【正文】 放的需要， 1993年 12月 28日，《 關于進一步改革外匯管理體制的公告 》 。 ? 價格 ? 1980－ 1988年 2月，國家實行限價，不得高于牌價 10％； ? 現(xiàn)匯調(diào)劑價＝人民幣外匯牌價＋外匯額度調(diào)劑價 ? 1988年 3月－ 1993年，由買賣雙方議定。 從 1980年起，我國開始辦理外匯調(diào)劑業(yè)務。 現(xiàn)匯留成 、 額度留成 該制度的實行 ， 調(diào)動了企業(yè)和地方出口創(chuàng)匯的積極性 。 （ 三 ） 經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期的外匯管理 （ 1979－ 1993） （ 1） 設立專門的外匯管理機構(gòu) ， 頒布外匯管理法規(guī) 。 （ 2） 所有的進出口活動均由國營進出口公司負責 。 （ 1） 對外匯收支實行全面的 、 高度集中的指令性計劃管理 。 四、外匯管制的經(jīng)濟效應分析 （一）外匯管制的收益 向發(fā)展 、貨幣政策的推行 、經(jīng)濟方面的意圖 （二）外匯管制的成本 ，促進企業(yè)競爭力的提高 第三節(jié) 我國的外匯管理與人民幣匯率 一、我國的外匯管理 二、人民幣匯率 三、人民幣自由兌換問題 一 、 我國的外匯管理 我國外匯管理可劃分為以下幾個階段： （ 一 ） 從建國初期到私營工商業(yè)社會主義改造完成 （ 1949－ 1956） 特點：外匯資金少 ， 各大行政區(qū)政治經(jīng)濟條件有差別 ， 外匯管理處于分散狀態(tài) 。因此，美國曾經(jīng)規(guī)定了一些限制長期資本輸出的措施，如征收利息平衡稅、對直接投資進行限制、規(guī)定銀行貸款最高額等。 ? 規(guī)定接受外國投資的最低額度。 ? 銀行從國外借款不能超過其資本與準備金的一定比例。 對資本輸出入管制的辦法與措施 ? 規(guī)定輸入資本的額度、期限與投資部門。 ?外匯配給控制 當局為控制外匯支出 ， 根據(jù)用匯方向的優(yōu)先等級將有限的外匯資源在各種用匯方向之間進行分配 。 （ 二 ） 數(shù)量管制 對外匯買賣的數(shù)量進行限制 ， 即對外匯數(shù)量實行統(tǒng)籌分配 。 復匯率制采取公開和隱蔽的形式： 公開的復匯率制 是指貨幣當局明確規(guī)定不同的交易適用不同匯率，如我國在 1981－ 1984年間公開制訂的人民幣外匯牌價和貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價。 (Currency Devaluation) (Multiple Exchange Rate System) 當局對本幣與某一外幣人為規(guī)定 兩個或兩個 以上匯率 ，不同匯率 適用于不同類別的交易 項目 的制度。 三、外匯管制的方法與措施 （ 一 ） 價格管制 對外匯買賣的價格 （ 匯率 ） 進行限制 。 外匯管制的目的 P85 維持國際收支平衡 控制本幣匯率的波動 保護關稅及進口控制 增加財政收入 進行政策搭配的需要 其他目的： （ 1） 低估本幣以刺激出口 （ 2） 累積儲備以解決外匯短缺 （ 3） 調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu) ? 匯率失調(diào)（ Misalignment） :匯率在中長期內(nèi)進行調(diào)整時，存在著匯率的平均水平以及變動趨勢，如果這一平均水平或變動趨勢比較明顯地處于定值不合理狀態(tài)時，就可以稱之為匯率失調(diào)。 一、外匯管制的原因和目的 原因 ：一國發(fā)生經(jīng)濟危機 、 金融危機或其他政治經(jīng)濟動蕩；一國經(jīng)濟發(fā)展落后或處于困難時期 ， 外匯資金短缺 。Y蒙代爾 —— 弗萊明模型結(jié)論 在資本自由流動的前提條件下： ? 在資本自由流動的前提條件下，固定匯率制度下的財政政策相對有效，而貨幣政策相對無效，但是可以改變基礎貨幣的構(gòu)成；浮動匯率制度下，貨幣政策相對有效，而財政政策相對無效，但可以改變總支出的構(gòu)成。IS39。LMO i y e B B LM IS 浮動匯率制度下的財政擴張 39。IS39。 O i y e B B LM IS 蒙代爾 —— 弗萊明模型 O i y e B B LM IS 固定匯率制度下的財政擴張 39。 ? 在亞洲金融危機后，提出了匯率制度的兩極論 —— “ 取兩極，棄中間 ” ，要么采用自由浮動匯率制，要么采用完全固定匯率制如完全美元化、歐盟的單一貨幣及貨幣局制度，而放棄這兩極中間的匯率制度。 金融發(fā)展模式的不可能三角 —— Impossible Trinity 貨幣政策獨立性 匯率穩(wěn)定性 資本自由流動 ? “ 三角難題 ” 對一國匯率制度的選擇構(gòu)成了必然的限制。 對于任何一個國家來說，資本自由流動、匯率的穩(wěn)定及貨幣政策的獨立性是不相容的，即三者不可兼得。釘住自己選定的貨幣籃子，只要運用得當，就可以減少其他國家貨幣匯率波動的影響。 ? （ 2）釘住合成貨幣：可以擺脫本國貨幣受某一外國貨幣的支配。 C、 本國貨幣政策自主性部分喪失 ， 受制于釘住國家的貨幣政策 。 ? 缺點： A、 當兩國經(jīng)濟狀況差距較大時 ， 釘住匯率往往難以保持 。 B、 穩(wěn)定的雙邊匯率有利于雙邊貿(mào)易的開展 。 D、 各國的貨幣政策與財政政策因受到的約束較小 ， 會產(chǎn)生通貨膨脹傾向 。 B、 匯率變化無法確定 ， 給國際貿(mào)易和投資帶來更大的不確定性 ， 國際收支也難以達到真正的平衡 。 C、通貨膨脹的傳播也可以受到一定的遏制 。 ? 浮動匯率制度： ? （ 1） 優(yōu)點： A、 浮動匯率可隨著外匯市場的供求關系而自動達到均衡 ， 國際收支也因此得以自發(fā)地實現(xiàn) ，國內(nèi)經(jīng)濟政策可以更專注于國內(nèi)經(jīng)濟的均衡 。 B、 各國為了維持固定匯率制度 ， 常常將外部均衡列為宏觀經(jīng)濟的首要目標 ， 外匯儲備主要任務是干預外匯市場 ，防止匯率劇烈波動 ， 從而難以專注于國內(nèi)經(jīng)濟目標的實現(xiàn) 。 ? （ 2） 缺點： A、 通貨膨脹的國際傳遞 。 ? 贊成浮定匯率制度的有弗里德曼 、 約翰遜 、 哈伯勒等 。 ? 在 1997— 1998年的亞洲金融危機中 ， 匯率制度的重要性又一次為世人矚目 。Argentina、 Bosnia and Herzegovina、 Brunei Darussalam、 Bulgaria、 Hong Kong、 Djibouti（ 吉布提共和國、非洲）、 Estonia、 Lithuania 。比較適合將外部均衡目標擺在突出重要地位的小型開放經(jīng)濟。 ? 缺點：名義匯率僵硬 （ 匯率政策失效 ， 匯率失調(diào) ） ；金融體系脆弱 （ 無最后貸款人功能 ） ；喪失貨幣政策獨立性 （ 失去了貨幣發(fā)行的主動權 ， 為維持固定匯率而使貨幣政策受制于釘住貨幣所在國 ） 。 （ 4） 貨幣局制還隱含著一個重要特征 ， 即它對貨幣局為財政赤字提供融資作了嚴格的限制 。 （ 2） 以該外幣作為發(fā)鈔準備 ， 貨幣局只有在擁有該外國貨幣作為后備時才可以發(fā)行貨幣 （ 后備規(guī)則 backing rule） 。 是指在法律中明確規(guī)定本國貨幣與某一外國可兌換貨幣保持固定的匯率 ， 并且對本國貨幣的發(fā)行作特殊限制以保證履行這一法定匯率的制度 。 ? 狹義的匯率目標區(qū)是特指美國學者威廉姆森于 20世紀 80年代初提出的以限制匯率波動范圍為核心的，包括中心匯率及變動幅度的確定方法、維系目標區(qū)的國內(nèi)政策搭配、實施目標區(qū)的國際政策協(xié)調(diào)等一整套內(nèi)容的國際政策協(xié)調(diào)方案。 ? 截止 1999年 12月底有 5個國家是 Costa Rica、Bolivia、