3風(fēng)險投資-文庫吧資料
2025-02-12 14:24本頁面
【正文】 10個小時之間?！币苍S他說的是自己辦公室里的 T3線，但決不是指自己的日程安排，因為他早就在十個董事會里待著了。她的意思是，“只要事情進展順利，我們就會繼續(xù)對你們這個團隊投資，但是如果情況不妙，我們 就會趕你們走，有誰是不可或缺的呀。”這句話沒講完。”然后，創(chuàng)業(yè)者們的任務(wù)就是去說服他們?yōu)楹纹渌顿Y者的加入能夠把蛋糕做得更大，而不是減少他們手里的那塊?！倍鴦?chuàng)業(yè)者們想聽的正是“這輪投資，我們拿下了?！边@就好比太陽總會升起，加拿大人就是喜歡玩曲棍球那樣的規(guī)律，你要相信風(fēng)險投資家必是貪婪的。但是，我不想告訴你我不打算投資，因為我說不定判斷失誤，然后，老天，你沒準還能搞定一個財富 500強客戶，那時候，我不就活脫脫像個混蛋了?！毖韵轮?，“ no‖?！边@才是一個信任你的投資人?！币簿褪钦f，一旦創(chuàng)業(yè)者們不需要錢，風(fēng)險投資家會樂意給他更多－－這話如同在說“一旦你看到 Larry Csonka不再不寒而栗，我們就會幫你對付他?！卑⒁坍?dāng)然沒有啦，所以這話是扯淡?！睋Q言之，“ no‖。他要真這么喜歡，他一定會投錢成交的。這個項目負責(zé)人不過是想讓創(chuàng)業(yè)者們相信他是個好人，聰明人，能真正理解創(chuàng)業(yè) 者所做的一切的一個人；而“其他人”卻不是這樣，所以別怪罪于他。退出的方式 預(yù)期回報 預(yù)期風(fēng)險 投資決策 ＋＋ ＋＋ ＋ ―― ―― － 2023/2/26 47 第二節(jié) 風(fēng)險投資項目評估 與策略 （ 3）模型的量化 邏輯關(guān)系 1的量化 1 11 11 12 12 13 13 14 14W ( ) = W a + W a + W a + W a? ? ? ?市 場 吸 引 力43 3i 3ii1W ( ) = W a??＝管 理 能 力42 2i 2ii1( ) = W a??＝產(chǎn) 品 差 異 度44 4i 4ii1( ) = W a??＝對 環(huán) 境 威 脅 的 抵 制 能 力45 5i 5ii1( ) = W a??＝退 出 機 制 潛 力 值2023/2/26 48 第二節(jié) 風(fēng)險投資項目評估 與策略 （ 2）模型的量化 邏輯關(guān)系 2的量化 1 2 5ER( ) = W W W 1 0 , , 1? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?期 望 回 報 ＋ ＋（ ＋ ＋ ＝ ； ）3 4 5P R ( ) = W W W 1 0 , , 1? ? ?? ? ? ? ? ?? ? ?期 望 回 報 ＋ ＋（ ＋ ＋ ＝ ； ）2023/2/26 49 風(fēng)險投資家的九大謊言 ? 1. ―我喜歡你的公司，但是我的合伙人不喜歡。 2023/2/26 46 (2)對風(fēng)險投資評估模型的修正 市場吸引力 產(chǎn)品差異度 對環(huán)境威脅的抵制能力 管理能力 退出機制潛力 風(fēng)險預(yù)測取決于有效的風(fēng)險投資評估決策過程。利用正式的市場調(diào)研 31% 利用正式的產(chǎn)品的技術(shù)評估 36% 進行深入的文獻調(diào)研 40% 詢問律師 44% 詢問會計師 47% 征求其他風(fēng)險公司的意見 52% 詢問供應(yīng)商 53% 征求本公司其他投資家的意見 56% 詢問與其合作過的銀行家 62% 基金股東會 基金董事會 投資決策委員會 項目聽證會 項目論證會 項目立項會 金字塔決策機制 2023/2/26 39 第二節(jié) 風(fēng)險投資項目評估與策略 三、風(fēng)險投資項目評估 風(fēng)險投資家所采用的評估方式及采用頻率 評估方式 采用頻率 評估方式 采用頻率 2023/2/26 28 第一節(jié) 風(fēng)險投資概述 ? 從投資對象上看，主要是非上市的中小企業(yè)，并且他們一般又是擁有高新技術(shù)的高科技企業(yè) 產(chǎn)業(yè)類型 總投資 初始投資 公司數(shù) 公司數(shù)占比 (%) 投資量 (億美元 ) 投資量占比 (%) 公司數(shù) 公司數(shù)占比 (%) 投資量 (億美元 ) 投資量占比 (%) 信息技術(shù) 2558 374 1707 140 非高技術(shù) 590 70 393 39 醫(yī)藥生和生命科學(xué) 490 36 216 11 總計 3638 100 480 100 2316 100 190 100 2023/2/26 29 2023/2/26 30 第一節(jié) 風(fēng)險投資概述 ? 從投資時間上看，風(fēng)險投資通常進行的是長期投資 ? 從投資的性質(zhì)看，風(fēng)險投資是一種權(quán)益性投資 ? 從投資策略來看，風(fēng)險投資是一種組合投資 ? 從管理角度看，風(fēng)險投資的管理不僅涉及風(fēng)險投資自身資金的管理，還涉及所投資項目的管理 ? 從收益獲取手段看，風(fēng)險投資是透過投資結(jié)束時的股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取投資回報 2023/2/26 31 風(fēng)險投資與一般金融投資的區(qū)別 風(fēng)險投資 一般金融投資 投資對象 新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)，主要以中小企業(yè)為主 成熟的傳統(tǒng)企業(yè)，主要以大中型企業(yè)為主 投資方式 通常采取股權(quán)式投資，所關(guān)注的是企業(yè)的發(fā)展前景 主要采取貸款方式，需要按時償還本息，所關(guān)心的是安全性 投資審查 以技術(shù)實現(xiàn)的可能性為審查重點，對技術(shù)創(chuàng)新和市場前景的考察是關(guān)鍵 以財務(wù)分析和物質(zhì)保證為審查重點，有無償還力是關(guān)鍵 投資管理 參與企業(yè)的經(jīng)營管理和決策，投資管理嚴密，是合作開發(fā)關(guān)系 對企業(yè)的運營有參考咨詢作用，一般不介入企業(yè)決策系統(tǒng)，是借貸關(guān)系 投資回報 風(fēng)險共擔(dān)，利潤共享，企業(yè)若獲得巨大發(fā)展，可轉(zhuǎn)讓股權(quán)收回投資 按貸款合同期限收回本息 投資風(fēng)險 風(fēng)險大，投資的大部分企業(yè)可能失敗，但一旦成功，收益足以彌補全部虧損 風(fēng)險較小，到期如收不回本息，除追究經(jīng)營者責(zé)任外，所欠本息不能豁免 人員素質(zhì) 懂技術(shù)、管理、金融和市場，能進行風(fēng)險分析和控制，有較強的承受力 懂財務(wù)管理，不要求懂技術(shù)開發(fā)，可行性研究水平較低 市場重點 未來潛在市場，難以預(yù)測 現(xiàn)有成熟市場，易于預(yù)測 2023/2/26 32 第一節(jié) 風(fēng)險投資概述 三、風(fēng)險投資的構(gòu)件組合 供給方 運作方 需求方 退出渠道 個人和家庭 保險公司 養(yǎng)老基金 商業(yè)銀行 證券公司 大公司 外國資本 國家資本 主板市場 二板市場 柜臺交易 產(chǎn)權(quán)交易 企業(yè)回購 大公司并購 破產(chǎn)清算 風(fēng)險投資機制 風(fēng)險企業(yè) 籌資 投資 退出 回報 回報 回報 2023/2/26 33 風(fēng)險投資的運作過程 風(fēng)險投資者被選定的風(fēng)險企業(yè)成長中的風(fēng)險企業(yè)風(fēng)險投資機構(gòu)穩(wěn)定階段風(fēng)險企業(yè)投資摹集資金擴大生產(chǎn)發(fā)展項目篩選資金投入管理監(jiān)督并購或出售等模式收回投資2023/2/26 34 2023/2/26 35 19801998年美國風(fēng)險資本的發(fā)展規(guī)模及來源構(gòu)成（單位：％） 年份 總額 (10億美元 ) 公司 個人家庭 養(yǎng)老基金 國外 贈予和基金會 銀行和保險公司 1980 18 17 29 8 15 13 1985 12 13 33 23 8 11 1990 7 11 53 7 13 9 1995 2 17 38 3 22 18 1998 60 2023/2/26 36 第一節(jié) 風(fēng)險投資概述 四、風(fēng)險投資的功能 ? 科技發(fā)展的推動器 ? 經(jīng)濟增長點的培育器 ? 政府投入資金的放大器
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