日化企業(yè)資本的籌措、運用和積累-文庫吧資料
2025-01-29 13:28本頁面
【正文】 – 與供應商和客戶建立長期的合作關系，創(chuàng)造良好的供銷環(huán)境，必要時實施 JIT生產模式。 （一）優(yōu)化配置資本存量 資產組合優(yōu)化 影響資產組合的因素 ? （ 1）必須充分考慮到資產組合對企業(yè)的風險與收益的影響。 – 流動資產數(shù)量代表了企業(yè)的償債能力 – 非流動資產的數(shù)量代表了企業(yè)的生產經營規(guī)模和能力。 ?加速資本周轉的意義： – 可以節(jié)約預付資本量：以較少的資本獲取較大的收益，或在相同收益情況下，節(jié)約預付資本。 權益報酬率 資產凈利率 權益乘數(shù) 銷售凈利率 * 資產周轉率 凈利 /銷售收入 銷售收入 /資產總額 銷售收入 總成本費用 +其他利潤 所得稅 制造成本 管理費用 銷售費用 財務費用 固定資產 流動資產 無形資產 長期投資 =1/（ 1資產負債率 ） XYZ公司權益凈利率（收益率）與 2023年行業(yè)平均值 XYZ公司共同尺度損益表 XYZ公司資產管理比率 XYZ公司財務杠桿及負債比率指標 二、資本的循環(huán)周轉 ? 資本各職能形式（貨幣資本、生產資本、商品資本）同時并存，并依次轉化，資本的運動過程才會周而復始進行，并實現(xiàn)增殖。 第二節(jié) 資本的投放（以實業(yè)投資為主） ? 一、投資機會的選擇 ? 二、建設條件及技術可行性分析 ? 三、現(xiàn)金流量的預測及經濟效果評價 ? 四、風險分析 ? 五、多元化投資的動因、誤區(qū) 第三節(jié) 資本的增殖與循環(huán)周轉 ? 一、資本增殖 ? （一）界定：會計學上的凈利潤、權益凈利率、 經濟利潤 ? （二）提高資本增殖的途徑 ? 加強市場營銷 ? 強化成本管理 ? 注重先進科學技術應用，不斷增強研發(fā)能力 ? 加強企業(yè)內部管理，提高管理水平 ? 加強內部資產的優(yōu)化配置及周轉 ? 。舉債融資比重增加到一定水平，增加的成本將超過其得到的收益，企業(yè)綜合資金成本開始回升。若 T=40%，其他因素不變，試用逐步測試法選擇最佳資金結構。T所得稅率； Rf無風險報酬率；Rm股票市場平均報酬率； ?本公司股票貝他系數(shù)； )()1(fmfsdbsbWRRRKTKKVSKVBKK???????????? ? 企業(yè)總價值 V=S+B – 債務價值 B為 面值； – 股票價值 S用下式計算： – EBIT息稅前盈余； I利息 ? 例：假設華光公司每年 EBIT為 500萬元。 ? 丙：發(fā)行股票 ，市價 11元 /股 債券（年利率 10%） 普通股（面值 1元，發(fā)行價 10元，共 80萬股） 800 800 6)比較公司價值法（逐步測試法） ? 在此中方法中，假定公司的全部資金由債務和普通股兩方面構成，所有籌資費用忽略不計。 ? 甲：增加發(fā)行 400萬元債券，債券利率 12%，預計普通股利不變，但由于風險加大，股價可能跌至 8元 /股。普通股目前市價 10元，今年期望股利為 1元 /股，預計以后每年增加股利 5%，該企業(yè)所得稅率 30%，假設不計證券發(fā)行籌資費用。試選擇最佳方案。 ? 5）比較資金成本法：企業(yè)先擬定若干備選方案，分別計算各方案的加權平均資金成本 WACC，并根據(jù) WACC的高低來確定資本結構的方法。 華特公司不同資本結構下的每股盈余 項 目 增發(fā)股票 增發(fā)債券預計息稅前盈余（ EBIT ） 200,000 200,000 減：利息 8,000 28,000稅前盈余 192,000 172,000 減：所得稅（ 50% ） 96,000 86,000稅后
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