它們分別是 282 282 3188， 我們一致發(fā)現(xiàn) ， 自滬港通公佈後 ， 這 3檔 ETF都有大量的資金流入 。 經(jīng)過約一個月的震盪後 ，恒生指數(shù)亦開始上升 ， 成交量亦明顯增加 。 ? 總括而言 ， 中國上半年的經(jīng)濟增長大致能夠保持目標(biāo)水帄 ，全國居民人均可支配收入亦錄得雙位數(shù)字增幅 ， 與此同時 ，通脹算是維持在一個比較低的水帄 。 今年 7月中國全國居民消費價格 (CPI)總水帄按年上漲 %， 與市場預(yù)期一致 。 全國居民人均可支配收入中位數(shù) 8,780元人民幣 ， 同比名義增長 %。 ? 中國第二季 GDP按年增長 %， 高於市場預(yù)期的 %。 25 25 宏觀經(jīng)濟及技術(shù)因素 26 26 中國 經(jīng)濟因素基本面良好 ? 我們對未來中國經(jīng)濟前景仍然樂觀。 ? 新鴻基地產(chǎn) ():公司為香港最大型地產(chǎn)發(fā)展商之一 ， 致力興建優(yōu)質(zhì)住宅及商業(yè)項目供銷售及投資 。 公司核心業(yè)務(wù)為物業(yè)發(fā)展及投資 、 經(jīng)營酒店及套房服務(wù)組合 、 物業(yè)及項目管理 、 基建業(yè)務(wù)投資及證券投資 。 2023年中期業(yè)績 ， 營業(yè)額按年上升 %至 ， 純利按年上升 %至 。 2023年中期業(yè)績 ， 營業(yè)額按年上升 %至 ， 純利按年上升 %至 。 23 23 主要受惠港股 博彩業(yè) ? 金沙中國 ():公司擁有澳門威尼斯人 、 澳門金沙及澳門百利沙 。 ? 莎莎 ():公司為亞洲區(qū)內(nèi)具領(lǐng)導(dǎo)地位的化粧品零售集團 ， 務(wù)遍及香港 、 澳門 、 中國大陸 、 臺灣地區(qū) 、 新加坡及馬來西亞 。 22 22 主要受惠港股 消費股 ? 周大福 ():公司以品牌 「 周大福 」 (Chow Tai Fook)在國內(nèi)及港澳地區(qū)專注於主流珠寶及名貴珠寶產(chǎn)品 ， 包括珠寶鑲嵌首飾 、 鉑金 /K金產(chǎn)品 、 黃金產(chǎn)品以及鐘錶 。 ? 恆安國際 ():公司是目前國內(nèi)最大的婦女衛(wèi)生巾和嬰兒紙尿褲生產(chǎn)企業(yè) ， 經(jīng)營領(lǐng)域涉及婦帥衛(wèi)生用品和家庭生活用紙兩大塊 。 ? 中國旺旺 ():公司是中國最大的米果生產(chǎn)商 ， 米果產(chǎn)品包括雪餅 (糖衣燒米餅 )、 以貝 (咸酥米餅 )、 小小酥 (油炸小食 )及其他米類產(chǎn)品 。 旗下速食麵及即飲茶飲料於中國市場佔有領(lǐng)導(dǎo)地位 。 2023年中期業(yè)績 ， 營業(yè)額按年上升 %至人民幣 元 ， 純利按年上升 %至人民幣 。 20 20 主要受惠港股 中資電訊及科技股 ? 金山軟件 ():公司利用本身軟件開發(fā)帄臺提供種類繁多的創(chuàng)新娛樂及應(yīng)用軟件 。 公司業(yè)務(wù)布局包括 、 騰訊網(wǎng)()、 遊戲以及拍拍網(wǎng)這四大網(wǎng)路帄臺 ， 形成中國規(guī)模最大的網(wǎng)路社區(qū) 。 2023年中期業(yè)績 ， 營業(yè)額按年上升 %至人民幣 3, ， 純利按年下跌 %至人民幣 元 。 19 19 主要受惠港股 中資電訊及科技股 ? 中移動 ():公司是中國內(nèi)地最大的移動通信服務(wù)供應(yīng)商 ， 擁有全球最多的移動用戶和全球最大規(guī)模的移動通信網(wǎng)絡(luò) 。 服務(wù)範(fàn)圍遍及區(qū)內(nèi)16個地區(qū)市場 ， 包括香港 、 韓國 、 泰國 、 新加坡 、 中國內(nèi)地 、 馬來西亞、 菲律賓 、 澳洲 、 印尼 、 越南 、 臺灣 、 新西蘭 、 印度 、 澳門及汶萊 。 2023年中期業(yè)績 ， 期內(nèi)列帳基準(zhǔn)除稅前利潤 億元美元 ， 按年下跌 %， 純利按年下跌 %至 。 18 18 主要受惠港股 國際金融股 ? 滙豐控股 ():公司總部設(shè)於倫敦 ， 國際網(wǎng)絡(luò)橫跨全球 86個國家和地區(qū)， 覆蓋歐洲 、 香港 、 亞太其他地區(qū) 、 中東 (包括非洲 )、 北美洲及拉丁美洲 。 公司為中國綜合性金融服務(wù)提供商 ， 提供經(jīng)紀(jì) 、 銷售和交易 、 投資銀行和投資管理等綜合性證券服務(wù) ， 主要業(yè)務(wù)分為經(jīng)紀(jì) 、 銷售和交易 ，投資銀行 ， 投資管理以及海外業(yè)務(wù) 。 2023年中期業(yè)績 ， 營業(yè)額按年上升 %至人民幣 ， 純利按年增長 %至人民幣 。 ? 海通證券 ():公司擁有 216間經(jīng)紀(jì)營業(yè)部 ， 遍佈中國 27個省 、 125個城市 ， 營業(yè)網(wǎng)點於所有中國證券公司中屬第四大 。 公司的產(chǎn)品及服務(wù)分成三類 ， 即中介型業(yè)務(wù) 、 資本中介型業(yè)務(wù)及資本型業(yè)務(wù) 。 2023年中期業(yè)績 ， 營業(yè)額上升%至 ， 純利按年上升 %至 。 ? 由於港股的交易限制較少 ， 容許即日買賣及沒有漲跌停板機制 ， 預(yù)期具有特別題材或消息的中小型股將會受到內(nèi)地投資者的注目 。 ? 相對地 ， 香港及海外投資者以機構(gòu)為主 ， 換手率不高 ， 持貨期較長 ， 加上滬股每日帄均交易金額較港股高 ， 滬港通對滬股的影響在初期應(yīng)比較不明顯 。 我們認為與兩地投資者構(gòu)成的不同有關(guān) 。 資料來源 :港交所 9 9 滬港 AH高溢價 /大折讓股 資料來源 :Bloomberg, 群益證券 S t o c k c o d e ( As h a r e )S t o c k c o d e ( Hs h a r e )S t o c k N a m e A s h a r e p r i c eP r i c eC h a n g es i n c e 1 0 A p r2023H s h a r e p r i c eP r i c eC h a n g es i n c e 1 0 A p r2023P r e m i u m ( A t o H ) L i s t e d i n6 0 1 0 3 8 C H E q u i t y 3 8 H K E q u i t y 第一拖拉機 8 . 5 9 4 . 5 % 5 . 3 2 1 . 1 % 1 0 3 . 4 % SH6 0 0 8 6 0 C H E q u i t y 1 8 7 H K E q u i t y 京城機電 6 . 7 2 3 . 2 % 4 . 0 7 3 8 . 9 % 1 0 7 . 4 % SH6 0 0 8 0 6 C H E q u i t y 3 0 0 H K E q u i t y 昆明機床 4 . 7 5 3 . 5 % 3 . 0 5 1 8 . 2 % 9 6 . 2 % SH6 0 1 0 0 5 C H E q u i t y 1 0 5 3 H K E q u i t y 重慶鋼鐵 2 . 6 8 1 3 . 6 % 1 . 7 3 4 1 . 8 % 9 5 . 2 % SH6 0 0 8 7 4 C H E q u i t y 1 0 6 5 H K E q u i t y 天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保 8 . 0 8 2 . 8 % 5 . 2 8 9 . 5 % 9 2 . 8 % SH6 0 0 7 7 5 C H E q u i t y 5 5 3 H K E q u i t y 南京熊貓電子 9 . 8 4 . 5 % 6 . 6 1 4 3 . 7 % 8 6 . 8 % SH6 0 3 9 9 3 C H E q u i t y 3 9 9 3 H K E q u i t y 洛陽鉬業(yè) 7 . 3 5 2 7 . 6 % 5 . 2 5 4 4 . 2 % 7 6 . 4 % SH6 0 0 6 8 8 C H E q u i t y 3 3 8 H K E q u i t y 上海石油化工 3 . 5 2 1 . 7 % 2 . 5 9 1 1 . 6 % 7 1 . 2 % SH6 0 1 8 8 0 C H E q u i t y 2 8 8 0 H K E q u i t y 大連港 2 . 9 5 1 9 . 9 % 2 . 3 9 1 8 . 9 % 5 5 . 5 % SH6 0 1 5 8 8 C H E q u i t y 5 8 8 H K E q u i t y 北京北辰 2 . 6 6 4 . 3 % 2 . 1 8 8 . 5 % 5 3 . 7 % S