【正文】 批準(zhǔn)– 國外的大型制造企業(yè)和租賃企業(yè)也在積極謀求進(jìn)入中國租賃行業(yè)– ……? 法律法規(guī)、會計準(zhǔn)則基本完備? 人民銀行、財政部、國家稅務(wù)總局等部門對租賃行業(yè)的重視程度提高，正在積極醞釀相應(yīng)支持措施? 各地方政府也開始重視和支持租賃行業(yè)發(fā)展，北京、上海已把發(fā)展金融租賃列入 “十五 ”計劃中? 政府部門和社會各方均高度重視信用體系的建立，國內(nèi)整體信用環(huán)境趨于好轉(zhuǎn)? 市場經(jīng)過 20年培育已逐漸成熟 經(jīng)營環(huán)境好轉(zhuǎn)? 飛機(jī)租賃? 奧運租賃? 運輸設(shè)備租賃? APEC租賃? …… 市場潛力顯現(xiàn)60租賃：五礦有兩家租賃公司，業(yè)務(wù)開展情況不好資料來源： 2023年底財務(wù)報表、遠(yuǎn)卓調(diào)研外貿(mào)金融租賃 友聯(lián)租賃股權(quán)結(jié)構(gòu) ? 五礦 100％ ? 五礦 20％2023年財務(wù)狀況? 凈資產(chǎn) 56275萬? 營業(yè)收入 1554萬? 凈利潤 735萬? 凈資產(chǎn) $1266萬? 營業(yè)收入 $522萬? 凈利潤 $19元經(jīng)營情況 ?1992年接收? 由于擁有金融租賃公司牌照，業(yè)務(wù)范圍較廣? 由于歷史包袱沉重，公司目前沒有開展租賃業(yè)務(wù)? 業(yè)務(wù)開展不力，無資金來源? 租賃業(yè)務(wù)幾乎停頓? 已準(zhǔn)備清算61外貿(mào)租賃公司及有發(fā)展的有利條件，又面臨具體的困難；而兩大現(xiàn)實問題要求外貿(mào)租賃必須在發(fā)展中尋找機(jī)會有利條件? 全國性金融機(jī)構(gòu)牌照? 監(jiān)管部門的階段性準(zhǔn)入限制不利條件? 歷史債務(wù)問題導(dǎo)致長期資金來源困難人民銀行要求外貿(mào)租賃必須開展租賃業(yè)務(wù)達(dá)到要求：牌照得以保留達(dá)不到要求：牌照將被吊銷危及在金盛人壽中持股地位使得債務(wù)問題無法解決結(jié)合其它資源，共建發(fā)展平臺資本運作中解決債務(wù)問題62當(dāng)務(wù)之急是增資以符合人民銀行要求增資 獲得證券業(yè)務(wù)經(jīng)營許可保障正常運轉(zhuǎn)開展租賃業(yè)務(wù)獲得利潤償還債務(wù)保障金盛人壽發(fā)展吸引投資?人民銀行要求有效凈資產(chǎn)不得低于 5億元人民幣?為達(dá)到此項要求，還需要增資 ?對外貿(mào)租賃的增資可以以存放集團(tuán)財務(wù)公司的方式由總公司繼續(xù)使用?只有達(dá)到了人民銀行對最低凈資產(chǎn)的要求，才能夠獲得證券業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證，繼續(xù)從事證券投資活動?證券投資活動是近期內(nèi)外貿(mào)租賃的主要業(yè)務(wù)活動和利潤來源，如被禁止會嚴(yán)重影響公司正常運轉(zhuǎn)?公司正常運轉(zhuǎn)時開展租賃業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)?外貿(mào)租賃如果陷入危機(jī)，集團(tuán)在金盛人壽也會受到影響，同時也會影響到金盛人壽的發(fā)展?吸引戰(zhàn)略投資者是未來租賃業(yè)務(wù)發(fā)展中的重要考慮63租賃：做長期發(fā)展的打算，目前的策略應(yīng)該是恢復(fù)業(yè)務(wù)、尋求合作、積蓄力量、伺機(jī)而動? 恢復(fù)業(yè)務(wù) ：逐步開展租賃業(yè)務(wù)，以保住金融機(jī)構(gòu)的牌照，租賃業(yè)務(wù)可以考慮結(jié)合集團(tuán)投資活動進(jìn)行? 戰(zhàn)略引資 ：利用牌照資源優(yōu)勢，積極尋找戰(zhàn)略投資者和合作伙伴，首選外資、相關(guān)行業(yè)制造商或大客戶，以良好的股東背景為未來業(yè)務(wù)開展建立良好基礎(chǔ)，同時爭取在這一過程中為集團(tuán)解決或部分解決歷史債務(wù)問題? 積蓄力量 ：優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量，完善管理平臺，培養(yǎng)和引進(jìn)相關(guān)人才，通過開展業(yè)務(wù)逐步積累經(jīng)驗和技能? 伺機(jī)而動 ：研究把握行業(yè)趨勢，積極尋找適合的細(xì)分市場，力爭把握租賃行業(yè)未來的發(fā)展機(jī)遇64租賃業(yè)務(wù)財務(wù)預(yù)測2023 2023 2023 2023資金需求 10,000 控股公司投入 10,000 收入 4,255 3,490 3,758 5,635利潤 278 221 1,219 1,612單位：萬元（人民幣）65財務(wù)公司研究、內(nèi)部診斷、發(fā)展策略66財務(wù)公司：富于中國特色，具有內(nèi)部服務(wù)和盈利的要求，應(yīng)通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新達(dá)到兩者兼顧的目的? 中國的集團(tuán)財務(wù)公司是受人民銀行監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)，人民銀行對其有明確的盈利性要求，鼓勵其開展真正的經(jīng)營；人民銀行對財務(wù)公司進(jìn)行規(guī)范的主要法規(guī)是《集團(tuán)財務(wù)公司管理辦法》? 中國的財務(wù)公司主要為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員服務(wù)，與國際上通行的財務(wù)公司概念有所不同，它是政府為支持大型企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展而給予這些企業(yè)集團(tuán)的一項優(yōu)惠政策? 財務(wù)公司作為金融機(jī)構(gòu)具有廣泛的法定經(jīng)營權(quán)限，但許多企業(yè)集團(tuán)并未將其充分利用，基本上只是將其作為集團(tuán)的內(nèi)部銀行? 財務(wù)公司肩負(fù)內(nèi)部服務(wù)和盈利的雙重要求，可以通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新達(dá)到兩者兼顧的目的67財務(wù)公司：集團(tuán)財務(wù)公司不僅需要擔(dān)負(fù)為集團(tuán)服務(wù)的功能，同時還是金融控股公司穩(wěn)定的的現(xiàn)金流來源之一資料來源： 2023年底財務(wù)報表、遠(yuǎn)卓調(diào)研集團(tuán)財務(wù)公司股權(quán)結(jié)構(gòu) ? 五礦 100％2023年財務(wù)狀況? 凈資產(chǎn) 26783萬? 主營業(yè)務(wù)收入 5390萬? 凈利潤 2500萬經(jīng)營情況 ?1992年成立? 承擔(dān)集團(tuán)集中結(jié)算業(yè)務(wù)?2023年全年辦理進(jìn)出口結(jié)算 $，人民幣結(jié)算 233億?2023年信貸額 ?2023年擔(dān)保額 ? 取得了人行批準(zhǔn)進(jìn)入同業(yè)拆借和遠(yuǎn)期承兌匯票的再貼現(xiàn)等資格?2023年增資到 3億，達(dá)到人行的標(biāo)準(zhǔn)68在集團(tuán)財務(wù)公司的定位問題上，不能簡單化和絕對化，應(yīng)該將涉及總公司管理職能的業(yè)務(wù)和自身的經(jīng)營業(yè)務(wù)劃分明確，在責(zé)權(quán)利方面區(qū)別處理? 對于涉及總公司管理職能的業(yè)務(wù)，服從總公司相關(guān)職能部門的計劃和指令，接受指導(dǎo)和監(jiān)控，由財務(wù)公司完成具體操作? 對于接受總公司指令而進(jìn)行的業(yè)務(wù)（例如因執(zhí)行總公司內(nèi)部信貸方案而放的貸款），相應(yīng)風(fēng)險由總公司承擔(dān)，發(fā)生虧損時由總公司負(fù)責(zé)資金補(bǔ)償? 依據(jù)市場化原則對內(nèi)、外部企業(yè)提供服務(wù)（例如自主放貸）? 積極開展創(chuàng)新型業(yè)務(wù)，支持集團(tuán)成員單位業(yè)務(wù)開展，例如幫助成員單位化貿(mào)易融資為金融融資? 自主承擔(dān)風(fēng)險和損益責(zé)任? 接受總公司的全面預(yù)算管理和風(fēng)險控制管理性業(yè)務(wù) 經(jīng)營性業(yè)務(wù)69財務(wù)公司財務(wù)預(yù)測2023 2023 2023 2023資金需求 7,580 控股公司投入 7,580 收入 4,413 5,709 5,953 6,226利潤 1,120 1,701 1,756 1,792單位：萬元（人民幣）70其它業(yè)務(wù)基金和基金管理、商業(yè)銀行71基金：在國內(nèi)有很大的發(fā)展空間? 風(fēng)險投資 可以在戰(zhàn)略發(fā)展、資本增值、公眾形象和人才培養(yǎng)等四個方面為企業(yè)帶來收益? 風(fēng)險投資相比其它增長途徑更有利于在企業(yè)內(nèi)外發(fā)現(xiàn)新的業(yè)務(wù)增長點，但同時需要更高的風(fēng)險控制能力? 我國產(chǎn)業(yè)資本非常短缺，但社會資金有相當(dāng)大一部分處于閑置狀態(tài)，發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金則有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化，實現(xiàn)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的有效結(jié)合? 證券投資基金在國外發(fā)展得極為成熟和專業(yè)，在國內(nèi)則剛剛起步，特別是開放式基金的推出為基金的發(fā)展提供了新的空間? 作為基金管理公司有很好的發(fā)展前景，而五礦發(fā)起成立有色金屬等領(lǐng)域的基金管理公司有得天獨厚的優(yōu)勢積極尋找、評估介入發(fā)起、管理基金的市場機(jī)會72基金：我國的基金業(yè)將產(chǎn)生一個質(zhì)的飛躍? 美國投資基金化比率高達(dá) 23%? 美國排名前十名的共同基金投資收益率遠(yuǎn)高于大盤? 2023年 9月，我國首只開放式基金上市? 我國 2023年投資基金化比率僅為 %? 如果我國投資基金化比率達(dá)到墨西哥 1995年的水平，投資基金擁有的資產(chǎn)就將從 847億元急劇擴(kuò)大到 6100億元注：投資基金化比率指投資基金資產(chǎn)總額與同一時點上金融資產(chǎn)總價值之比我國基金業(yè)將經(jīng)歷快速發(fā)展階段73基金：關(guān)注基金行業(yè)動態(tài)，擇機(jī)成立基金管理公司或發(fā)起成立產(chǎn)業(yè)投資基金? 與國外知名的資產(chǎn)管理公司合資成立基金管理公司? 引進(jìn)國外相關(guān)產(chǎn)業(yè)的資金發(fā)起成立與有色金屬相關(guān)的產(chǎn)業(yè)投資基金關(guān)注《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》和《投資基金法》的審批進(jìn)程積極尋找國外的基金或資產(chǎn)管理公司74銀行：集團(tuán)目前在商業(yè)銀行領(lǐng)域的唯一投資是在交通銀行的股權(quán)；歷史上對第一太銀的投資取得了良好的回報資料來源： 2023年底財務(wù)報表、遠(yuǎn)卓調(diào)研銀行屬于資本密集型行業(yè)，不適宜近期進(jìn)入，在銀行業(yè)的現(xiàn)有投資應(yīng)視為財務(wù)性投資交通銀行 第一太銀股權(quán)結(jié)構(gòu) ? 集團(tuán)財務(wù)公司持股 ％ ? 通過金信投資持股 ％2023年財務(wù)狀況? 已出售，復(fù)合年回報率 16%經(jīng)營情況75目錄182。但與世界平均水平相比有很大的差距，因此我國的保險業(yè)有相當(dāng)大的發(fā)展空間資料來源：《中國保險年鑒》、《開創(chuàng)保險工作的新局面》、 《中國保險業(yè)存在的問題及發(fā)展對策 》中國財險和壽險的保費收入所占比例50％? 壽險從 1997年起取代產(chǎn)險成為我國第一大險種? “十五 ”期間壽險的發(fā)展速度仍將快于產(chǎn)險41目前國內(nèi)保險行業(yè)集中度遠(yuǎn)高于國際成熟市場水平，加入 WTO后集中度將會下降，合資、外資保險公司存在后發(fā)機(jī)會我國財險公司保費收入比例 (1999) 我國壽險公司保費收入比例 (1999)? 中國保險市場上將出現(xiàn) 810家保險公司，其中包括比例較小的外資保險公司，由它們共同分享中國保險市場 6070%的份額? 壽險將成為未來中外保險爭奪的重點資料來源：《 中國保險大門敞開 》、《中國保險年鑒（ 2023）》42我國保險中介體系逐漸形成，保險市場正在逐步規(guī)范資料來源：《國內(nèi)保險中介市場現(xiàn)狀及問題分析》、《保險中介機(jī)構(gòu)批量進(jìn)入保險市場》經(jīng)營狀態(tài)中介類型已開業(yè)（家） 籌備（家）保險代理公司 45 82保險經(jīng)紀(jì)公司 9 7保險公估公司 8 9? 保險中介市場的發(fā)展與我國巨大的保險市場和快速發(fā)展的保費收入形成鮮明的對照? 2023年前三季度的經(jīng)營狀況顯示，許多保險中介機(jī)構(gòu)經(jīng)營虧損?2023年保監(jiān)會發(fā)布了保險代理公司和保險公估公司審批程序公告，以進(jìn)一步提高保險中介機(jī)構(gòu)審批程序透明度?2023年 11月保監(jiān)會出臺了《保險代理公司管理規(guī)定》、《保險經(jīng)紀(jì)公司管理規(guī)定》和《保險公估公司管理規(guī)定》 43國家社會保險政策的改革給壽險業(yè)的發(fā)展帶來機(jī)遇《關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》 (1997)?個人保險–中宏人壽保險公司：分紅保險 ()–平安： “平安世紀(jì)理財 ”()–太保： “太平盛世 ?通用電器資本服務(wù)公司（ GE Capital）；?美林證券（ Merril Lynch）；?新疆德??；?首創(chuàng)國際；25根據(jù)國內(nèi)環(huán)境和五礦金融板塊的實際，投資和投行業(yè)務(wù)的開展有其特殊性? 證券投資（自營）；? 證券投資（代客理財）；? 產(chǎn)業(yè)投資；? 風(fēng)險投資；投資投行? 財務(wù)顧問；? 收購 /兼并；? 股票和債券發(fā)行；? 杠桿收購；26由于金融業(yè)務(wù)與貿(mào)易業(yè)務(wù)在經(jīng)營內(nèi)容上的區(qū)別，使得金融板塊必須具有融資功能，否則無法開展經(jīng)營，也無法發(fā)揮增強(qiáng)集團(tuán)融資能力的功能? 與貿(mào)易不同，金融業(yè)務(wù)主要經(jīng)營的就是資金；融資活動事實上是金融業(yè)務(wù)日常經(jīng)營活動? 融資功能也是人民銀行授權(quán)金融機(jī)構(gòu)開展的法定業(yè)務(wù)? 除了在財務(wù)總部統(tǒng)一預(yù)算管理之下獲得銀行貸款外，金融控股公司也需要自主向銀行貸款解決經(jīng)營中的資金需求? 自身經(jīng)營需要所進(jìn)行的融資活動同樣接受總公司相關(guān)職能部門的統(tǒng)一計劃指導(dǎo)和預(yù)先安排? 金融機(jī)構(gòu)通常具有同業(yè)拆借、吸收存款、吸收保證金、發(fā)行債券等融資功能，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮這些功能，放大集團(tuán)整體融資能力? 成為總公司的另一個融資窗口，包括在海內(nèi)外發(fā)行長期債券? 通過金融控股公司為集團(tuán)融資，其決策權(quán)在總公司，金融控股公司作為執(zhí)行的工具和載體自身經(jīng)營需要 融資窗口功能27金融控股公司財務(wù)預(yù)測（合并報表）2023 2023 2023 2023資金需求 60,000 總公司投入 20,000 收入 9,241 12,703 19,848 26,321利潤 1,410 3,387 8,042 10,768單位：萬元（人民幣）說明：由于不能合并報表，所以本表中不含證券和保險業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)28期貨行業(yè)研究、內(nèi)部診斷、發(fā)展策略29商品期貨：經(jīng)過長期治理整頓，開始步入規(guī)范發(fā)展時期歷史 現(xiàn)狀 趨勢?非理性繁榮 （ 19901995）：鼎盛期交易額超過 10萬億元（包含國債期貨），遠(yuǎn)高于同期 GDP?治理整頓 （ 19932023）：期貨公司數(shù)量劇減，交易額在1995年達(dá)到頂峰后一路下滑； 2023年全國184家期貨公司利潤總額僅 1330萬元?市場回暖 ：截止 2023年 10月，客戶保證金、成交量、成交額同比增長 6080%?政策扶持 ：期貨公司分類管理辦法即將出臺，石油、大米等大品種的商品期貨即將推出?戰(zhàn)略投資者介入 ：上市公司、證券公司開始收購期貨公司?品種多樣化 ：除即將推出的石油、大米等大品種的商品期貨外，交易品種將逐步與國際接軌?競爭加劇 ：由于金融期貨推出，導(dǎo)致強(qiáng)大競爭者加入?預(yù)計到 2023年中國將成為亞洲有色金屬期貨交易中心?云南銅業(yè)擬用自有資金 2023萬元參與組建云晨期貨經(jīng)紀(jì)公司?廈門國貿(mào)將下屬廈門國貿(mào)期貨經(jīng)紀(jì)公司增資擴(kuò)股至 1億元，同時對該公司增