專注于研究的價值投資者-文庫吧資料
2025-03-03 17:20本頁面
【正文】 減持的壓力就會非常大，并制約股指的空間。但剔除工行、中行、中國石化后，解禁壓力并沒有圖中顯示的那么大。目前流動性寬松的環(huán)境有望提升 A股的估值水平。 估值水平有望提升 ? 由于我們處于一個比較封閉的市場，投資機(jī)會缺乏但中國企業(yè)具有更高的成長性， A股與全球主要市場的估值相比偏高屬正常（ 202332）。 盈利提前經(jīng)濟(jì)見底，前低后高 ? 市場很巧合地提前進(jìn)行了深幅調(diào)整，消除了經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利破位見底的風(fēng)險 ? 市場和經(jīng)濟(jì)波動的不同步是常態(tài)，市場一般會提前反應(yīng)經(jīng)濟(jì)波動，所以在經(jīng)濟(jì)見底前進(jìn)行投資布局是杰出投資必須做的理所當(dāng)然的事情。 ? 中金公司認(rèn)為 09年上市公司盈利減少 15%。表明流動性出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。 中國經(jīng)濟(jì) ? 中國經(jīng)濟(jì)將率先走出周期底部，并成為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最強勁的火車頭 ? 中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量將借此次經(jīng)濟(jì)周期波動得到提升：產(chǎn)業(yè)升級和新能源、節(jié)能環(huán)保行業(yè)得到長遠(yuǎn)發(fā)展，優(yōu)勢品牌企業(yè)將走出國門，成長空間進(jìn)一步打開 —— 未來我們再來評判此次金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響，會發(fā)現(xiàn)其主要影響是偏正面的。 中國經(jīng)濟(jì) ? 但由于世界性產(chǎn)業(yè)布局變化、模仿學(xué)習(xí)帶來的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級、人均資本的不斷積累、人口素質(zhì)的提高、城市化進(jìn)程、產(chǎn)業(yè)在東中西部間的梯度轉(zhuǎn)移，中國經(jīng)濟(jì)仍有望維持 8%的增速。 中國經(jīng)濟(jì) ? 兩會上政府對 4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計劃做了調(diào)整，突出了民生和技術(shù)升級。有利于提升經(jīng)濟(jì)運行的效率及擴(kuò)大就業(yè)。這對于居民擴(kuò)大消費意義重大。 ? 出臺幾大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃和實施細(xì)則。預(yù)計房地產(chǎn)市場會與經(jīng)濟(jì)一起復(fù)蘇。中國目前國債余額占 GDP的比例 17%，擴(kuò)大財政支出刺激經(jīng)濟(jì)還有一定的空間。調(diào)低法定存款準(zhǔn)備金率至 10%。 ? 理由： 國際大宗商品價格的回落，為中國輸入通縮 國際上基礎(chǔ)貨幣的投放雖然大幅增加，但由于存在滯后效應(yīng)及全球去杠桿化，廣義貨幣的供給增加不會馬上顯現(xiàn)，預(yù)計 09年底才會大幅增加 由于需求萎縮，國內(nèi)很多行業(yè)存在嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，壓制產(chǎn)品價格 隨著供求關(guān)系的逐步改善，預(yù)計 09年底或 10年初，中國會走出通縮 中國經(jīng)濟(jì) ? 季度 GDP的可能走勢 中國經(jīng)濟(jì) ? 期待進(jìn)一步的貨幣政策：繼續(xù)降息 81個基點，一年期存款基準(zhǔn)利率降至 %，一年期貸款基準(zhǔn)利率降至 %(目前分別為 %、%)。 中國經(jīng)濟(jì) ? 中國政府通過擴(kuò)張的財政政策刺激經(jīng)濟(jì)，今年的預(yù)算赤字可能將達(dá)到 9500億。 中國的產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整將在兩個季度后逐步釋放效果 國際經(jīng)濟(jì)將在 10年上半年走出衰退， 10年下半年艱難復(fù)蘇。預(yù)計下半年的增速會比上半年快， 10年的實際 GDP增速將自然穩(wěn)定，內(nèi)生性增長將占更大權(quán)重。 ? 中國經(jīng)濟(jì)的長期潛在增長率趨勢性下降，增長質(zhì)量提升 中國經(jīng)濟(jì) ? 中國經(jīng)濟(jì) 09年觸底， 10年逐步復(fù)蘇。 在目前的金融體系下，結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)危機(jī)將是我們未來發(fā)展過程中必須經(jīng)常面對的問題。世界經(jīng)濟(jì)想重新步入持續(xù)增長要寄希望兩方面： 發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定 —— 適中的杠桿和穩(wěn)定的
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