現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理-文庫吧資料
2024-08-17 18:38本頁面
【正文】 好時，投資者的報酬會大幅上升；當(dāng)企業(yè)的產(chǎn)銷量形勢不好時，投資者的報酬會大幅下降。18 復(fù)合杠桿系數(shù)：產(chǎn)銷量變動引起的普通股每股利潤的變化程度。 如果企業(yè)同時存在經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿，這兩種杠桿的組合使得企業(yè)銷售額的微小變化引起普通股每股利潤的大幅變化，這就是復(fù)合杠桿作用。16 復(fù)合杠桿：由經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿組合形成的總杠桿。14 財務(wù)杠桿系數(shù)：息稅前利潤變化所引起的普通股每股利潤的變化程度。 一般來說，固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風(fēng)險越大13 財務(wù)杠桿：資金結(jié)構(gòu)中借款和固定收入證券的運用對普通股每股利潤的影響能力。11 經(jīng)營風(fēng)險：與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的風(fēng)險，即企業(yè)未來經(jīng)營利潤或息稅前利潤的不確定性。10 經(jīng)營杠桿系數(shù)：銷售量變動引起息稅前利潤變動的程度。 邊際貢獻等于固定成本總額，企業(yè)保本6 變動成本：成本總額隨著業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的成本。 約束性固定成本：通過管理當(dāng)局的決策行動并不能改變其數(shù)額，而是為維持企業(yè)所提供產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)營能力所必須開支的成本。4 酌量性固定成本：通過企業(yè)管理當(dāng)局的決策行動可以改變其數(shù)額的固定成本。2 成本習(xí)性：成本總額的變動與業(yè)務(wù)量總數(shù)之間的依存關(guān)系。 歷年收益率平均法，債券收益率加成法，資本資產(chǎn)定價模型法5 貝塔系數(shù)：股票風(fēng)險率代表某公司的市場風(fēng)險系數(shù)，即投資于該種股票的風(fēng)險率6 加權(quán)平均資金成本：企業(yè)過去已籌集的或目前使用的在現(xiàn)行市場價格基礎(chǔ)下計算出來的各種資金來源資金成本的加權(quán)平均值。3 資金成本率：企業(yè)使用或籌集資金的代價和使用資金凈額之間的比率。 只有當(dāng)投資項目的收益率高于相應(yīng)的資金成本率時，投資項目才可行，否則不可行。第五章1 資金成本：企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價。8 企業(yè)的獲利能力越強，今后每年的凈收益就越多；企業(yè)今后的獲利越穩(wěn)定，獲得預(yù)期凈收益的波動性越?。皇蛊髽I(yè)的賬面資產(chǎn)，負債以及所有者權(quán)益并非對企業(yè)價值的評估一點也沒用。7 偶然性風(fēng)險舉例：公司競爭對手的出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司領(lǐng)導(dǎo)層改變。即該種股票的非偶然性風(fēng)險相同于市場全部股票的非偶然性風(fēng)險。 偶然性風(fēng)險：同市場全部股票無關(guān)，而是持有個別股票而引起的特定風(fēng)險。 這種風(fēng)險來自國內(nèi)外經(jīng)濟或政治等形勢發(fā)生變化而引起的市場波動，它影響所有各種股票，不管多種股票經(jīng)營的效率多高。6 市場全部股票的風(fēng)險包括非偶然性風(fēng)險和偶然性風(fēng)險兩部分。 1 當(dāng)投資者要求的收益率超過了規(guī)定的債券票面利率是，債權(quán)的市價小與其面值。 主要特點：各種條件在發(fā)行當(dāng)時已經(jīng)固定下來，以后不能加以改變。4 固定收入證券：那些直到發(fā)行者收回證券為止，按期都要支付給投資者一筆規(guī)定金額的證券。3 市場全部證券收益率線的斜率反映了投資者厭惡風(fēng)險的程度。 購買力風(fēng)險：由于商品價格或生活費用的變動而使投資者獲得的報酬的購買了發(fā)生變動的風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險：受支付能力的限制，證券發(fā)行者無法或少支付投資報酬的風(fēng)險。 利率風(fēng)險：證券價格受市場利率變動的影響，利率改變使投資者獲利或虧損的風(fēng)險。 特征：證券持有者有請求財產(chǎn)的權(quán)利；信用制度是證券的基礎(chǔ)；證券可以轉(zhuǎn)讓或自由讓渡。 風(fēng)險報酬率又分為違約風(fēng)險報酬率，流動性風(fēng)險報酬率和期限報酬風(fēng)險率。16 資金的利率構(gòu)成：純利率，通貨膨脹補償率和風(fēng)險報酬率。15 風(fēng)險收益，如果投資者進行投資時冒了風(fēng)險，他就要求得到資金時間價值之外的風(fēng)險報酬。它是一個相對數(shù)，能反映不同項目，不同期望值的項目的風(fēng)險程度。比較期望值不同的各項目的風(fēng)險程度應(yīng)該用標(biāo)準離差率。12 期望值是各隨機變量以其各自的概率進行加權(quán)平均所得到的平均數(shù)，及最有可能的數(shù)值。是指在一段時間內(nèi)每年得到或支付一筆資金，但是這些資金不一定相等11 風(fēng)險價值 是指投資者冒風(fēng)險投資而得到的超過一般投資價值的那一部分價值，即超額收益。到期一次性地提取以用于大額的支付的情況，稱作償債基金9 建立償還基金是為了企業(yè)不至于都期末支付一筆很大的金額而影響企業(yè)當(dāng)期的正常生產(chǎn)經(jīng)營所需的流動資金的供應(yīng)。如企業(yè)投資項目的每年投資額，財產(chǎn)保險費7 遞延年金：是指第一次首付款發(fā)生時間比一定在第一期初或第一期末，而是間隔若干年后才開始發(fā)生的系列等額收付款項。4 年金 是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項。這種一定量的資金在不同時間點上的價值量的差額就是資金時間價值2 終值 也稱將來值或未來值，是指現(xiàn)在的一筆資金在撿回來某一時間的價值。11 微觀財務(wù)管理環(huán)境：企業(yè)組織體制 市場環(huán)境 企業(yè)生產(chǎn)狀況 經(jīng)營管理狀況 1 財政稅收政策 財政稅收政策就是國家為了實現(xiàn)一定時期的經(jīng)濟目標(biāo)二選定的財政行為的基本策略 微觀財務(wù)管理環(huán)境：特定時間和空間內(nèi)，僅對某個，某類或某些特定企業(yè)具體產(chǎn)生影響作用的因素總和，構(gòu)成有市場狀況，生產(chǎn)經(jīng)營狀況，企業(yè)管理體制，企業(yè)組織形式，內(nèi)部管理水平，財務(wù)組織結(jié)構(gòu)，領(lǐng)導(dǎo)及員工素質(zhì)。 宏觀財務(wù)管理環(huán)境：特定時期內(nèi)的社會大環(huán)境，包括政治法律因素，經(jīng)濟因素，社會教育因素，科技因素6 財務(wù)管理環(huán)境的構(gòu)成：宏觀財務(wù)管理環(huán)境和微觀財務(wù)管理環(huán)境；企業(yè)外部財務(wù)管理環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理環(huán)境；相對靜態(tài)的財務(wù)管理環(huán)境和動態(tài)財務(wù)管理環(huán)境。3 企業(yè)為了實現(xiàn)財富最大化，必須盡可能實現(xiàn)利潤最大化，這樣就可以為國家提供更多的稅收 4 企業(yè)為了實現(xiàn)財富最大化，必須不斷擴大銷售，這樣迫使企業(yè)為社會提供更好的服務(wù)，國家應(yīng)通過制定一定的法律和規(guī)定來約束企業(yè)，強制地使之承擔(dān)必要的社會責(zé)任，如反壟斷法，環(huán)境保護法等都是有助于企業(yè)履行社會責(zé)任的法律）。4 企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)：所有者與經(jīng)營者目標(biāo)的矛盾與協(xié)調(diào)（如何解決 利潤最大化目標(biāo)的缺陷：利潤概念模糊不清；沒有考慮利潤發(fā)生的時間；沒有考慮企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險；往往會使企業(yè)決策帶有短期行為的傾向。 利潤最大化有利于實現(xiàn)資源的合理配置。2 我國企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)：利潤最大化；資本利潤率最大化或每股利潤最大化；財富最大化。它是企業(yè)進行財務(wù)決策的最高準則，它規(guī)定了企業(yè)財務(wù)活動的運行方向和運行方式。23 企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度主要包括：現(xiàn)金管理
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