某基金管理集團投資策略報告-文庫吧資料
2025-01-08 16:20本頁面
【正文】 傳媒行業(yè) ? 傳媒行業(yè)雖然有很大的發(fā)展空間 ,但目前正面臨增量式變革，以互聯(lián)網(wǎng)為代表、數(shù)字技術(shù)為基礎(chǔ)的新興媒體形態(tài)開始呈現(xiàn)與傳統(tǒng)媒體分羹的態(tài)勢。主要原因還是三季報的業(yè)績沒能超過預(yù)期 ? 電站設(shè)備行業(yè)增速已經(jīng)開始下滑，而一次設(shè)備和二次設(shè)備還處于行業(yè)景氣上升階段 圖： 20232023主要電力設(shè)備子行業(yè)收入增長情況 電力設(shè)備行業(yè) 07年投資重點 ? 我們依舊重點關(guān)注特變電工、平高電氣、國電南瑞、寶勝股份等企業(yè)。 股票發(fā)行是吸收流動性的重要途徑 ， 也成為券商投行業(yè)務(wù)擴張的驅(qū)動因素之一 。 在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和新業(yè)務(wù)的共同推動下 ， 市場份額不斷提高的龍頭券商的利潤有望保持 40－ 50％ 的年復(fù)合增長 ， 按照 PEG等于 1的估值水平 ， PE有望達到 40－ 50倍 。 余額（億元）占全部貸款比例％余額（億元）占全部貸款比例％余額（億元）占全部貸款比例％余額（億元）占全部貸款比例％不良貸款 24406 17176 13134 12736 其中：次級類貸款 3342 3075 3336 2923 可疑類貸款 14316 8899 4990 5099 損失類貸款 6747 5202 4807 4714 不良貸款分機構(gòu) 國有商業(yè)銀行 － － 15751 10725 10558 股份制商業(yè)銀行 － － 1425 1472 1169 20 03 .1 2. 31 20 04 .1 2. 31 20 05 .1 2. 31 20 06 .9 .3 0 ②證券業(yè) ? 在流動性充裕的環(huán)境下 ， 股票市場擴容將持續(xù) ， 由此帶來承銷和經(jīng)紀業(yè)務(wù)量的不斷增長 。不良貸款率整體下降 ， 實際稅率趨于下降 。 證券股的吸引力將超過銀行股 ①銀行業(yè) ? 企業(yè)利潤持續(xù)增長和生產(chǎn)投資規(guī)模繼續(xù)擴張 ，信貸需求仍然旺盛 。特點是盤子小、土地儲備豐富、土地成本低； 資產(chǎn)注入公司 2 00204060801000201 0206 0211 0304 0309 0402 0407 0412 0505 0510 0603 0608Y o Y %50510152025Y o Y %住宅月銷售面積 住宅月完工面積住宅月銷售均價漲幅（右軸） 金融業(yè) ? 2023年金融業(yè)發(fā)展的大背景是宏觀經(jīng)濟的持續(xù)增長和金融改革深化 。我們認為以下類型的公司值得關(guān)注： 。 3G主題 通訊設(shè)備及配套行業(yè)將受益。 我們主要看好金融 、 地產(chǎn) 、 食品飲料 、 零售 、 裝備制造 、 鋼鐵 、 旅游 、交通運輸 、 傳媒行業(yè)；在風格資產(chǎn)方面 ，建議上半年重點配置藍籌股 “軟著陸”的 2023年 —— GDP將保持在 %—10%的增
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