杜邦財務分析法介紹及其實例應用-文庫吧資料
2025-07-03 06:27本頁面
【正文】 水平等指標進行對比。分析者在應用時，應注意這一點。相反與其他分析方法結(jié)合，不僅可以彌補自身的缺陷和不足，而且也彌補了其他方法的缺點，使得分析結(jié)果更完整、更科學。它能較好的幫助管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務和經(jīng)營管理中存在的問題，能夠為改善企業(yè)經(jīng)營管理提供十分有價值的信息，因而得到普遍的認同并在實際工作中得到廣泛的應用。這樣，可以使銷售利潤率得到提高，進而使資產(chǎn)凈利率有大的提高。 因此，對于福田汽車，當前最為重要的就是要努力減少各項成本，在控制成本上下力氣。該公司的權(quán)益乘數(shù)一直處于2～5之間，也即負債率在50％～80％之間，屬于激進戰(zhàn)略型企業(yè)。財務杠桿具有正反兩方面的作用。權(quán)益乘數(shù)越小，企業(yè)負債程度越低，償還債務能力越強，財務風險程度越低。資產(chǎn)凈利率的提高當歸功于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，銷售凈利率的減少卻起到了阻礙的作用。 在本例中，導致權(quán)益利潤率小的主原因是全部成本過大。 該公司2002年大幅度提高了銷售收入，但是凈利潤的提高幅度卻很小，分析其原因是成本費用增多，從表一可知：，與銷售收入的增加幅度大致相當。銷售收入 ＝247。那么，我們繼續(xù)對資產(chǎn)凈利率進行分解：資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ＝＝ 通過分解可以看出2002年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高，說明資產(chǎn)的利用得到了比較好的控制，顯示出比前一年較好的效果，表明該公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率在增加。而該公司的資產(chǎn)凈利率太低，顯示出很差的資產(chǎn)利用效果。 公司經(jīng)理們?yōu)楦纳曝攧諞Q策而進行財務分析，他們可以將權(quán)益凈利率分解為權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)凈利率，以找到問題產(chǎn)生的原因。該公司的權(quán)益凈利率在2001年至2002年間出現(xiàn)了一定程度的好轉(zhuǎn)，考察經(jīng)營者業(yè)績和決定股利分配政策。福田汽車的基本財務數(shù)據(jù)如下表： 表二杜邦分析圖（一）對權(quán)益凈利率的分析 權(quán)益凈利率指標是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤能力的指標。三、利用杜邦分析法作實例分析 杜邦財務分析法可以解釋指標變動的原因和變動趨勢，以及為采取措施指明方向。為此，就要進一步分析各項資產(chǎn)的占用數(shù)額和周轉(zhuǎn)速度。一般而言，流動資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力；非流動資產(chǎn)體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和發(fā)展?jié)摿?。通過各項成本費用開支的列示，有利于企業(yè)進行成本費用的結(jié)構(gòu)分析，加強成本控制，以便為尋求降低成本費用的途徑提供依據(jù)。要想提高銷售凈利率：一是要擴大銷售收入；二是降低成本費用。它是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此，要進一步從銷售成果和資產(chǎn)營運兩方面來分析。資產(chǎn)凈利率是一個綜合性的指標，同時受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。（2）權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率影響。決定權(quán)益凈利率高低的因素有三個方面權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。總資產(chǎn)： （1）權(quán)益凈利率是一個綜合性最強的財務比率，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入247。權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)＝1247。采用杜邦分析圖將有關(guān)分析指標按內(nèi)在聯(lián)系加以排列，從而直觀地反映出企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果的總體面貌。杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。一、杜邦分析法和杜邦分析圖 杜邦模型最顯著的特點是將若干個用以評價企業(yè)經(jīng)營效率和財務狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機地結(jié)合起來，形成一個完整的指標體系，并最終通過權(quán)益收益率來綜合反映。這種分析方法首先由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造出來，故稱之為杜邦財務分析體系。為了彌補這一不足，就必須有一種方法，它能夠進行相互關(guān)聯(lián)的分析，將有關(guān)的指標和報表結(jié)合起來，采用適當?shù)臉藴蔬M行綜合性的分析評價，既全面體現(xiàn)企業(yè)整體財務狀況，又指出指標與指標之間和指標與報表之間的內(nèi)在聯(lián)系，杜邦分析法就是其中的一種。這些單個指標分別用來衡量影響和決定企業(yè)獲利能力的不同因素，包括銷售業(yè)績，資產(chǎn)管理水平，成
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