【正文】 險(xiǎn)圖法是一種風(fēng)險(xiǎn)組合的定性分析和排序方法。 ? 方法： 純粹風(fēng)險(xiǎn)：利用保險(xiǎn)業(yè)及有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)管理學(xué)會(huì)設(shè)計(jì)好的風(fēng)險(xiǎn)管理分析表格；針對(duì)企業(yè)關(guān)鍵內(nèi)部控制點(diǎn)存在性及有效性設(shè)計(jì)問(wèn)卷調(diào)查，包括財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)的內(nèi)部控制點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)狀況比較好、應(yīng)該使用高的財(cái)務(wù)杠桿來(lái)獲取杠桿收益的公司，卻負(fù)債率普遍較低，財(cái)務(wù)杠桿較低；而經(jīng)營(yíng)狀況比較差、本應(yīng)該減少負(fù)債率來(lái)規(guī)避杠桿風(fēng)險(xiǎn)的公司，卻普遍負(fù)債率較高，使高的財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮著負(fù)的作用，使股東權(quán)益的收益率受到不應(yīng)該有的減少。 國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀對(duì)比 ? 顯然，美國(guó)公司在 80年代后期傾向提高公司的財(cái)務(wù)杠桿；而 90年代初又呈現(xiàn)出相反的狀況，各公司紛紛利用股市發(fā)行大量的新股，改變它們的資本結(jié)構(gòu)，努力降低 80年代以來(lái)形成的高的財(cái)務(wù)杠桿； 94年后又進(jìn)行了與 80年代后期相似的操作，這時(shí)他們發(fā)行債券不僅僅是為了投資而不得不進(jìn)行的籌資，因?yàn)樾鹿苫I資負(fù)值，內(nèi)部融資所占比例也大幅度地減少，說(shuō)明公司資金有富裕，一部分資金用于回購(gòu)股票，同時(shí)加大了分紅的力度。 ? 風(fēng)險(xiǎn)增加了企業(yè)決策難度 ? 風(fēng)險(xiǎn)增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本 ? 風(fēng)險(xiǎn)增加了企業(yè)收益波動(dòng)的可能 國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀對(duì)比 ? 國(guó)外很多企業(yè)設(shè)有專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，有獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)理，而國(guó)內(nèi)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)較差。 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理階段 20世紀(jì)中期以來(lái)，陸續(xù)發(fā)生了一些重大的人為和自然災(zāi)害事件，美國(guó)企業(yè)界和學(xué)術(shù)界開(kāi) 始認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。 具體的管理思路： ? 識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、度量風(fēng)險(xiǎn)、用策略去管理風(fēng)險(xiǎn) ? 減小風(fēng)險(xiǎn)損失，放大風(fēng)險(xiǎn)收益！ 二、為什么要進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展階段 ? 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性 ? 國(guó)內(nèi)外企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀對(duì)比 風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展階段 ? 雛形階段 4000多年前，我國(guó)皮貨商人的損失分擔(dān)運(yùn)貨；公元前916年國(guó)外的共同海損制度等 ? 初期階段 19 世紀(jì) 40年代以來(lái)，現(xiàn)代企業(yè)的形成，風(fēng)險(xiǎn)多元化，一些大企業(yè)開(kāi)始重視自己的保險(xiǎn)方法。 ? 財(cái)務(wù)管理 —— 組織資金運(yùn)動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系；為使企業(yè)資產(chǎn)不斷保值增值，為股東持續(xù)創(chuàng)造財(cái)富和價(jià)值的動(dòng)態(tài)決策過(guò)程。 ? 按企業(yè)管理的內(nèi)容風(fēng)險(xiǎn)可劃分為財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)銷(xiāo)管理風(fēng)險(xiǎn)、人事管理風(fēng)險(xiǎn)、物質(zhì)管理風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 按契約經(jīng)濟(jì)學(xué)理論劃分為制度風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 。 貢獻(xiàn)毛益 S EBIT EBT EAT 屬于普通股股東的利潤(rùn) EPS 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) b s F I T 什么是風(fēng)險(xiǎn)？什么是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)？ ? 按照風(fēng)險(xiǎn)因素的來(lái)源，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為三大方面：環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)和決策信息風(fēng)險(xiǎn)。收支性風(fēng)險(xiǎn)－－實(shí)際利潤(rùn)與預(yù)期利潤(rùn)的偏差；現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)－實(shí)際現(xiàn)金流與預(yù)期現(xiàn)金流的偏差 . 其中，收支性風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的主體，又可以分為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 參與討論和制定財(cái)務(wù)政策 —— 老總要 掌握公司財(cái)務(wù)政策制定的要點(diǎn)，借助財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)果，了解企業(yè)存在的問(wèn)題和財(cái)務(wù)政策的含義，學(xué)會(huì)參與討論財(cái)務(wù)計(jì)劃和 制定 財(cái)務(wù)決策！ 我們今天的研究的切入點(diǎn) —— 企業(yè)動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 財(cái)務(wù)是企業(yè)的“心臟” ? 現(xiàn)金流是企業(yè)的“血脈” ? 資金是企業(yè)的“血液” ? 高科技創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)大都貧血 結(jié)論： ?生產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值 ?銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)價(jià)值 ?財(cái)務(wù)放大價(jià)值或風(fēng)險(xiǎn) 第一部分 —— 基礎(chǔ)理論 關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和 風(fēng)險(xiǎn)管理的一般概念研究 基礎(chǔ)理論 —— 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容要點(diǎn) ? 什么是風(fēng)險(xiǎn)？什么是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) ? 什么是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 為什么要進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 如何進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理（決策和制度） ? 案例分析 一、風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) ? 管理和風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 什么是風(fēng)險(xiǎn)？什么是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)？ ? 風(fēng)險(xiǎn)的定義： ? 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的定義：在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于各種事先無(wú)法預(yù)料的不確定性因素的影響，使企業(yè)的實(shí)際 財(cái)務(wù)結(jié)果和狀況 與預(yù)期發(fā)生一定的 偏差 ，從而有蒙受 損失 或獲取額外 收益 的機(jī)會(huì)或可能性 . 注意： ? 實(shí)際和預(yù)期的偏差 ? 財(cái)務(wù)結(jié)果和狀況：利潤(rùn)和現(xiàn)金流 ? 風(fēng)險(xiǎn)的兩面性：損失和收益 什么是風(fēng)險(xiǎn)？什么是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)？ 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)： ? 按照風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的后果，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理 引言： 許多成功和失敗的案例 聯(lián)想、海爾、中集、許繼等等 —— 他們?yōu)槭裁闯晒?？有哪些?jīng)驗(yàn)？ 秦池、巨人、 DEH、 安然等等 —— 他們?yōu)槭裁词?？有哪些教?xùn)？ 他們?yōu)槭裁闯晒?？為什么失?？ 如何從從財(cái)務(wù)角度進(jìn)行分析？ 1. 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)治理及財(cái)務(wù)目標(biāo) 2. 投資決策、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 3. 融資決策、資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 4. 股權(quán)結(jié)構(gòu)與分配決策 5. 財(cái)務(wù)制度及財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)務(wù)經(jīng)理的素質(zhì) 6. 財(cái)務(wù)對(duì)公司決策層的影響力度 觀點(diǎn)： 企業(yè) 老 總應(yīng)具備的十大財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理念 (郭晉龍 深圳鹽田港股份公司獨(dú)立董事 深圳注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng) 認(rèn)為： ) 會(huì)計(jì)要素觀念 會(huì)計(jì)政策觀念 契約制度觀念 現(xiàn)金流量觀念 會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎理念 會(huì)計(jì)控制理念 成本效益理念 預(yù)算管理觀念 財(cái)務(wù)人才觀念 獨(dú)立審計(jì)觀念 觀點(diǎn)：董事長(zhǎng)總經(jīng)理對(duì) 財(cái)務(wù)報(bào)表、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)政策 的 分析 制定要求 ? 讀懂財(cái)務(wù)報(bào)表 —— 老總要 了解財(cái)務(wù)報(bào)表的基本知識(shí)和編制原理，建立與財(cái)務(wù)經(jīng)理和人員溝通的基本語(yǔ)言。 分析和評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn) —— 老總要 學(xué)會(huì)如何應(yīng)用財(cái)務(wù)分析方法評(píng)價(jià)自己企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和面臨的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 按照風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的主體，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為收支性風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合企業(yè)的收益流分析： ? 企業(yè)收益流與收支性風(fēng)險(xiǎn) 銷(xiāo)售額因公司所處的經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的不確定而出現(xiàn)波動(dòng)，這就是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；這最初的風(fēng)險(xiǎn)又由于固定成本的存在而加大，使得 EBIT的波動(dòng)更大，造成了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；最后，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)由于固定的利息支出的存在而加大，形成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 按風(fēng)險(xiǎn)是否可分散，從投資者的角度看風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 按風(fēng)險(xiǎn)的可控程度分為可控風(fēng)險(xiǎn)和不可控風(fēng)險(xiǎn) 。 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 責(zé)任風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 人身保險(xiǎn) 可保風(fēng)險(xiǎn) 不可保風(fēng)險(xiǎn) 意外風(fēng)險(xiǎn) 收支性風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn) 決策信息風(fēng)險(xiǎn) 過(guò)程風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè) 風(fēng)險(xiǎn) 純粹風(fēng)險(xiǎn) —— 控制 投機(jī)風(fēng)險(xiǎn) —— 決策 是否可分散 發(fā)生 形態(tài) 風(fēng)險(xiǎn)因素 發(fā)生地點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo) 致結(jié)果 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 潛在風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 如：經(jīng)營(yíng)者道德風(fēng)險(xiǎn) 什么是管理和？什么三財(cái)務(wù)管理？ ? 管理 —— 是在特定的環(huán)境下，對(duì)組織所擁有的資源（ 人 、 財(cái)、物 、 信息等） 進(jìn)行有效的 計(jì)劃 、 組織 、 領(lǐng)導(dǎo) 、 控制 ，以實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)的過(guò)程。 ? 管理、財(cái)務(wù)管理與風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系 什么是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)應(yīng)用一般的管理原理去管理一個(gè)組織的資源和活動(dòng)，通過(guò)辨別、評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，以合理的成本盡可能的減少意外風(fēng)險(xiǎn)損失，放大風(fēng)險(xiǎn)收益的管理方法。 ? 保險(xiǎn)管理階段 20世紀(jì) 30年代出現(xiàn)了保險(xiǎn)，進(jìn)入了保險(xiǎn)管理的時(shí)代，開(kāi)始運(yùn)用保險(xiǎn)來(lái)規(guī)避某些常見(jiàn)的 風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性 ? 隨著信息化、高科技化進(jìn)程的加快，風(fēng)險(xiǎn)因素增加，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率增大，企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也加大，風(fēng)險(xiǎn)損失和收益的規(guī)模增大 . ? 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、經(jīng)濟(jì)關(guān)系日趨復(fù)雜；投機(jī)活動(dòng)越來(lái)越多，投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)因素劇增，并滲透到社會(huì)生產(chǎn)和生活的方方面面。 ? 以中美公司財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用比較分析： 美國(guó)一些公司，在 1984年 — 1990年，發(fā)行了大量的新債，得到的資金用于贖回公司的股票，1990年 — 1994年，卻紛紛利用股市發(fā)行大量的新股，得到的資金用于償還債務(wù)；而 1994年以后，各公司一方面發(fā)放股利，另一方面又大量借債，得到的資金用于贖回公司的股票。 國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀對(duì)比 ? 根據(jù)一些研究人員對(duì)我國(guó)上市公司公布數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)我國(guó)上市公司在財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用方面存在著明顯的不合理。 三、如何進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 —— 決策、制度 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo) ? 風(fēng)險(xiǎn)管理的原則 ? 風(fēng)險(xiǎn)管理的程序 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo) ? 經(jīng)濟(jì)目標(biāo)、安全目標(biāo)、社會(huì)目標(biāo) ? 事前管理目標(biāo)、事后管理目標(biāo) 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則 重點(diǎn)考慮損失或收益潛在性的大小 重點(diǎn)考慮利益和損失的關(guān)系 重點(diǎn)考慮發(fā)生損失或收益的機(jī)會(huì) 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的程序 ? 風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)現(xiàn)和確認(rèn) ? 風(fēng)險(xiǎn)的分析和測(cè)定 ? 選擇風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù) ? 風(fēng)險(xiǎn)管理的執(zhí)行和評(píng)價(jià) 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 ? 目的：便于衡量風(fēng)險(xiǎn)的大?。贿x擇最恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理策略。如下圖所示： 純粹風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理表格 內(nèi)控調(diào)查問(wèn)卷 財(cái)務(wù)內(nèi)控 非財(cái)務(wù)內(nèi)控 銷(xiāo)售與收款 購(gòu)貨與付款 生產(chǎn) 籌資 投資 股利分配 貨幣資金 特殊項(xiàng)目 內(nèi)部審計(jì) 組織結(jié)構(gòu) 科研開(kāi)發(fā) 市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo) 信息系統(tǒng) 人力資源 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)： ? 依據(jù)企業(yè)的特點(diǎn)自行設(shè)計(jì)表格，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素可以從下述表格著手，分析宏觀和行業(yè)環(huán)境有哪些風(fēng)險(xiǎn)因素影響企業(yè)的銷(xiāo)售收入；進(jìn)而分析企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)如何影響企業(yè)銷(xiāo)售收入的波動(dòng)幅度形成企業(yè)總收支性風(fēng)險(xiǎn)，它們之間是否配比?？梢愿鶕?jù)部門(mén)、過(guò)程、關(guān)鍵性業(yè)績(jī)指標(biāo)和主要風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別來(lái)編制短期、中期及長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)圖。 橫坐標(biāo) 表示風(fēng)險(xiǎn)或機(jī)遇出現(xiàn)的可能性， 縱坐標(biāo)表示其潛在價(jià)值或重要性，其對(duì)于資本、收入、現(xiàn)金流、信譽(yù)及其他關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)的影響是多大。各風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)結(jié)果形象的表現(xiàn)在圖中，企業(yè)可以采用更嚴(yán)格的技術(shù)手段，集中分析測(cè)定最為重要的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 可以綜合各種財(cái)務(wù)比率從整體上分析并度量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。（資產(chǎn)折現(xiàn)能力和規(guī)模特征） X2—— 留存收益 /資產(chǎn)總額。（贏利能力水平） X4—— 股權(quán)市價(jià)總值 /負(fù)債總額 .（資本結(jié)構(gòu)） X5—— 銷(xiāo)售收入 /資產(chǎn)總額。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)度量－敏感性分析法 1 ? Β系數(shù)法。 ? 站在投資者的角度來(lái)說(shuō)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)投資多元化來(lái)分散，因此投資者側(cè)重于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)度量－敏感性分析法 1 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬利率望報(bào)酬率整個(gè)市場(chǎng)證券組合的期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率種證券的期望報(bào)酬率第報(bào)酬率險(xiǎn)整個(gè)證券市場(chǎng)組合的風(fēng)）種證券的風(fēng)險(xiǎn)（報(bào)酬率第種證券的第????jjjj)(?整個(gè)市場(chǎng)的 β系數(shù)為 1，企業(yè)的 β大于 1，說(shuō)明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)； 企業(yè)的 β小于 1，說(shuō)明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 財(cái)務(wù)杠桿度是由融資結(jié)構(gòu)決定的，即企業(yè)息稅前盈余每增長(zhǎng)（或下降）百分之一，每股收益增長(zhǎng)（或下降）的百分比 。 ? 即 ????niii PkK12)(?標(biāo)準(zhǔn)離差率 Kv??企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)度量－概率分析法 ? 根據(jù)總資產(chǎn)收益率和權(quán)益資本收益率的概率分布，分別計(jì)算期望值、標(biāo)準(zhǔn)差及標(biāo)準(zhǔn)離差率。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理策略 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與度量 風(fēng)險(xiǎn)管理 沒(méi)必要管理的風(fēng)險(xiǎn) 實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理 承接風(fēng)險(xiǎn) 減小風(fēng)險(xiǎn) 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) 避免風(fēng)險(xiǎn) 分散風(fēng)險(xiǎn) 減小風(fēng)險(xiǎn)損失 擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)收益 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理策略 1－承接風(fēng)險(xiǎn) ? 風(fēng)險(xiǎn)自留 : ,低于保險(xiǎn)公司的估計(jì) 。 。 。 ,報(bào)酬率比較高時(shí) 。 ? 專(zhuān)屬保險(xiǎn) ? 非計(jì)劃自留 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理策略 1－避免風(fēng)險(xiǎn) ? 當(dāng)企業(yè)發(fā)現(xiàn)從事某一項(xiàng)活動(dòng)會(huì)涉及過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)試，可能決定放棄該活動(dòng)，以便完全避免風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理策略 1－降低風(fēng)險(xiǎn) ? 降低損失概率（從消除影響企業(yè)銷(xiāo)售收入波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)因素入手） ? 控制