國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資和香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的趨勢(shì)的分析-文庫(kù)吧資料
2025-02-26 14:22本頁(yè)面
【正文】 ，香港創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)目增長(zhǎng)率排名第一、集資額排名第二、交易額排名第六、市值排名第七 創(chuàng)業(yè)板已成為內(nèi)地企業(yè)融資的重要選擇香港創(chuàng)業(yè)板設(shè)立的目的 ,本來主要是扶持香港本地的中小企業(yè) ,為它們提供直接融資的渠道。上市公司行業(yè)分布主要集中于互聯(lián)網(wǎng)、計(jì)算機(jī)及電訊等 “ 熱門 ” 高科技產(chǎn)業(yè)。香港聯(lián)合交易所董事會(huì)安排由創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)及 /或其代表執(zhí)行一切有關(guān)創(chuàng)業(yè)板的上市事宜的職權(quán)及職務(wù)。這類公司發(fā)展初期規(guī)模小，若在主板市場(chǎng)上市，往往被投資者忽略；若在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市，其股票位居科技概念股行列，似可得到投資者的青睞。 2023 BearingPoint, Inc. 高科技業(yè) 12香港創(chuàng)業(yè)板 主要為具有成長(zhǎng)性的新型企業(yè)（主要是中小型科技企業(yè)）提供在資本市場(chǎng)上直接融資的渠道。風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展趨勢(shì)（續(xù)）169。 有很多辦法可以退出，例如上市、兼并與收購(gòu)、所有權(quán)掉期、技術(shù)轉(zhuǎn)換等等n 美國(guó)這樣的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展較成熟的國(guó)家，其退出機(jī)制也不全是靠上市交易來完成。對(duì)于不成功的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，還可以通過破產(chǎn)和清算收回部分風(fēng)險(xiǎn)資金。這兩個(gè)基金交給 “創(chuàng)新軟庫(kù) ”統(tǒng)一管理。深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)與軟庫(kù)合作成立的 “創(chuàng)新軟庫(kù) ”，采取的是美元與人民幣合作基金模式。 2023年，大約有 10家中外合作基金公司成立，其中比較典型的有深圳創(chuàng)新軟庫(kù)創(chuàng)業(yè)投資管理公司、廣東冠通創(chuàng)業(yè)投資管理公司等。169。預(yù)計(jì)今后幾年中，會(huì)有越來越多的中外產(chǎn)業(yè)化或跨國(guó)型大企業(yè)在中國(guó)成立戰(zhàn)略型創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。除戰(zhàn)略投資外，國(guó)內(nèi)外大企業(yè)也開始積極嘗試進(jìn)行與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略相符合的創(chuàng)業(yè)投資，投資于一些早期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。一些大型產(chǎn)業(yè)化或跨國(guó)型企業(yè)，在原有市場(chǎng)趨于飽和和競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，積極尋找與公司戰(zhàn)略相吻合的投資機(jī)會(huì)。n 戰(zhàn)略投資進(jìn)中國(guó)中國(guó)加入世貿(mào)組織后為中國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展提供了良好的機(jī)遇。第三是可以加強(qiáng)對(duì)被投資公司的控制。首先可以實(shí)現(xiàn)雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。以今年上半年為例， “中聯(lián)綠盟 ”和 “彩練信息 ”就是聯(lián)合投資的代表作，而且上半年最大的兩筆投資也都是大型外資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)合投資。英特爾投資、華登國(guó)際投資、華平投資和新加坡政府投資公司等著名創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)則加大了在華投資力度。日本、韓國(guó)的資本也是紛紛來中國(guó)尋找機(jī)會(huì)。169。如聯(lián)想投資公司、紅塔創(chuàng)新投資公司、上海申能創(chuàng)業(yè)投資公司大學(xué)發(fā)起設(shè)立 清華科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司、北大招商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司等民營(yíng)及外資發(fā)起設(shè)立－－ IDG中國(guó)投資公司（基金）、時(shí)代在線風(fēng)險(xiǎn)集團(tuán)n 目前我國(guó)外資風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)僅占我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的 8％，但它們?cè)谖覈?guó)風(fēng)險(xiǎn)投資界的影響卻不容忽視。如深圳創(chuàng)新科技投資公司、北京科技風(fēng)險(xiǎn)股份有限公司等。如上海市創(chuàng)業(yè)投資公司、江蘇省高新科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司及廣州市科技風(fēng)險(xiǎn)投資公司。如廣東省風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)，由地方政府組建及授權(quán)經(jīng)營(yíng)。 169。由于對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)不夠，使風(fēng)險(xiǎn)投資不敢涉足風(fēng)險(xiǎn)較大的中試前期的投資。這幾種方式在法律保障和操作可行性方面均存在問題，這對(duì)未來的國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)，乃至整個(gè)資本市場(chǎng)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)形成了很大的壓力。風(fēng)險(xiǎn)投資追求超常規(guī)的股權(quán)投資收益，這種主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資動(dòng)機(jī)，在客觀上要求有一個(gè)順暢的退出通道。政府資金占主導(dǎo)地位導(dǎo)致我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營(yíng)的效率低下、尋租事件頻頻發(fā)生。但這一方面限制了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的資金規(guī)模，另一方面也使風(fēng)險(xiǎn)得不到有效分散。保險(xiǎn)、養(yǎng)老等各種基金尚未開展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)，也缺少民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的渠道和運(yùn)作保障機(jī)制 n 我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資金來源有限，資本結(jié)構(gòu)單一。 n 前西方各主要國(guó)家的創(chuàng)業(yè)資本中，來源于官方的只占一小部分，約 ％。 2023 BearingPoint, Inc. 高科技業(yè) 52023年第一季度的投資均集中在廣義 IT產(chǎn)業(yè) (包括狹義 IT、 通訊 /電信與 IC領(lǐng)域 )，成長(zhǎng)期和擴(kuò)張期的企業(yè)獲得絕大多數(shù)投資 風(fēng)險(xiǎn)投資所投行業(yè)比例2023年第一季度中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)分布169。二者投資行業(yè)的差異突出地表現(xiàn)在通訊 /電信和狹義 IT領(lǐng)域。此外 ,對(duì)于行業(yè)選擇 ,外資和本土創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的取向表現(xiàn)出明顯不同。 n 投資機(jī)構(gòu)類型來看 ,第一季度本土和外資投資機(jī)構(gòu)的投資金額差距加大 ,而投資頻率仍然不相上下。反觀 2023年投資情況 ,全年投資額超過千萬(wàn)美元的共有 5例 ,而超過3000萬(wàn)美元的投資僅有 1例 (華平與龍科對(duì)港灣網(wǎng)絡(luò) 4200萬(wàn)美元的二次投資 )n 在低迷的世界經(jīng)濟(jì)包圍下 ,中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)連年保持高速增長(zhǎng) ,加入世貿(mào)組織后經(jīng)濟(jì)開放程度不斷加深 ,2023年下半年中國(guó)政府放寬對(duì)外資創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入的政策限制 ,這一連串利好消息極大地增強(qiáng)了外方投資人的信心 ,加速了海外觀望者進(jìn)入中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)的步伐。第一季度共有 5項(xiàng)獲得了逾千萬(wàn)美元的投資發(fā)生 ,前三大投資案例 (亞洲網(wǎng)通、 United Platform )中風(fēng)險(xiǎn)投資金額即高達(dá) (12億人民幣 ),約占整體投資金額的 %。 2023 BearingPoint, Inc. 高科技業(yè) 4中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資在全球的弱勢(shì)中呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)n 2023年第一季度共有 17家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)對(duì) 31家中國(guó)大陸及大陸相關(guān)企業(yè)進(jìn)行了投資 ,投資金額高達(dá) (18億人民幣 ),約占 2023年全年投資總量 ( )的 %,約等同于 2023年上半年的投資總額 (約 2億美元 ),明顯高于去年同期。 2023 BearingPoint, Inc. 高科技業(yè) 2軟件業(yè)、生物醫(yī)藥和通訊占據(jù)了風(fēng)險(xiǎn)投資的前三位
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