成熟農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)套期保值交易方法及策略教材-文庫吧資料
2025-03-02 09:18本頁面
【正文】 價格向上波動，但向上波動的空間要受到需求增長的制約。2023年下半年大豆類商品價格趨勢展望 從短期看，大豆類商品價格需要一段的震蕩來充分吸收和消化收獲壓力。v繼續(xù)按照去年的公路費測算，那么，今年巴西大豆種植成本為 /蒲氏耳 .v在 2023年 6月 9月間， 7月大豆合約的摘牌價： 1091美分 /蒲氏耳； 8月大豆合約的摘牌價： 1100美分 /蒲氏耳； 9月大豆合約的摘牌價： 984美分 /蒲氏耳； 均未跌穿 09年巴西大豆的出口成本 955美分 /蒲氏耳。v 巴西大豆種植成本包括：v 化肥 47%；v 農(nóng)藥 25%；v 燃料 9%；v 種子 7%；v 其他 7%。傳統(tǒng)的基本供需定價模型正受到挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)來自：通脹水平的提高，生物能源的運用和資本力量的推動。 （ 2）由于歐盟生物能源的產(chǎn)量下降，南美今年生物柴油的生產(chǎn)量會有較大水平的提高，也要消耗一部分南美大豆。 這相當(dāng)于阿根廷去年一年沒下雨，而今年一年下了兩年的雨。所以，南美大豆增產(chǎn)的利空影響被市場放大了。v （ 4）最后看市場價格是否對這些變化已經(jīng)做出反映。v （ 2）然后對這些影響因素可能的變化提前作出預(yù)期。比如 2023年，從 6月下旬，美國玉米優(yōu)良率下跌，這直接導(dǎo)致了 CBOT玉米從 6月底至 7月中旬的近 30個美分 /蒲式耳的反彈，但由于從 7月下旬開始，美國玉米的優(yōu)良率止跌回升， CBOT價格則應(yīng)聲下跌到 220美分 /蒲式耳的歷史低水平。 v關(guān)注作物本身的生長狀況的表現(xiàn)。在研讀以上氣象預(yù)報產(chǎn)品的時候要注意兩點：一是要注意天氣預(yù)報模式計算的累計誤差問題。這些預(yù)報模式是以天氣動力學(xué)的理論為基礎(chǔ)，通過大型計算機模擬大氣邊界條件，模擬計算而給出后期的天氣預(yù)報。 注意點 :期貨價格有時會領(lǐng)先一到兩個月 .如今年的春季高點出現(xiàn)在 2月底 3月初 .v單產(chǎn)因素 — 每年必炒的天氣v世界三大大豆玉米主產(chǎn)區(qū) ,有兩個在北半球 美國和中國 .v北半球的秋季作物的灌漿期為 8月份 ,而南半球在2月份 .此時是大豆和玉米生長的關(guān)鍵期 ,市場往往開始天氣的炒作 .CBOT大豆 7月中旬的天氣市高點 .v如何研判農(nóng)產(chǎn)品的天氣市 ?v研判農(nóng)產(chǎn)品的天氣市可以從兩個方面著手：一是關(guān)注天氣預(yù)報模式的結(jié)論；二是關(guān)注作物本身的生長狀況的表現(xiàn)。無論是種植面積或著單產(chǎn) ,或者需求方面的微小變動 ,都會大幅影響期末庫存和庫存消費比 ,因此導(dǎo)致了2023年上半年大豆價格的巨幅波動 . 產(chǎn)量 :本年度的總產(chǎn)量 ,它等于收獲面積乘上平均單產(chǎn) . 種植面積 :農(nóng)民播種的面積 收獲面積 :實際收獲的面積 歷年平均玉米收獲面積比例 =% 歷年平均大豆收獲面積比例 =98% 歷年平均小麥?zhǔn)斋@面積比例 =% v應(yīng)關(guān)注的 USDA四個關(guān)于種植面積的報告 :v每年 2月底的美國農(nóng)業(yè)部展望論壇 基線報告v每年 3月 31日的種植意向報告v每年 6月底作物面積報告 v每年 8月份作物面積報告vFOB價 =進貨成本價 +國內(nèi)費用 +凈利潤CFR價 =進貨成本價 +國內(nèi)費用 +國外運費 +凈利潤CIF價 =進貨成本價 +國內(nèi)費用 +國外運費 +國外保險費 +凈利潤 vCBOT農(nóng)產(chǎn)品價格季節(jié)性波動模式 ”雙峰 ”波動模式 46月是北半球農(nóng)作物的種植期，此時市場主要關(guān)注當(dāng)年種植面積，而一旦種植面積被確定，那么炒作熱情即告衰退。對于同一個作物品種來講 ,不同的地區(qū)和國家 ,其年度劃分也不同 .v 大豆 (當(dāng)年 9月 次年 8月 ) v 玉米 (當(dāng)年 9月 次年 8月 )v 小麥 (當(dāng)年 6月 次年 5月 )v 新舊作物合約 :例如大豆作物年度為 9月 1日一 8月 31日，其中 11月份的期貨合約月份為新作物年度第一個合約月份 . v計量單位 :v1蒲式耳 (美 )= = (英 )v1蒲式耳玉米 (美 )= =56磅v1蒲式耳大豆 (美 )= =60磅v1蒲式耳小麥 (美 )= =58磅v1公噸 =1噸v1短噸 = =2023磅v1長噸 =v1擔(dān) =50公斤 =v1克 =v1公頃 =1000平方米 =100公畝 =15畝 =v1畝 =v期初庫存 :v作物年度開始時所有存貨的總量 .與上期的期末庫存相等 .v期初庫存屬于年度總供應(yīng)量的一部分 ,一般期初庫存越大 ,說明庫存起始的基數(shù)就越大 ,本年度的供應(yīng)就越有保障 ,市場的自我平衡能力就越強 ,價格波動平穩(wěn) 。供需平衡兩方面的數(shù)據(jù)供應(yīng)方面 : 上期結(jié)轉(zhuǎn)庫存 本期總產(chǎn)量 進口量需求方面 : 國內(nèi)消費量 出口量 期末庫存 =總供應(yīng)量 總需求量供需平衡方面 : 庫存消費比 =期末庫存 /總消費量 年度結(jié)余 =(本期產(chǎn)量 +進口量 國內(nèi)消費量 出口量 )總供應(yīng)量總需求量自己動手算一下中國玉米供需平衡表單位：千噸 1994/1995年度年初庫存 42977產(chǎn)量 99275進口量 2580總供應(yīng)量 1448
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1