國(guó)際金融第二章-文庫(kù)吧資料
2025-02-22 00:02本頁(yè)面
【正文】 貨幣對(duì)外升值后，則有利于外國(guó)商品的進(jìn)口，不利于本國(guó)商品的出口，因而會(huì)減少貿(mào)易順差或擴(kuò)大貿(mào)易逆差。 2023年人民幣對(duì)美元已 55次創(chuàng)出新高 （ 2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)導(dǎo)致本幣貶值 經(jīng)濟(jì) ↑ ： 內(nèi)需 ↑ → 供給不足 → 進(jìn)口 ↑ → 如果出口增長(zhǎng)慢于進(jìn)口 → 國(guó)際收支將惡化 → 本幣貶值。 2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 9%。 （二）匯率變動(dòng)的計(jì)算 直接標(biāo)價(jià)法： ?本幣匯率變化的幅度（％）＝ （舊匯率／新匯率－ 1） 100％ ?外幣匯率變化的幅度（％）＝ （新匯率／舊匯率－ 1） 100％ 間接標(biāo)價(jià)法： ?本幣匯率變化的幅度（％）＝ （新匯率／舊匯率一 1） 100％ ?外幣匯率變化的幅度（％）＝ （舊匯率／新匯率－ 1） 100％ （三）影響匯率變動(dòng)的主要因素 ?國(guó)際收支 ?通貨膨脹率差異 ?利率差異 ?經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異 ?市場(chǎng)心理預(yù)期 ?中央銀行干預(yù) 1．國(guó)際收支 Q1 Q0 Q2 E1 D2 S Q Q1 Q0 Q2 S0 S1 D S2 E E1 E0 0 E2 E Q D1 E0 E2 D0 國(guó)際收支狀況對(duì)匯率變動(dòng)的影響 國(guó)際收支順差： 本國(guó)貨幣需求 ↑ ，外匯供給 ↑ ，外匯匯率 ↓ ，本幣 ↑ 國(guó)際收支逆差： 外匯需求 ↑ ，本幣供給 ↑ ，外匯匯率 ↑ ，本幣 ↓ 2．通貨膨脹率差異 E1 E0 Q S0 S1 D0 E 0 D1 通貨膨脹對(duì)匯率變動(dòng)的影響 通貨膨脹對(duì)匯率的影響的作用機(jī)制 ?商品勞務(wù)貿(mào)易機(jī)制： 出口成本 ↑ ，外匯收入 ↓ ，進(jìn)口利潤(rùn) ↑ ，經(jīng)常項(xiàng)目收支 ↓ ?國(guó)際資本流動(dòng)渠道： 實(shí)際利率 ↓ ，實(shí)際收益 ↓ ，資本 ↓ ，資本項(xiàng)目收支 ↓ ?心理預(yù)期渠道： 拋售本幣，搶購(gòu)?fù)鈪R，本幣匯率 ↓ 3．利率差異 （ 1） 本國(guó)利率 ↑ → 短期資本流入 ↑ → 該國(guó)貨幣需求 ↑ → 本幣匯率 ↑ （資本與金融賬戶(hù)） （ 2） 本國(guó)利率 ↑ → 抑制總需求 → 進(jìn)口 ↓ → 國(guó)際收支順差 → 本幣匯率 ↑ （經(jīng)常賬戶(hù)） 利率與匯率的變化是同方向的；利率對(duì)匯率的影響是短期的。匯率上升，稱(chēng)為上??；匯率下降，則稱(chēng)為下浮。 B、 匯率被限制在黃金輸送點(diǎn)以?xún)?nèi) （二）金塊本位和金匯兌本位制度下匯率的決定 ?匯率由各自所代表的含金量紙幣決定 —— 法定平價(jià) ?外匯平準(zhǔn)基金 （三）紙幣制度下匯率的決定 1．布雷頓森林貨幣制度下匯率的決定 —— 各國(guó)貨幣與美元的貨幣平價(jià) 2．現(xiàn)行國(guó)際貨幣制度下匯率的決定 —— 紙幣所代表的實(shí)際價(jià)值 二、匯率的變動(dòng) ? 貨幣的升值與貶值 ? 匯率變動(dòng)的計(jì)算 ? 影響匯率變動(dòng)的主要因素 （一）貨幣的升值與貶值 ?法定升值和貶值 貨幣的法定升值和貶值是固定匯率制度下匯率變動(dòng)的兩種形式，由政府正式宣布調(diào)整本國(guó)貨幣的法定平價(jià)。根據(jù)含金量之比，英鎊與美元的鑄幣平價(jià)是： ＝ 即 1英鎊的含金量是 1美元含金量的 ，或 1英鎊可兌換 。 第二節(jié) 匯率的決定與變動(dòng) ? 匯率的決定 ? 匯率的變動(dòng) 國(guó)際貨幣制度 金幣本位制 金匯兌本位制 紙幣本位制 一、匯率的決定 （一）金幣本位制度下匯率的決定 1. 在金幣本位制下，匯率決定的基礎(chǔ)是 鑄幣平價(jià)（各國(guó)貨幣的單位含金量 ） ?1單位 A國(guó)貨幣＝ A國(guó)貨幣含金量 247。 9．按 國(guó)際貨幣制度的演變，匯率可劃分為固定匯率和浮動(dòng)匯率 ?固定匯率 (Fixed Rate)是指一國(guó)貨幣同另一國(guó)貨幣的匯率保持基本固定，匯率的波動(dòng)限制在一定幅度以?xún)?nèi)。 ?商業(yè)匯率 （ Commercial Rate）又稱(chēng)商人匯率，指銀行與客戶(hù)之間買(mǎi)賣(mài)外匯所使用的匯率。它是在名義匯率的基礎(chǔ)上，通過(guò)同一時(shí)期兩國(guó)相對(duì)物價(jià)指數(shù)調(diào)整而得來(lái)的，計(jì)算公式為： E＝ eP’/P 其中， E為實(shí)際匯率， e為名義匯率（直接標(biāo)價(jià)法下）， P’為外國(guó)的物價(jià)指數(shù)，P為本國(guó)的物價(jià)指數(shù)。 ?實(shí)際匯率 （ Real Exchange Rate）有兩種涵義： （ 1）是相對(duì)于名義匯率而言，是名義匯率與各國(guó)政府為達(dá)到獎(jiǎng)勵(lì)出口限制進(jìn)口的目的而對(duì)各類(lèi)出口商品進(jìn)行的財(cái)政補(bǔ)貼或稅收減免之和或之差，即 實(shí)際匯率＝名義匯率 177。 ?收盤(pán)匯率 （ Closing Rate）又稱(chēng)收盤(pán)價(jià)，是指外匯銀行每日營(yíng)業(yè)結(jié)束時(shí)，最后一批外匯買(mǎi)賣(mài)時(shí)所使用的匯率。 ?市場(chǎng)匯率 （ Market Rate）是指在外匯市場(chǎng)上自由買(mǎi)賣(mài)外匯的實(shí)際匯率。 ?票匯匯率 （ Demand Draft Rate， D／ D rate）也稱(chēng)票匯價(jià)，是指經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的本國(guó)銀行，在賣(mài)出外匯后，開(kāi)出一張由其國(guó)外分支機(jī)構(gòu)或代理行解付匯款的匯票交給收款人，由匯款人自帶或寄往國(guó)外進(jìn)行解付時(shí)所采用的匯率。 3個(gè)月期美元匯率為 USD 1＝ HKD（ ＋ ）＝ HKD 6個(gè)月期美元匯率為 USD 1＝ HKD（ － ）＝ HKD 例： ?某日倫敦外匯市場(chǎng)外匯報(bào)價(jià)，英鎊的即期匯率為 GBP/USD＝ － 一個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)為 20/24 （左大右小往下減，左小右大往上加） GBP/USD＝ － ?在間接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率減去升水或加上貼水，用公式表示為： 遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率－升水 遠(yuǎn)期匯率＝即期匯率 +貼水 例： 在倫敦外匯市場(chǎng)上，美元的即期匯率為 GBP 1＝ USD 3個(gè)月美元升水 450點(diǎn)， 6個(gè)月美元貼水 200點(diǎn) 則 3個(gè)月期美元匯率 GBP 1＝ USD（ － ）＝ USD 6個(gè)月期美元匯率 GBP 1＝ USD（ ＋ ）＝ USD 4．按外 匯支付方式不同，匯率可劃分為電匯匯率、信匯匯率
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