【正文】 動、籌資活動和投資活動 流出結(jié)構(gòu)分析－分析 現(xiàn)金都用到那里去 ? 經(jīng)營活動形成的現(xiàn)金支出應占主要部分 ? 投資活動占的比重高，說明企業(yè)相當數(shù)量的現(xiàn)金投放于長期項目。 二 、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析 企業(yè)的現(xiàn)金流量由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三部分構(gòu)成。最終導致投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 25億元。 ? 在經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中， 銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金為 380億元，比上年增加了 93億元，增長了 32%，但是購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金為 325億元，比上年增加了 86億元，增長了 36%。 ? 現(xiàn)金流量表的編制原理 – 按收付實現(xiàn)制表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動情況。 The Qualities of a Good Analyst Report Format ? Professional layouts ? Smoothly divided into sections ? Sections logically structured and connected ? Clearly worded The Qualities of a Good Analyst Report Comments: 1. Be aware, you make a living (a nice apartment, a decent wedding, a good education for your child, a fortable retirement plan… ) from selling your analyst reports to investors. 2. You do not have to STRICTLY follow the aforementioned format. Use the format that you believe sells your analysis well. 3. Be creative!!! 4. Be professional!!! 5. Be Ethical!!! Important dates Week 67th, presentation. 10 minutes for each group. Before presentation, I randomly choose ONE presenter from the group. Week 11th, presentation. Week 12th, report DUE, turn in a hardcopy in class, and me an electronic copy. Feel free to e to discuss your project with me! 現(xiàn)金流量表的解讀與分析 第一節(jié) 現(xiàn)金流量表分析 概述 ?現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為基礎編制的，反映企業(yè)一定會計期間內(nèi) 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出信息的一張動態(tài)報表。 ? 銷售凈利率為 %，比上年下降 % ? 資產(chǎn)凈利率為 %，比上年下降 % ? 凈資產(chǎn)報酬率為 %，比上年下降 % 邯鋼近 3年的毛利率 %%%%%%%%%%2022年度 2022年度 2022年度毛利率 (Gross Profit Margin) (2022) 18%21%19%82%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%G F C M毛利率邯鋼近 3年的銷售凈利率 %%%%%%%%%%%%2022年度 2022年度 2022年度邯鋼近 3年的資產(chǎn)凈利率 %%%%%%%%%%%%2022年度 2022年度 2022年度邯鋼近 3年的凈資產(chǎn)報酬率 %%%%%%%%%%%%%2022年度 2022年度 2022年度三、利潤質(zhì)量分析 ? 利潤質(zhì)量分析是指分析利潤形成的真實與合理性，以及對現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的影響。 ? 由于營業(yè)成本的增加，其他各項的比重基本上都是下降的。 邯鋼自上市以來的營業(yè)收入（百萬元） 4,859 5,0915,8577,2377,87512,73219,453 19,88524,72626,11237,2591998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022Dell自 IPO以來的銷售業(yè)績 資產(chǎn)減值損失增加主要原因為，鋼材價格下降所致。 第二節(jié) 利潤表的分析 ? 一、檢查企業(yè)的經(jīng)營成果 ? 二、檢查企業(yè)的盈利能力 ? 三、利潤質(zhì)量分析 一、檢查企業(yè)的經(jīng)營成果 ? 把握結(jié)果 – 利潤增減變動 ? 分層觀察 – 凈利潤或稅后利潤 – 利潤總額 – 營業(yè)利潤 ? 項目對比 – 水平分析 – 垂直分析 邯鋼的利潤情況 ? 2022年度，邯鋼實現(xiàn)凈利潤 599,264,685元，比 2022年度減少 362,600,964元，減幅為% ? 2022邯鋼的利潤總額為 800,040,030元，比上年下降 % ? 營業(yè)利潤為 878,550,787元，比上年下降% ? 可見，國際金融危機對邯鋼利潤的影響非常明顯。 第一節(jié) 利潤表概述 ? 利潤表是指反映企業(yè)在一定會計期間的經(jīng)營成果的會計報表。他們將產(chǎn)品由 25項減少為 9項，并將漢堡價格由 30美分降低到 15美分。雖然三明治或豬排等產(chǎn)品味道很好，但銷售平平。 ? 資產(chǎn)負債表的深層分析： 2+2法則 課后任務 ? 用 excel對所選公司的資產(chǎn)負債表進行水平分析 ， 垂直分析 ， 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ， 負債結(jié)構(gòu)分析以及股權(quán)結(jié)構(gòu)分析 利潤表的解讀與分析 麥當勞為什么愛賣漢堡？ ? 1937年，麥當勞兄弟（ Dick and Mac）在美國加州巴賽迪那（ Pasadena）銷售漢堡、熱狗、奶昔等 25項產(chǎn)品。 ? 由于公司借款增加了現(xiàn)金供應 ， 使公司的流動比率和速動比率上升 ， 資產(chǎn)負債表被很好的裝飾了 。 ? 會計遵循 歷史成本原則 ， 因此分析資產(chǎn)帳面價值與 “ 實際價值 ” 之間的差異 ， 也就是評估資產(chǎn)的質(zhì)量 。 負債的成本結(jié)構(gòu) ? 無成本負債 ? 應付賬款 、 應付票據(jù)等 ? 低成本負債 ? 短期借款 ? 帶息票據(jù) ? 高成本負債 ? 長期借款 ? 應付債券 ? 一年內(nèi)到期的非流動負債 5. 股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析 ?投入資本 ?股本 ?資本公積 ?留存收益 ?盈余公積 ?未分配利潤 三、借助財務比率 ?常規(guī)指標是否 正常 資產(chǎn)負債率 % % 流動比率 速動比率 第三節(jié) 資產(chǎn)負債表的深層分析 ?一 、 2+2法則 ?一道招聘的面試題目 ?我們招聘的崗位是財務經(jīng)理 ， 你的題目是2+2等于幾 ？ ?會計的規(guī)則肯定是 2+2=4， 但實際情況下 ， 部分資產(chǎn)中含的有水分 ， 部分資產(chǎn)含的有黃金 。 ? 股東投入 ? 留存收益 第二節(jié) 資產(chǎn)負債表分析程序 ?一 、 總額觀察 ?二 、 具體項目瀏覽 ?三 、 借助財務比率 一、總額觀察 ?總額反映企業(yè)的規(guī)模 ?總額的變化 方向 ：增加還是減少 ?資產(chǎn) ?負債 ?所有者權(quán)益 二、具體項目瀏覽 ?了解企業(yè)財務狀況的變動情況和變動原因 ?1. 資產(chǎn)負債表的 水平分析 ?2. 資產(chǎn)負債表的垂直分析 ?3. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ?4. 負債結(jié)構(gòu)分析 ?5. 股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析 3. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 ? 經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)的比例關(guān)系 ? 固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的比例關(guān)系 ? 流動資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu) 經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)的比例關(guān)系 ? 經(jīng)營資產(chǎn)包括：貨幣資金 、 預付賬款 、 存貨 、 固定資產(chǎn) 、 在建工程 、 無形資產(chǎn)等； ? 非經(jīng)營資產(chǎn)包括：應收票據(jù) 、 應收賬款 、其他應收款 、 其他流動資產(chǎn) 、 長期股權(quán)投資 、 開發(fā)支出 、 長期待攤費用 、 遞延所得稅資產(chǎn)等 。 三、資產(chǎn)負債表的內(nèi)容 ? 負債類項目：提供了反映總體債務水平 、債務結(jié)構(gòu)的信息 。 三、資產(chǎn)負債表的內(nèi)容 ? 資產(chǎn)類項目：提供了企業(yè)變現(xiàn)能力 、 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)管理水平信息 。 ? 由于巴林銀行的卓越貢獻 ， 巴林家族先后獲得了五個世襲的爵位 。 等到第二天拋出時 ， 股票價格已漲了一倍 。 ? 在 1803年 ， 剛剛誕生的美國從法國手中購買南部的路易斯安那州時 ， 所用資金就出自巴林銀行 。 其業(yè)務范圍也相當廣泛 ， 無論是到剛果提煉銅礦 ， 從澳大利亞販運羊毛 ， 還是開掘巴拿馬運河 ，巴林銀行都可以為之提供貸款 。巴林爵士 （ Sir Francis Baring） 所創(chuàng)立 。李森 （ Nick Leeson） 的交易員在衍生性金融商品的超額交易 ， 投機失敗 ， 導致?lián)p失 14億美元 。巴林說：“ 若以為揭露更多資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù) ， 就能增加對一個集團的了解 ， 那真是幼稚無知 。 會計分析 ? 資產(chǎn)負債表的解讀與分析 ? 利潤表的解讀與分析 ? 現(xiàn)金流量表的解讀與分析 第一節(jié) 資產(chǎn)負債表概述 ? 一 、 概念 ? 資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)某一特定日期的財務狀況的財務報表 。惡性價格競爭是一個威脅。造成制造成本降低的主要原因是生產(chǎn)外包向了世界上的低成本地區(qū)。 ? 沃爾瑪?shù)娜蚧瘧?zhàn)略使其可能在其業(yè)務國家遇到政治上的問題。 ? 沃爾瑪?shù)臋C會存在于對現(xiàn)有大型超市戰(zhàn)略的堅持。 ? 沃爾瑪可以通過新的商場地點和商場形式來獲得市場開發(fā)的機會。 ? 沃爾瑪?shù)馁u場當前只開設在在少數(shù)幾個國家內(nèi)。 ? 該公司是全球化的，但是目前只開拓了少數(shù)幾個國家的市場。盡管它在信息技術(shù)上擁有優(yōu)勢，但因為其巨大的業(yè)務拓展，這可能導致對某些領(lǐng)域的控制力不夠強。優(yōu)秀的人才是沃爾瑪在商業(yè)上成功的關(guān)鍵因素，為此沃爾瑪投入時間和金錢對優(yōu)秀員工進行培訓并建立忠誠度。信息技術(shù)同時也加強了沃爾瑪高效的采購過程。 SWOT分析 內(nèi)部 外部 競爭優(yōu)勢Strengths 競爭劣勢Weaknesses 機會 Opportunities SO WO 威脅 Threats ST WT 科爾尼 SWOT分析 案例：沃爾瑪 (WalMart)SWOT分析 ? 優(yōu)勢 Strengths. ? 沃爾瑪是著名的零售業(yè)品牌，它以物美價廉、貨物繁多和一站式購物而聞名。因此，清楚的確定公司的資源優(yōu)勢和缺陷，了解公司所面臨的機會和挑戰(zhàn)，對于制定公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略有著至關(guān)重要的意義。 凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率） 五、財務報表分析的原則 ? 實事求是 ? 全面看問題 ? 相互聯(lián)系看問題 ? 發(fā)展地看問題 ? 定量與定性相結(jié)合 ， 以定量為主 Investing Motto “Financial Statement is like bikini, what it reveals is interesting, but what it conceals it vital.” Burton G. Malkiel A random walk down wall street 本章小結(jié) ? 通過本章的學習 ， 我們已經(jīng)了解了： ? 企業(yè)財務報表分析的基本概念； ? 企業(yè)財務信息的主要使用者 ——股東 、 債權(quán)人 、 企業(yè)管理者等以及他們各自對企業(yè)財務狀況的不同關(guān)注點 。 資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤 資產(chǎn)總額 銷售收入 銷售收入 247。 藍田股份的比率分析 ——劉姝威 ? 2022年藍田股份的流動比率 、 速動比率和現(xiàn)金流動負債比率均處于 “ C0食品 、 飲料 ” 上市公司的同業(yè)最低水平 ， 分別低于同業(yè)平均值的 2倍 、5倍和 3倍 。 ? 2022年藍田股份的速動比率是 。 ? 盈利能力比率 ? 營運能力比率 ? 償債能力比率 ? 增長能力比率 ? 比率分析法的應用 ? 經(jīng)驗標準 、 歷史標準 、 行業(yè)標準 藍田股份的比率分析 ——劉姝威（藍田之謎） ? 2022年藍田股