信用風(fēng)險(xiǎn)管理(1)-文庫(kù)吧資料
2025-03-08 04:13本頁(yè)面
【正文】 ) 2 ( ) 0r X r X r X r XPP B t B tP r P r? ? ?? ? ? ? ?? ??? ? ? ? ? ? ? 注意到它僅與 t 有關(guān) , 令 2 2 2 2211( ) ( ) 2r X r XPPtP r p r? ? ? ? ? ???? ? ? 經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)化計(jì)價(jià)單位，方程變?yōu)橐痪S問(wèn)題， 定解問(wèn)題（ 12 ）降為一維問(wèn)題： 22221( ) 0 , , 02( , , ) ,.0zFWWz t F z t TtzW z r T aW b r T??? ??? ? ? ? ? ? ?????????? ? ???? ( 1 8) ? 以下步驟基本是標(biāo)準(zhǔn)做法。 )X F P r t TL V r X F P r t T t TV X r T aV X r t bP r t T?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?????? ??? ( 12 ) 定解問(wèn)題的簡(jiǎn)化及求解 以上定解問(wèn)題是二維問(wèn)題， 我們采用轉(zhuǎn)換計(jì)價(jià)單位的方法，以到期日 T 的零息票tP 作為計(jì)價(jià)單位，考慮相對(duì)于tP 的相對(duì)價(jià)格 ttVP和 ttXP以消除利率的影響，把上述定解問(wèn)題轉(zhuǎn)化為一維問(wèn)題來(lái)處理。 )0 , ( , , 。 在 ( , )t t dt? 時(shí)間段 ? 的收益為 12t t t td dV d X dP? ? ? ? ? ? （ 3 ） 由 ot ?? 公式， 和 無(wú)套利原理， 引入風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格 [1 2] （ m a r ke t p r i c e o f r i s k ） ? ， 經(jīng)計(jì)算得： 2221( ) 02rrP P Pr rPt r r? ? ?? ? ?? ? ? ? ?? ? ?， （ 10 ） 2 2 22 2 2221( ) ( 2 ) 02r r X r XV V V V V VL V r r X X X r Vt r X r X r X? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?。 否則得 b 元 , 低于同期市場(chǎng)收益 . 4. 市場(chǎng)無(wú)摩擦，無(wú)套利 . 建模 假定該存款合約的價(jià)值為 ( , , 。 )F P t r T 為違約邊界。 )X F P t r T? , 則公司破產(chǎn) ,這里 ( , 。1tdW 與2tdW 的相關(guān)系數(shù)為 ? ，即 12( , )ttCov dW dW dt?? 。 ? 現(xiàn)在的問(wèn)題是如何確定高回報(bào)率和低回報(bào)率的數(shù)值 處理信用風(fēng)
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