【正文】 瑞銀集團(tuán)、淡馬錫和亞洲開(kāi)發(fā)銀行于 IPO前的股份鎖定期至 2023年 12月 30日； ?淡馬錫同意根據(jù)其承諾所購(gòu)買(mǎi)的價(jià)值 5億美元的股份在全球發(fā)行后一年中不會(huì)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓 ?建行 ?美國(guó)銀行不得直接或間接購(gòu)買(mǎi)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的股份，并且不得與其他商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)達(dá)成任何協(xié)議或任何關(guān)系 ?美國(guó)銀行對(duì)于 IPO前購(gòu)得的股份和 IPO時(shí)購(gòu)得的股份，鎖定期為自全球發(fā)行完成起三年，對(duì)于行使買(mǎi)入選擇權(quán)所購(gòu)入的股份，鎖定期至 2023年 8月 29日； ?淡馬錫的鎖定期為 IPO完成日后的一年。外資銀行的本地化發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)一步明確，人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展加速，機(jī)構(gòu)布局繼續(xù)向中西部和東北地區(qū)延伸，主要客戶從母國(guó)企業(yè)和跨國(guó)公司向本土中資企業(yè)延伸 中資銀行的國(guó)際化 27 國(guó)有商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的有關(guān)實(shí)踐 引進(jìn)外資不只是引進(jìn)資金，更重要的是引進(jìn)智力和引進(jìn)制度。農(nóng)行今年在香港設(shè)立了金融控股公司，在紐約、東京、倫敦、法蘭克福、悉尼、首爾等地都設(shè)立了分行或代表處。 25 4 中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際化趨勢(shì) 第 一部分 國(guó)有商業(yè)銀行的改革歷程與模式選擇 1 第二部分 國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理 7 第三部分 中國(guó)銀行業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)（混業(yè)經(jīng)營(yíng)）的趨勢(shì) 17 第四部分 中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際化趨勢(shì) 21 第五部分 中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理趨勢(shì) 31 第六部分 金融危機(jī)后銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì) 37 第七部分 中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管與商業(yè)銀行的發(fā)展 40 26 中資銀行的國(guó)際化與外資在華銀行的本地化 長(zhǎng)期以來(lái) ? 我國(guó)銀行進(jìn)入歐美國(guó)家金融市場(chǎng)難度較大 2023年以來(lái) 歐美銀行資本充足率下降，為中資銀行實(shí)施海外并購(gòu)提供良機(jī)，中資銀行的“國(guó)際化”也取得了較明顯的成果： 在全球化的背景下，實(shí)力不斷增強(qiáng)的中國(guó)銀行積極嘗試“走出去”，比較有影響的案例如 2023 年底建行收購(gòu)美國(guó)銀行（亞洲）有限公司， 2023年工行收購(gòu)南非最大銀行標(biāo)準(zhǔn)銀行 20％的股權(quán)，招行控股香港永隆銀行等。 四 ? 專(zhuān)業(yè)人才和管理經(jīng)驗(yàn)不足的問(wèn)題 ： 主要是因?yàn)閯偲鸩?，?zhuān)業(yè)人才相對(duì)缺乏，管理經(jīng)驗(yàn)相對(duì)不足。 三 ? 集團(tuán)信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題 ： 指的是集團(tuán)內(nèi)各子公司因業(yè)務(wù)所處行業(yè)的會(huì)計(jì)制度不同，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與統(tǒng)計(jì)口徑差異大，導(dǎo)致披露的會(huì)計(jì)信息不具同質(zhì)性和可比性。 我國(guó)金融業(yè)自上世紀(jì) 80年代以來(lái)，先后歷經(jīng)混業(yè)－分業(yè)－綜合化經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)的發(fā)展階段 24 中國(guó)銀行業(yè)開(kāi)展綜合化經(jīng)營(yíng)所面臨的挑戰(zhàn) 當(dāng)前，我們要清醒地認(rèn)識(shí)到，我國(guó)銀行業(yè)綜合化經(jīng)營(yíng)尚處法律未予明確下的探索階段，面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不可忽視 一 ? 集團(tuán)內(nèi)部存在關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)： 表現(xiàn)在關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的部門(mén)間利益沖突，這是集團(tuán)公司的最大問(wèn)題（如民生銀行對(duì)其第四大股東泛海集團(tuán)存在關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題導(dǎo)致兩個(gè)獨(dú)立董事辭職）。中國(guó)金融業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)繼續(xù)向縱深推進(jìn) 。 與此同時(shí) ，其它非銀行金融機(jī)構(gòu)也開(kāi)始了向商業(yè)銀行業(yè)務(wù)滲透 。例如交行 ， 目前已經(jīng)構(gòu)建起包括交銀保險(xiǎn) 、 交銀國(guó)際 、 交銀信托 、 交銀施羅德基金 、 交銀租賃等機(jī)構(gòu)在內(nèi)的綜合性金融集團(tuán) 。 逐步推廣多種金融工具的運(yùn)用 ， 探索開(kāi)展交叉型 、 跨市場(chǎng)的金融業(yè)務(wù)和工具的創(chuàng)新 ， 如開(kāi)展短期融資券承銷(xiāo) 、 綜合理財(cái)產(chǎn)品與證券投資基金 、 信托基金掛鉤等 。 一是通過(guò)策略聯(lián)盟 、 分銷(xiāo)協(xié)議等方式加強(qiáng)與證券 、 保險(xiǎn) 、 基金業(yè)的業(yè)務(wù)合作 ， 如開(kāi)展了 “ 第三方存管 ” 、 “ 銀基通 ” 等與股票 、 基金交易相關(guān)的業(yè)務(wù) ， 代理銷(xiāo)售合作保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)產(chǎn)品等交叉銷(xiāo)售業(yè)務(wù) 。 分業(yè)經(jīng)營(yíng) 、 分業(yè)管理制度符合中國(guó)國(guó)情 ， 但不利于提高資金的配置和使用效率 ， 也不利于提升商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力 ， 特別是與外資銀行的競(jìng)爭(zhēng) 。 23 中國(guó)銀行業(yè)開(kāi)展綜合化經(jīng)營(yíng)的實(shí)踐 粗放的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式 ?這個(gè)時(shí)期的綜合經(jīng)營(yíng)極為粗放 ， 不同大類(lèi)業(yè)務(wù)之間在人事 、 資金等方面沒(méi)有實(shí)施獨(dú)立管理 ， 給金融業(yè)帶來(lái)了一定程度的混亂 。 ?優(yōu)點(diǎn)：投資主體明確 ， 產(chǎn)權(quán)制度清晰 ， 既便于發(fā)揮整體優(yōu)勢(shì) ， 又便于分類(lèi)指導(dǎo) 、 個(gè)別發(fā)展 。 ?不足：互相參股各方合作的穩(wěn)定性和可靠性容易受影響 。 ?銀行母公司模式 ?即銀行對(duì)證券公司 、 保險(xiǎn)公司和信托投資公司控股 ，以子公司的方式進(jìn)行業(yè)務(wù)滲透和擴(kuò)張 。 ?優(yōu)點(diǎn)：控制力較強(qiáng) ， 相互支援可靠性較高 ， 有利于防止單一金融業(yè)務(wù)出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn) 。西方國(guó)家對(duì)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管也經(jīng)歷了不同的演變時(shí)期，以美國(guó)為例： 美國(guó) 1933年危機(jī)后禁止金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)；上世紀(jì) 70年代以來(lái)，金融自由化下金融機(jī)構(gòu)通過(guò)創(chuàng)新逃避監(jiān)管，開(kāi)展混業(yè)經(jīng)營(yíng)；1999年，美國(guó)通過(guò)《金融服務(wù)業(yè)現(xiàn)代化法案》，允許以金融控股公司形式進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)；此次金融危機(jī)中，投資銀行轉(zhuǎn)型為銀行金融控股公司，綜合化經(jīng)營(yíng)進(jìn)入新階段。 但風(fēng)險(xiǎn)也是顯而易見(jiàn)的。 開(kāi)展綜合化經(jīng)營(yíng)的好處主要在于，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)，降低經(jīng)營(yíng)成本；為客戶提供全方位的一站式服務(wù)，節(jié)約交易成本；提供穩(wěn)定的融資來(lái)源和多樣化的投資渠道；合理配置金融資源、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，分散業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)抵御市場(chǎng)波動(dòng)能力。 20 3 中國(guó)銀行業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)（混業(yè)經(jīng)營(yíng)）的趨勢(shì) 第 一部分 國(guó)有商業(yè)銀行的改革歷程與模式選擇 1 第二部分 國(guó)有商業(yè)銀行的公司治理 7 第三部分 中國(guó)銀行業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)（混業(yè)經(jīng)營(yíng)）的趨勢(shì) 17 第四部分 中國(guó)銀行業(yè)的國(guó)際化趨勢(shì) 21 第五部分 中國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理趨勢(shì) 31 第六部分 金融危機(jī)后銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì) 37 第七部分 中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管與商業(yè)銀行的發(fā)展 40 21 3 解讀 綜合化經(jīng)營(yíng)，指的是銀、證、保、信托等行業(yè)間跨業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度和經(jīng)營(yíng)模式。但實(shí)踐中還有問(wèn)題待明確，如黨委與董事會(huì)的基本分工、黨委參與公司重大經(jīng)營(yíng)決策程度、黨委分工與董事會(huì)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的關(guān)系、 “黨管干部”原則與市場(chǎng)化的高管聘用制度如何協(xié)調(diào)的問(wèn)題，等等。大股東出于自身財(cái)產(chǎn)和利益最大化考慮，會(huì)積極對(duì)經(jīng)營(yíng)者加以監(jiān)督和約束，同時(shí)存在損害中小股東利益的可能性。于授予日起 7年內(nèi)全部有效 ?建行 ?股票增值 權(quán) ?董事、監(jiān)事、管理層及董事會(huì)指定的其它員工 ?授與的全部股份于該計(jì)劃首年將不會(huì)超過(guò)本行股本總額的 %，且合計(jì)不會(huì)超過(guò)本行股本總額的 3% ?授予之日起 3年 19 國(guó)有銀行公司治理需關(guān)注的問(wèn)題 與國(guó)際銀行相比，中國(guó)銀行業(yè)新的公司治理體制還面臨著不少的難題 一 ? 公司治理“形似”到“神似”還有很長(zhǎng)的路要走： 董事會(huì)核心作用如何發(fā)揮，專(zhuān)業(yè)委員會(huì)職能如何落實(shí)，“三會(huì)一層” 制衡機(jī)制如何建立，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高管層職責(zé)邊界等等，都有待探索。 一 ? 初步建立了規(guī)范的公司治理構(gòu)架 二 ? 股權(quán)結(jié)構(gòu)不斷合理化 三 ? 信息披露不斷優(yōu)化，與市場(chǎng)的溝通不斷加強(qiáng) ? ?董事長(zhǎng) ?執(zhí)行董事 ?非執(zhí)行董事 ?獨(dú)立董事 ?總計(jì) ?工行 ?1 ?3 ?7 ?3 ?14 ?農(nóng)行 ?1 ?3 ?6 ?3 ?13 ?中行 ?1 ?3 ?8 ?4 ?16 ?建行 ?1 ?3 ?7 ?4 ?15 設(shè)立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，聘任了高級(jí)管理層， 初步建立了規(guī)范的公司治理構(gòu)架； 通過(guò)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和股票上市，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化， 股權(quán)結(jié)構(gòu)不斷合理化； 通過(guò)國(guó)際審計(jì)，不斷優(yōu)化信息披露， 增加市場(chǎng)透明度，與市場(chǎng)的溝通不斷加強(qiáng)。（資本利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、成本收入比、收入利潤(rùn)率、支出利潤(rùn)率、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率等 6個(gè)指標(biāo)；國(guó)有資本保值增值率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)率等 3個(gè)指標(biāo)；不良貸款率、撥備覆蓋率、認(rèn)可資產(chǎn)率、應(yīng)收賬款比率、凈資本與風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備比率、凈資本與凈資產(chǎn)比率等 6個(gè)指標(biāo)；資本充足率、核心資本充足率、償付能力充足率、凈資本負(fù)債率、資產(chǎn)負(fù)債率等 5個(gè)指標(biāo)。 財(cái)政部也設(shè)置了相應(yīng)的考核指標(biāo)，以加強(qiáng)對(duì)金融企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)管。 銀監(jiān)會(huì)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行按照三大類(lèi)（經(jīng)營(yíng)績(jī)效類(lèi)、資產(chǎn)質(zhì)量類(lèi)和審慎經(jīng)營(yíng)類(lèi)）七項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)管和評(píng)估，經(jīng)營(yíng)績(jī)效類(lèi)指標(biāo)包括總資產(chǎn)凈回報(bào)率、股本凈回報(bào)率、成本收入比；資產(chǎn)質(zhì)量類(lèi)指標(biāo)指不良貸款比例；審慎經(jīng)營(yíng)類(lèi)指標(biāo)包括資本充足率、大額風(fēng)險(xiǎn)集中度和不良貸款撥備覆蓋率。德日模式中來(lái)自外部的監(jiān)督也在增強(qiáng)，養(yǎng)老基金、共同基金等機(jī)構(gòu)投資者在穩(wěn)步發(fā)展，信息披露在不斷加強(qiáng)，中小股東的合法權(quán)利不斷增多。不足在于忽視家族之外其他股東的利益，家族中經(jīng)濟(jì)管理人才有限以及家族的繼承方式使得管理者更替缺乏效率等。 亞洲家族模式下，由家族控制的董事會(huì)掌握實(shí)權(quán)。因此有利于產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合，獲得快速發(fā)展，更注重銀行的長(zhǎng)期利益。危機(jī)中反映明顯。這種模式使得經(jīng)理人員和投資者更專(zhuān)業(yè)，銀行效率得到提高，市場(chǎng)退出有效，減少銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。 9 從世界范圍來(lái)看，目前主要有三種典型模式 ： 國(guó)際商業(yè)銀行公司治理的基本模式 隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化進(jìn)程的加速，不同模式也在不斷互動(dòng)、不斷融合 ?英美模式 ?優(yōu)點(diǎn)：可以產(chǎn)生更專(zhuān)業(yè)的經(jīng)理人員和投資者 ， 提高銀行的運(yùn)作效率 ， 市場(chǎng)退出更為有效 ， 減少銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) ?缺點(diǎn)：可能導(dǎo)致董事會(huì)只顧短期利益而不是長(zhǎng)期發(fā)展 ， 加劇資本市場(chǎng)動(dòng)蕩 ?德日模式 ?優(yōu)點(diǎn)：有利于產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合 ，彼此都可獲得快速發(fā)展 ， 相比于英美模式 ，德日模式更注重銀行的長(zhǎng)期利益 ?缺陷：流動(dòng)性較差 ，容易導(dǎo)致內(nèi)部人控制 ?亞洲家族模式 ?優(yōu)點(diǎn)：家族控股 ，公司利益與家族利益