【正文】 并要進(jìn)行 風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡 ！ ? 反映短期償債能力的 輔助 指標(biāo)： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 = 存貨周轉(zhuǎn)率 = （動(dòng)態(tài)指標(biāo)） 賒銷收入 應(yīng)收賬款平均余額 賒購(gòu)商品金額 應(yīng)付賬款平均余額 銷售成本 存貨平均余額 ? 思考與理解： ,企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模小 , 流動(dòng)比率低；（此時(shí)動(dòng)態(tài)反映償債能力強(qiáng)） 2. 流動(dòng)負(fù)債的周轉(zhuǎn)速度慢，企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債規(guī)模大，流動(dòng)比率低；（此時(shí)償債能力弱） 在流動(dòng)資產(chǎn)中，應(yīng)收賬款（包括應(yīng)收票據(jù)）占 有相當(dāng)比例；在流動(dòng)負(fù)債中，應(yīng)付賬款（包括應(yīng) 付票據(jù)）占有相當(dāng)比例；所以將二者聯(lián)系起來(lái)進(jìn) 行比較是有意義的。 當(dāng)企業(yè)大量?jī)?chǔ)備存貨時(shí)，流動(dòng)比率就會(huì)較高，但 存貨周轉(zhuǎn)速度會(huì)下降，形成 流動(dòng)資金的相對(duì)固定化， 從而導(dǎo)致影響流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。 上述三個(gè)指標(biāo)的計(jì)算公式，不能反映流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu) 對(duì)短期償債能力的影響，所以在評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能 力時(shí)，需要結(jié)合流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)進(jìn)行。？ 流動(dòng)負(fù)債 ◆ 流動(dòng)負(fù)債 是計(jì)算以上三個(gè)指標(biāo)的基礎(chǔ)，流動(dòng)負(fù)債 的 結(jié)構(gòu)、規(guī)模 對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的需要程度影響是不 一致的。 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金及等價(jià)物 現(xiàn)金比率 = 現(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的 直接 償債能力，當(dāng)企業(yè) 面臨支付工資日、銀行借款到期日、大宗進(jìn)貨日等 需要大量現(xiàn)金時(shí)，該指標(biāo)能顯示其重要作用。所以指標(biāo)有水分，使用時(shí)應(yīng)注意調(diào)整。？ (因?yàn)橐话闫髽I(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中 ,存貨約占 50%左右 ) 速動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 ? 該指標(biāo)的欠缺 : 由于應(yīng)收項(xiàng)目包括在資產(chǎn)中 ,所以速動(dòng)比率的計(jì)算 隱含著一個(gè)重要的假設(shè)條件 ,既所有的應(yīng)收項(xiàng)目都能 在回收期內(nèi)收現(xiàn) ,即使有壞賬也非常小 ,可忽略不計(jì)。 (如債權(quán)資產(chǎn)的規(guī)模較大 ,發(fā)生壞賬的可能性也就增大 ) 3. 若存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比重較大 ,其不同的計(jì)價(jià)方法對(duì)期末存貨的計(jì)量影響較大 . 速動(dòng)比率 速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn) = 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 待攤費(fèi)用 預(yù)付賬款 速動(dòng)比率用于衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以 立即 用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力，是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充說(shuō)明。 ? 該指標(biāo)的欠缺： 靜態(tài)狀況 下的償債能力 。？ 不同的行業(yè)、規(guī)模差異較大，不是絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)。反映償債能力指標(biāo)有： 流動(dòng)比率 流動(dòng)比率 = 流動(dòng)比率表明企業(yè)每百元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng) 資產(chǎn)作為償還的保障，反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債 務(wù)到期時(shí)，可變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。 第十六講 財(cái)務(wù)分析（下） 第四節(jié) 償債能力分析 一、償債能力分析意義 償債能力分析可以了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況 了解企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度 預(yù)測(cè)企業(yè)的籌資前景 為企業(yè)各種理財(cái)活動(dòng)提供參考。 1 會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更、審計(jì)報(bào)告出現(xiàn)異常 1企業(yè)有足夠的可以分配的利潤(rùn)，但卻不進(jìn)行現(xiàn)金股利分配 企業(yè)向股東支付現(xiàn)金股利，必須具備兩個(gè)條件： 第一，有足夠的可供分配的利潤(rùn)； 第二，有足夠的貨幣支付能力。 企業(yè)舉債過(guò)度 企業(yè)舉債過(guò)度，除了發(fā)展、擴(kuò)張性原因外， 還有可能是企業(yè)通過(guò)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)難 以獲得正常的現(xiàn)金流量支持。當(dāng)企業(yè)應(yīng)付賬款規(guī)模不正常增長(zhǎng)、應(yīng)付賬款 平均付賬期不正常延長(zhǎng)時(shí)，就是企業(yè)支付能力惡 化、資產(chǎn)質(zhì)量惡化、利潤(rùn)質(zhì)量惡化的表現(xiàn)。 應(yīng)付賬款規(guī)模不正常增加、應(yīng)付賬款平均付賬期的不正常延長(zhǎng)。 應(yīng)收賬款不正常增加，應(yīng)收賬款平均收賬期的不正常延長(zhǎng)，有可能是企業(yè)為增加營(yíng)業(yè)收入而放寬信用政策的結(jié)果，過(guò)寬的信用政策，可以刺激企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入的立即增長(zhǎng)，但同時(shí)，企業(yè)也面臨著未來(lái)大量發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。因此當(dāng)企業(yè)面臨不良的經(jīng)營(yíng)狀況時(shí)，應(yīng)當(dāng)被認(rèn)為是企業(yè)利潤(rùn)狀況惡化的一種信號(hào)。 企業(yè)變更會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì) 會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的變更必須符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所規(guī)定的條件。 如果企業(yè)在總規(guī)?；蛳鄬?duì)于營(yíng)業(yè)收入的規(guī)模而降低此類成本的話，應(yīng)屬于反常壓縮。 二、企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn) 對(duì)于信息使用者，可以從以下諸方面來(lái)判斷企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量可能正在變化： 企業(yè)擴(kuò)張過(guò)快 如果企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)擴(kuò)張過(guò)快，涉及的領(lǐng)域過(guò)多、過(guò)寬、那么企業(yè)在這個(gè)時(shí)期所獲得的利潤(rùn)狀況可能正在惡化。 通過(guò)關(guān)聯(lián)方交易，以高于市場(chǎng)價(jià)格將產(chǎn)品售于 關(guān)聯(lián)方；或其他獲利交易。 一、企業(yè)對(duì)利潤(rùn)形成的操縱 企業(yè)對(duì)利潤(rùn)形成的操縱，通常使用的手段有： 調(diào)節(jié)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為費(fèi)用的時(shí)間。 高質(zhì)量的企業(yè)利潤(rùn) ，表現(xiàn)為資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)狀況良好，企業(yè)所依 賴的業(yè)務(wù)具有較好的市場(chǎng)發(fā)展前景；企業(yè)對(duì)利潤(rùn)具有較強(qiáng)的 支付能力；利潤(rùn)所帶來(lái)的凈資產(chǎn)的增加能夠?yàn)槠髽I(yè)的未來(lái)發(fā) 展奠定良好的資產(chǎn)基礎(chǔ)。如已提足折舊但仍繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)，已研究開(kāi)發(fā)成功的項(xiàng)目成果等。作為充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品，企業(yè)的貨幣資金會(huì)自動(dòng)的與任一時(shí)點(diǎn)的貨幣購(gòu)買力相等。資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)的 賬面價(jià)值量 與其 變現(xiàn)價(jià)值量 或被進(jìn)一步利用的潛在價(jià)值量之間的差異上。 247。 在杜邦財(cái)務(wù)分析體系中，包含以下幾種主要比率關(guān)系： 凈資產(chǎn)收益率 = 凈利潤(rùn) / 凈資產(chǎn) = 凈利潤(rùn) /總資產(chǎn)總資產(chǎn) / 凈資產(chǎn) 總資產(chǎn)報(bào)酬率 權(quán)益乘數(shù) 凈利潤(rùn) / 總資產(chǎn) = 凈利潤(rùn) / 銷售收入銷售收入 / 總資產(chǎn) 銷售凈利率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 凈利潤(rùn) /銷售收入 = 銷售收入 銷售成本 期間費(fèi)用 – 稅金 其他支出 銷售收入 / 總資產(chǎn) = 流動(dòng)資產(chǎn) +固定資產(chǎn) +長(zhǎng)期投資 +無(wú)形資產(chǎn) 銷 售 收 入 銷 售 收 入 權(quán)益乘數(shù)