關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定解讀-文庫(kù)吧資料
2025-01-23 00:06本頁(yè)面
【正文】 公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)； ?（ 2）外國(guó)投資者設(shè)立外商投資企業(yè)，并通過(guò)該企業(yè)協(xié)議購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)； ?（ 3）外國(guó)投資者通過(guò)資產(chǎn)并購(gòu)協(xié)議購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)； ?（ 4）外國(guó)投資者在中國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的投資性公司并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)； ?（ 5）外國(guó)投資者購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)外商投資企業(yè)股東的股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)外商投資企業(yè)增資的，適用現(xiàn)行外商投資企業(yè)法律、行政法規(guī)和外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的相關(guān)規(guī)定，其中沒(méi)有規(guī)定的，參照本規(guī)定辦理； （ 6）外國(guó)投資者通過(guò)其在中國(guó)設(shè)立的外商投資企業(yè)合并或收購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的，適用關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的相關(guān)規(guī)定和關(guān)于外商投資企業(yè)境內(nèi)投資的相關(guān)規(guī)定，其中沒(méi)有規(guī)定的，參照本規(guī)定辦理； （ 7）外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)有限責(zé)任公司并將其改制為股份有限公司的，或者境內(nèi)公司為股份有限公司的，適用關(guān)于設(shè)立外商投資股份有限公司的相關(guān)規(guī)定，其中沒(méi)有規(guī)定的，適用本規(guī)定；香港特別行政區(qū)、澳門(mén)特別行政區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)的投資者并購(gòu)境內(nèi)其他地區(qū)的企業(yè)，參照本規(guī)定辦理。 ?第三節(jié) ?外資并購(gòu)的基本原則與制度 一、外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的概念與規(guī)定的適用范圍 ? √ ?外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)，系指外國(guó)投資者購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)非外商投資企業(yè) (以下稱(chēng)“境內(nèi)公司” )股東的股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資，使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè) (以下稱(chēng)“股權(quán)并購(gòu)” )。 ? 5月國(guó)家稅務(wù)總局頒布 《 關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)股權(quán)有關(guān)稅收問(wèn)題的通知 》 ?通過(guò)近幾年外資并購(gòu)發(fā)展的實(shí)踐，隨著外資并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的增加，在審批監(jiān)管、資產(chǎn)評(píng)估、防止國(guó)有資產(chǎn)流失、反壟斷等方面也出現(xiàn)了一些問(wèn)題，顯現(xiàn)出原來(lái)的法規(guī)不夠細(xì)化和全面。這是我國(guó)涉及外資并購(gòu)的一個(gè)標(biāo)志性法規(guī)。這種制度要求外國(guó)投資者若要進(jìn)入一國(guó)證券市場(chǎng)，必須符合一定的條件，得到該國(guó)有關(guān)部門(mén)的審批通過(guò)后匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿牛ㄟ^(guò)嚴(yán)格監(jiān)管的專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)。包括 韓國(guó) 、 臺(tái)灣 、 印度 和 巴西 等市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明，在貨幣未自由兌換時(shí)， QFII不失為一種通過(guò)資本市場(chǎng)穩(wěn)健引進(jìn)外資的方式。 小資料： QFII ? QFII（ Qualified Foreign Institutional Investors）合格的境外機(jī)構(gòu)投資者的簡(jiǎn)稱(chēng)， QFII機(jī)制是指外國(guó)專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度。 ? 8月原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委頒布 《 外商收購(gòu)國(guó)有企業(yè)的暫行規(guī)定 》 ? 11月原外經(jīng)貿(mào)部和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布 《 關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問(wèn)題的若干意見(jiàn) 》 ? 11月 22日對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部和國(guó)家工商行政管理總局聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于修改 《 關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定 》 ? 11月 4日中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部和原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委聯(lián)合發(fā)布 《 關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股有關(guān)問(wèn)題的通知 》 ? 11月原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部、工商總局和國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布 《 利用外資改組國(guó)有企業(yè)暫行規(guī)定 》 ? 11月證監(jiān)會(huì)和人民銀行聯(lián)合發(fā)布了 《 合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法 》 ，允許合格境外投資者通過(guò)托管銀行投資于境內(nèi) A股市場(chǎng)。 ?由此，政策上對(duì)外資并購(gòu)實(shí)施了凍結(jié)，盡管幾年里上市公司中也有過(guò)一些違規(guī)并購(gòu)的現(xiàn)象。 1995年 4號(hào)文 ?由于上市公司的經(jīng)營(yíng)相對(duì)要規(guī)范一些，我國(guó)外資并購(gòu)最早出現(xiàn)在上市公司中， 1995年上市公司中出現(xiàn)了一些被外國(guó)投資者收購(gòu)股權(quán)的案例，如北旅股份被日本企業(yè)收購(gòu) 25％股權(quán)。 第 184條規(guī)定，公司合并可以采取吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議 《 世界投資報(bào)告 》統(tǒng)計(jì)，我國(guó)跨國(guó)并購(gòu)額 2023年為 ，占當(dāng)年我國(guó)吸收外商直接投資額 %；2023年為 ，占當(dāng)年外商直接投資額 11%。盡管要完成從搜尋對(duì)象到實(shí)現(xiàn)并購(gòu)、進(jìn)行資源重組、構(gòu)建企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力還是要快得多；對(duì)于那種跨國(guó)公司需要的某種知識(shí)和資源專(zhuān)屬于另一企業(yè)時(shí)，并購(gòu)就成為跨國(guó)公司獲得這種知識(shí)和資源的唯一途徑。 通過(guò)并購(gòu)重組加快培育核心競(jìng)爭(zhēng)力 ?跨國(guó)公司培育核心競(jìng)爭(zhēng)力有兩種途徑： ?一是在跨國(guó)公司內(nèi)部通過(guò)長(zhǎng)期的自身知識(shí)積累學(xué)習(xí)，逐步培育起來(lái)； ?二是從通過(guò)外部并購(gòu)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力或具有相應(yīng)資源的企業(yè)，經(jīng)有效重組、整合而得。 ?二是企業(yè)市場(chǎng)的規(guī)模效應(yīng)。 在短時(shí)期內(nèi)發(fā)揮規(guī)模效應(yīng) ?這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面： ?一是企業(yè)生產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)。 ?動(dòng)態(tài)協(xié)同可能涉及到互補(bǔ)性資源和技能的配合，以提高跨國(guó)公司的創(chuàng)新能力，從而對(duì)銷(xiāo)售額、市場(chǎng)份額和利潤(rùn)產(chǎn)生長(zhǎng)期的積極影響。 通過(guò)并購(gòu)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，提高效率 ?追求協(xié)同效應(yīng)可以產(chǎn)生靜態(tài)的（如某一時(shí)點(diǎn)上降低成本或增加收入），或是動(dòng)態(tài)的（如加強(qiáng)創(chuàng)新）協(xié)同效應(yīng)。 ?另一方面，并購(gòu)能夠給企業(yè)帶來(lái) 市場(chǎng)權(quán)力效應(yīng) ，在具有寡占特征的市場(chǎng)，追求市場(chǎng)力量和市場(chǎng)支配地位也是進(jìn)行并購(gòu)的推動(dòng)力量。通過(guò)接管一家公司可以立即利用現(xiàn)成的當(dāng)?shù)毓?yīng)商與顧客網(wǎng)絡(luò)，并獲得相應(yīng)的技能。 三、跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因的理論分析 √ ?（ 1）并購(gòu)能夠幫助企業(yè)迅速獲得市場(chǎng)和增強(qiáng)市場(chǎng)力量。 近年來(lái)，在跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中，中介機(jī)構(gòu)尤其是投資銀行的專(zhuān)業(yè)顧問(wèn)和媒介發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。這不僅表現(xiàn)在發(fā)展中國(guó)家和新興工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)相互間的跨國(guó)并購(gòu)，還表現(xiàn)在發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的并購(gòu)。 ?。這主要是由于新科技革命的影響和全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快所引起的。 ?。 2023年，“三巨頭”占世界 FDI總流量的比值達(dá)到了 4/5
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