國際風(fēng)險投資和香港創(chuàng)業(yè)板市場的趨勢的分析-wenkub
2023-03-13 14:22:59 本頁面
【正文】 擇十分謹(jǐn)慎，有一個嚴(yán)格的、量化的項目評價體系。股份公司 /有限責(zé)任公司。 2023 BearingPoint, Inc. 高科技業(yè) 7我國風(fēng)險投資主要還是以政府和國營為主體n 目前中國大陸約有 160家風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，涉及各類風(fēng)險投資資本金約人民幣 210億元，已投資各類創(chuàng)新企業(yè)的風(fēng)險資金大致 100億元人民幣 n 目前我國風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的組織形式主要有以下幾種：政府授權(quán)經(jīng)營集團(tuán)。n 知識產(chǎn)權(quán)與無形資產(chǎn)沒有得到充分重視和保護(hù)。 n 風(fēng)險投資撤出機(jī)制尚未完全建立，風(fēng)險資本出口不暢。各地投入大量資金建立了一批以政府為主要出資人的風(fēng)險投資基金或公司，一定程度上緩解了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金短缺問題。 2023 BearingPoint, Inc. 高科技業(yè) 6相比國際風(fēng)險基金，我國風(fēng)險投資資金來源有限，結(jié)構(gòu)單一n 國際風(fēng)險基金中退休基金所占比重最大，約占所有風(fēng)險資金來源的 42％；金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、保險公司、投資銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)，約占風(fēng)險資金來源的 28％；富有家庭和個人、捐贈基金以及其他投資者各提供風(fēng)險資金總額的 10％。前者正從硅谷至大陸的產(chǎn)業(yè)與技術(shù)轉(zhuǎn)移中尋找投資機(jī)會 ,其投資行業(yè)主要集中在廣義 IT領(lǐng)域 ,其中最為突出的是通訊 /電信和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)；相較而言 ,本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資領(lǐng)域比較分散 ,其重點(diǎn)在狹義 IT領(lǐng)域 ,對生物 /醫(yī)藥、環(huán)保等新興領(lǐng)域也有涉足。最好的例證便是第一季度第二大的投資案例 ,其投資人中既包括已經(jīng)進(jìn)入大陸的華登、 Intel Capital、 梧桐投資 ,也包括沒有正式進(jìn)入大陸的 DCMDoll Capital Management,Menthaler Ventures,New Enterprise Associates(NEA),Jerusalem Venture Partners等投資機(jī)構(gòu)。與受到世界局勢和經(jīng)濟(jì)不確定性影響而跌至 5年來最低水平的美國創(chuàng)投相 反n 一些資本實力雄厚的大型外資創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)增強(qiáng)了在華投資力度 ,擴(kuò)大了投資規(guī)模。日本、韓國的資本也是紛紛來中國尋找機(jī)會169。169。 2023 BearingPoint, Inc. 高科技業(yè) 2軟件業(yè)、生物醫(yī)藥和通訊占據(jù)了風(fēng)險投資的前三位n 在總共 16個行業(yè)中，三個小的行業(yè)呈現(xiàn)增長，五個與上一個季度比基本持平， 共有八個行業(yè)呈現(xiàn)下降n 多數(shù)主要的工業(yè)均呈現(xiàn)下降，醫(yī)療設(shè)備從第三跌到第六n 生物制藥持平， 但相對來講上升到第二風(fēng)險投資按行業(yè)分類 （百萬 USD)169。第一季度共有 5項獲得了逾千萬美元的投資發(fā)生 ,前三大投資案例 (亞洲網(wǎng)通、 United Platform )中風(fēng)險投資金額即高達(dá) (12億人民幣 ),約占整體投資金額的 %。 n 投資機(jī)構(gòu)類型來看 ,第一季度本土和外資投資機(jī)構(gòu)的投資金額差距加大 ,而投資頻率仍然不相上下。二者投資行業(yè)的差異突出地表現(xiàn)在通訊 /電信和狹義 IT領(lǐng)域。 n 前西方各主要國家的創(chuàng)業(yè)資本中，來源于官方的只占一小部分，約 ％。但這一方面限制了我國風(fēng)險投資的資金規(guī)模，另一方面也使風(fēng)險得不到有效分散。風(fēng)險投資追求超常規(guī)的股權(quán)投資收益，這種主動承擔(dān)風(fēng)險的投資動機(jī)，在客觀上要求有一個順暢的退出通道。由于對知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)不夠，使風(fēng)險投資不敢涉足風(fēng)險較大的中試前期的投資。如廣東省風(fēng)險投資集團(tuán)，由地方政府組建及授權(quán)經(jīng)營。如深圳創(chuàng)新科技投資公司、北京科技風(fēng)險股份有限公司等。169。英特爾投資、華登國際投資、華平投資和新加坡政府投資公司等著名創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)則加大了在華投資力度。首先可以實現(xiàn)雙方的優(yōu)勢互補(bǔ)。n 戰(zhàn)略投資進(jìn)中國中國加入世貿(mào)組織后為中國中小企業(yè)的發(fā)展提供了良好的機(jī)遇。除戰(zhàn)略投資外，國內(nèi)外大企業(yè)也開始積極嘗試進(jìn)行與公司長遠(yuǎn)戰(zhàn)略相符合的創(chuàng)業(yè)投資，投資于一些早期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。169。深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)與軟庫合作成立的 “創(chuàng)新軟庫 ”，采取的是美元與人民幣合作基金模式。對于不成功的風(fēng)險投資項目，還可以通過破產(chǎn)和清算收回部分風(fēng)險資金。風(fēng)險投資的發(fā)展趨勢（續(xù)）169。這類公司發(fā)展初期規(guī)模小，若在主板市場上市，往往被投資者忽略；若在創(chuàng)業(yè)板市場上市，其股票位居科技概念股行列，似可得到投資者的青睞。上市公司行業(yè)分布主要集中于互聯(lián)網(wǎng)、計算機(jī)及電訊等 “ 熱門 ” 高科技產(chǎn)業(yè)。近年來隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速的增長 ,大量民營和高科技企業(yè)的興起 ,豐富的創(chuàng)業(yè)資源吸引著聯(lián)交所、券商等機(jī)構(gòu)不斷北上尋找合適的企業(yè)來港上市。但此后，在以納斯達(dá)克為代表的高科技股巨幅調(diào)整的影響下，香港創(chuàng)業(yè)板的交易日漸冷寂。而創(chuàng)業(yè)板１５３家公司平均市值為３．５億港元，僅為主板的８．４％；今年９月，創(chuàng)業(yè)板每日之成交金額為７８０３萬港元，也僅及主板的１．５％。另有一些創(chuàng)業(yè)板公司則轉(zhuǎn)投主板市場，比如，浩倫農(nóng)業(yè)于去年年底轉(zhuǎn)往主板市場，希望在主板市場取得更大發(fā)展。 2023 BearingPoint, Inc. 高科技業(yè) 17創(chuàng)業(yè)板上市公司市值排行榜（前 20家公司）169?，F(xiàn)在表現(xiàn)呆滯的香港創(chuàng)業(yè)板顯然在收費(fèi)方面大有疑問，不但競爭不過海外的證券市場，就連內(nèi)地的資本市場也競爭不過。如果保薦人、獨(dú)立財務(wù)顧問違反操守準(zhǔn)則，經(jīng)過審核后，將不準(zhǔn)進(jìn)行保薦人和獨(dú)立財務(wù)顧問工作，并列入一份 “ 不可接受的個別人士名單 ” ，即所謂的 “ 黑名單 ” 。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一新規(guī)定將有利于遏制近年來頻頻出現(xiàn)的公司造假賬現(xiàn)象，促進(jìn)香港股市的長期、健康發(fā)展。截至
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