第3講消費者理論(2)-文庫吧資料
2025-03-04 16:14本頁面
【正文】 ????? 1? 效用函數(shù)的相對風險規(guī)避為常數(shù) 風險規(guī)避和風險溢價 RWRWWWV RbRgbg )(),( ????? 1? 參數(shù) R 決定了風險規(guī)避程度和無差異曲線的彎曲程度 –風險規(guī)避程度高的參與者有一個大的負 R U2 更能承受風險的參與人無差異曲線 U2更平 U1 高風險規(guī)避參與人有更彎曲的無差異曲線 U1 風險規(guī)避和風險溢價 確定線 Wg Wb W* W* U2 U1 假定參與人在壞日子損失 h 風險規(guī)避和風險溢價 確定線 Wg Wb W* W* W1 和 W2之差表示風險規(guī)避對于接受風險意愿的影響 W* h W2 W1 ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。//? 如果或有要求權(quán)市場是公平的 1?)(39。)()(12 ???????? ?? 相對風險規(guī)避為常數(shù) RRWWrWrr ?????? 1)1()()(依狀態(tài)偏好方法 ? 到目前為止考慮的方法與其他章的方法不同 –沒有利用基本的預算約束條件下效用最大化模型 ? 需要開發(fā)新的技術(shù)合并進標準的選擇理論框架中 世界狀態(tài) ? 任何一個隨機事件的結(jié)果可以概括進 一系列 世界狀態(tài) –“好日子” 或者 “壞日子” ? 或有商品 是一些特殊商品，僅僅在一個特定世界狀態(tài)發(fā)生的時候體現(xiàn) –“好日子的￥ 1” 或者 “壞日子的￥ 1” 世界狀態(tài) ? 參與人可以購買或有商品 –購買一個承諾， 某人會在明天是好日子的情況下支付給你￥ 1 –這個商品很可能不能賣到￥ 1 效用分析 ? 假定有兩種或有商品 –好日子的財富 (Wg) 和壞日子的財富 (Wb) –參與人相信好日子發(fā)生的概率為 ? 效用分析 ? 這兩個商品的期望效用是 V(Wg,Wb) = ?U(Wg) + (1 ?)U(Wb) ? 這是給定初始財富的時候 (W)，參與人希望最大化的 或有商品價格 ? 假設參與人用價格 pg 購買好日子時候價值￥ 1 的財富，壞日子財富價格為 pb ? 預算約束是 W = pgWg + pbWb ? 價格比率 pg /pb 表示了這個人如何在好日子財富和壞日子財富之間替代 或有商品的公平市場 ? 如果或有財富要求權(quán)的市場完備，對于 ?有共識 , 這些商品的價格是事實上公平價格 pg = ? 和 pb = (1 ?) ? 價格比率反映了好日子的可能性 ????1bgpp風險規(guī)避 ? 如果或有要求權(quán)市場是公平的 , 效用最大化的參與人選擇 Wg = Wb –他的安排使得無論在什么時候，他的財富都是一樣的 風險規(guī)避 ? 最大化要求 bgbgbgppWUWUWVWVM R S ??????????)(39。 )( WkrWU WkUp ???風險規(guī)避的測量 ? E(h)=0, 丟掉高階項 , 將 E(h2)/2替換為 k 風險規(guī)避和財富 ? 隨著財富增加，風險規(guī)避不一定下降 –邊際效用遞減使得財富更多的參與人認為潛在損失不嚴重 –不過 , 邊際效用遞減也使得獲勝獎吸引力變小 ? 凈結(jié)果依賴于效用函數(shù)的形狀 風險規(guī)避和財富 ? 如果效用函數(shù)對于財富是二次的 U(W) = a + bW + cW 2 其中 b 0， c 0 ? Pratt 風險規(guī)避系數(shù) cWbcWUWUWr22?????)()( )(? 隨著財富增加，風險規(guī)避增加 風險規(guī)避和財富 ? 如果效用是對數(shù)形式 U(W) = ln (W ) 其中 W 0 ? Pratt 風險規(guī)避系數(shù) WWUWUWr 1???)()( )(? 隨著財富增加，風險規(guī)避下降 風險規(guī)避和財富 ? 如果效用是指數(shù) U(W) = eAW = exp (AW) 其中 A 是正常數(shù) ? Pratt 風險規(guī)避系數(shù) AAe eAWU WUWr AWAW???? ??2)()( )(? 隨著財富增加，風險規(guī)避是常數(shù) 相對風險規(guī)避 ? 避免參加一個賭博的支付意愿獨立于財富看起來不太合理 ? 一個更加吸引人的假設是支付意愿和財富成反比 相對風險規(guī)避 ? 相對風險規(guī)避 公式 )(39。諾伊曼－摩根斯坦效用指數(shù)的影響 風險規(guī)避的測量 ? 風險規(guī)避的 Pratt 測量與參與人為了
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