★杜邦分析法-文庫吧資料
2024-08-22 00:00本頁面
【正文】 營活動的獲利能力銷售凈利潤率不能準確地反映經(jīng)營活動的成本費用控制水平因為它的分子中包括了財務(wù)費用，也考慮了所得稅的影響。%的資產(chǎn)負債率對提高該公司的獲利能力到底是件好事還是壞事?然而，傳統(tǒng)杜邦分析法對此不能給出答案。在上述實例中，%，公司利用債務(wù)融資能力不強，因為其股東每出1個單位資金，而行業(yè)中優(yōu)秀企業(yè)的股東每出1個單位資金。通過分析可以看出，MA公司獲利能力較低，是由于財務(wù)融資能力差、稅金高。資產(chǎn)使用效率低，不是因為固定資產(chǎn)()、其他資產(chǎn)使用效率低，而是因為流動資產(chǎn)使用效率低(75%）成本費用控制得好，是因為制造成本、銷售費用、財務(wù)費 用均起了貢獻作用(%%,%%,%%)。經(jīng)過進一步分析可以發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)凈利潤率對獲利起了作用。本例中采用的是行業(yè)中優(yōu)秀企業(yè)的同期數(shù)據(jù)。 式(1)可以進一步細化，并用圖形直觀地表示出來，現(xiàn)數(shù)入認公司為例進行說明，如圖所示。表示股東每投人1個單位資金，公司就能借到3個單位資金，即股東每投入1個單位資金，公司就能用到4個單位的資金。 ，用權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/股東權(quán)益)反映。它表示融資活動獲得的資金(包括權(quán)益和負債)，通過投資形成公司的總資產(chǎn)的每一單位資產(chǎn)能產(chǎn)生的銷售收人。因為銷售凈利潤率=凈利潤\銷售收人=1(生產(chǎn)經(jīng)營成本費用+財務(wù)費用本+所得稅)\銷焦收人，而成本費用控制能力影響了算式(生產(chǎn)經(jīng)營成本費用+財務(wù)費用+所得稅)。權(quán)益資本報酬率表示使用股東單位資金(包括股東投進公司以及公司盈利以后該分給股東而沒有分的)賺取的稅后利潤。 [編輯]運用杜邦分析法的建議[1]。 （二）有利于委托代理關(guān)系 廣義的委托代理關(guān)系是指財產(chǎn)擁有人包括投資人和債權(quán)人等將自己合法擁有的財產(chǎn)委托給經(jīng)營者依法經(jīng)營而形成的包含雙方權(quán)責利關(guān)系在內(nèi)的一種法律關(guān)系狹義的委托代理關(guān)系僅指投資人與經(jīng)營者之間的權(quán)責利關(guān)系本文將從狹義的委托代理關(guān)系來解釋經(jīng)營者為什么也青睞杜邦分析法首先由于存在委托代理關(guān)系無論是在法律上還是在道義上經(jīng)營者都應(yīng)該優(yōu)先考慮股東的利益這一點與股東的立場是一致的其次由于存在委托代理關(guān)系委托人投資人股東和代理人經(jīng)營者之間就必然會發(fā)生一定程度的委托代理沖突為了盡量緩解這種委托代理沖突委托人和代理人之間就會建立起一種有效的激勵與約束的機制將經(jīng)營者的收入與股東利益掛起鉤來在股東利益最大化的同時也能實現(xiàn)經(jīng)營者的利益最大化在這種機制的影響下經(jīng)營者必然會主動地去關(guān)心股東權(quán)益收益率及其相關(guān)的財務(wù)指標。 [編輯]杜邦分析法廣泛應(yīng)用的原因[1] ?。ㄒ唬?。但在目前的信息時代，顧客、供應(yīng)商、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響越來越大，而杜邦分析法在這些方面是無能為力的。主要表現(xiàn)在： 對短期財務(wù)結(jié)果過分重視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長期的價值創(chuàng)造。 [編輯]杜邦分析法的財務(wù)指標關(guān)系 杜邦分析法中的幾種主要的財務(wù)指標關(guān)系為： 凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 而：資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 即：凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) [編輯]杜邦分析法的步驟 ，根據(jù)會計資料（主要是資產(chǎn)負債表和利潤表）逐步分解計算各指標； ； ，也可以進一步進行企業(yè)間的橫向?qū)Ρ确治觥? 權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負債程度，反映了公司利用財務(wù)杠桿進行經(jīng)營活動的程度。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。 杜邦分析法的基本思路 凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務(wù)分析指標，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。采用這一方法，可使財務(wù)比率分析的層次更清晰、條理更突出，為報表分析者全面仔細地了解企業(yè)的經(jīng)營和盈利狀況提供方便。 凈收益（net ine） 資產(chǎn)收益率（ROA, return on asset） 凈收益（net in
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