【正文】 年擴(kuò)產(chǎn)完成， 09年實(shí)現(xiàn)利潤 7000萬，每股收益 ? 我行合作伙伴以 1012倍 PE入股， 300萬股投資成本約 2600萬 選擇權(quán)收益估算（續(xù)） ? 2023年稅后利潤 ，上市前每股收益 ；發(fā)行 3000萬股，攤薄每股收益約 1元 ? 目前創(chuàng)業(yè)板 IPO市盈率 6080倍 ? 以 40倍 PE計(jì)算發(fā)行價， 40元 /股，上市后 70元 /股，我行伙伴持有股權(quán)價值 ? 減去投資成本，按照 5： 5分成，我行收益約 9000萬元 ? 貸款金額及期限：總授信額 3000萬元，專項(xiàng)用于新增加盟店鋪貨所引起的流動資金需求，貸款期限 1+2年，即未按期上市，可自動展期 2年，分四期還款； ? 價格：貸款利率 10%（含財務(wù)顧問費(fèi)），由 NQ承擔(dān)；若NQ上市，再支付 20%的財務(wù)顧問費(fèi)。我行即可單獨(dú)為客戶提供財務(wù)顧問服務(wù)，亦可將財務(wù)顧問服務(wù)與前述高收益業(yè)務(wù)緊密結(jié)合。 信托公司 機(jī)構(gòu)投資者 私人投資者 信托投資基金 目標(biāo)公司 目標(biāo)公司其他股東 第三方債權(quán)人 三、產(chǎn)品分類 —— 資產(chǎn)管理（續(xù)） 基本描述 : ?民生銀行通過信托公司的平臺，尋找并組織機(jī)構(gòu)投資者、私人投資者以私募方式發(fā)起股債混合型信托基金； ?信托基金以階段性出資或受讓方式成為目標(biāo)公司股東，并參與公司治理和重大事項(xiàng)的決策，其中民生銀行為實(shí)質(zhì)控制人； ?信托基金針對目標(biāo)公司或項(xiàng)目提供信托貸款，或信托基金代作融資安排，引入第三方機(jī)構(gòu)（商業(yè)銀行、社保、委托貸款方等）提供貸款安排。 注：基金作為股權(quán)投資退出時，若與我行貸款相結(jié)合，允許股權(quán)優(yōu)先于我行債權(quán)先行退出。 方案二： 我行設(shè)立基金，與有資源優(yōu)勢的地方民營地產(chǎn)企業(yè)合作，參與（參股、控股、債務(wù)）項(xiàng)目公司，委托所投資項(xiàng)目的原股東、有能力的地產(chǎn)商或?qū)I(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理項(xiàng)目。在條件允許時，為了最大限度地控制風(fēng)險，最好與我行貸款相結(jié)合。 7. 被投資企業(yè)上市或被并購，基金轉(zhuǎn)讓投資獲取收益。 5. 選擇目標(biāo)企業(yè)，經(jīng)過考察評估后，由基金對其進(jìn)行股權(quán)投資。 3. 民生銀行向客戶進(jìn)行私募，并最終確定參與設(shè)立股權(quán)投資基金的有限合伙人（ LP）。 出資 控制 募集 出資 出資 運(yùn)營管理 投資 投資決策 投資 投資 出資 ………… 有限合伙人 A …… **股權(quán)投資基金 普通合伙人 項(xiàng)目 A 項(xiàng)目 B 項(xiàng)目 N 投資委員會 民生銀行 合作方 有限合伙人 B 有限合伙人 N 基金管理人 全面金融服務(wù) 三、產(chǎn)品分類 —— 資產(chǎn)管理（續(xù)） 業(yè)務(wù)流程： 1. 尋找并確定合作方。 三、產(chǎn)品分類 —— 結(jié)構(gòu)性融資（續(xù)） ?應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)性融資 ?問題信貸資產(chǎn)處置 ?資產(chǎn)證券化或準(zhǔn)資產(chǎn)證券化 ?交叉結(jié)構(gòu)性融資 ?債務(wù)管理 ?跨境結(jié)構(gòu)性融資 ?———— 三、產(chǎn)品分類 —— 資產(chǎn)管理 若不考慮配套貸款，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)系純粹的無風(fēng)險、高收益中間業(yè)務(wù)，具體則重點(diǎn)考慮如下細(xì)分品種： ?私募股權(quán)投資基金 ?房地產(chǎn)投資基金 ?股債混合型信托投資基金 ?債權(quán)型信托投資基金 ?機(jī)構(gòu)理財 三、產(chǎn)品分類 —— 資產(chǎn)管理 ?私募股權(quán)投資基金 與私募基金管理人合作，通過私募方式設(shè)立有限合伙制股權(quán)投資基金，投資于非上市企業(yè)股權(quán)。 一二級聯(lián)動項(xiàng)目融資： 針對土地一級整理和城市中心區(qū)的拆遷改造，我行向受政府授權(quán)、委托對城市規(guī)劃區(qū)內(nèi)土地進(jìn)行統(tǒng)一的征地、拆遷、安置、補(bǔ)償及市政配套設(shè)施建設(shè)后有償出讓或轉(zhuǎn)讓的企事業(yè)法人提供一二級開發(fā)聯(lián)動服務(wù)，以資金支持土地一級開發(fā)機(jī)構(gòu)對土地進(jìn)行拆遷和整理，并在土地上市升值后參與土地超額收益分成，后期我行繼續(xù)向客戶提供二級開發(fā)貸款的支持，全程協(xié)助客戶進(jìn)行土地一級整理和二級開發(fā)。資金的來源為我行貸款、其他銀行貸款、委托貸款、理財、信托、私募基金等。 關(guān)鍵因素： ?注冊和驗(yàn)證核實(shí)風(fēng)險 ?交易對手履約風(fēng)險 ?市場價格波動風(fēng)險 ?后京都議定書風(fēng)險 三、產(chǎn)品分類 —— 結(jié)構(gòu)性融資（續(xù)） ?價值聯(lián)系型貸款 指與土地、商業(yè)地產(chǎn)、股權(quán)、采礦收益、大宗原材料等價值變化或產(chǎn)成品產(chǎn)量 /銷售額進(jìn)行協(xié)議關(guān)聯(lián)的貸款，目的是與企業(yè)協(xié)議分享上述標(biāo)的的價值 增值部分（事實(shí)上的參與交易分成）?？紤]到我行投行業(yè)務(wù)的定位，本過橋貸款僅指收益水平較高的股權(quán)融資過橋貸款，具體主要包括 IPO過橋貸款、上市公司增發(fā)過橋貸款、并購過橋貸款、私募股權(quán)融資過橋貸款等。 ?知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款 ?商標(biāo)質(zhì)押貸款 三、產(chǎn)品分類 —— 結(jié)構(gòu)性融資（續(xù)） ?過橋貸款 過橋貸款是指用于滿足長期資金到位前的并購項(xiàng)目、 建設(shè)項(xiàng)目等資金先期投入需要，或用于短期流動資金周轉(zhuǎn)，或用于重組原有高成本融資的過渡性貸款。此處重點(diǎn)指具有高收益特征包含結(jié)構(gòu)性安排的并購貸款，尤其是針對并購主體自身信用能力有限或?yàn)?SPV的并購交易所安排的并購貸款，貸款的償還主要依靠被并購企業(yè)未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流 。商業(yè)投資者擇機(jī)拋售股權(quán)后，我行與商業(yè)投資者按約定比例分享股權(quán)溢價收益。我行提供選擇權(quán)貸款，除擁有傳統(tǒng)的貸款權(quán)益外（包括但不限于按期收取貸款本息），通過約定的形式將貸款債權(quán)與股權(quán)等其他投融資方式相結(jié)合（或轉(zhuǎn)化），還可分享目標(biāo)客戶或其持股的公司的股權(quán)溢價收益（即資本利得），進(jìn)而達(dá)到與可轉(zhuǎn)換貸款或可交換貸款殊途同歸的效果。 關(guān)鍵因素： ?股權(quán)權(quán)屬和質(zhì)押的合法性 ?質(zhì)押股權(quán)估值 ?質(zhì)押股權(quán)市場價格監(jiān)控 ?質(zhì)押股權(quán)處置 三、產(chǎn)品分類 —— 結(jié)構(gòu)性融資（續(xù)） ?股權(quán)關(guān)聯(lián)性結(jié)構(gòu)性融資 ?分離交易貸款 選擇權(quán)貸款是指我行在向目標(biāo)客戶提供傳統(tǒng)授信業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，額外獲得一定的選擇權(quán)。 三、產(chǎn)品分類 —— 結(jié)構(gòu)性融資（續(xù)） ?股權(quán)關(guān)聯(lián)性結(jié)構(gòu)性融資 ?股權(quán)質(zhì)押貸款 以公司股權(quán)質(zhì)押作為主要風(fēng)險控制手段的高收益貸款業(yè)務(wù) 。 為提升我行債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù)的市場拓展能力，針對優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，建議更多采取 “全額包銷 ”或 “部分包銷 ”策略， “包銷風(fēng)險 ”應(yīng)與 “授信風(fēng)險 ”有所區(qū)分，且應(yīng)由特設(shè)的審批通道單獨(dú)審批。 ?獲取主承銷項(xiàng)目后進(jìn)行分銷策略，安排費(fèi)、承銷費(fèi)、代理費(fèi)、承諾費(fèi)以及一級 /二級市場價差等中間業(yè)務(wù)收入非?？捎^。 （ 6）總行組織項(xiàng)目運(yùn)作，項(xiàng)目收益完全歸屬項(xiàng)目涉及的經(jīng)營機(jī)構(gòu)。 （ 4）在風(fēng)險管理、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、考核激勵方面提供相應(yīng)的政策配套。 （ 2）逐步建立核心競爭力，嫻熟運(yùn)用 “ 融資 ” 或 “ 擔(dān)保 ” 作為撬動投行業(yè)務(wù)機(jī)會的有力杠桿，突出我行在投行業(yè)務(wù)運(yùn)作中的 “ 中介者” 身份。 ◇內(nèi)部制約因素： （ 1）傳統(tǒng)商業(yè)銀行文化的制約，尤其是風(fēng)險文化制約； （ 2）傳統(tǒng)商業(yè)銀行激勵機(jī)制的制約； （ 3）業(yè)務(wù)規(guī)劃缺失。 一、投行概述： （一）定義 高收益新興市場業(yè)務(wù)是指在符合現(xiàn)行法律法規(guī)與監(jiān)管要求的前提下，相對傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)具有獨(dú)特風(fēng)險特征和高收益特征的以商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)為核心的新興業(yè)務(wù)。 一、投行概述： 何謂投資銀行？