農(nóng)產(chǎn)品期貨和期權(quán)-powerpointpresenta-文庫(kù)吧資料
2025-03-08 22:09本頁(yè)面
【正文】 – 風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限，收益有限： 對(duì)賣方來(lái)說，這類交易聽起來(lái)相當(dāng)可怕； – 概率 : 但總體來(lái)說，賣方占有概率上的優(yōu)勢(shì)； – 時(shí)間值的耗損 : 時(shí)間是賣方最好的朋友，隨著時(shí)間的流逝，期權(quán)的時(shí)間值日漸減少并趨于零； – 波動(dòng)性 : 與買入期權(quán)相反，市場(chǎng)的巨大波動(dòng)性對(duì)期權(quán)賣方來(lái)說是最嚴(yán)重的威脅。 ? 資金管理： – 期貨交易也應(yīng)采用“投資原則”： ? 追求您所投入資本的回報(bào)率； ? 當(dāng)資金虧損達(dá)到所設(shè)的止損率時(shí)，必須立刻止損，切不可固守手中頭寸不放、以期盼市場(chǎng)按照個(gè)人意愿發(fā)生反轉(zhuǎn)。 – 附圖一：美國(guó)股票和商品市場(chǎng)歷史波動(dòng)率比較 ? 保證金交易和杠桿效應(yīng)： – 期市提供了用保證金來(lái)“以少搏多”的機(jī)會(huì)，但是‘杠桿效應(yīng)’是一把雙刃劍， 盈利和虧損的機(jī)率都大幅增加。 農(nóng)產(chǎn)品期貨和期權(quán) (一 ) 謹(jǐn)獻(xiàn)給中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)及其會(huì)員 陳貝爾 2023年 5月 1 ’Brien 簡(jiǎn)介 2 期貨交易之風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)析 ? 股市和期市波動(dòng)性比較： – 縱觀股市每年的波動(dòng)性，大多股票的波動(dòng)性都遠(yuǎn)大于商品市場(chǎng)。 此外，期貨，期權(quán)為商品市場(chǎng)的套保和投機(jī)商提供了避險(xiǎn)工具， 使得市場(chǎng)參與者可以有效地中和手頭的現(xiàn)貨或期貨頭寸。保證金的收取比例因交易所和交易品種 而異。 3 附圖一：美國(guó)股票和商品市場(chǎng)歷史波動(dòng)率比較 歷史波動(dòng)率 | 以20天計(jì) . M a rk e t s Hist orica l V ola t il ity Compa ri s on0 .0%5 .0%1 0 .0%1 5 .0%2 0 .0%2 5 .0%1997 1998 1999 2023 2023 2023 2023 2023 2023S P5 0 0 I nde x CR B Co mmodity I nde x4 期權(quán)交易之風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)析 ? 買入期權(quán)的困境 – 風(fēng)險(xiǎn)有限，收益無(wú)限： 對(duì)買方來(lái)說，這聽上去相當(dāng)誘人； – 概率 : 但總體來(lái)說，買方處于概率上的劣勢(shì)； – 時(shí)間值的耗損 : 期權(quán)本身是一種隨著時(shí)間的推移而耗損的資產(chǎn)，時(shí)間是買方的敵人； – 波動(dòng)性 : 波動(dòng)性 /不確定性是買入期權(quán)最為重要的一個(gè)特點(diǎn)，也是買方最重要的朋友。 6 期貨與期權(quán)之間的關(guān)系 ? 相關(guān)性： 期權(quán)是從期貨、證券、指數(shù)和其他有形資產(chǎn)衍生出來(lái)的金 融工具，因此其走勢(shì)基本與對(duì)應(yīng)市場(chǎng)相一致； – 交易相似性： ? 供求關(guān)系的基本面分析 ? 技術(shù)圖形和指標(biāo) ? 季節(jié)性走勢(shì) ? 持倉(cāng)情況和持倉(cāng)量 – 附圖二： CBOT大豆期貨 /期權(quán)季節(jié)性波動(dòng)率比較 7 附圖二： CBOT大豆期貨 /期權(quán)季節(jié)性波動(dòng)率比較 (1997年 1月 2023年 5月 ) CB OT S oy be a ns S e a s ona l Im pli e d V ola t il ityJ a n 1 9 9 7 M a y 20 0 516%18%20%22%24%26%28%30%32%34%J an F eb M ar Apr M ay J un J ul Aug Sep Oc t N
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